Večerné zhrnutie

DENNÝ PREHĽAD

GRAF VÝKONNOSTI

KALENDÁR DŇA

Dátum	Čas	Lok.	Vyhlásenie		Per.	Obd.	Jedn.	Predp.	Posl.	Akt.
29.09.	00:00	Pln	Rozhodnutie o úrokových sadzbách		m	Sep	%	3,50	3,50	3,5
29.09.	01:50	Jap	Index výroby Tankan	!	q	3Q	i	7	1	8
29.09.	03:00	Aud	Predaje nových domov		m	Aug	%	n/a	-7,1	-2,6
29.09.	04:30	CH	PMI výrobného sektora		m	Sep	i	n/a	51,9	52,9
29.09.	09:00	Hun	Index cien výrobcov (PPI)		y	Aug	%	9,3	8,7	9,0
29.09.	09:00	Hun	Index cien výrobcov (PPI)		m	Aug	%	n/a	0,2	-0,2
29.09.	10:30	GB	Schválené hypotéky		m	Aug	tis	47	48,3	47,4
29.09.	10:30	GB	M4 - peňažná zásoba		y	Aug	%	n/a	1,8	1,9
29.09.	11:00	EU	Priemyselná dôvera		m	Sep	i	-5	-4	-2
29.09.	11:00	EU	Spotrebiteľská dôvera		m	Sep	i	-11	-11	-11
29.09.	11:00	EU	Ekonomická dôvera		m	Sep	i	101,3	101,8	103,2
29.09.	11:00	EU	Podnikateľská dôvera		m	Sep	i	0,58	0,61	0,77
29.09.	11:00	EU	Dôvera služieb		m	Sep	i	7	7	8
29.09.	11:30	CH	Smerové ukazovatele		m	Sep	i	2,11	2,18	2,21
29.09.	13:00	US	Žiadosti o hypotéky		t	Sep	%	n/a	-1,4	-0,8
29.09.	16:00	n/a	ECB Gonzales-Paramo správa		n/a	n/a	n/a	n/a	n/a
29.09.	16:30	US	DOE - zásoby ropy	!	t	Sep	tis	-700	970	-475
29.09.	16:30	US	DOE - využitie rafinérií		t	Sep	%	-0,60	0,20	-2,00
29.09.	16:30	US	DOE - zásoby destilátov	!	t	Sep	tis	325	347	-1265
29.09.	16:30	US	DOE - zásoby benzínu	!	t	Sep	tis	350	1590	-3469
29.09.	18:30	US	FED Plosser - správa		-	-	-	-	-	-
29.09.	19:15	US	FED Rosengren - správa		-	-	-	-	-	-

NAJDÔLEŽITEJŠIE SPRÁVY

29.09.2010 07:51

Komodity (ázijská sumarizácia)

Počas ázijskej seansy sme boli svedkami mierneho posilnenia ceny ropy. Tá profitovala z výsledkov API, ktoré boli naklonené na stranu býkov. Novembrový futures kontrakt ropy WTI (CLX0) si pripisuje zisk v porovnaní s uzatváracou cenou zo včera cca. 0,3%, keď sa obchoduje tesne pod úrovňou 76,50 USD za barel. Posilnenie zaznamenalo aj zlato. Spotové zlato denominované v USD siahlo na nové historické maximá aj počas ázijskej seansy, keď sa obchodovalo už tesne pod úrovňou 1312 USD za troyskú uncu. Intradenne si pripisuje zatiaľ zisk 0,15%, rovnako intradenný zisk 0,15% zaznamenáva aj spotové zlato denominované v eurách (XAUEUR okolo 965 eur za troyskú uncu). Poľnohospodárske plodiny obchodované na burze Chicago Board of Trade nadviazali na pokles zaznamenaný včera a zaznamenávajú tak pokles (kukurica ZCZ0 -0,4%, pšenica ZWZ0 -0,04%, sójové bôby ZSX0 -0,83%). Výrazný prepad zaznamenala bavlna (CTZ0). Tá stráca aktuálne už cca. 3% v porovnaní s uzatváracou cenou zo včera.

29.09.2010 08:18

Ázijské akcie Sumarizácia

Jen počas noci pokračoval v posilňovaní, no ani tento jav nezabránil japonskému akciovému indexu Nikkei 225 v posilnení o 0,67%. Ten totiž profitoval z mierne lepšieho výsledku japonského prieskumu Tankan za 3Q. Ten síce zaznamenal najslabší rast za posledných šesť kvartálov, no väčšina dát bola kompilovaná pred intervenciou BoJ. Zároveň, očakávania ďalšieho nalievania likvidity zo strany BoJ tiež pomohli akciám v raste. Čínsky Shanghai Composite dnes rastie o 0,29%, nakoľko domáce výsledok PMI výrobného sektora za september skončil s druhým prírastkom v rade za sebou. Austrálsky S&P/ASX 200 naopak dnes klesá o 0,53%, kedy trh stiahli nadol segmenty spotrebiteľských statkov a služieb.

29.09.2010 08:30

FX Sumarizácia Ázia

Po včerajšom prudšom oslabovaní dolára počas noci tento trend pokračoval, napriek tomu, že zelená bankovka vykazuje značný stupeň prepredanosti. Obavy o kvantitatívne uvoľňovanie zo strany FEDu však desia obchodníkov viac ako európske problémy najmä keď Euroval a Európska komisia podporujú morálny hazard ochotou o záchranu tých, ktorých trhy už odpísali. Navyše počas ázijskej obrátky sme videli aj obnovu optimizmu na akciových trhoch, čo doláru ešte viac sťažovalo dýchanie. Ten je agregátne v jasnom oslabovaní voči zvyšku sveta a nateraz nevidieť signálov na obrat. V noci mali tak rizikovejšie meny zelenú s výnimkou jenových krosov, ktorých brzdil pokračujúci prepad USDJPY hlbšie pod level 84,00.

29.09.2010 12:56

FX Sumarizácia Európa (londýnske dopoludnie)

Trend oslabovania dolára z predchádzajúcich seáns sa zastavil, no zatiaľ nemôžeme povedať (minimálne z technického hľadiska), že je ukončený. Euru k ďalšiemu rastu nepomohli ani lepšie výsledky prieskumu dôvery (ekonomickej, služieb, priemyselnej), ktoré ukázali optimizmus aký sme videli naposledy koncom roka 2007. Libra sa síce čiastočne spamätala z QE slov BoE (Posen) včera, no voči doláru nedokázala prekonať včerajšie maximá. Jen v rámci širšieho zastavenia prepadu dolára (s jeho pokusmi o odraz) rovnako zastavil ťaženie voči "US voči bankovke mŕtvych prezidentov." Komoditné meny si síce udržujú plusové postavenie, no je to len v dôsledku prírastku cien ropy a ich zisky sa vzhľadom na červené čísla akciových trhov zdajú byť veľmi krehké.

29.09.2010 13:02

Komodity (dopoludňajšia sumarizácia)

Počas dopoludnia sme mohli sledovať pokračovanie v prepade cien poľnohospodárskych plodín. Kukurica aj pšenica zaznamenali výrazný prepad, pričom možno konštatovať, že z týchto komodít sa aktuálne odlieva s veľkou pravdepodobnosťou špekulačný kapitál. Kukurica (ZCZ0) zaznamenáva pokles o 2,6% v porovnaní s uzatváracou cenou zo včera a prepad o 2,5% zaznamenáva aj pšenica (ZWZ0). Podobnú stratu (cca. 2,6%) zaznamenáva dnes aj bavlna... Pod pokles ceny kukurice, pšenice, sójových bôbov a čiastočne aj bavlny sa podpisuje predovšetkým zlepšenie vyhliadok pre tohtoročnú úrodu v US ekonomike. Zber žatvy v USA sa urýchlil, pričom k zrýchleniu prispieva predovšetkým lepšie počasie. Cenné kovy výraznejší pohyb zatiaľ nezaznamenávajú, keď zlato sa obchoduje v okolí uzatváracej ceny zo včera a striebro (SIZ0) si pripisuje na svoje konto zatiaľ zisk cca. 0,5%. Ropa sa zatiaĽ udržiava v zelených číslach, no obchoduje sa v porovnaní s úrovňou z ranných hodín o niečo nižšie.

29.09.2010 14:04

Poludňajšia sumarizácia Akcie

Európske akciové trhy dnes klesajú po tretí deň v rade za sebou. Ich pokles vedú akcie finančného sektora. Objavujú sa totiž správy, že rating Španielska by mohol byť znížený a zároveň vo vzduch stále visia problémy banky Anglo Irish Bank, o ktorej osude sa má rozhodnúť zajtra. Najsilnejší je dnes naopak energetický sektor, ktorý profituje zo správ, že spoločnosť BP by mohla uzavrieť kapitolu o pokute za znečistenie Mexického zálivu už v blízkej dobre. FTSE 100 -0,13%, DAX -0,1% CAC 40 -0,01%.

29.09.2010 16:12

FX Sumarizácia Európa (popoludnie)

Počas druhej polovice londýnskej obrátky sme videli len konsolidáciu menového trhu bez výraznejších pohybov na väčšine párov resp. krosov. Fundamentálne prázdno konsolidácii len napomohlo. Technicky to má dolár nahnuté. No euro nedokáže získavať na sile, keďže sa stále hlasnejšie diskutuje o írskych problémoch.

29.09.2010 16:46

Levin (predseda House Ways and Means Committee)

Dnes by sa podľa slov predsedu komisie Ways and Means Committee malo hlasovať v Snemovni reprezentantov okolo 20:00 hod. stredoeurópskeho času o návrhu zákona tzv. "China currency bill". V prípade jeho schválenia v Snemovni reprezentantov a následne v Senáte by sa návrh zákona dostal na podpísanie prezidentovi. Jeho schválenie by dávalo vyššie právomoci ministerstvu obchodu. Komentár: V boji proti menovej politike Číny, ktorá podľa tvrdení "západu" drží juan umelo podhodnotený, by mohlo ministerstvo obchodu využívať viacero nástrojov... Táto udalosť dnešného večera bude trhmi pozorne sledovaná, keďže schválenie tohto zákona by mohlo vyvolať zvýšený protekcionizmus a istú formu vojny medzi krajinami západu a Áziou na čele s Čínou...

29.09.2010 16:55

Súboj malých a veľkých....

Pokračujeme v pravidelnom informovaní o preferenciách malých investorov, ktorí aktuálne na USDCHF 5,61 násobne viac preferujú dlhé pozície oproti predajným...celkovo tak až 85% drobných investorov preferuje rast.... podobne je tomu i na USDJPY, kde až 84% drobných investorov taktiež preferuje odraz (5,21 násobne vyšší objem dlhých pozícii oproti nákupným)... pri takto extrémnych úrovniam je podľa analýzy, že drobní investori iba nasledujú trh a smer udávajú veľkí obchodníci naznačuje predajný signál... veľkí obchodníci tak sa budú snažiť vybrať tesné stop losy drobných obchodníkov...viď priložený graf (zdroj DailyFX)..

29.09.2010 17:02

US Akcie Sumarizácia

Obchodovanie na US akciových trhoch je zatiaľ pomerne volatilné, no prebieha skôr v medveďom tóne. Akcie dnes ťahá nadol hlavne finančný sektor. Ten bol slabý už počas európskej seansy, no šumy, že Goldman Sachs znížil odhad zisku pre Morgan Stanley, poslal tento sektor do ešte vyšších strát. Aj keď korporátny kalendár dnes ponúkol niekoľko dobrých správ, investori sú dnes skôr opatrní. Dow Jones -0,39%, SP500 -0,45%, Nasdaq Composite -0,33%.

29.09.2010 18:35

Plosser (FED)

" Nákup finančných aktív nebude mať dopad na trh práce"..." bude trvať ešte hodnú dobu kým sa dostaneme z recesie"... "nemôžeme príliš horlivo reagovať na nestabilné ekonomické dáta"..." menová politika nie je zázračný elixír na problémy ekonomiky"..."obnova ekonomiky a rastu bude výrazne pomalá"..."nepodporím ďalší nákup aktív na bilanciu FEDu"...US ekonomika sa postupne zotavuje i na trhu práce".... "pravdepodobne sa vyhneme opakovanému prepadu do recesie"... " inflácia bude tlmená"... "nevidíme deflačné hrozby v US ekonomike"... komentár: jediný odporca vo FEDe proti Bernankemu a asi jedny reálne uvažujúci v FOMC, čo znamená pozerá sa na dlhodobú stabilnú budúcnosť a nie na krátkodobé šokové terapie prezentujúce sa FEDom....

29.09.2010 19:20

Rosengren (FED)

" FED nemá záujme monetizovať vládny dlh"... "očakávam nárast spotreby v krátkom období"..."ekonomický rast je príliš pomaly aby tlmil disinfláciu"..."nízka inflácia naznačuje riziko deflácie"..." cieľom nákupu finančných aktív z trhu je redukovať dlhodobé úrokové sadzby"... komentár: prezident bostonského FEDu tak podporuje navršovanie objemu pre nákup finančných aktív z trhu....

29.09.2010 19:54

FX nočný vrátnik

1:00 GfK spotrebiteľská dôvera z UK ekonomiky.... 01:50 maloobchodný predaj v japonskej ekonomike.... 01:50 priemyselná produkcie z Japonska... 03:30 úvery súkromného sektora z Austrálie... 03:30 stavebné povolenia v austrálskej ekonomike... 07:00 začatá výstavba v Japonsku... kľúčom vak bude zajtrajšia druhá revízia HDP z US ekonomiky pre 2Q o 14:30 aktuálne predpoklady smerujú k úrovni 1,6% Y/Y (posledná revízia 1,6% Y/Y)....

29.09.2010 20:30

USD aukcie

Výnosy na amerických vládnych dlhopisoch sa už postupne zmierili z druhým kolom kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky zo strany FEDu, ktoré by mohlo byť oznámené na novembrovom zasadnutí (3.11)... dne US vláda umiestnila na trh 29 mld. USD v podobe 7-ročných USD dlhopisoch s historicky nízkym výnosom na úrovni 1,89% p.a.... počas včerajšieho dňa dokonca výnosy na týchto dlhopisoch dosahovali bariéru 1,82, čo je najnižší level od posledného oznámenia kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky FEDom (rok 2009).... dopyt po 7-ročných USD dlhopisoch prevýšil ponuku 3,04 násobne, čo je najviac od začatia opätovného emitovania vládneho dlhu so 7-ročnou splatnosťou... včera pritom sa na trh umiestnili 5-ročné USD vládne dlhopisy v objem 35 mld. USD a priemerným výnosom 1,26% p.a..... čo je najnižšia úroveň od kvartálneho ponúkania USD vládnych dlhopisov v roku 1976.... v pondelok sme pritom videli aukcie 2-ročných USD dlhopisov v objeme 36 mld. USD a historicky nízkym výnosom 0,441% p.a. a bid to cover ratiom na úrovni 3,78 (najvyšší od augusta 2007)... výnosy na amerických dlhopisoch tak smerujú k historickým minimám a práve v dôsledku tlačenia ďalších peňazí do US ekonomiky od FEDu, ktorý už aktuálne udržiava svoju bilanciu nad 2 bil. USD... tento stav vyhovuje v prvom rade americkej vláde, ktorá pod prezidentom USA Obamom vyhlásila nové kolo fiškálnych stimulov pre obnovu a podporu ekonomiky, takže FED nepriamo sa snaží naštartovať ekonomiku, zároveň však riskuje enormný odraz inflácie, čo vytvára otázniky monetizácie amerického dlhu... v druhom rade i FED sa snaží udržiavať nízkymi výnosmi dlhodobo nízke úrokové sadzby, aby podporil úverový trh... ak sú tak oba kľúčové US inštancie (vláda a FED) spokojné s aktuálnym stavom na finančných trhoch názor tretieho je pre nich irelevantný....

29.09.2010 22:01

FX sumarizácia

Bez makroekonomických zverejnení ale stále pod heslom "tlačenia peňazí od FEDu" sa USD opätovne dostala pod výraznejší tlak EURUSD 0,33%, USDJPY -0,26%...jedinou menou, ktorá nekázala využiť aktuálny negatívny sentiment na USD je GBP, pretože riziko prípadného tlačenia peňazí do ekonomiky sa objavuje i na starne Bank of England (GBPUSD -0,12%)...z komentárov zaujal triezvi pohľad na aktuálnu situáciu od Plossera (FED), ktorý je však v FOMC výrazne osamotený aby dokázal zastaviť špirálu tlačenia peňazí...

29.09.2010 22:04

Komodity sumarizácia

Slabý USD, negatívne výsledky zásob ropy a ropných destilátov v US ekonomike stáli za enormnými ziskami čierneho zlata (ropa 2,18%)... zlato si pripísalo nové historické maximá na úrovni 1313,50 USD/trójska unca ako výsledok slabého USD a obáv investorov o tlačenie peňazí a znehodnotenie USD finančných aktív...

29.09.2010 22:07

Akcie sumarizácia

Akciové tituly dne v červených číslach (DJIA -0,21%, SP -0,26%, Nasdaq -0,13%) v dôsledku opätovných obáv o zisky finančných gigantov v USA, pričom pokles finančného sektora nedokázal vyvážiť ani rast energetického sektora.... mierny pokles však nenarušil pozitívny trend v dôsledku očakávania USD infúzie od FEDu....

Čtěte více

• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD KALENDÁR DŇA  Dátum   Čas  ...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD KALENDÁR DŇA  Dátum   Čas  ...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD KALENDÁR DŇA  Dátum   Čas  ...
• Večerné zhrnutie
  Výrazný prepad európskych, amerických indexov a negatívny sentiment sa nepreniesol aj na ázijské trhy. Hlavné ázijské indexy sa obchodujú: Nikkei225 -2,35%, Hang Seng -2,64%, Shanghai -1,65%, S&P ASX -3,27%, Kospi -6,20% a Sensex -1,80%. Deutsche Bank dnes znížila výhľad na rast čínskej ekonomiky. Dôvodom je možná recesia US a EU ekonomík..."Čína musí začať výrazne podporovať domácu spotrebu, pretože rozvinutý svet sa rúti do recesie. Čína spomalí, otázkou je o koľko?", uviedol analytik DB... Japonský jen pokračuje v apreciácii a exportéri krajiny vychádzajúceho slnka sú v priemere v strate cez 3,5%. Slabý výhľad na rast globálnej ekonomiky sa dotkne najmä akcii cyklickej spotreby - napr. automobilky... Energetický sektor patrí k najviac vypredávaní, prepad čierneho zlata zasiahol najmä austrálske ropné spoločnosti (ener. sektor - 4%). Bankový sektor v Austrálií sa dostal rovnako do výrazné výpredaja: Westpac Banking Corp -5,44% a Australia & New Zealand Banking Group -4,55%... Index Kospi zaznamenal najväčší prepad od roku 2008.
• Večerné zhrnutie
  Makroekonomické dáta: ... 9:00 zahraničné rezervy zo Švajčiarska... 9:45 PMI služieb z Talianska... 9:50 PMI služieb z Francúzska... 9:55 PMI sektora služieb z Nemecka... 10:00 PMI kompozit a PMI služieb eurozóny... 11:00 index výrobných cien eurozóny... 12:00 továrenské objednávky z Nemecka... 12:00 nezamestnanosť z Kanady... 13:30 stavebné povolenia, NFP a nezamestnanosť z USA... 14:30 ECRI týždenný index... 15:00 PMI z Kanady.
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večerné zhrnutie
  DENNÝ PREHĽAD GRAF VÝKONNOSTI KALENDÁR DŇA  Dátum  &...
• Večer se rozhoduje o sazbách na Novém Zélandu. Začne RBNZ konečně signalizovat ochotu ke zvyšování sazeb?
  Dnes večer ve 23 hod. bude o sazbách rozhodovat novozélandská centrální banka (RBNZ), takže níže nabízíme malý přehled toho, co od ní dnes čekat, jaký je výhled pro další vývoj měnové politiky a co to do budoucna znamená pro NZD. Začněme ale od začátku. Konsenzus je momentálně zcela jednoznačný. Sazby by dnes měly zůstat beze změny na 1,75 %, na čemž se jednomyslně shodně všech 16 analytiků dotazovaných agenturou bloomberg. Úrokové futures přitom hovoří také jasně, jelikož šance na ponechání sazeb beze změny dosahuje vysokých 99,6 %.
• Večer zasadá FED a RBNZ. Aké sú očakávania?
  Dnes budú zverejnené výstupy zo zasadnutí dvoch centrálnych bánk – FEDu (20:00) a Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) (...
• Večer zasedá Fed. Trh počítá s optimističtějším komentářem než v lednu
  Minulý a tento týden jsou nezvykle bohaté na zasedání centrálních bank. V minulém týdnu hrála klíčovou roli ECB a dnes...
• Večer zasedá novozélandská centrální banka. Sazby se měnit nebudou a trh čeká na doprovodný komentář
  Dnes večer v 21 hod. nás čeká zasedání Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), která bude rozhodovat o sazbách. Pojďme se tedy v několika bodech podívat na to, co od dnešního zasedání čekat.
• Večírek vystřídala kocovina. Jaký koktejl namíchá FED nyní?
  Máme za sebou tři roky mimořádného dění na investičních trzích, které je do značné míry ovlivněno kroky centrálních bank v čele s americkým Fedem. Nejprve banky bojovaly tisknutím peněz proti ekonomickým dopadům pandemie, následně hasily (a hasí) zvyšováním úrokových sazeb inflační požár. Řada investorů a analytiků očekává, že už tento měsíc si ale dají američtí centrální bankéři ve zvyšování sazeb pauzu. Přichází opravdu čas, kdy se začnou „šrouby“ v ekonomice uvolňovat?
• Ve čtvrtek zasedá ČNB
  Obchodování s regionálními měnami bylo minulý týden opět prázdninově klidné. Česká měna se pohybovala na úrovních...
• Vedení ČEZ navrhuje dividendu 34 Kč za akcii, loni byla 24 Kč
  Vedení energetické společnosti ČEZ navrhuje vyplatit z loňského zisku dividendu 34 korun za akcii před zdaněním. Pokud valná hromada rozhodne podle návrhu představenstva, bude mezi akcionáře rozděleno 18,3 miliardy korun a stát jako majoritní akcionář získá zhruba 12,8 miliardy korun. ČTK to dnes sdělil mluvčí ČEZ Ladislav Kříž. Z předloňského zisku vyplatil loni ČEZ akcionářům dividendu 24 korun za akcii před zdaněním, nejnižší za 12 let. Předloni byla dividenda 33 korun za akcii.
• Vedení ČEZ navrhuje dividendu 52 Kč za akcii, o 18 Kč za akcii více než loni
  Vedení energetické společnosti ČEZ navrhuje vyplatit z loňského zisku dividendu ve výši 52 korun za akcii před zdaněním. Pokud valná hromada rozhodne podle návrhu představenstva, bude mezi akcionáře rozděleno celkem 28 miliard korun. ČTK to dnes sdělil mluvčí ČEZ Ladislav Kříž. Stát jako majoritní akcionář získá zhruba 20 miliard korun. Navrhovaná dividenda podle firmy reflektuje prodej rumunských aktiv. Z předloňského zisku vyplatil loni ČEZ akcionářům dividendu 34 korun za akcii před zdaněním. Letošní valná hromada se uskuteční v pondělí 28. června, oznámila dnes firma.
• Vedení ECB dnes narychlo mimořádně zasedá. Ve hře je budoucnost předlužené Itálie, a tedy i eura
  Vedení Evropské centrální banky na dnešek narychlo svolává své mimořádné zasedání. Téma se zdá být zřejmé: Itálie. Úrok na dluhu této předlužené ekonomiky se začíná nebezpečně zvyšovat. Rozevírají se totiž nůžky mezi úrokem na dluhu právě Itálie a na dluhu Německa, jenž je obecně považován za bezproblémový. Takovéto rozevírání nůžek je nyní zásadním bolehlavem vedení ECB. Z hlediska ekonomů jde o příznak možného tříštění neboli fragmenatce eurozóny. Jestliže by takovéto tříštění nabylo krajní polohy, je ohrožena samotná existence eura.