Nebezpečí dynamiky boostovaní akciových trhů

28.10.2017 20:50  Autor: Globtrex.com  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Trhy na historických maximech
 
Investoři povzbuzující akcie k historicky nejvyšším výnosům na základě přílivu informací o silných příjmech mohou být poněkud šokováni, když zjistí, do jaké míry americké korporace zdůrazňují čísla, která nedodržují účetní standardy.
 
To je varování od hlavního investičního stratéga společnosti State Street Global Advisors, Michaela Arona, který minulý týden uvedl, že rozdíl mezi výdělky uvedenými v obecně uznávaných účetních zásadách a nestandardními nebo non-GAAP výdělky zůstává relativně široký ve srovnání s nedávnou historií.
 
“Vypadá to, jako by se vedoucí pracovníci v oblasti účetnictví se vzrůstající intenzitou vypořádávali a vylučovali jednorázové události a podobné věci (míněno v účetních zápisech) tak, aby agresivně podporovaly zisky svých společností,” řekl Arone. Takováto situace není ojedinělá, a to nejen v USA. Manipulace účetnictvím je běžnou praxí, kdy společnosti v honbě za navýšením obratů před vstupem na burzu, případně před jiným důležitým datem kumulují fakturace s okamžitým dodáním a platbou v horizontu měsíců, někdy i let. Podle Arona je tato diskrepance stále expandující – rozdíly se zvětšují s narůstající dynamikou od 2007, což signalizuje pro dnešní hostované trhy velké nebezpečí.
 
Veřejně obchodované společnosti jsou povinny vydat výsledky, které jsou v souladu s GAAP, ale mnoho z nich také nabízí řadu doplňkových nestandardních čísel. Stoupenci argumentují, že tato praxe umožňuje společnostem nabídnout přesnější a užší obraz příjmů, zatímco kritici se domnívají, že manažeři používají nestandardní opatření k zastínění špatných zpráv.
Údajné zneužívání opatření, která nejsou součástí GAAP, se stále častěji zkoumalo regulátory a dalšími institucemi finančního dohledu. Jak poznamenal F. McKenna z MarketWatch, Komise pro cenné papíry a burzu zveřejnila v tomto měsíci v časovém rozmezí dřívější aktualizaci svých pokynů pro nestandardní účetní metriky z května 2016. SEC vytvořila v loňském roce pracovní skupinu, která poslala dopisy stovkám veřejně obchodovaných společností, v nichž požadovala vysvětlení nestandardních položek ovlivňujících bilanci příjmů, stejně jako jiné dokumenty, které nebyly jasné nebo porušovaly pravidla.
 
Arone poznamenal, že ve druhém čtvrtletí roku 2017 zaznamenal 70% společností v indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA) výsledky za použití údajů GAAP i non-GAAP. Z těchto společností 80% uvedlo vyšší příjmy na akcii v rámci přístupu, který není založen na zásadách GAAP.
 
Tyto rozdíly svědčí o komfortu Wall Street s “účetními triky, které mohou zesílit zisky. Hrozí tedy reálné nebezpečí, že pokud se rozpětí příliš rozšíří (reálný a vykazovaný údaj budou značně odlišné), výnosy a ceny pravděpodobně prudce poklesnou, podobně jako po roce 2007.
 
Dalším velmi problematickým elementem, při srovnávání výnosů, zisků v historických řadách a jejich predikcí je fluktuace a aktuální růst amerického dolaru a také neustále užší americký trh práce. V tuto chvíli nejde o věštění o konci býčích trhu, ale je vice než legitimní a nutné prát se, v situaci, kdy jsou trhy na historických maximech „co se stalo, co se může pokazit?“
 
Sezóna reportů zisků za třetí čtvrtletí de facto vrcholil minulý týdenků. V pátek 55% společností v S & P 500 oznámilo výsledky za čtvrtletí, přičemž 76% vykazuje výnosy na akcii vyšší než odhady, což podle FactSetu překračuje pětiletý průměr. Celkově vykazují společnosti výnosy, které jsou o 4,7% nad odhady.
 
Ze společností, které výsledky již ohlásily, 67% překonalo odhady prodeje na Wall Street, což je zhruba 1,5% nad konsensuálními prognózami.
 
Silné příjmy tech gigantů Amazon.com Inc. (AMZN, + 13,22%), Alphabet Inc. – mateřská firma Google (GOOG, + 4,80%), Microsoft Corp. (MSFT + 6,41%) a Intel Corp. (INTC + 7,38%) pomohly gigantickému růstu technologického Nasdaq Composite (COMP, + 2,20%) na 2,2% v páteční rally, největší jednodenní zisk od listopadu a velmi blízko rekordu. S & P 500 (SPX + 0,81%) zaznamenal 0,2% týdenní nárůst, který také dosáhl rekordní úrovně, zatímco průmyslové společnosti Dow zaznamenaly 0,5% týdenní nárůst.
 
Investoři budou mít v příštím týdnu spoustu reportů o příjmech, včetně výsledků společnosti Mondelez International Inc.( MDLZ, -0,56%) společnosti Apple Inc.( AAPL, + 3,58%) společnosti Dow DuPont Inc. (DWDP, -0,70%) a společnosti Starbucks Corp. (SBUX, 0,05%)
 
Federální rezerva se schází v úterý a ve středu. Neočekávají se změny měnové politiky, ale prohlášení na závěr schůzky bude pozorně sledováno, pokud jde o náznaky, že tvůrci politiky hodlají pokračovat v široce očekávaném prosincovém zvýšení sazeb.
S výjimkou oznámení o víkendu, investoři také čekají na rozhodnutí prezidenta Donalda Trumpa o tom, kdo povede Fed, když vyprší mandát předsedkyně Janet Yellenové v únoru. V pátek zveřejněná  zpravodajská zpráva říká, že Trump se přiklonil k Jeromemu Powellovi, tedy mírnějšímu z favorizovaných kandidátů na post guvernéra FED, což může přinést redukci vítězného pochodu amerického dolaru napříč spektrem měn.
 
Graf 1.: Dow Jones index
 
DJ

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Bernstein Bank - KV a CB
 

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD1.75 %
GBPGBP0.50 %AUDAUD1.50 %
CADCAD1.25 %NZDNZD1.75 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Kvě
19

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Zář
15

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Zář
22

Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.

říj
20

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.


Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
Bernstein Bank - KV a CB
reklama
LYNX logo
reklama
XTB - kviz
reklama
Bernstein Bank - KV a CB