Pátek 06. listopadu 2026 11:27
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
InstaForex broker
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 40
reklama
Purple trading Smart Money e-book

Všetky investície sú aktuálne drahé

18.10.2017 13:52  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

V dnešných obrázkoch dňa som postoval tabuľku, ktorá sa pozerá na ocenenia akcií a dlhopisov v porovnaní s históriou. Tá ukazuje, že podľa mediánu viacerých ukazovateľov, je aktuálne ocenenie akcií historicky v USA v 88-om percentile a ocenenie dlhopisov v 84-percentile. Teda vyššie bolo v histórii len v 12%, resp. 16% prípadov.

Porovnanie rôznych ukazovateľov ocenenia akcií a dlhopisov s históriou (@2ndadopter)

A nehovoria o tom len tvrdé čísla. Podľa aktuálneho prieskumu medzi globálnymi fondmi z dielne Bank of America Merill Lynch považuje takmer 90% respondnentov ceny dlhopisov za nadhodnotené. To je suverénne najviac v histórii tohto prieskumu:

Percento respondentov považujúcich dlhopisy za nadhodnotené

A to pritom dlhopisy ani nie sú podľa tohto prieskumu najprekúpenejším aktívom. Tým je aktuálne technologický index Nasdaq. Ten dokonca predbehol aj aktuálne stelárne rastúci Bitcoin, ktorý si zaknihoval prvenstvo v minulom mesiaci. Čiže investori považujú za drahé úplne všetko:

Historický vývoj najprekúpenejšieho aktíva podľa respondnentov

Za vysoké ceny aktív sú vo veľkej miere zodpovedné centrálne banky, ktoré držia úročenie mimoriadne nízko. Aj preto sa investori najviac boja uťahovania centrálnych bánk. V kategórii najväčšie „krajné“ riziko, ktoré by mohlo vyvolať na trhu negatívnu náladu, je na prvom mieste predčasné uťahovanie FEDu/ECB, na treťom prepad na globálnych dlhopisových trhoch (ktorý by bol pravdepodobne dielom uťahovania monetárnej politiky) a na piatom mieste je uťahovanie v Číne.

Rebríček najväčších krajných rizík podľa fondov v októbri a v septembri

Keď to spojíme dohromady, tak zhruba 55% globálneho krajného rizika pochádza podľa fondov z uťahovania centrálnych bánk. Aktuálne je jediným výraznejším nemonetárnym rizikom Severná Kórea, tá však investorov trápi podstatne menej ako pred mesiacom, kedy rebríček jednoznačne vyhrala (percento respondentov, podľa ktorých je S. Kórea najväčšou hroznou klesol z cca. 33% na cca.23%).

Čiže záver z toho je taký, že centrálne banky prispeli k vyšší cenám takmer všetkých aktív a investori sa logicky obávajú, že čo s tým spraví uťahovanie ich politík.

P.S.: Nie všetok optimizmus, ktorý drží ceny aktív vysoko, však vychádza od centrálnych bánk. Ďalším, pravdepodobne menším zdrojom, sú očakávania vývoja ekonomického rastu a inflácie. Za posledný rok výrazne vzrástol počet respondentov, ktorí očakávajú nadpriemerný rast ekonomiky, a to zo zhruba 10% až k 50%. To by vysvetľovalo drahšie akcie. Takmer všetci zase očakávajú podpriemernú infláciu, čo zase vysvetľuje vysoké ocenenie dlhopisov. (v grafe nižšie sú znázornení len tí, čo očakávajú podpriemerný rast a podpriemernú infláciu – žltá farba, a tí, čo očakávajú nadpriemerný rast a podpriemernú infláciu – modrá, dohromady je ich ale takmer 100%):

Podiel respondentov očakávajúcich nadpriemerný rast/podpriemernú infláciu a podpriemerný rast/podpriemernú infláciu

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Trading Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dolvero