reklama

reklama

reklama

reklama

Německo, Nizozemí a úspory v eurozóně

27.12.2016 07:12 Autor: Patria Sekce: Burzovní zpravodajství Tisk

Mobilita kapitálu mezi jednotlivými zeměmi eurozóny klesla k nule. To znamená, že obrovské vnější přebytky Německa a Nizozemí jsou příčinou přebytečných úspor celé eurozóny. Můžeme proto často slyšet, že pokud má dojít ke snížení těchto přebytečných úspor v eurozóně, musí klesnout vnější přebytky zmíněných dvou zemí. Jaké jsou ale jejich hlavní příčiny?

Teoretických příčin může být několik. První z nich jsou nadměrné úspory soukromého sektoru. Je skutečně pravdou, že míra úspor soukromého sektoru se v Německu i Nizozemí nalézá vysoko. Ve srovnání s obdobím roku 2004–2007 ale k jejímu růstu nedošlo. Vysoká míra úspor v těchto dvou zemích je navíc v souladu s demografickým vývojem a stárnutím populace.

Příčinou vysokých vnějších přebytků může být i příliš utažená fiskální politika. Německo skutečně dosahuje fiskálního přebytku, přitom na stabilizaci jeho veřejného dluhu by mu stačily deficity ve výši 2,3 % HDP. Nizozemí dosahuje rozpočtových deficitů, které zhruba odpovídají deficitům nutným pro dosažení stabilizace veřejného zadlužení.

Třetí možnou příčinou vysokých vnějších přebytků je pokles korporátních investic a investic do bydlení. V roce 2016 se investice do bydlení v Nizozemí pohybovaly o 2 % HDP níže, než se obvykle pohybovaly před krizí. V Německu ovšem k poklesu nedošlo. Korporátní investice se v Nizozemí nesnížily, v Německu klesly o 1 % HDP. Celkové investice jsou v Německu stabilní, v Nizozemí ve srovnání s předkrizovým standardem klesly o 2 % HDP.

Celkově lze konstatovat, že vnější přebytky Německa odrážejí vysoké úspory soukromého sektoru, nízké veřejné investice a pokles korporátních investic. V Nizozemí jsou vysoké úspory vyvolány zejména vysokými úsporami soukromého sektoru a poklesem investic do bydlení. Lze v takové situaci uvažovat o stimulaci poptávky, která by měla externí přebytky odstranit?

Vysoká míra soukromých úspor představuje odraz stárnutí populace a proto je velmi složité tento trend zvrátit. Pokles korporátních investic v Německu odráží negativní problém na nabídkové straně německé ekonomiky. A pokles nizozemských investic do bydlení je dán tím, že v této zemi praskla bublina na trhu s nemovitostmi. Ke korekci přebytků by tak s ohledem na reálnou ekonomickou situaci vedla jen fiskální stimulace v Německu odpovídající přibližně 1 % HDP.

Zhoršující se konkurenceschopnost německých firem, která se promítá do jejich investičních rozhodnutí, je zřejmá z následujícího obrázku. Ten porovnává jednotkové náklady práce (ULC) ve vybraných evropských zemích. ULC v Německu se od roku 2014 nachází na nejvyšší úrovni, nejnižší najdeme naopak ve Španělsku:

Preklad

Klíčovým faktorem, který vede k vysoké míře úspor a následně vnějším přebytkům, je ovšem stárnutí německé a nizozemské populace. Konkrétní vývoj poměru populace ve věku nad 60 let a celkové populace ukazuje následující obrázek. Zatímco v Německu tento poměr v roce 2002 dosahoval 22,5 %, v roce 2030 by se měl podle očekávání blížit 35 %:

preklad

Zdroj: Natixis

Sdílení článku:

Čtěte více

Německo: Míra nezaměstnanosti v únoru setrvala na 6,3 % v souladu s očekáváním
Změna počtu nezaměstnaných (únor): aktuální hodnota: 1,0 tis.
Německo: Míra nezaměstnanosti v září dosáhla 6,3 % v souladu s očekáváním
Změna počtu nezaměstnaných (září): aktuální hodnota: 14,0 tis.
Německo mírně v plusu, dařilo se MTU Aero po zvýšené cílové ceně a Siemensu po setkání s analytiky
Zatímco Evropa ve čtvrtek obchodovala mírně v záporu, německé akcie na kladné nule. Ze sektorů se v Evropě výrazně dařilo pouze realitám (+0,8 %) a IT (+0,7 %), naopak největší ztráty zaznamenaly utility (-1,3 %) a každodenní spotřební zboží (-1,4 %). Největší zisky v DAXu si připsal výrobce leteckých motorů MTU Aero Engines (MTX; +5,6 %), které analytik Christophe Menard z Deutsche Bank zvýšil cílovou cenu z 219 na 221 EUR a poznamenal, že úterní snížení výhledu Airbusu by nemělo dotknout odběratelsko-dodavatelského řetězce MTU. Dařilo se také akciím Siemensu (SIE; +2,6 %) po setkáních s analytiky. Podle analytika Jamese Moora z Redburn Atlantic je dobrá zpráva, že společnost neměla potřebu varovat před problémy na poli automatizace před srpnovými výsledky.
Německo nalezlo ve svém účetnictví chybu za 55,5 mld. EUR, spletlo si plus a mínus
Německý dluh díky objevené účetní chybě znatelně poklesne. Při zestátnění banky ...
Německo nalilo trochu studené vody na náladu riskovat.
Co se děje?Komentář ? Německo nalilo trochu studené vody na náladu riskovat (rizik...
Německo na pokraji recese
Poslední německá makroekonomická data představovala pro investorské býky studenou sprchu a ukázalo se, že pravděpodobnost recese v největší evropské ekonomice výrazně stoupla. V pátek zveřejněná data totiž ukázala, že německá průmyslová produkce představila nejhorší sadu čísel od ledna 2009. Průmyslová produkce v prosinci poklesla o 7 % meziročně a 3,5 % meziměsíčně. Z posledních sedmi měsíců to tak byl již pátý pokles. Navíc tovární objednávky také poklesly, konkrétně o 2,1 % meziměsíčně.
Německo naznačuje, že dodávky ruského plynu nevypne, ani když Moskva dokončovaný plynovod Nord Stream 2 využije jako geopolitickou zbraň proti Ukrajině
Plynovod Nord Stream 2, který má vést plyn z Ruska přímo do Německa, je hotový z 99 procent. Dokončený by měl být již tento měsíc. Berlín teď vysílá signál, který Moskva přijme příznivě. Pokud by se totiž Rusko rozhodlo plynovod využít jako geopolitickou zbraň, samo Německo nejspíše nic neudělá, informuje agentura Bloomberg. Řešení celé věci bude chtít řešit sankcemi na úrovni EU. Jenže sankce proti Moskvě EU uplatňuje už sedm let, od doby ruské anexe Krymu, a nijak zásadně nezabírají.
Německo nechce dávat Řecku více času. O dalších penězích Atény neuslyší dříve než v říjnu
Víra ve smírné řešení problémů Řecka prodloužením časového limitu pro splnění tvrdých podmínek záchranných půjček pomalu vyprchává.
Německo nenašlo kupce pro 40 % nabízených dluhopisů; trh se bojí ztráty bezpečného přístavu, euro pod 1,34 USD/EUR
Německé státní dluhopisy, které byly doposud brány za pevný bod v evropské dluho...
Německo není v recesi a inflace v EMU zrychlila
Včerejší seance na eurodolaru byla příkladem obchodování, kdy data z eurozóny zastínila ta americká. Jednak se podle výsledků HDP ukázalo, že ekonomika eurozóny a především Německo na tom ve 3. čtvrtletí není tak špatně a jednak průběžná inflační čísla z jednotlivých členských zemí unie naznačují, že inflace v říjnu viditelně zrychlila. Výsledkem bylo, že na prosincovém zasedání ECB šance na snížení sazeb o 50 bazických bodů poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. Podobné to může být i dnes dopoledne, kdy budou k dispozici říjnová inflační data již za celou eurozónu. Odpoledne by však vládu na eurodolarem měly převzít americké statistiky (zejména pak osobní výdaje). Očekáváme solidní data, která mohou tlačit dolarové sazby výše a zisky eurodolaru korigovat.
Německo: Obchodní bilance dosáhla přebytku 13,1 mld. EUR při očekávání přebytku 16,4 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (listopad): aktuální hodnota: 13,1 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance dosáhla v únoru přebytku 19,8 mld. EUR při očekávání 18,5 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (únor): aktuální hodnota: 19,8 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v červenci dosáhla přebytku 21,3 mld. EUR při očekávání 15,8 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno) (červenec): aktuální hodnota: 21,3 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v červenci s přebytkem 14,7 mld. EUR při očekávání 15,5 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (červenec): aktuální hodnota: 14,7 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v červnu dosáhla přebytku 15,4 mld. EUR při očekávání 17,2 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (červen): aktuální hodnota: 15,4 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v dubnu s přebytkem 14,5 mld. EUR při očekávání 15,9 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (duben): aktuální hodnota: 14,5 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v dubnu s přebytkem 14,6 mld. EUR při očekávání 19,1 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (duben): aktuální hodnota: 14,6 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v květnu s přebytkem 18,4 mld. EUR při očekávání 15,5 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (květen): aktuální hodnota: 18,4 mld.
Německo: Obchodní bilance v květnu s přebytkem 19,1 mld. EUR při očekávání 14,8 mld EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (květen): aktuální hodnota: 19,1 mld. EUR.
Německo: Obchodní bilance v lednu dosáhla přebytku 21,2 mld. EUR
Obchodní bilance (sezónně očištěno (leden): aktuální hodnota: 21,2 mld. EUR.

Nejčtenější zprávy

reklama

Užitečné nástroje

FX sazby

Měna		Sazba	Měna		Sazba
	EUR	2.65 %		USD	4.00 %
	GBP	3.75 %		AUD	4.35 %
	CAD	2.25 %		NZD	2.75 %
	CHF	0.00 %		JPY	1.25 %

Kurzy obchodování

On-line

záznam

Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu a týmu full-time traderů obchodující pomocí automatických obchodních systémů (AOS) ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní semináře je profesionální využití, optimalizace a zároveň ziskové obchodování pomocí automatických obchodních systémů pro obchodní platformu MetaTrader včetně praktických ukázek. Naučíte se mimo jiné správně ověřovat (backtestovat) ziskovost AOS a následně AOS reálně využívat v praxi k dosažení ziskových výsledků. Ukážeme vám, jak sestavit kompletní strukturu a logiku obchodního systému pro převod do plně automatické podoby ve struktuře AOS. Představíme vám také naše vnímání, obchodní přístupy a strategie pomocí AOS.

On-line

záznam

Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)

Zcela nový seminář z dílny FXstreet.cz a tentokrát se zaměřením na psychologii obchodování a money-management. A právě toto téma je naprosto nejdůležitější a současně bohužel nejvíce podceňované a opomíjené téma většiny obchodníků. Tento seminář tak doplňuje naše ostatní kurzy, které se zaměřují spíše na technickou stránku tradingu. Úspěch tradera záleží hlavně na jeho psychice a přístupu k obchodování. Přijďte se naučit ty nejsilnější nástroje, tipy a rady, které vám k úspěchu pomohou. Tento unikátní seminář zcela jistě změní váš přístup k tradingu a tím také vaše celkové výsledky.

On-line

záznam

Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)

Seminář „Ziskové obchodování akcií – praktický seminář“ je určen pro každého, kdo má zájem začít si aktivně budovat své vlastní, a hlavně profitabilní akciové portfolio a naučit se ziskově obchodovat akcie a akciové indexy. Svět investic je dynamický a rychle se mění. Klíčem k úspěchu je vytvořit si silné a stabilní portfolio, které dlouhodobě obstojí v jakékoliv situaci. Seminář je určen pro všechny začátečníky ale i pro mírně až středně pokročilé obchodníky a investory.

On-line

záznam

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu a který osobně přiletí do Prahy. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

On-line

záznam

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Záznam semináře)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 5 200,-Kč.

On-line

záznam

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader! (Záznam semináře)

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

On-line

záznam

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Záznam semináře)

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Trading Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: