Sobota 26. září 2020 19:20
reklama
Admiral spread new
reklama
XTB evolution
reklama
RoboMarkets webinare

Trh dluhopisů v Evropě projde testem, vlády si jdou pro dvojnásobek zdrojů proti srpnu. Soukromý sektor dle BIS čeká hlubší oddlužení

06.09.2010 12:51  Autor: Patria  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Za kritickou fázi evropských dluhových problémů označuje září část stratégů a obchodníků na trhu. Vlády eurozóny si musejí na finančních trzích půjčit 80 miliard eur, což je proti srpnovým 43 mld. eur téměř dvojnásobek. Podobná úroveň vládních emisí přijde v následujících dvou měsících. Čistý dvojnásobek pak čeká emise Španělska, kde země musí získat 7 miliard eur proti srpnovým 3,5 mld. eur. "Vstupujeme do kritické fáze z pohledu schopnosti vlád umístit své dluhopisové emise," domnívá se Padhraic Garvey, vedoucí pro sazby a dluhopisy pro rozvinuté země v ING Financial Markets. "Napětí nadále trvá kolem Španělska, Portugalska a Irska, kde panují značné pochybnosti kolem zdraví jejich bankovního sektoru. Za nebezpečí naopak dále není považováno Řecko, které je pokryto nouzovými úvěry po dobu finanční potřeby příštích dvou let," uvádí Garvey.

Část trhu očekává nárůst volatility s tím, jak se s počátkem září vracejí na trh klíčoví investoři. "Ti neučinili rozhodující změny ve svých portfoliích v průběhu léta," míní část traderů. "Z jejich strany se můžeme dočkat v následujících týdnech vlny prodejů vládního dluhu periferních zemí eurozóny, z části s tím, jak se na trh vracejí v klimatu zhoršujícího se výhledu globální ekonomiky. Přes některá pozitivní data se celkový výhled zhoršuje," uvádějí obchodníci. Tento dopad z části relativizuje jiná část obchodníků, upozorňující, že Portugalsko či Irsko převážnou část letošní výpůjční potřeby již na trhu umístily. Portugalsko, které v srpnu vládní dluhopisy neemitovalo, čekají do konce roku pravidelné měsíční emise dluhu v objemu 1,5 miliardy eur. Lépe je na tom Irsko, které má v září pokrýt 1,5 mld. eur a v říjnu jednu miliardu, čímž jeho letošní plánovaná potřeba končí. Naproti tomu Španělsko po 3,5 mld. eur v srpnu čekají emise 7 mld. eur v září, říjnu a prosinci a 6,5 mld. eur v listopadu. Pro srovnání, Německo po srpnových 11 mld. eur bude vydávat do konce roku po měsících 18, 17, 20 a 14 mld. eur, Francie, která v srpnu dluhopisy neumístila, plánuje od září do listopadu vždy 17miliardové emise různých splatností dluhopisů, v prosinci pak 4,4 mld. eur. Celkově země eurozóny musí umístit po srpnových 43 miliardách eur vládních dluhopisů bez krátkodobých poukázek v září 80 miliard eur, v říjnu cca 73 mld. eur, listopadu 75 mld. eur a v prosinci pak zhruba 40 mld. eur vládního dluhu.

Prémie na 10letých irských dluhopisech se v minulém týdnu proti německým rozšířila na dosud rekordních 356 bazických bodů. Stratégové očekávají, že zdroje bez problémů upíší Německo a Francie, avšak stav ekonomiky omezí schopnost úpisu vlád Španělska, Portugalska a Irska.

V souvislosti vládních dluhových problémů a zhoršujícího se výhledu globální ekonomiky počítá Banka pro mezinárodní platby (BIS) ve své analýze s pokračujícím oddlužováním u domácností a firem. Odvolává se přitom také na analýzu 20 minulých krizí ve světě, kdy v 17 případech poměr dluhu k HDP klesl po krizi pod předkrizové úrovně. "U domácností očekáváme, že nižší ceny domů a dalšího majetku povedou ke snížení akceptované úrovně jejich zadlužení. Podobný efekt kvůli nižší produkci a napjatým podmínkám financování čekáme u firem," uvádějí autoři studie BIS Garry Tang a Christian Upper. Narozdíl od prohlášení například ECB a jejího šéfa Tricheta se ale nedomnívají, že fiskální konsolidace ze strany vlád musí nutně vést z omezení poptávky. "Ve většině minulých případů se růst ekonomik obnovoval souběžně s poklesem zadlužení. Klíčové je ovšem vyřešit problémy v bankovním systémů, které k finanční krizi vedly," uvádějí autoři studie.

Jejich analýza došla k propočtům, že po konci krize v 17 zemích včetně Japonska, Ruska či Švédska kleslo celkové zadlužení soukromého sektoru těchto zemí o 38 procent kombinací splácení dluhu, inflace, ekonomického růstu, ale také úpadků dlužníků. Nejnižší pokles podle autorů studie registrovala v letech 1982 až 1983 po krizi Chile, kde poměr zadlužení soukromého sektoru k HDP klesl o 10 %. "To je proti dosavadnímu vývoji v současné krizi stále citelně více," uvádějí autoři studie.

(Zdroj: Bloomberg, FT, BIS, CNBC, AP)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Beam FX
ATC Brokers
UFX
reklama
RoboMarkets webinare