Čtvrtek 28. březen 2024 12:06
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Dukascopy new

Čelí Čína stejné úvěrové krizi jako USA v roce 2007?

29.02.2016 15:00  Autor: BOSSA  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Není tomu tak dlouho, co problémy na americkém hypotečním trhu vyústily v pád investiční banky Lehrman Brothers a odstartovaly finanční krizi, která způsobila paseku na všech světových trzích. Položila na záda nejednu finanční instituci a eurozóna, která to jen-tak-tak ustála v nezměněném složení, se dosud pere s jejími důsledky. Sice uplynulo několik let, ale problém s rizikovými půjčkami úplně nezmizel. Tentokrát vyvstal v Zemi Draka.

Čas na vytváření nějakých predikcí už dávno zmizel jako pára nad hrncem. Problém dluhové krize v Číně dosáhl stejných proporcí jako hypotekární krize ve Spojených státech před devíti lety. Hodnota rizikových úvěrů, včetně úvěrů které vykazují znaky rizika budoucího splácení, vzrostla na konci loňského roku na 4,2 bilionu jüanu (645 miliard dolarů). To představuje 5,45 % celkového objemu pohledávek. V roce 2006, těsně předtím, než stejná aktiva svrhla svět do nejhorší finanční krize od roku 1929, tvořily rizikové hypotéky ve Spojených státech balík o objemu 600 miliard dolarů.

Graf: Růstu objemu rizikových úvěrů v Číně



Zdroj: Bloomberg

Objem nesplácených úvěrů v čínských komerčních bankách vyskočil na konci roku 2015 oproti předchozímu roku o 51 % na 1,27 bilionů jüanu. To je nejvyšší hodnota od června 2006. Čínská bankovní regulační komise trhy uklidňuje slovy, že jejich podíl na celkovém objemu úvěrů komerčních bank stoupl jen z 1,25 % na 1,67 %. Zároveň podíl krytí špatných průmyslových úvěrů, jednoduše řečeno míra schopnosti absorbovat potenciální ztráty, oslabil meziročně na 181 % z 200 % kvůli poklesu cen komodit.

Čínské úřady to ale viditelně nijak zásadně nevystrašilo. Nejen, že neomezily banky v množství půjčování peněz, ale ani je nenutí špatné úvěry odepsat. Bankám by se tím snížil kapitál a možnosti dalšího půjčování peněz, což nechtějí čínské autority, které preferují strategii zaplavit trh likviditou, protože to je jeden ze způsobů, jak udržet ukazatel poměru nesplácených úvěrů pod kontrolou. Přesto absolutní hodnota špatných úvěrů neustále roste. Čínští regulátoři naopak zamýšlejí dále snižovat povinné minimální rezervy (polštář bank pro potenciální ztráty) a masivněji podporovat nové půjčky.

A čínské banky poslouchají autority a půjčují vesele dále. Hodnota nových úvěrů v domácí měně se za leden 2016 vyšplhala na 2,51 bilionu jüanu, čímž předčila mediánový odhad analytiků 1,9 bilionu jüanu. Ze zprávy čínské centrální banky vyplynulo, že agregátní financování vzrostlo na rekordních 3,42 bilionu jüanu. Čínské špatné úvěry vzrostly za posledních šest let o 256 %, i když podíl na celkových poskytnutých půjčkách klesl. Skutečná výše peněz, které nejsou spláceny, je však zatím neznáma.

Graf: Růst celkového obejmu úvěrů v Číně



Zdroj: Bloomberg

    Sdílení článku: 
       

    Čtěte více

    • Čekání na čtvrteční zasedání ČNB
      Obchodování s korunou bylo na počátku nového týdne nezáživné. Rozdíl mezi nejvyšším a nejnižším kurzem CZK/EUR...
    • Čekání na dohodu, v Americe opět nová maxima
      V pátek americké indexy opět posunuly svá maxima. Makrodata dopadla smíšeně, a tak pozitivní signál vyslal poradce Bílého domu Larry Kudlow, který prohlásil, že obchodní dohoda s Čínou se blíží do finální fáze. Hlavní index S&P 500 (+0,77 %, 3 120,46 b.) přidal necelých 24 bodů, ostatní se ale nenechaly zahanbit a předvedly rovněž slušnou rally (Dow Jones +0,8 %, 28 004,89 b. a NASDAQ +0,73 %, 8 540,83 b.). Pro S&P 500 to byl šestý růstový týden v řadě. Z jednotlivých sektorů se dařilo zejména zdravotnictví a IT, jediný segment těžařů a zpracovatelů komodit uzavřel na červené nule.
    • Čekání na fiskální impuls jako čekání na Godota?
      Spojené státy označily Čínu za měnového manipulátora a otevřely další roční kolo jednání před uplatněním nových amerických sankcí. Centrální banky opět zachránily finanční trhy, když potvrdily, že zahajují nový cyklus uvolňování. Volatilita prudce vzrostla a dosáhla téměř svého maxima od začátku roku. Není tedy překvapením, že investoři hledají bezpečný přístav, zejména u zlata. Pokud jde o makroekonomiku, růst ani obchod se ve druhém pololetí pravděpodobně nezotaví a riziko recese evidentně vzrůstá.
    • Čekání na nový impuls a příprava na ECB. Akcie v červeném, dluhopisy s mírnou změnou
      Po nevýrazném včerejšku se hlavní akciové trhy v Evropě shodují na poklesu, třebaže není příliš velký. Index Stoxx Euro 600 klesá o 0,4 procenta. Dluhopisové výnosy v Evropě dál rostou, ovšem už pouze mírně. V případě amerických Treasuries pak sledujeme drobný pokles výnosů. Zlato propadlo pod hranici 1500 dolarů, zatímco ropa vyšší pozice drží a ještě nepatrně stoupá.
    • Čekání na recesi. Dva důvody, proč by nakonec nastat nemusela
      Letošní rok zažívají akciové trhy výrazné propady. Hlavním důvodem je vysoká míra inflace a reakce centrálních bank, které zvyšují úrokové sazby. Taková situace zde nebyla přes 30 let, alespoň co se vyspělých ekonomik týká. Otázkou v současné době je, zda se ekonomiky právě kvůli zvyšování úrokových sazeb dostanou do recese. V případě největší světové ekonomiky USA, která je lakmusovým papírkem pro investory, by ale výraznější propad hospodářství nastat neměl. Jaké jsou pro to důvody?
    • Čekání na výsledek FOMC zklidnilo středoevropské devizové trhy
      Na devizových trzích středoevropského regionu včera panoval víceméně klid. Ten souvisel s čekáním na večerní...
    • Čekání na výsledky PSI
      Dnešní den byl ve znamení vyčkávání obchodníků na výsledky dluhového s...
    • Čeká S&P 500 propad o 10%?
      Sentiment je zpět na úrovních před vypuknutím evropské dluhové krize...
    • Čeká trh na záchranu v podobě QE?
      25.03.2011, Autor: John J. Hardy, FX Consultant, Saxo Capital Markets, www.saxob...
    • Čeká trh na záchranu v podobě QE?
      25.03.2011, Autor: John J. Hardy, FX Consultant, Saxo Capital Markets, www.saxob...
    • Čelí Meta Platforms novým problémům?
      Meta Platforms může čelit velkému množství problémů při udržování vysokých marží z podzimu 2021. Záznam ze schůzky, která se konala za zavřenými 30.června, jež získala agentura Reuters naznačuje, že Mark Zuckerberk očekává výrazné zpomalení:
    • Čemu věnovat pozornost 1. června? Přehled fundamentálních událostí.
      Ve čtvrtek nás čeká mnohem víc makrodat než v posledních třech dnech dohromady. Bude zveřejněna zpráva o inflaci v eurozóně, která určí pohyb eura a vyhlídky na zpřísnění měnové politiky Evropské centrální banky. V posledních dnech byly zveřejněny zprávy o inflaci v Německu, Francii, Španělsku a Itálii a každý údaj ukázal výrazné zpomalení. Lze proto předpokládat pokles indexu spotřebitelských cen v eurozóně. Trh očekává zpomalení na 6,3–6,5 % ročně. Případná nižší reálná hodnota by mohla vyvolat další pokles eura.
    • Čemu věnovat pozornost 1. května? Přehled fundamentálních událostí.
      Spojené království, Evropská unie a Spojené státy zveřejní v pondělí celkem dvě zprávy. V obou případech půjde o indexy amerického zpracovatelského průmyslu za duben. Podle agentury S&P se podnikatelská aktivita zvýší na 50,4 bodů a opustí "červené pásmo" pod úrovní 50. Podle ISM podnikatelská aktivita mírně vzroste na 46,5–46,7 bodů, tudíž zůstane pod "ryskou" 50 bodů. Reakce trhu bude jako vždy záviset na tom, nakolik budou reálné hodnoty odpovídat těm předpokládaným a do jaké míry se budou odlišovat. ISM je ale považován za důležitý, takže reakce na něj by mohla být významná. Přesto tento údaj celkovou situaci pravděpodobně příliš neovlivní. Ve střednědobém horizontu se bude euro dál pohybovat buď nahoru nebo do strany.
    • Čemu věnovat pozornost 12. května? Přehled fundamentálních událostí.
      V pátek nás čeká málo makro dat, zato ale důležité zprávy. Eurozóna nemá v plánu zveřejnit žádná důležitá data, ale Spojené království má dvě zprávy, které mohou přitáhnout pozornost obchodníků. Na mysli mám HDP za první čtvrtletí a průmyslovou produkci za březen. HDP má podle očekávání v mezikvartálním vyjádření vzrůst o 0,1 %, ale reálná hodnota by mohla být nižší. Připomeňme, že britská a evropská ekonomika se už tři čtvrtletí po sobě pohybují kolem nulového růstu HDP. Průmyslová produkce vzroste v měsíčním vyjádření pravděpodobně o 0,0–0,2 %, ale reálná hodnota může být i tady nižší. Domnívám se, že naplánované britské zprávy libru nejspíš nepodpoří.
    • Čemu věnovat pozornost 12. září? Analýza fundamentálních událostí pro začátečníky
      V úterý očekáváme jen velmi málo makroekonomických událostí. Několik jich ale bude. V Evropě uvidíme indexy ekonomického sentimentu institutu ZEW pro Německo a EU. Mírná reakce trhu je možná v případě výrazné odchylky od předpokládaných hodnot. K důležitějším událostem dojde ve Velké Británii, kde nás čekají žádosti o podporu v nezaměstnanosti, míra nezaměstnanosti a mzdy. Platí stejné pravidlo: čím větší odchylka od předpokládaných hodnot, tím silnější může být reakce trhu. Britské statistiky jsou bezpochyby mnohem důležitější než evropské a ve Spojených státech dnes k žádným zajímavým událostem nedojde.
    • Čemu věnovat pozornost 15. května? Přehled fundamentálních událostí.
      V pondělí nebudeme mít k dispozici téměř žádná makro data. Za zmínku stojí jen zpráva o průmyslové produkci v Evropské unii za březen, která bude podle prognóz odborníků velmi slabá. Průmyslová produkce ale není zpráva takového významu, aby na ni obchodníci čekali a aktivně ji zpracovávali. Můžeme být svědky slabé reakce, která ale sentiment obchodníků nejspíš neovlivní. A v průběhu dne nezveřejní žádné další zprávy ani Spojené státy, ani Velká Británie. Po pětidenním a třídenním poklesu mohou oba páry mírně korigovat směrem nahoru, ale obecně očekávám další pokles eura i libry.
    • Čemu věnovat pozornost 17. května? Přehled fundamentálních událostí.
      Ve středu nás nečeká mnoho makro dat. Eurozóna zveřejní zprávu o inflaci za duben. Nenechte se ale mýlit, půjde jen o druhý odhad indikátoru a trh je už připraven na hodnotu 7 %. Odchylka od prognózy je možná, ale pravděpodobně nebude výrazná, pokud bude vůbec nějaká. A absence odchylky bude znamenat, že trh nemá na co reagovat.
    • Čemu věnovat pozornost 18. května? Přehled fundamentálních událostí.
      Ve čtvrtek bude opět málo makro dat a žádná nepovažujeme za důležitá. V Evropské unii a ve Spojeném království nejsou naplánovány žádné zprávy. Ve Spojených státech bude přitom zveřejněno několik menších zpráv, například žádosti o dávky v nezaměstnanosti nebo prodej stávajících domů. Tyto zprávy mohou vyvolat velmi slabou reakci trhu (do 20 bodů). A výrazné reakce se dočkáme jen tehdy, když budou výsledky výrazně jiné než prognózy. Obecně očekávám, že euro a libra budou dál klesat na jakémkoli makroekonomickém pozadí, ale volatilita může být opět nízká.
    • Čemu věnovat pozornost 18. září? Analýza fundamentálních událostí pro začátečníky
      V pondělí nás nečekají žádné makroekonomické události. V pondělky často pozorujeme prázdný kalendář událostí a nízkou volatilitu. Dnešek by ale mohl být právě "jedním z těch dnů", kdy volatilita a trendy úplně chybí. V podstatě i v časovém rámci 30M se oba páry pohybují do strany. Navíc dnes nejsou naplánovány žádné zprávy v Německu, EU, Velké Británii ani v USA.
    • Čemu věnovat pozornost 2. května? Přehled fundamentálních událostí.
      V úterý nás čeká poměrně hodně makro dat. Nejprve zpráva o maloobchodních tržbách v Německu, která je pro trh nejméně důležitá. Reakce na ni bude s největší pravděpodobností minimální nebo vůbec žádná. Dále britský výrobní index PMI za duben. Uvědomte si, že PMI jsou pro britskou libru poměrně významné, ale aby trh zareagoval, musí se skutečná hodnota jako vždy lišit od hodnoty předpokládané. Index s největší pravděpodobností ještě klesne, takže libra může v úterý ráno také klesat.
    Forex - doporučené články:

    Co je FOREX?
    Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
    Forex pro začátečníky
    Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
    1. část - Co to vlastně forex je?
    FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
    VIP zóna - Forex Asistent
    Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
    Forex brokeři - jak správně vybrat
    V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
    Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
    Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
    Forex volatilita
    Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
    Forex zůstává největším trhem na světě
    V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

    Nejnovější články:


    Naposledy čtené:

    Forex brokeři
    Finexo
    FxNet
    IFC Markets
    reklama
    Purple MT4 platforma nova