Pátek 26. duben 2024 10:15
reklama
Purple trading AI
reklama
CapXmaster
reklama
FTMO férovost
reklama
CapXmaster

Brazilská dokonalá bouře zatím nekončí. Recese by se mohla ještě hodně protáhnout

02.12.2015 12:17  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Včera přišlo nové makro z Brazílie a dopadlo špatně. Hodně špatně. HDP se v 3Q propadl o 1,7 %, zatímco trh počítal s pádem o 1,2 %. Meziroční kontrakce pak zrychlila z 2,6 % na 4,5 %, přičemž výrazné negativní revize se dočkaly i údaje za 2Q. Brazilská recese se tedy prohlubuje a vše nasvědčuje tomu, že je její konec zatím v nedohlednu.

Untitled

Brazilské HDP y/y

Brazílie není jedinou z emerging markets ekonomik, která má problémy. Také ona doplácí na pomalý růst světové ekonomiky a pád cen komodit. Brazilská ekonomika se však svou špatnou výkonností zcela vymyká, protože si navíc prochází ještě dokonalou ekonomickou bouří, ve které se mísí dozvuky až příliš expanzivní fiskální politiky s kompletně paralyzovanou politickou scénou, na kterou doléhají vážné korupční skandály. Dlouhá léta expanzivní fiskální politiky, regulace "důležitých" cen a neúměrně rostoucích mezd (zejména ve státním sektoru), si již v minulém roce začaly vybírat svou daň. Brazilská vláda musela reagovat na ekonomické zpomalení a hrozbu snížení ratingu úspornými opatřeními, které vedly ke snížení mezd, snížení vládních výdajů, zvýšení daní a deregulaci některých uměle nízko držených cen (voda, elektřina). Důsledkem těchto opatření bylo ale další snížení poptávky, prohloubení recese a především růst inflačních tlaků. Inflace dnes v Brazílii sahá k 10 % a její další růst je téměř zaručen. Už nyní je přitom vysoko nad cílem centrální banky (4,5 %) a také nad maximální mezí, kterou je centrální banka ochotna tolerovat (6,5 %).

Untitled2

Brazilská inflace y/y

Centrální bance proto nezbylo nic jiného, než zahájit cyklus zvyšování úrokových sazeb, které naposledy v polovině letošního roku zvýšila až na 14,25 %. To však celou situaci ještě zhoršilo. Úvěrová expanze v zemi se de facto zastavila, díky čemuž domácnosti přestaly utrácet a firmy omezily investice. Objem problematických půjček v bankovním sektoru začal narůstat a dramatickým způsobem se zhoršila také fiskální pozice brazilské vlády. Brazilský primární rozpočtový deficit, tedy deficit bez započtení nákladů na obsluhu dluhu (úroků), sice letos dosahuje pouhých -0,7 % HDP, celkový rozpočtový deficit ale díky 14% sazbám a dluhu 60 % HDP letos nabobtnal na 8,79 % HDP. Budou-li sazby i nadále vysoké, celková výše úrokových plateb přitom dál poroste s tím, jak bude Brazílie rolovat starší dluhopisy s nižšími sazbami na nové dluhopisy s vyšší úrokovou sazbou.

Untitled1

V horní části grafu: Rozpočtový deficit Brazílie v % HDP (bílá) a brazilské úrokové sazby (žlutá). Ve spodní části grafu pak brazilský primární deficit (bez započtení úroků) v % HDP. Vysoký deficit proto nutí vládu k dalším úsporám, což ale ještě více podporuje klesající poptávku, rostoucí nezaměstnanost a ekonomickou recesi. Země se tedy dostává do začarovaného kruhu, ve kterém bude tak dlouho, dokud prostřednictvím nižších mezd a slabší měny nezchudne tak, že najde novou ekonomickou rovnováhu. Proces znovunalezení rovnováhy se již nastartoval samovolně díky plovoucí měně, která jen od poloviny minulého roku ztratila více než 40 % ze své hodnoty.

Untitled3

Ještě ale zdaleka není u konce a bude velmi zajímavé sledovat, jak se bude do budoucna vyvíjet. Země musí totiž učinit i řadu nepopulárních opatření v rámci úspor a liberalizace cen, což nebude jednoduché, jelikož je brazilská politická scéna kompletně paralyzovaná četnými korupčními skandály, které sahají až do nejvyšších pater. Podpora brazilské prezidentky díky těmto skandálům výrazně klesla a pokud by měly přijít další úsporná opatřením, padne pravděpodobně na bod mrazu. Další potřebné a nepopulární kroky by tedy byly dokonáním politické sebevraždy a nejsou zdaleka zaručeny. Celou situaci navíc komplikuje skutečnost, že i kdyby k úsporám došlo, musí jakékoli dodatečné kroky schválit momentálně zcela neakceschopný brazilský kongres, a to častokrát i ústavní většinou. Brazílie se proto pravděpodobně potřebné fiskální konsolidace jen tak nedočká, což může vést k dalšímu prohloubení inflačních tlaků skrze slábnoucí měnu, které zabrání centrální bance v tolik potřebnému snížení úrokových sazeb. Celá recese v zemi se proto může ještě výrazně protáhnout.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • BRATISLAVA FOREX EXPO 2015
    V rámci Európskych medzinárodných výstav vítame Vás na stránke PRVÉHO BRATISLAVA FOREX EXPO 2015 a radi sa zdieľame s údajmi o blížiacej sa akcie. It is a two-day event for traders, investors, affiliates, IBs and brokers.
  • BRATISLAVA FOREX EXPO 2015!
    If you are interested in widening your partnership basis in the Central European financial industry, you won?t want to miss the first Bratislava Forex Expo which will be held on May 20-21, 2015 at the Radisson Blu Carlton Hotel in Bratislava, Slovakia.
  • BRATISLAVA FOREX EXPO 2015!
    Ve dnech 20 až 21. května 2015 proběhne v Bratislavě výstava Forex Expo věnovaná forexovým trhům. Pokud se zajímáte o forexové trhy a chcete se dozvědět o celé problematice co nejvíc, můžete se zúčastnit výstavy, která proběhne v reprezentativních prostorách hotelu Radisson Blu Carlton Hotel v Bratislavě.
  • Brazília nebude druhým Gréckom. Lebo nemá euro.
    Dve krajiny, dve hlboké recesie. Obe vyvolané predovšetkým zlým spravovaním krajiny. Jedna sa však z tejto recesie zrejme vymotá skôr. Má totiž niečo, čo tá druhá nemá – vlastnú, plávajúcu menu. Hovoríme o Grécku a Brazílii. V Brazílii sa recesia začala v roku 2014, medziročný prepad HDP odvtedy neustále zrýchľuje a už sa začína približovať gréckym úrovniam z rokov 2010-2012. Avšak už dnes existujú náznaky, že sa Brazília z recesie vyhrabe rýchlejšie ako Grécko – kvôli plávajúcemu menovému kurzu.
  • Brazílie bude nadále zvyšovat vývoz kukuřice, částečně tím nahradí Ukrajinu
    Předpokládá se, že Brazílie sklidí letos rekordní úrodu kukuřice, obvykle to snižuje ceny, ale předpoklad pevné poptávky na mezinárodních trzích ukazuje na trvalé přístavní diferenciály.
  • Brazílie legalizuje kryptoměny jako způsob platby 
    Brazílie neoznačila bitcoiny za zákonné platidlo, ale schválila zákon legalizující kryptoměny jako platební prostředek v celé zemi, čímž dala regulační impuls přijetí krypto aktiv a rozšíření ekosystému.
  • Brazílie vítězí v americko-čínské celní válce. Proto nyní Trump zavádí cla právě i na brazilský dovoz
    Po několik týdnů teď americký prezident Donald Trump se světovými trhy příliš nehýbal. Burziány jeho zklidnění ukolébalo. Podstatná část jich uvěřila, že dohoda o dílčím smíru USA a Číny v celní válce, která už trvá bezmála dva roky, je opravdu „na spadnutí“. Na spadnutí jsou ale nyní spíše akcie všude možně po světě, které Trumpovo předchozí ticho vyhnalo, zdá se, neopodstatněně vysoko, takže pád je zřejmě nutný. V krajním případě si světové burzy zopakují loňský vánoční panický výprodej.
  • Brazílie - Z vrcholu až na dno snadno a rychle
    Brazilskému realu se na webu xPuls věnujeme docela často. Jednak letos patří mezi nejvíce slábnoucí světové měny a zár...
  • Brazílska centrálna banka
    Krajina zoskupenia BRICu znížila kľúčov&...
  • Brazílska centrálna banka opäť zvýšila sadzby. Dusí ekonomiku zbytočne?
    V tomto roku sme svedkami výrazného globálneho uvoľňovania, pre Brazíliu to neplatí. Jej centrálna banka zvýšila včera...
  • Brazilská ekonomika oste
    Brazilské hospodářství zaznamenalo v druhém čtvrtletí tohoto roku svůj první pozitivní růst za tři a půl roku. Ekonomika meziročně vzrostla o 0,4 procenta. V třetím čtvrtletí dále vzrostla o 1,4 procenta. Brazilské hospodářství bylo podpořeno růstem zemědělství a zlepšením soukromé spotřeby. Očekává se, že růst brazilské ekonomiky v roce 2017 dosáhne 0,8 procenta (tržní konsensus).
  • Brazilské akcie a měna v reakci na korupční skandál prudce klesly
    Brazilské finanční trhy zažily ve čtvrtek hluboký propad, v němž akcie klesly nejrychleji za devět let a kurz národní měny realu spadl nejvíce za 18 let. Investoři reagují na spekulace o pádu vlády kvůli skandálu, v němž je prezident Michel Temer podezřelý z maření vyšetřování korupce. Za prezidentovo odstoupení demonstrovaly v řadě brazilských měst tisíce lidí.
  • Brazílske aktíva kolabujú. Kvôli politickej kríze. USDBRL čaká vysoká volatilita
    V situácii, keď sa brazílska ekonomika začala pozviechavať z najväčšej recesie v histórii, prišiel šok. Pro-reformný p...
  • Brazilské cukrovary se orientují na výrobu etanolu a ruší smlouvy o vývozu cukru 
    Brazilské cukrovary se rozhodly zrušit některé smlouvy o vývozu cukru a přeměňují výrobu na etanol, jelikož potřebují vydělat na vysokých cenách energií, což podle lidí s přímou znalostí těchto obchodů vyvolává obavy, že bude nedostatek cukru.
  • Brazilský index Bovespa stojí na čele výkonnosti, i přes ekonomickou i politickou krizi
    Brazilské akcie patří v tomto roce mezi nejvýkonnější na světě. Hlavní brazilský index Bovespa už v tomto roce roste o...
  • Brazilský návrh zákona by umožnil mzdy v bitcoinech
    Brazilský poslanec Luizão Goulart chce státním zaměstnancům umožnit výplatu v bitcoinech. Nedávno navrhl zákon, který by umožňoval výplaty zaměstnanců ve veřejném i soukromém sektoru v bitcoinech.
  • Brazilský prezident: COVID-19 zabíjí, stejně tak ale i hlad
    Brazilský ministr zdravotnictví Luiz Henrique Mandetta v pondělí uvedl, že by od sebe Brazilci měli na veřejnosti udržovat maximální odstup, aby zabránili šíření koronaviru a snížili tlak epidemie na zdravotnický systém. Brazilský prezident Jair Bolsonaro přitom prohlásil, že současná karanténní opatření jsou "hysterií" a nelze je více zpřísnit, aniž by utrpěla místní ekonomika. Následně dodal, že hlad je stejnou hrozbou jako COVID-19, informovala agentura Reuters.
  • Brazilský real klesl na dolaru k 12 letým minimům
    Brazilská měna pokračuje v prudkém propadu. Měnový pár USD/BRL dnes roste o více než 2 % na hladinu 3,290 realů za dol...
  • BREAKING: Americká průmyslová produkce je pod očekáváním trhu
    Průmyslová výroba v USA se v srpnu snížila na -0,20 % z meziměsíčního nárůstu o 0,6 % v červenci, což nedopovídalo tržnímu konsenzu o meziměsíčním nárůst o 0,1 %. Jde o nejhorší čtení od konce roku 2021.
  • BREAKING: Americká průmyslová výroba výrazně pod očekáváním trhu
    Průmyslová výroba v USA se v říjnu snížila na -0,10 % po sestupně revidovaném meziměsíčním poklesu o 0,1 % v září a chybějícím tržním konsensu o meziměsíčním nárůstu o 0,2 %.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
FTMO férovost