Úterý 19. březen 2024 10:08
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Instaforex krypto ebook

Začína trh započítavať sekulárnu stagnáciu?

25.11.2015 10:42  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Larry Summers sa možno naozaj nemýli - to je záver vyplývajúci z analýzy Deutsche Bank skúmajúcej očakávania analytikov pre rast americkej ekonomiky v budúcom roku, súčasne so situáciou na krátkodobých US vládnych dlhopisov v horizonte štyroch rokov.

Larry Summers, ktorý v súčasnosti pôsobí ako profesor na Harvardskej univerzite a kedysi bol horúcim kandidátom na post prezidenta Fedu, kedy mal v tejto funkcií vystriedať predchodcu Yellenovej, Bena Bernankeho a zároveň pôsobil aj ako americký minister financií, priniesol pojem „sekulárna stagnácia“. A práve tento pojem sa v poslednom období dostáva opäť do pozornosti trhu. Summers v podstate tvrdí, že nízky dopyt predstavuje hrozbu, že plná zamestnanosť je dosiahnuteľná jedine na úkor vysokého rizika finančnej destabilizácie. Inými slovami to znamená, že rozvinuté ekonomiky sa pravdepodobne dostanú do „začarovaného kruhu“ nízkych úrokových sadzieb a slabého ekonomického rastu. Sekulárna (dlhodobá) stagnácia, ktorá je teda definovaná nízkymi očakávaniami ekonomického rastu a nízkymi úrokovými sadzbami sa momentálne javí ako konsenzus trhu.

FX stratég George Saravelos poukazuje v tejto súvislosti na dva indikátory  – konsenzus pre odhad US ekonomického rastu v roku 2016 a swap medzi 4-ročným a 1-ročným USD forwardom. Tie sú podľa neho dôkazom toho, že ekonómovia a trhoví participanti začínajú započítavať sekulárnu stagnáciu.

Ekonómovia v súčasnosti odhadujú medziročne 2.5%-ný rast US ekonomiky v roku 2016, čo je rast značne nižší ako 3%-né očakávania, ktoré mali ešte na začiatku roka 2014 a 2015. Čo sa týka výnosov na 1-ročných US dlhopisoch, trh očakáva sotva niečo vyše 2% v horizonte štyroch rokov.

Čo však z tohto všetkého vyplýva je fakt, že súčasný negatívny trhový sentiment komplikuje snahu US ekonomiky výraznejšie predčiť slabé trhové očakávania tempa jej rastu. A pritom existuje mnoho dôvodov, ktoré poukazujú na to, že rast US ekonomiky v prvom kvartáli, ktorý väčšinou býva „slabším štartom“ nového roka, nebude v budúcom roku takým sklamaním.

Napríklad vďaka El Nino a teplejšiemu počasiu, ktorý tento klimatický jav prináša, môže byť US stavebná činnosť vyššia ako v rovnakom období v predošlých rokoch. A navyše, Americký úrad pre ekonomické analýzy (BEA) aktuálne pracuje na spôsobe, ako pri výpočte tempa rastu HDP odstrániť efekt reziduálnej sezónnosti, ktorá umelo znižovala skutočné tempo US ekonomickému rastu v 1Q v predchádzajúcich rokoch. A práve to je jeden z ďalších dôvodov, prečo by rast US ekonomiky mohol na začiatku budúceho roka pozitívne prekvapiť.

Trend od čias finančnej krízy však hovorí jasne: so vstupom do nového roka sú vždy ekonómovia až príliš optimistickí čo sa týka výhľadov pre ekonomický rast USA. Ekonomický index „prekvapenia“ banky Citigroup (CESI index) zachytáva túto tendenciu analytikov veľmi zreteľne. Na grafe môžeme od roku 2010 vidieť výrazné kolísanie, ktoré spôsobili slabšie než očakávané US dáta z prvej polovice daného roka.

Súčasné nízke očakávania a akýkoľvek faktor, ktorý by zabezpečil silnejší rast počas 1Q 2016 môže podľa Deutsche Bank znamenať, že na začiatku budúceho roka uvidíme narušenie tohto trendu.

Treba si však uvedomiť, že čím viac analytikov sa stotožní s názorom, že USA má naozaj „našliapnuté“ k tomu, aby vykázala počas prvých mesiacov budúceho roka lepšiu výkonnosť, tým sa zvyšuje riziko, že výsledok bude zase sklamaním.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei ProTrader