Libra dostala zásah v reakci na holubičí zasedání a inflační report Bank of England, sazby neporostou ještě dlouho

Britská libra dnes výrazně negativně reagovala na záplavu fundamentů z Bank of England. V protikladu k některým očekáváním nepřibyly hlasy na straně růstu úrokových sazeb. Britskou měnu (a další aktiva) naopak zasáhl holubičí tón kvartálního inflačního reportu a dojem nezlepšila ani následná tiskové konference guvernéra Marka Carneyho. Nejen že vysoká očekávání nebyla naplněna, ale po dnešním zasedání a inflačním reportu se sázky na růst sazeb opět přesunuly na přelom let 2016/2017. Britská měna klesla v reakci na fundamenty nejvíce za poslední týdny a během několika minut se dnes stala nejslabší z hlavních světových měn. Na GBP/USD ztrácela po zasedání až 140 pips (1,0 %). Kurz se dostal až na 1,5227 GBP/USD. Výrazné korekce jsme byli svědky také na EUR/GBP. Pár rostl až o 76 pips (1 %) na 0,7141. Akcie v reakci na zprávy měly tendenci posilovat. Výnosy na dluhopisových trzích naopak klesaly.

V devítičlenné bankovní radě se našel pouze Ian McCaffety, který opět (už počtvrté v řadě a vždy sám) hlasoval pro zvýšení sazeb z rekordního minima 0,5 % (v platnosti od března 2009). Předchozí spekulace hovořily o tom, že by se k němu mohli připojit 1-2 kolegové. Spekulovalo se také, že by BoE mohla zlepšit inflační výhled a očekávaný ekonomický růst. Naopak výhled se zhoršil na tento i příští rok od posledního (srpnového) vydání inflačního reportu.

Projekce HDP a CPI ve Velké Británii (zvýrazněná je vždy středová projekce)

Dle předpovědi BoE zůstane růst CPI pod jedním procentem do druhé poloviny příštího roku. Problémem pro inflaci je dle BoE silná libra a její efekt se bude projevovat na nízkém růstu cen ještě mnoho měsíců. Banka se s překvapivě velkým důrazem věnovala globálním rizikům. V posledních týdnech se situace v Číně a na dalších trzích Emerging Markets situace uklidňovala, takže se spíše čekalo, že přijdou komentáře o tom, že se tato rizika vytrácí (podobně jako včera naznačila guvernérka Fedu Janet Yellen). Dle reakcí futures na poslední fundamenty sází trh na růst sazeb ve Velké Británii až v prosinci 2016. Ještě na počátku týdne ukazovaly futures na růst sazeb v polovině příštího roku. Mnoho analytiků však před dnešními data odhadovalo růst sazeb už v prvních měsících příštího roku.

Komentář

Dnešní fundamenty z BoE byly nečekaně holubičí. Počítalo se spíše se scénářem, že banka překvapí trhy pozitivně a naznačí možný růst sazeb v prvních měsících příštího roku. To se tedy nastalo a jedinou centrální bankou, která by v dohledné době mohla zvednout sazby, zůstal americký Fed. Britská libra ovšem dlouhé měsíce čerpala ze statusu měny, kde sazby porostou "co nevidět". Byla alternativou amerického dolaru. Faktické pohřbení růstu sazeb v následujících měsících by mohlo libru dlouhodobě poškodit. Bank of England sice neplánuje žádné uvolnění měnové politiky, jaké by mohlo přijít v eurozóně, ale výhled se jednoznačně zhoršil (Mark Carney na tiskovce: "To be clear, the MPC is not discussing easing options"). Důležitá je také dnešní zmínka o síle britské měny, která není očividně měnové radě po chuti. To jsou faktory, které libra prostě nemůže jen tak ustát. Na EUR/GBP by mě nepřekvapil návrat do dlouhodobého pásma cca 0,72 - 0,74. Na USD je situace složitější. Tam budou hrát stěžejní roli přicházející makrodata z USA. Po pátečních NFP budeme chytřejší, ale i v USA se mi zdají aktuální sázky na růst sazeb nezdravě vysoko. Inflační report Bank of England naleznete pod tímto odkazem.

Čtěte více

• Libra čeká na Yellenovou
  Libra k dolaru roste 0,1% d/d na 1,642. Libra minulý týden zvládla obnovit platnost podpůrného pásma 1,633 – 1,639,...
• Libra dál pod tlakem politiky. Klíčové trhy bez amerického obchodování spíše jen drží pozice
  Od dnešního dopoledne se toho na hlavních finančních trzích mnoho nezměnilo. Jak už jsme zmiňovali, potvrzené zavedení nových cel vzaly trhy celkem sportovně, nová data z Číny jim nepatrně pomohla, ale politická situace v Británii naopak optimismus tlumí. Odpoledne aktivitu notně brzdí absence amerického obchodování při dnešním Svátku práce.
• Libra doplácí na výsledky inflace. Akcie si své včerejší zisky bez problémů drží
  Po včerejší úspěšné seanci si dnes evropské akciové indexy své zisky pouze udržují. Také dnes jsou přitom zobchodované...
• Libra doplatila na slabší makro, daří se naopak ropě
  Dnešní seance na finančních trzích zatím z řady nevybočuje. Pátek je dnem inaugurace 45. amerického prezidenta (live přenos zde), který by měl ve Washingtonu složit přísahu kolem páté hodiny našeho času. Vše se tedy znovu točí kolem Trumpa, což ale trhy příliš nevzrušuje. Evropské indexy na lehce nadprůměrných objemech opět pouze pokračující v oscilaci v líném bočním trendu a v USA pokračuje čekání na to, kdy Dow Jones překoná symbolickou hranici 20 000b.
• Libra dopoledne mírně oslabuje
  Okamžitý pohled: Libra k dolaru depreciuje 0,1% d/d na 1,509. Trh minulý se minulý týden pohyboval pod pásmem důlež...
• Libra doprovází Johnsona. Euro před zasedáním ECB těžce láká býky
  Nový týden začal pro euro optimisticky. Sentiment na globálních trzích se zlepšil, což podpořilo zájem o riziková aktiva. Obchodníci se začínají soustředit na zasedání ECB, které by euru také mělo dát impuls k růstu. Něco se ale pokazilo.
• Libra doráží na dvouletou rezistenci
  Libra k dolaru roste 0,1% d/d na 1,617. V první polovině listopadu s postupem dolaru na globálních finančních trzíc...
• Libra dosáhla nových rekordů
  Se začátkem ledna se britská měna rozhodla držet krok s tou americkou a dosáhnout nových rekordů. Libře se nyní podařilo uskutečnit své plány, odborníci však varují před dočasností jejího růstu.
• Libra dosedla na důležitý support. Býci jej zatím brání
  Britská měna ztratila vůči americkému dolaru za posledních 8 dnů více než 7 % ze své hodnoty. Včera tak dosedla na klíčový support těsně pod hranicí 1,20 GBPUSD, který velmi dobře zafungoval jako odrazový můstek pro býky v letech 2017 a 2019.
• Libra dostala těžký zásah, zvyšování sazeb letos nepřijde
  Investoři namlsaní z posledních vyjádření představitelů Bank of England (BoE) si tentokrát na své nepřišli. Šance na l...
• Libra drobně posiluje
  Libra dnes k dolaru posiluje o 0,2% d/d na 1,606. Trh v minulém týdnu potvrdil platnost klesajícího tr...
• Libra drží 1,601
  Libra k dolaru klesá 0,1% d/d na 1,608. Trh v minulých dnech zřejmě našel minimálně dočasný vrchol na 1,625 zóně re...
• Libra flirtuje kolem 1,6
  Libra k dolaru roste 0,3% d/d na 1,6. Libra během září dokázala projít přes hlavní rezistenční pásmo 1,574 – 1,578....
• Libra hledá inspiraci na okolních trzích
  Libra dnes k dolaru oslabuje o 0,1% d/d na 1,608. Trh odpověděl pouze drobně na inflační indikátory Spojenéh...
• Libra ignoruje slabá data a vytrvale se snaží pokračovat v růstu
  Makroekonomická data z Velké Británie zveřejněná minulý týden působí upřímně řečeno slabě – všechna skončila v červených číslech, tedy pod očekáváním. Libra nicméně bez ohledu na ně pokračuje v růstu.
• Libra jako na houpačce
  Po tom, co minulý týden vyhráli předčasně britské parlamentní volby konzervativci v čele s Borisem Johnsonem, ovládla trhy euforie. Pro stát to totiž znamená odchod z Evropské unie s dohodou, čímž se konečně vyjasnila nejistota kolem brexitu. Britská libra v reakci na výsledky stoupla na hodnotu 1,3411 USD. Jen pár dní po volbách se však měna dostává blízko k předcházející úrovně v důsledku oznámení Johnsona o tom, že plánuje legislativně vyloučit prodloužení přechodného období, které má trvat do 31. ledna 2020.
• Libra jde do pullbacku
  Od umírněného optimismu k euforii. Tak lze charakterizovat náladu britských představitelů. Guvernér Bank of England Andrew Bailey prohlásil, že vše vypadá o něco lépe než před pár měsíci. Premiér Rishi Sunak vykreslil jasný obrázek rychlejšího hospodářského růstu Spojeného království, než se očekávalo na zasedání G7. Tvrdil, že příjmové statistiky výrazně překonaly očekávání a důvěra spotřebitelů roste. To vše však GBP/USD pomáhá jen málo. Pár je v korekční fázi směrem k vzestupnému trendu, bez viditelného konce v dohledu.
• Libra jde s větrem
  Britská libra se během listopadu houpe na vlnách trumpovských obchodů. Klesla ke dnu jako kámen, když Donald Trump oznámil nová cla, a odrazila se, když investoři přehodnotili svůj postoj k jeho výrokům. Zrychlení inflace a slabost britské ekonomiky ustoupily do pozadí a pár GBP/USD vykazoval zvýšenou citlivost na projevy nového obyvatele Bílého domu.
• Libra je během svého debutu aktivní
  Očekává se, že politická stabilita a omezený dopad obchodních cel Donalda Trumpa umožní britské ekonomice dosahovat lepších výsledků než jejím evropským protějškům, zejména Německu a Francii. Tento pohled vychází z průzkumu, který provedl deník Financial Times mezi 100 odborníky. Problémy, jako jsou vysoké náklady na pracovní sílu, klesající příjmy z daní a rychlé vyčerpání fiskálních stimulů Rachel Reeves, však budou i nadále brzdit růst HDP Spojeného království ve srovnání s USA, což přispívá k medvědímu trendu pro GBP/USD.
• Libra je dnes v rukou Marka Carneyho
  GBP/USD našlo dno rychleji, než se čekalo. Šance na dokončení původně avizované formace AB=CD je tak v ohrožení. Z technického hlediska...