Pátek 29. březen 2024 16:57
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
InstaForex Ebook
reklama
CapXmaster

Ktoré z popredných mien sú najbližšie k zvyšovaniu sadzieb a ktoré najďalej?

17.06.2015 13:58  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Centrálne banky o svojej politike rozhodujú predovšetkým na základe dvoch ukazovateľov. Po prvé je to odchýlka inflácie od inflačného cieľa a po druhé je to podľa veľkosti medzery v ekonomickej aktivite. V podstate počítajú s tým, že čím väčšia je medzera v ekonomickej aktivite, tak tým je väčšia pravdepodobnosť, že uvoľnená politika sa bude premietať do zatvárania medzery a nie do inflácie. Ako mieru medzery v ekonomickej aktivite preferujú vývoj na trhu práce, konkrétne rozdiel medzi mierou nezamestnanosti a takzvaným NAIRU (non-accelerating inflation rate of unemployment). V podstate to znamená takú mieru nezamestnanosti, kedy pracujú všetci, čo záujem o prácu majú. V prípade tlačenia na pílu prostredníctvom uvoľnenej politiky pri takejto miere nezamestnanosti, by podľa nich vznikalo viac pracovných miest ako je k dispozícii pracovnej sily, čo by vyháňalo mzdy nahor a tlačilo by nahor infláciu, čo je pre centrálnu banku neprijateľná vec. Pozrime sa teraz na to, ako ďaleko sú centrálne banky od týchto svojich cieľov. Miesto NAIRU budem používať predkrízové priemery miery nezamestnansti (z časov stabilnej miery nezamestnanosti). Tie síce boli už zrejme pod NAIRU, vzhľadom na vtedajšiu infláciu, posledné odhady NAIRU sa však javia byť prestrelené a niektoré centrálne banky ignorujú. Minimálne USA a UK majú mieru nezamestnanosti pod poslednými odhadmi NAIRU a zatiaľ nerastie ani jadrová inflácia. Čo sa týka inflácie, tak beriem do úvahy tak headlinovú infláciu, ako aj jadrovú infláciu. Headlinová inflácia je totiž ovplyvnená vo veľkej miere zmenami cien energií a nakoľko rozpad toho efektu trvá rok (lebo infláciu meriame medziročne), tak lepším dlhodobým indikátorom pre priestor na uvoľňovanie politiky je jadrová inflácia. Mnohé centrálne banky (ECB, RBA, RBNZ) sa však riadia len headlinovou infláciou, tak pri výpočte odchýlky počítam priemer oboch mier inflácií. Poďme sa pozrieť na trh práce. Z tabuľky nižšie je vidno, že jednoznačne najhoršie je na tom eurozóna, ktorej miera nezamestnanosti je aj napriek klesajúcemu trendu (zelené políčko ukazuje klesajúci trend, červené rastúci a šedé stagnujúci) stále zhruba 3,5 %. nad predkrízovým priemerom. Eurozónu nasledujú Švédsko, Nórsko, Austrália a Nový Zéland s medzerou niekde v rozmedzí 1,5-2 %. Potom tu máme krajiny s nízkou medzerou (0,5-0,7 %) – USA, Britániu, Kanadu a Švajčiarsko. Špecifikom je Japonsko, kde je nezamestnanosť dokonca nižšia ako pred krízou.

2015-06-17_job

Čo sa týka inflácie, tak najbližšie cieľu sú Nórsko a Kanada. Paradoxne však v týchto krajinách nezamestnanosť v posledných mesiacoch narastá, a to kvôli nižšej cene ropy. Vo väčšine krajín je inflácia 1,2-1,5 % pod cieľom. Výnimkami sú Nový Zéland (ktorý ale nemeria jadrovú infláciu, pokiaľ by sme počítali s ňou, tak by sa zrejme dostal do predošlej skupiny) a najmä Švajčiarsko. Vo Švajčiarsku je inflácia od cieľa vzdialená takmer 3 % (v značnej miere aj kvôli posilneniu CHF), čo naznačuje, že sadzby vo Švajčiarsku tak skoro nahor nepôjdu.

2015-06-17_cpi

Tieto dve tabuľky ukazujú, že od zvyšovania sadzieb sú centrálne banky v západnom svete stále ďaleko. Headlinová inflácia začne rásť až niekedy v septembri, keďže prudký pokles cien ropy sa začal práve v septembri 2014 a nastaviť na súčasné ceny ropy by sa mala niekedy na prelome rokov. Ešte spomeniem jeden o niečo menej dôležitý ukazovateľ. A to zmenu cien nehnuteľností. Po prasknutí realitných bublín vo viacerých krajinách sa vývoj cien nehnuteľností dostal do hľadáčika centrálnych bánk (keďže nie je zachytený v inflácii). Viaceré z nich o ňom dokonca hovoria v sprievodnom komentári. Nasledovná tabuľka ukazuje zmenu cien nehnuteľností za posledný rok a od predkrízových maxím:

2015-06-17_hou

Z tejto tabuľky vidíme, že realitný trh umožňuje vysoko uvoľnenú politiku eurozóne a Japonsku, kde ceny medziročne rastú len minimálne, sú však pod maximami spred krízy. Pre pomerne uvoľnenú politiku má priestor aj FED, kde síce ceny domov rastú rýchlejšie, maximá spred krízy však ešte nie sú ani na dohľad. Niekde do stredu by som zaradil Kanadu a Britániu. Pri zvyšných krajinách ceny nehnuteľností prudko rastú, tak medziročne ako aj dlhodobo, a centrálne banky to určite pri svojom rozhodovaní neignorujú. Kebyže mám zostaviť spomedzi popredných západných mien subjektívny rebríček, v akom poradí pôjdu sadzby nahor, tak by vyzeral nasledovne: Najlepšie to vyzerá so zvyšovaním sadzieb pre USD a GBP. Majú relatívne nízku medzeru na trhu práce a stredne vysokú vzdialenosť od inflačného cieľa. Kandidátmi v druhej lajne sú CAD a NOK, pri ktorých ale musia najskôr doznieť efekty nízkej ceny ropy. Do tretej skupiny by som zaradil SEK, NZD a AUD. Potom ide s veľkým odstupom CHF a EUR. A na poslednom mieste je JPY , kde sadzby zrejme nahor nepôjdu ešte veľmi, veľmi dlhú dobu.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Které země uznávají Bitcoin jako zákonné platidlo?
    Momentálně jsou na světě jen dvě země, kde je Bitcoin oficiálně zákonným platidlem. Obě země jsou chudé nebo relativně chudé a mají malý počet obyvatel. Z měnového hlediska mají společné to, že nemají svou národní fiat měnu.
  • KTERÝ BROKER JE V ČESKÉ REPUBLICE NEJLEVNĚJŠÍ?
    Během posledního desetiletí zaznamenaly on-line brokerské společnosti velký nárůst popularity. Mezi hlavní důvody této popularity patří rychlost, jednoduchost, bezpečnost a pro investory méně nákladný způsob využití všech výhod, které nabízí finanční trhy po celém světě. Čeští investoři nejsou výjimkou, jelikož se vždy snaží vyhledat toho nejlevnějšího a nejefektivnějšího on-line brokera na trhu.
  • Který měnový pár je nejvíce volatilní a kolik pipů mají obvyklá denní pásma?
    Asi každý, kdo se trochu pohybuje okolo forexu, si už někdy položil otázku, který z měnových párů je nejvíce volatilní a na kterém jsou průměrné denní pohy...
  • Kterým směrem zavelí americká data? Dopoledne je zatím nevýrazné
    Evropské obchodování zatím nepřináší velké změny akciím, dluhopisům ani hlavním měnám. Z Číny jsme dostali slabá data v podobě indexu PMI pro sektor služeb - ten se propadl na 46,7 z 54,9 bodu. Čísla dolehla na asijské trhy, ale Evropa dopad příliš nepociťuje. Investoři si pravděpodobně počkají na odpolední údaje z amerického trhu práce, která mají potenciál ukázat trhům další směr.
  • Kto bude novým šéfom FEDu?
    Jednej, celkom dôležitej veci, sa však zatiaľ príliš nevenuje pozornosť – čo bude po tom, keď Yellenovej vyprší funkčné obdobie začiatkom februára. Nová osobnosť na čele FEDu totiž môže zmeniť smerovanie jeho politiky a maž tým pádom významný vplyv na dolár a akcie.
  • Kto môže nasledovať Turecko a Argentínu? (Prehľad zraniteľnosti rozvíjajúcich sa ekonomík)
    Ako som prisľúbil v pondelkovom poste ku kolapsu tureckej líry a argentínskeho pesa, tak som pripravil prehľad zraniteľnosti popredných emerging markets mien. Vybral som 10 najväčších emerging ekonomík (nepočítam tam ázijské tigre a postsocialistické krajiny EÚ, ich meny sa podľa mňa riadia inými zákonitosťami a podľa mňa do tejto kategórie nepatria) plus dve ďalšie (J. Afrika, Čile), ktorých meny je tiež možné obchodovať prostredníctvom XTB. Spolu majú tieto ekonomiky podiel na globálnom nominálnom HDP okolo 30%.
  • K tomu všemu ještě zvedat sazby? Náladě na trzích dnes neprospěl Trump ani data
    Měnový výbor Fedu se chystá ke svému poslednímu letošnímu zasedání a Donald Trump se jakoby náhodou znovu připomněl s jeho kritikou. Podle amerického prezidenta je neuvěřitelné, že centrální bankéři vůbec zvažují další zvýšení sazeb, když "dolar je velmi silný, inflace skoro žádná, vnější svět letí do povětří, Paříž hoří a Čína míří dolů".
  • Kto okrem Mexika je v najväčšom ohrození prípadného amerického protekcionizmu?
    Predpokladajme, že sa Trump rozhodne viesť so zvyškom sveta obchodnú vojnu (čo nie je ani zďaleka isté, lebo pre viaceré protekcionistické opatrenia by musel nájsť podporu v Kongrese, ktorý nie je až tak protekcionisticky naladený). Najväčší priamy dosah by to malo na krajiny, ktoré majú vysoký podiel exportov do USA na HDP. Pozrel som si štatistiky (porovnával som importy do USA a HDP zo Svetovej Banky) a na prvom mieste sa ako sa všade uvádza umiestnilo Mexiko s podielom exportov do USA zhruba na úrovni 25%.
  • Kto opustí eurozónu?
    Spoločnosť Sentix robí každý mesiac prieskum na vzorke tisíc investorov o tom, ktoré tri krajiny opustia eurozónu najbližší rok. Výsledky zverejňuje vo svojim Euro break-up indexe. Posledné výsledky priniesli prekvapenie – najrizikovejšia krajina na odchod z eurozóny už nie je Grécko. Stalo sa ním Taliansko.
  • Ktoré banky sú najrizikovejšie?
    Bazilejská BIS zverejnila report o finančných tokoch v roku 2016. Najzaujímavejšou v ňom je tabuľka varovných indikátorov stresu v bankových sektoroch krajín. BIS meria rizikovosť bánk pomocou troch indikátorov: medzery dlhu k HDP, medzery cien domov a pomeru dlhového servisu. Detaily uvádza priložená tabuľka.
  • Kto sa bojí Trumpa najviac?
    Hneď v prvom týždni svojej vlády stihol Trump skritizovať množstvo štátov za ich pochybnú ekonomickú politiku – od Mexika až po Japonsko. A tak sa môžeme pýtať, ktorý politik sa bojí Trumpa najviac? K trojici najväčších favoritov okrem mexického a čínskeho lídra patrí aj japonský premiér Abe. Ide mu o veľa.
  • Kto si odnesie záchranu španielskych bánk?
    Na trhu aktuálne sledujeme situáciu, keďže napriek prepadom eura nevidíme výraznejší prepad rizikových aktív, komodity aj akcie...
  • Kto všetko by sa mal pridať k dohode o zmrazení ťažby ropy, aby mala význam?
    Dnes došlo k prvému náznaku o dohode o stabilizácii cien ropy od začiatku prepadu jej v roku 2014. Saudská Arábia, Rus...
  • Kto z koho?
    Španielska vládna agentúra Tesoro potvrdila, že vo štvrtok plánuje emisii 3-ročných EURo v...
  • Kubík palivového dříví vyjde rekordně draho, na skoro 1100 korun. Kvůli energetické drahotě i odeznění kůrovcové kalamity
    Cena palivového dříví z jehličnanů je nyní nejvyšší za posledních minimálně jedenáct let, vyplývá z dat ČSÚ. Během první tří čtvrtletí letošního roku činila cena palivového dřeva z jehličnanů průměrně 953 korun za metr krychlový (viz graf níže). Pokud bychom ale brali v potaz pouze třetí čtvrtletí, tedy měsíce červenec až září, činila jeho cena průměrně dokonce 1099 korun za metr krychlový.
  • Kudy vede cesta k příležitostem desetiletí
    Abychom včas identifikovali trendy a viděli na jejich horizontu příležitosti, musíme se nejprve podívat nazpátek. Hypoteční a následná finanční krize, která propukla ve Spojených státech amerických v září 2008 pádem investiční banky Lehman Brothers, zasáhla celý svět. Téměř v troskách se ocitl bankovní systém nejen v USA, ale o přežití bojovaly také významné bankovní domy v Evropě. Do problémů se dostaly i takové renomované peněžní ústavy jako Deutsche Bank, Erste, Banca Monte Dei Paschi Di Siena, Unicredit, ale například i Royal Bank of Scotland se sídlem na Britských ostrovech.
  • 📉 Kukurica a sója klesajú
    Obchodovanie s kukuricou a sójou je dnes pod tlakom po rozhodnutí Najvyššieho súdu v USA. Najvyšší súd rozhodol, že Agentúra na ochranu životného prostredia má právomoc vyňať niekoľko rafinérií z federálnych kvót na biopalivá. Rozhodnutie je priaznivé pre malé rafinérie v USA, pretože nemusia byť nútené miešať obnoviteľné palivá do benzínu a nafty. Poukazuje tiež na potenciálne nižší dopyt po sójovom oleji používanom v nafte z biomasy, ako aj na nižší dopyt po kukurici používanej pri výrobe etanolu v Spojených štátoch. CORN sa dnes obchoduje o 2% nižšie, zatiaľ čo SOYBEAN klesá o 7%. Je však potrebné poznamenať, že rolovanie futures kontraktov prispelo k nadmernému poklesu SOYBEANu.
  • Kukuřice jako jedna ze základních komodit si prochází těžkými časy
    Pojďme se podívat na situaci na Ukrajině. Před válkou byla asi 4. největším a nejvýznamnějším vývozcem na světě. Asi 90 % ukrajinského vývozu se uskutečňovalo přes hlubokomořské přístavy. Od začátku války jsou všechny přístavy blokovány a nepřístupné pro účely vývozu, což odřízlo ukrajinskou kukuřici od světového trhu.
  • 🌽Kukuřice je nejdražší za posledních 8 let❗
    Kukuřice, jen dnes +2,5 %, dnes otevřela další týden v řadě býčím gapem. Z minim ze srpna roku 2020 už posílila o více než 120 %. Jak dlouho ještě může rally trvat? Z COT dat pozic vidíme, že spekulativní long pozice dosahují extrémních úrovní (stejně jako takřka vše v této době....). Nicméně také víme, že vysoké spekulativní pozice nebyly v minulosti dostatečným důvodem, aby se cena obrátila. Naopak se jednalo o pokles pozic, který vytvořil prodejní signál. Investoři mají k dispozici COT data na platformě XTB a v případě zrnin stojí jednoznačně za pozornost.
  • Kukuřice klesá na měsíční minima
    Cena kukuřice v úterý klesla na nejnižší úroveň od začátku října poté, co nedávné údaje USDA ukázaly na vyšší sazenice kukuřice a plochy plantáží pro nadcházející hospodářský rok, protože klesající poptávka z Číny povzbuzuje farmáře sóji ke změně plodin. Také zprávy, že Kreml bude respektovat dohodu o obilí zprostředkovanou OSN, také vyvíjí tlak na cenu. Kromě povolení zásilek umožňuje obnovení obchodu Ukrajině uvolnit důležitý skladovací prostor v silech, protože sklizeň pro hospodářský rok 2022/23 probíhá. Mezitím v USA bylo na konci minulého týdne sklizeno 87 % kukuřice, což je o 11 % více než v předchozím týdnu. Letošní pokrok ve sklizni je nyní o 4 % před loňskými 83 % a o 11 % před pětiletým průměrem 76 %.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank