Čtvrtek 28. březen 2024 15:27
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster srovnani

Forex: Poprvé po více než šesti letech je euro za více než 28 CZK

12.01.2015 08:23  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Koruna se v prvním obchodním týdnu nového roku dostala pod poměrně výrazný prodejní tlak a stala se nejhůře se vyvíjející měnou středoevropského regionu. Zatímco po první polovinu minulého týdne se kurz CZK/EUR držel ještě v klidu poblíž hladiny 27,70, v průběhu páteční seance kurz testoval dokonce hladinu 28,10. Krátce se tak dostal až na dosah 28,20 CZK/EUR. Nad úroveň 28,00 CZK/EUR koruna oslabila poprvé za posledních šest let. V celotýdenním hodnocení tak česká měna vůči euru ztratila téměř 1,7 %. Naopak maďarský forint so o zhruba půl procenta polepšil, týdenní zisky polského zlotého dosáhly dokonce jednoho procenta.

Za výlučným oslabením české měny tak stály zejména domácí faktory. Tím nejvýznamnějším je silný desinflační vývoj, který nyní reálně hrozí přejít v deflaci. Meziroční růst spotřebitelských cen v samotném závěru roku zpomalil na pouhých 0,1 % y/y, když ještě v listopadu byly spotřebitelské ceny vyšší o 0,6 % y/y. A podstatné je, že odchylka prosincové inflace od prognózy ČNB dosáhla vysokých 50 bazických bodů (ČNB přepokládala prosincový meziroční růst spotřebitelských cen ve výši 0,6 % y/y). Nutno ovšem podotknout, že odchylka je výlučně způsobena cenami pohonných hmot a potravin a nižším průsakem vyšších spotřebních daní na tabák; korigovaná inflace bez pohonných hmot byla nepatrně výše, než s čím ČNB počítala. Vzhledem k tomu, že eurozóna již v prosinci zaznamenala deflaci, je téměř jisté, že česká lednová inflace bude začínat záporným znaménkem. V červených číslech se pak udrží minimálně po první polovinu letošního roku.

Centrální banka by primárně na nákladové šoky způsobující deflaci reagovat neměla. Oproti situaci před více než rokem je totiž kvantitativně i kvalitativně jiná hodnota růstu. Jednak česká ekonomika roste, jednak je tahounem růstu domácí poptávka (což vidíme v jádrové inflaci, která se nachází u +1 %, před intervencí z listopadu 2013 byla dlouhodobě záporná). Na stále významnější roli domácí poptávky v situaci slábnoucí té zahraniční ukázala jak finální čísla HDP za Q3 14, tak dílčí měsíční indikátory z reálné ekonomiky za listopad.

Během třetího čtvrtletí si česká ekonomika polepšila v reálném vyjádření o 0,4 %, meziročně na tom byla lépe o 2,4 %. Roli tahouna ekonomiky převzala domácí poptávka, když k mezičtvrtletnímu růstu přispěla pozitivně spotřeba domácností i tvorba fixního kapitálu. Naopak většímu ekonomickému rozmachu ve třetím čtvrtletí bránily nižší přebytky zahraničního obchodu a klesající spotřeba vlády. Vyšší spotřebu domácností podporuje lepší situace na domácím trhu práce. Meziroční růst zaměstnanosti dosáhnul podle ČSÚ 0,5 %. Podíl nezaměstnaných dle MPSA sice v prosinci vzrostl na 7,5 % z listopadových 7,1 %, šlo ale výlučně o dopad sezónních faktorů. Za celý rok 2014 se podíl nezaměstnaných snížil o 0,70 procentního bodu.

Fixním investicím pomáhá růst spotřebitelské i podnikatelské důvěry, stabilnější ekonomický výhled a uvolnění fiskální ekonomiky. Tomu odpovídá i nově zveřejněná míra úspor. Ze sektorových účtů vyplývá, že míra úspor ve třetím čtvrtletí loňského roku klesla na nejnižší hodnotu od začátku roku 1999, kdy jsou k dispozici první údaje v této časové řadě. Z korporátního pohledu je klíčový pokračující trend zlepšujících se ziskových marží.

Zvyšující se investiční aktivitu dokumentuje i postupně se zlepšující situace ve stavebním sektoru, naopak sektor průmyslu začíná doplácet na útlum eurozóny respektive Německa, který byl v závěru loňského roku patrný. Listopadová průmyslová výroba v Česku meziročně klesla o 0,4 % (po očištění o kalendářní variace byl ovšem zaznamenán vzestup o 4,7 % y/y). Statistika objednávek pak potvrzuje slabší aktivitu na přelomu roku -  po meziročním nárůstu zakázek o 8,3 % zaznamenaným v říjnu se hodnota objednávek v listopadu zvýšila pouze o 2,6 % y/y. Z toho zakázky ze zahraničí vzrostly pouze o 1,7 %, ty domácí o 4,2 %.

Tento týden přinese další měsíční ekonomické indikátory, které by měly pouze potvrdit to, co přinesl týden uplynulý. Ochotu domácností utrácet potvrdí listopadové maloobchodní tržby, další zesílení deflačních tlaků pak prosincová statistika cen průmyslových výrobců.

Maloobchodní prodeje by v listopadu měly meziměsíčně stagnovat (SWDA), když v předchozím měsíci vzrostly o 1,1 %.  Zvýšit by se měly prodeje aut (+0,5 %), na druhou stranu méně volatilní ostatní maloobchodní prodeje by měly mírně poklesnout o 0,3 %. Spotřebitelská důvěra se v české ekonomice zvyšuje, když se v listopadu dostala do kladných hodnot a v prosinci dále vzrostla na maximum od března 2007. Ochotu utrácet podporuje nízká inflace a konec předchozí fiskální konsolidace (navíc fiskální politika se stává expanzivní s pozitivním dopadem do reálných disponibilních příjmů). Pozitivně též působí zlepšující se trh práce a finanční situace domácností.

Z pohledu ČNB je pozitivní, že trh na zvyšující se deflační rizika reaguje a koruna oslabuje. Slábnoucí koruna pak bude pomáhat deflační tlaky zmírňovat. Vzhledem k tomu, že je česká ekonomika v zajetí deflačního vývoje v eurozóně, bude důležitou událostí i pro české centrální bankéře zasedání ECB, které se uskuteční 22. ledna. Na tahu je totiž zejména ECB, která může českým centrálním bankéřům usnadnit práci. Zasedání ČNB k měnové politice se pak uskuteční 5. února.

Z pohledu aktualizované technické analýzy se kurz CZK/EUR nachází v důležité fázi testování oblasti mezi 28,10 a 28,20, což je oblast loňského maxima. V případě jejího prolomení by se otevřel prostor pro posun kurzu směrem k hladině technického odporu na 28,35 CZK/EUR. Hladina technické podpory se nachází na 27,75 CZK/EUR.

JAN VEJMĚLEK
Hlavní ekonom
Vedoucí odboru Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka, a. s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex - poludňajšia sumarizácia
    Dnes doobeda sme na trhu videli návrat rizikovej averzie, ku ktorej o...
  • Forex - poludňajšia sumarizácia
    Obchodovanie na forexe sa dnes nesie v znamení rizikovej averzie, kto...
  • Forex - poludňajšia sumarizácia
    Dnešná európska seansa sa na forexe niesla v re...
  • Forex - poludňajšia sumarizácia
    Na menových pároch a krosoch sme počas dnešn&...
  • Forex: Pomalé zvedání se německé spotřebitelské důvěry ze dna
    Z Německa se dnes dočkáme opatrného zvýšení tamní spotřebitelské důvěry, ovšem z velmi nízkých úrovní. To americká data v podobě objednávek zboží dlouhodobé spotřeby či spotřebitelské důvěry budou mnohem robustnější.
  • Forex: Pomohou optimističtější PMI euru k dalším ziskům?
    Růst akciových trhů, resp. pokles averze k riziku společně s vcelku neutrálními výstupy z podrobného zápisu z posledního zasedání Fedu pomohly eurodolaru vzhůru. Dnes dopoledne budou zveřejněny indexy podnikatelských nálad v eurozóně (PMI) a pokud se ukáže, že optimismus dále zvolna narůstá, zisky eura nemusí být u konce. Výraznější posun indexu směrem k hranici 50 bodů by byl pro eurodolar určitě pozitivním momentem.
  • Forex: Pondelkové obchodovanie so zlotým a forintom bolo bez výraznejšej volatility
    Pondelkové obchodovanie so zlotým a forintom bolo bez výraznejšej volatility. Forint si do...
  • Forex: Ponechá NBP sazby beze změny?
    Relativně silný zlotý by měl dnes dovolit NBP ponechat úrokové sazby beze změny a to přesto, že inflace v říjnu dosáhla nového vrcholu. NBP však bude probírat novou prognózu a tak není vyloučeno, že s ohledem na nepříznivý inflační výhled umožní holubičí většina kosmetické zvýšení sazeb o 25bps.
  • Forex: Po polských volbách se zlotý zklidňuje
    Vývoj v regionu byl včera diferencovaný. Polský zlotý byl ovlivněn výsledky nedělních parlamentních voleb. Nakonec však byla reakce na vítězství...
  • Forex: Po ponechání sazeb beze změny koruna posílila
    Na domácí půdě bylo klíčovou událostí tohoto týdne zasedání České národní banky. Ta ponechala repo sazbu na 7 %. Toto rozhodnutí podpořilo pět radních, zbylí dva hlasovali pro snížení repo sazby o 25 bb na 6,75 %. Svou roli pravděpodobně sehrála obava o dostatečnou ukotvenost inflačních očekávání v souvislosti s očekáváným (byť technickým) zvýšením meziroční inflace v letošním závěrečném čtvrtletí a nejistotou ohledně míry tradičního lednového přecenění zboží a služeb. Koruna ve čtvrtek reagovala zpevněním o 0,7 % na 24,46 EUR/CZK. Mírně posílila ještě i v pátek (pod 24,40 EUR/CZK). Kolem těchto úrovní se pohybovala i během pátečního obchodování. Ostatní regionální měny se vyvíjely rozdílně. Polský zlotý zůstal po celý týden víceméně beze změny (na 4,45 EUR/PLN), maďarský forint pak posílil pod hladinu 380 EUR/HUF, tedy o 1,3 %.
  • Forex: Po předchozím posílení dnes koruna opět oslabila
    S korunou to tento týden bylo jako na houpačce. V pondělí zahájila obchodování mírně nad 27,10 CZK/EUR a ihned navázala na oslabující trend z minulého týdne, když se ve středu dostala až nad 27,20 CZK/EUR. Ve středečních odpoledních hodinách však začala náhle posilovat, a to jí vydrželo i po celý čtvrtek, v jehož závěru prolomila hranici 26,90 CZK/EUR. Pozitivní sentiment však koruně moc dlouho nevydržel, a ta se tak dnes vrátila tam, kde na začátku týdne začínala, tedy k 27,10 CZK/EUR. Koruna tak zůstává slabá a reaguje především na velkou nejistotu, která je spojená s rychlým nástupem druhé vlny koronaviru v ČR. Ve zbytku regionu byla situace klidnější, když jak maďarský forint, tak i polský zlotý po většinu týdne posilovaly a uzavíraly na výrazně silnějších hodnotách. Prvně jmenovaný získal v průběhu týdne proti euru 1,6 %, ten druhý pak zhruba 1 %. Oběma měnám pomohlo především posílení eura k dolaru, a to přibližně o 0,9 %. Při srovnání se zbytkem regionu je tak zřejmé, že s vyhrocenou situací ohledně koronaviru v ČR narůstají obavy investorů o další vývoj české ekonomiky.
  • Forex: Poptávka amerických domácností i v srpnu zvyšovala maloobchodní tržby
    Celkové maloobchodní tržby v USA pravděpodobně v srpnu klesly meziměsíčně o 0,1 %, a to hlavně vlivem výrazného poklesu cen pohonných hmot. Vývoj tržeb v rámci tzv. kontrolní skupiny by však měl nadále potvrzovat svižný růst poptávky amerických domácností. Zveřejněn v USA bude také srpnový vývoj průmyslové produkce, ta je během letních měsíců obvykle více volatilní a jinak tomu nebude ani letos. Směrodatnější tak bude až údaj za září. Na programu dnes původně bylo rovněž zasedání anglické centrální banky (BoE), z důvodu úmrtí královny Alžběty II. však bylo přesunuto na 22. září.
  • Forex: Poptávka i cenové tlaky v USA zůstávají robustní
    HDP v USA rostl v Q1 23 pomaleji, než se čekalo, hlavně ale kvůli zásobám. Americká ekonomika si v letošním prvním čtvrtletí připsala 1,1 % anualizovaně mezičtvrtletně. Oproti tržnímu konsenzu ve výši 1,9 % tedy viditelně méně. Při pohledu do struktury se ale stále jedná o silná data. Solidní totiž zůstala jak dynamika spotřeby (3,7 % q/q anual.), tak cenové tlaky vyjádřené růstem jádrového deflátoru soukromé spotřeby (4,9 % q/q anual.).
  • Forex: Poptávka pod tíhou vysoké inflace slábne
    Ekonomická data z Evropy stále silněji předznamenávají příchod recese. V Evropě byly tento týden sledovány především indikátory o vývoji průmyslu. Zveřejněny byly červencové hodnoty PMI. Jak tuzemský ukazatel, tak i ten polský zaznamenaly prohloubení poklesu pod hranici 50 bodů. V pásmu kontrakce se v červenci pohyboval také německý a celoevropský PMI.
  • Forex: Poptávka po rizikových aktivech pomohla eurodolaru
    Ministryně financí USA Yellenová včera přislíbila, že stát přijde v případě potřeby na pomoc menším bankám, což evidentně dále stabilizovalo situaci a vyšší poptávka po rizikových aktivech pomohla eurodolaru výše. Dnes se však pozornost trhu již zcela koncentruje na večerní zasedání Fedu. S ohledem na jisté zklidnění situace sázíme na to, že Fed svůj anti-inflační boj zcela nevzdá a zvedne sazby o 25bps.
  • Forex: Po silných payrolls Šéf Fedu zopakoval, že sazby dolů nepůjdou
    Vynikající data z amerického trhu práce za leden, která byla navíc okořeněna pozitivní revizí prosincových čísel, poslala dramaticky výše krátké dolarové sazby a s nimi zpevnila i americká měna. Silný trh práce tak prakticky vynuloval šance na brzké snižování úroků ze strany Fedu a tento dojem jen v trhu dále utvrdil J. Powell v nedělním televizním rozhovoru. Tento týden začne sice dnes odpoledne zajímavými americkými daty v podobě indexu ISM z oblasti služeb, ale hlavní slovo v něm budou mít zřejmě američtí centrální bankéři. Ti budou chtít stejně jako jejich šéf Powell trh utvrdit v tom, že oficiální sazby Fedu zůstanou ještě delší dobu nezměněny. To by mělo být pro dolar plus.
  • Forex: Posilování dolaru se ve čtvrtek zastavilo
    Americký dolar ve čtvrtek vůči euru nejdříve navázal na zisky z předchozího dne, když dopoledne posílil z 1,3685 EUR/USD na své...
  • Forex: Posilování eura regionální měny jen závistivě sledují
    Z pohledu makroekonomických dat si region užívá prázdniny. Žádné zajímavé indikátory dnes zveřejněny nebyly a ani zítra to o mnoho lepší nebude. Čeká nás pouze maďarská míra nezaměstnanosti, která bude zřejmě stagnovat na červnových 3,6 %, historicky vůbec nejnižší úrovni.
  • Forex: Posilování forintu a zlotého si včera dalo přestávku
    Česká koruna měla v ranních a dopoledních hodinách tendence mírně posilovat, když se přiblížila hladině 27,24 CZK/EUR. Odpoledne tyto tendence zvrátila...
  • Forex: Posilování koruny dnes zastavilo
    Po několika dnech pozvolného posilování dnes koruna narazila na své dno. V průběhu dopoledne se domácí měna totiž dostala až na 25,70 CZK/EUR. Od této hladiny se však odrazila a smazala své dnešní i včerejší zisky. V současné době se obchoduje kolem 25,76 CZK/EUR.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new