Středa 21. srpen 2019 20:22
reklama
Admiral Markets SE
reklama
Globtrex
reklama

Kurz koruny i letos zůstane v zajetí intervenčního režimu

05.01.2015 08:08  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Kurz koruny vůči euru se ve druhé polovině prosince stabilizoval v okolí úrovně 27,70 CZK/EUR a poblíž této hladiny se pohyboval i v průběhu prvního pracovního dne letošního roku. Páteční obchodování bylo poznamenáno stále přetrvávající extrémně nízkou likviditou. Z tohoto pohledu lze postupné zlepšování situace očekávat až s tímto týdnem, kdy se obchodníci začnou vracet z vánočních prázdnin.

Charakter loňského kurzového vývoje byl ovlivněn intervenčním režimem ČNB. Důsledkem byl až na pár drobných výjimek v podstatě po celý rok klidný vývoj kurzu koruny vůči euru. Zatímco v průběhu první poloviny roku 2014 se kurz držel spíše v okolí pásma 27,50 CZK/EUR, ve druhé polovině roku se volatilita o něco zvýšila a průměrný kurz se za toto období posunul nad 27,60 CZK/EUR. Důvodem byla zejména eskalace geopolitického rizika a kumulace protiinflačních faktorů. Ani letos koruna intervenční režim neopustí, a je otázkou jestli k tomu dojde v roce 2016. Prozatím přepokládáme, že ČNB kurzový závazek opustí v polovině roku 2016. Nicméně od naší říjnové prognózy v ekonomice zintenzivňují protiinflační faktory (spojené zejména s klesajícími cenami ropy), což může vyústit v další odsunutí „exitu“. Vyloučit dokonce nelze ani posun intervenční úrovně (aktuálně na 27 CZK/EUR), nicméně to v současné situaci považujeme za málo pravděpodobné. Minimálně nacházející měsíce ale nebudou české koruně příliš svědčit, právě z titulu rostoucího rizika deflačního scénáře.

Prosincová inflace rostoucí deflační rizika potvrdí. Obáváme se výrazné snížení meziroční dynamiky růstu spotřebitelských cen z listopadových 0,6 % na pouhých 0,2 % y/y za prosinec, když za samotný poslední měsíc loňského roku předpokládáme, že se spotřebitelské ceny oproti listopadu nezměnily. Meziroční jádrová inflace zřejmě sníží růstovou dynamiku z listopadových 1,0 % na námi předpokládaných 0,9 % y/y za prosinec. Podstatné je, že hrozí celkem výrazná odchylka od prognózy ČNB. Ta předpokládá prosincový meziroční růst spotřebitelských cen ve výši 0,6 % y/y.

Závěr tohoto týdne přinese kromě inflace i data z reálné ekonomiky. Na první pohled se o příznivé údaje příliš jednat nebude. Míra nezaměstnanosti by se měla vyšplhat z listopadových 7,1 % na 7,5 %. Zvýšení však půjde čistě na vrub nepříznivé sezónnosti. Po sezónním očištění by mel pokračovat zlepšující se trend související s hospodářským růstem. Za celý loňský rok odhadujeme snížení nezaměstnanosti o 0,7 procentního bodu (sa). Průmyslová výroba za listopad bude dokonce pouze stagnovat po říjnovém růstu o 3,2 % y/y. Důvodem ovšem bude nižší počet pracovních dnů. Po očištění o sezónní faktory a kalendářní variace očekáváme růst průmyslu ve výši 4,4 % y/y. Obdobně na nižší počet pracovních dnů doplatí statistika zahraničního obchodu za listopad.

JAN VEJMĚLEK
Hlavní ekonom
Vedoucí odboru Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka, a. s.

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Kurz bude i nadále zásadní pro rozhodování o měnové politice
    Zápis z posledního měnověpolitického zasedání ČNB odhalil, že dvěma členy bankovní rady, kteří hlasovali pro zvýšení sazeb, byli Vojtěch Benda a Aleš Michl. Zápis naznačuje, že v bankovní radě tvoří dva tábory. Jeden podporuje další normalizaci sazeb v situaci, kdy odhadujeme kladnou mezeru výstupu, zatímco druhý se více ohlíží na vnější prostředí, ve kterém se sazby nezvyšují. Zápis potvrzuje slova guvernéra Rusnoka na tiskové konferenci, že v bankovní radě panuje názor, že „nastala doba, kdy rozhodování o nastavení měnové politiky bude složitější oproti roku 2018“. Zápis uvádí, že nastavení úrokových sazeb bude i nadále významně ovlivňováno vývojem koruny. Slabší koruna by stále dávala prostor pro zvyšování sazeb. Nicméně někteří členové bankovní rady se domnívají, že by zvyšování sazeb kvůli slabšímu kurzu nemělo být automatické. Navíc členové bankovní rady již nevidí potřebu zvyšovat sazby z důvodů finanční stability. K jejímu zachování vidí v tuto chvíli slouží dobře makroobezřetní nástroje.
  • Kurz eura mírně klesl, vliv měl spíše pohyb dluhopisů než nové ekonomické zprávy
    Eurodolar za dnešek lehce klesá na současných 1,3655, přičemž nová data z hlavních ekonomik ho příliš neovlivnila. Lepší výsledek čínského PMI sice podpořil Asii a přinesl ztráty jenu, ale eurodolar vzhůru neposunul. Pouze drobné výkyvy pak kurz vykázal při postupném zveřejňování indexů nákupních manažerů v eurozóně. Odpoledne přišel mírný růst kurzu poté, co čísla z amerického trhu práce za odhady zaostala. Šlo však pouze o přechodný pohyb.
  • Kurz eura proti dolaru se propadá, QE pozitivní zprávou pro dluhopisy
    ECB včera na dlouho očekávaném zasedání rozhodla o zahájení kvantitativního uvolňování, když výrazně rozšířila svůj program odkupu aktiv...
  • Kurz eura proti dolaru se ve středu nakonec téměř nezměnil
    Euro si během včerejšího dopoledního obchodování připisovalo proti dolaru zhruba čtvrt procenta hodnoty. Zveřejnění příznivých...
  • Kurz EUR/USD bez výraznějších změn
    Zavřené trhy ve Spojených státech se podepsaly na nižší obchodní aktivitě na finančních trzích. Kurz EUR/USD...
  • Kurz EUR/USD flirtoval s hranicí 1,2600
    Dolaru se během včerejšího obchodování opět dařilo, když si proti euru připsal dvě desetiny procenta a posunul se blíže k hranici 1,2600 EUR/USD...
  • Kurz EUR/USD opět nad hranicí 1,2700
    Společná evropská měna si včera proti dolaru připsala 0,2 %, když uzavřela na hranici 1,2670 EUR/USD. Jednalo se zřejmě...
  • Kurz EUR/USD opět pod 1,1000
    Trhy ve Velké Británii a USA byly v pondělí zavřené, obchodní aktivita byla proto velmi nízká. Z hlavních ekonomik navíc nebyly...
  • Kurz EUR/USD převážně nad hranicí 1,2600
    Společná evropská měna včera oproti svému dolarovému protějšku mírně ztrácela (o 0,2 %). I tak se ale po většinu dne držela nad hladinou 1,2600 EUR/USD...
  • Kurz EUR/USD zpět na hranici 1,2600
    Společná evropská měna si v pondělí proti dolaru polepšila o sedm desetin procenta, když se její kurz odrazil od dvouletého minima...
  • Kurz koruny proti euru v pondělí beze změn
    Koruna zahájila nový týden v klidném duchu. Její kurz vůči euru se pohyboval v úzkém pásmu zhruba tří haléřů a během odpoledního obchodování byl na...
  • Kurz koruny proti euru v úterý beze změn
    Obchodování v regionu bylo včera velmi klidné. Kurz koruny vůči euru se oproti pondělnímu závěru 25,83 CZK/EUR prakticky nezměnil...
  • Kurz koruny se v závěru týdne přiblížil hladině 27,50 CZK/EUR
    Zatímco vývoj české měny byl v minulém týdnu celkem umírněný, okolní regionální měny byly mnohem volatilnější. Během první...
  • Kurz koruny s nevýraznou změnou po komentářích z ČNB a německých číslech
    Koruna začala na včerejší úrovni, odkud během dopoledne začala opatrně posilovat, k čemuž jí pomohly komentáře...
  • Kurz koruny vůči euru dlouhodobě na 27 korunách
    Předminulý týden se devizové trhy připravovaly na měnové zasedání FOMC a minulý týden byl ve znamení měnových zasedání ECB a Bank of England...
  • Kurzová volatilita měn v regionu je minimální
    Na regionálních devizových trzích se v minulém týdnu neprosazoval jednotný trend. Česká koruna se na jeho počátku obchodovala za víc než 27,05 CZK/EUR. Postupně ovšem posilovala až k hladině „technického závazku“ 27,02 CZK/EUR, kde se obchodovala ve čtvrtek. V pátek už tlak na hladinu závazku polevil a koruna osciluje kolem hladiny o haléř slabší.
  • Kurzový závazek je pryč, velký třesk na devizovém trhu začíná
    Bankovní rada včera ukončila svůj kurzový závazek. Koruna je tedy volná a může začít směle posilovat. V tom ji podporuje dobrý výkon ekonomiky, jejíž vnější rovnováhy vykazují přebytky. Zahraniční obchod dosahuje velmi slušných přebytků a dokonce i běžný účet platební bilance dosáhnul v posledních třech letech slušného přebytku. I v průběhu kurzového závazku Česko zaznamenávalo vyšší nárůst produktivity než země platící eurem, to by se nyní stejně jako přebytek bilance běžného účtu mělo projevit na posilování domácí měny.
  • Kurzový závazek po třech a půl letech skončil
    Dnes bude první den, kdy se po celou jeho délku bude koruna obchodovat bez limitujícího omezení kurzovým závazkem. Vyšší volatilita na globálních trzích se dá také očekávat po zveřejnění čísel o americkém trhu práce, které jsou tradičně velmi sledované.
  • Kvalitní výsledky O2 nepřinesly nový vítr do ceny jeho akcií
    Americké akciové burzy zastavily své dvoudenní propady a korigují ztráty. Dow Jones roste o 0,4 %, S&P 500 si připisuje 0,8 % a technologický Nasdaq stoupá o 1,1 %. V rámci širšího indexu S&P 500 se nejlépe vede výrobcům luxusního zboží (+1,5 %) a zpracovatelům komodit (+1,4 %). Do ztrát pro změnu zamířila síťová odvětví (-0,6 %), která ve dnech výprodejů dokázala vybojovat alespoň nějaké zisky.
  • K Vánocům dostali řidiči dárek v podobě levnějšího benzínu a nafty
    Pohonné hmoty v České republice již delší dobu zlevňují. Během vánočních svátků řidičům výrazně klesnou náklady na dopravu. Benzín se aktuálně prodává za průměrnou cenu 32,14 koruny za litr, přičemž ještě před měsícem a půl stál o 1,54 koruny více. Nafta zlevňovala pomaleji přesto aktuální průměrná cena 32,66 koruny za litr je o 1,12 koruny levnější než před šesti týdny.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama