Středa 19. leden 2022 00:48
reklama
XTB Investicni rady 2022
reklama
Dukascopy krypto
reklama
Dukascopy krypto
reklama
3ANGLEFX

Čo s vysokou nezamestnanosťou

03.12.2013 13:02  Autor: TRIM Broker  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Tento týždeň sa očakáva množstvo dôležitých zverejnení (prieskumy výrobných sektorov, trh práce USA, HDP USA aj eurozóny, zasadanie BoE a ECB...) a už včerajší úvodný obchodný deň bol rušný. Čo je pozoruhodné je fakt, že hoci dáta z eurozóny aj USA prekvapili pozitívne, akcie to tak pozitívne neberú. To, čo sa dalo očakávať, mal byť silnejší USD, rast akcií a pokles zlata. Nakoniec však rely na USD nebola taká silná a akcie svoj rast neudržali. Len zlato naplnilo očakávania a vytvorilo nové 5-mesačné minimá.

Môžeme len špekulovať, čo bolo za náhlym poklesom akcií. Sú minimálne dve hypotézy – ani po dobrých dátach nevyšiel útok na nové maximá, pričom lepšie dáta z americkej ekonomiky znamenajú väčšiu pravdepodobnosť obmedzenia QE od Fedu, ktorý zasadá za dva týždne. Druhou možnosťou je sklamanie zo začiatku nákupnej sezóny. Deň Vďakyvzdania je oficiálnym začiatkom vianočnej nákupnej sezóny. Je predĺžený víkend, ľudia majú čas aj prichystané peniaze. Obchodníci pozorne rátajú tržby a porovnávajú s minulými rokmi. No a štatistika je taká, že hoci do 4 500 obchodov, ktoré sleduje národná maloobchodná federácia prišlo o 3% viac ľudí (141 mil.), minuli spolu o 3% menej ako minulý rok. Dôvodom je aj agresívna zľavová politika obchodníkov, ktorí chcú nalákať čo najviac ľudí. Tí tak v priemere na osobu minuli o 4% menej ako minulý rok. Obchodníci sú preto väčšinou sklamaní, pretože nižšie tržby značia väčší tlak na znižovanie nákladov, kam patria investície (teda klesajú príjmy aj iných firiem) a aj náklady na zamestnancov (teda stagnujú alebo klesajú príjmy ľudí). No a teraz otázka znie, ako v takomto prostredí majú rásť tržby, je to takmer začarovaný kruh a takmer istá garancia nízko inflačného prostredia. Kde chýba tlak dopytu, tam ceny stúpajú pomaly. A ako vidieť z maloobchodu – ceny môžu aj klesať.

S týmto má veľký súvis napätie na pracovnom trhu – relatívne vysoká nezamestnanosť zvyšuje konkurenciu na trhu práce a tlačí na mzdy, smerom nadol samozrejme. Keďže však zamestnanci zarábajú porovnateľne ako minulý rok, nie je dôvod, aby míňali viac. Ideálne by radi míňali menej. A dôsledky tohto kroku vidíme vo výsledku nákupov za uplynulý víkend.

Nie, tento pokles nevykryje internet. Víkend sa v posledných rokoch samozrejme rozšíril o Cyber Monday, kde tržby nákupov cez internet stúpajú dvojciferným tempom. Avšak kým kamenné obchody prišli o viac ako $2.2 mld. tržieb (celkové tržby dosiahli vo štvrtok až nedeľu $57.4 mld.), internetové obchody získali $0.4 mld. medziročne. A Cyber Monday tvorí zatiaľ len 5% celkových tržieb sviatočného víkendu. No a „horných 10-tis.“ výpadky más nevykryje. Existuje hranica (hoci sa samozrejme ťažko exaktne počíta), kedy je problém tie obrovské príjmy minúť. Tieto sa tak sotva dostávajú širšej reálnej ekonomiky. Ak by to bolo naopak, dnes by sme nemali problém a deflácia by bola vzdialeným pojmom.

Ak sa má ekonomika postaviť na nohy, prioritou by mal byť pracovný trh v tom sa dá zhodnúť s politikmi. Už ťažšie sa s nimi dá zhodnúť v prostriedkoch, ktoré na dosiahnutie tohto cieľa používajú (neprehľadné dotačné schémy, tlak na úroky smerom k nule, nezmyselné úpravy zákonov komplikujúce podnikanie atď.).  Práve v tomto čase však bývalý ekonomický poradca Bieleho domu Jared Bernstein napísal do New York Times článok, kde navrhuje 5 bodov riešenia problémov na pracovnom trhu.

1.)    Menej škrtov: Znižovanie deficitu USA zabrzdilo ekonomiku a lepšia fiškálna politika by ekonomike pomohla. Je priskoro obmedzovať QE od Fedu, Fed bol doteraz jediným hráčom, ktorý sa snažil znížiť nezamestnanosť a to je málo.

2.)    Redukovať obchodný deficit: zaviesť clá na import z krajín, ktoré umelo udržiavajú svoje meny slabé. Zároveň dovoliť kupovať dlhopisy USA len tým krajinám, ktorých dlhopisy môže kupovať USA.

3.)    Viac deľby práce: namiesto 20% znižovania stavov by mohlo nastúpiť 20% znižovanie počtu odpracovaných hodín. Záťaž by sa preniesla rovnomernejšie na pracovnú silu, ktorá by mala zároveň viac voľného času, ktorý môže využiť podľa vlastného uváženia.

4.)    Vláda ako zamestnávateľ poslednej inštancie: tým sa nemyslia „sociálne podniky“ ani dotované zbytočné projekty. Ale určite existujú oblasti, kde je potrebná pracovná sila, ktorá by urobila užitočné veci (nie len verejno-prospešné práce, ale aj iné projekty), kde by vláda mohla zaplatiť pracovníkov, ktorí by tak nesedeli doma.

5.)    Viac infraštruktúrnych investícií: kým sú úroky nízke, vláda by mohla najať pracovníkov na opravy mostov a ciest (tie sú skutočne v USA v čoraz horšom stave). Nešlo by opäť len o to, že ľudia by nesedeli doma, ale lepšia infraštruktúra zlepšuje prostredie pre všetkých.

Tieto nápady znejú zaujímavo, hoci z ich implementáciou do reality môže byť trochu problém. Je fajn povedať, že škrty nie sú dobrá politika, pretože brzdia ekonomiku. Avšak škrty boli potrebné práve preto, že sa zachraňovali subjekty, ktorých príliš rozbehnutá ekonomika mohla zničiť. Nie je možné aj zachrániť automobilky aj banky a ešte mať aj nízky dlh. Treba si vybrať. Alebo škrtať neskôr. Redukovať obchodný deficit a obmedziť nákupy dlhopisov zo strany zahraničných subjektov môže síce znieť dobre, ale zavádzanie ciel môže vyvolať protireakciu, následne obchodné vojny, prepad obchodu a hrozbu eskalácie konfliktu z obchodnej vojny do reálneho konfliktu. Práve dopyt po amerických dlhopisoch pomohol americkej ekonomike znížiť úroky v ekonomike, čo určite pomohlo ekonomickému rastu. Menší import tovarov by mohol znamenať vyššiu zamestnanosť a zároveň vyšší tlak na ceny, čo by naštartovalo infláciu. Ak by rast ekonomiky bol reálne vyšší ako je inflácia a zároveň by sa znížila nezamestnanosť, mohlo by to fungovať. Pretože tak by sa začal topiť aj dlh. Otázka však znie, či by to naozaj takto dobre vypálilo. Vláda ako zamestnávateľ poslednej inštancie je zaujímavý nápad, pretože namiesto demoralizovanej pracovnej sily sediacej doma by sa urobilo kopu užitočnej práce. Hrozí tu však dotácia zbytočných projektov (hlavne ak byrokrati budú rozhodovať, čo je správne a čo nie), takže aj tu je určité riziko. Zníženie počtu pracovných hodín znamená zníženie príjmu, čo by zároveň znamenalo nižšiu životnú úroveň. Na jednej strane to značí viac voľného času (ktorý je čoraz viac veľmi vzácnym artiklom), na druhej strane nie každý sa uspokojí s nižším príjmom. Ak by sa však vplyvom väčšieho dopytu po domácej výrobe a službách začal väčší tlak na mzdy, príjmy by sa mohli dostať na porovnateľnú úroveň pri menšom počte odpracovaných hodín. Oprava infraštruktúry je určite dobrá vec, už teraz firmám rastú náklady pri preprave z dôvodu nútených obchádzok (poškodené cesty, uzavreté mosty). Treba si však dať pozor na to, aby to neskončilo ako v Španielsku, Japonsku alebo Číne, kde sa tiež hodne investovalo do infraštruktúry, ktorú následne nikto nepotreboval.

Tieto myšlienky smerujú k jednému – ochrane domácej výroby, čo môže znamenať menej zahraničného obchodu. Domáca výroba môže nahradiť tú zahraničnú za predpokladu, že doma existuje kvalifikovaná pracovná sila, ktorá vyrobí porovnateľný produkt, ktorý sa predtým dovážal zvonku. To, že sa dovážal zvonku väčšinou znamená to, že bol (je) lacnejší, alebo kvalitnejší ako domáci produkt. Na jednej strane sme si zvykli, že máme obrovskú ponuku kvalitných a lacných produktov zo zahraničia. Na druhej strane hromžíme, že nám pomaly rastú príjmy, rastie dlh aj nezamestnanosť. Opäť prichádzame k tomu, že nemôžeme mať všetko. Aj dnes si ľudia môžu vybrať, či podporia domácu výrobu, alebo kúpia zahraničný produkt. To, čo máme dnes na pultoch je často prispôsobené dopytu. Ak niekomu záleží len na cene a domáci produkt stojí o tretinu viac, môže sa stať, že domáca výroba bude značne obmedzená. A nie je isté, či vládne zásahy nenarobia viac škody ako osohu. Ale na druhej strane je dobré, že sa diskutuje o tom, ako opraviť pracovný trh. Pretože bez toho sa nám bude napredovať ťažko.

Dnes nás už nečakajú nijaké dôležité zverejnenia, na tie si budeme musieť počkať až do zajtra. Americké akcie však narušil 2-mesačný rastový trend a mohli by otestovať úroveň mesačnej priemernej ceny na úrovni 1789 (20MA). Môžeme vidieť aj začiatok väčšieho poklesu (konečne), keďže obchodníci sú po silnom raste akcií v tomto roku (viac ako 26%) motivovaní vyberať zisky možno aj skôr ako na konci roka. Hlavne keď za pár týždňov zasadá Fed a čakajú sa dobré výsledky z pracovného trhu, ktorý by mohol primäť Fed k obmedzeniu QE. 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Čo si dnes pre trhy prichystal Americký Fed ?
    Dnešné zasadnutie FOMC by mohlo byť pre budúci vývoj finančných trhov veľmi dôležité. Fed je stále zaseknutý medzi nízkou infláciou, ktorá nedosahuje ciele centrálnej banky a medzi stabilným ekonomickým rastom, ktorý si podľa ekonomických teórii žiada zvyšovanie sadzieb. Na dnešnom zasadnutí sa neočakáva zvyšovanie sadzieb a fed funds by mali zostať v pásme 1.00 – 1.25%.
  • Čo si myslí 3cAnalysis o súčasnom zotavení akciových trhov?
    Pandémia COVID-19 vo všeobecnosti ovplyvnila finančný trh v 1. marcovom týždni. Došlo k vytvoreniu významných okien počas poklesu a po zatvorení trhu pred trinástimi týždňami pre široké spektrum tried aktív.
  • Čo sledovať na večernom zasadnutí FEDu?
    Dnes sa budú po roku v USA opäť zvyšovať úrokové sadzby. Vzhľadom na to, že túto skutočnosť už trhy započítali, tak sa...
  • Čo spôsobí zvyšovanie sadzieb v Británii ?
    Bank of England by mala podľa trhových očakávaní zvýšiť úrokovú sadzbu na ďalšom zasadnutí, ktoré sa bude konať 2. novembra. Bolo by to po prvý krát za viac než rokov. Je na to však ekonomika pripravená?
  • Čo stálo za piatkovým „flash-crashom“ na libre?
    V piatok sa na libre v zásade stalo to, že do trhu vletela buď jedna veľká predajná objednávka alebo vo veľmi krátkom čase viaceré menšie, avšak s kumulatívne veľkým objemom. Keďže vtedy boli burzy otvorené len v Austrálii a na Novom Zélande (forex sa inštitucionálne obchodoval aj v niektorých ázijských krajinách, ale to sa týkalo len zopár ranostajov), tak na trhu veľa likvidity nebolo, a na libre už tobôž nie. Vysokým objemom tak v ceste stálo len zopár stop-lossov a stop-outou a po ich prekonaní libra padala, až kým ju niekto väčšom objeme nenakúpil. Údajne bol najnižší obchod na GBPUSD realizovaný na 1,1841.
  • Čo stojí za korekciou na akciách?
    Je potrebné si uvedomiť, že akcie sú drahé. Pomer ceny indexu S&P 500 k prognózovaným ziskom na najbližších 12 mesiacov bol aj po piatkovom poklese akcií na úrovni 17-násobku, čo je vysoko nadpriemerná úroveň. A pri takto vysokých úrovniach je podstatne vyšší potenciál, že sa akcie prepadnú ako poskočia. Už som o tom viackrát písal v súvislosti s akciami, že nákup pri takto vysokých oceneniach je najlepším nápadom:
  • Čo stojí za rastom cien kryptomien?
    Túto otázku si zrejme momentálne pokladá veľa obchodníkov či investorov. V poslednej dobe sa objavilo hneď niekoľko informácií, ktoré podporili rast kryptomenového trhu. Bitcoin sa momentálne pohybuje v okolí svojich maxím okolo úrovne 62 000 USD a druhá najväčšia kryptomena Ethereum sa momentálne obchoduje za 3 800 USD. poďme sa teda pozrieť na hlavné dôvody nedávneho rastu.
  • Čo stojí za rastom EURUSD
    Už pred niekoľkými týždňami sme sa zaoberali myšli...
  • Čo stojí za rastom indexu VIX a aký vývoj môžeme očakávať?
    VIX je sám o sebe relatívne zložitý nástroj a je potrebné si uvedomiť, že ide o index implikovanej volatility, ktorý vychádza z amerického indexu S&P 500. Inak povedané, čím väčší sa očakáva pohyb na akciových indexoch v dohľadnej dobe, tým je VIX vyššie a opačne. Koncom minulého týždňa vystrašil investorov nový variant Covidu Omikrom a prvé informácie hovorili o tom, že bude zrejme nebezpečnejší a infekčnejší, ako predchádzajúce varianty, čo spôsobilo veľkú mieru neistoty a obavy o ekonomický vývoj najbližších mesiacov. Neistotu finančné trhy nemajú v obľube a k tomu sa ešte momentálne nachádzajú na vysokých úrovniach, takže každý náznak problému sa hneď premietne do poklesu ceny akcií a tým pádom aj do rastu indexu VIX.
  • Čo stojí za spomalením exportov eurozóny? Je to viacero nesúvisiacich faktorov.
    Často zvykneme písať o tom, že jedným z dôvodom spomalenia rastu eurozóny je spomalenie rastu exportov. Pozreli sme sa teda na štruktúru, že kto za tým stojí.
  • Čo ťahá akcie v posledných dňoch nahor? Očakávania prudkého rastu ziskov (aj počas aktuálnej výsledkovej sezóny)
    Akciám sa v posledných dňoch darí. Z krátkodobého hľadiska za tým stojí úľava, že napätie v Sýrii ďalej neeskaluje. V stredno- a dlhodobom horizonte však za tým stoja iné faktory:
  • Čo ťahá nadol americkú infláciu?
    Aktuálne je kľúčovým driverom vývoja amerického dolára inflácia. Tá v piatok sklamala už piaty mesiac po sebe. Dolár však oslabil len krátkodobo, zrejme to bude kvôli tomu, že už je príliš nízko. Pozrel som sa na to, čo vlastne ťahá americkú infláciu nadol a že ako sa môže vyvíjať inflácia v nasledujúcich mesiacoch. Maximum dosiahla inflácia vo februári (úroveň 2,7%) a jadrová inflácia v tomto roku v januári (2,3%). Pozrime sa na to, ako sa zmenil vývoj cien v jednotlivých podskupinách jadrovej inflácie od februára:
  • Čo určuje náladu na trhoch v posledných týždňoch? Obchodníci ignorujú dáta a preceňujú ropu
    Nálada na trhoch je v súčasnosti vrtkavá. Na môj vkus máju akciové indexy (ktoré ja osobne považujem za meradlo nálady...
  • Čo urobilo včerajšie Powellovo vyhlásenie s očakávaniami ohľadom vývoja sadzieb v USA?
    Trhmi (predovšetkým akciami, dolár to riešil menej), včera zahýbalo verejné vystúpenie šéfa FEDu Powella, ktorý vyhlásil nasledovné:
  • Čo všetko je započítané v EURUSD?
    Minulotýždňové zasadnutie ECB ukázalo, že v kurze eura bolo započítaného až priveľa uvoľňovania. Od októbrového predzn...
  • Čo zatlačilo komodity nadol
    Dnešné obchodovanie je zaujímavé hlavne na eure, ktoré sa dostalo pod tlak z dôvodu až podozrivo holubičieho...
  • Čo znamená grécke nie
    Opäť píšem v nedeľu z domu, nech to máme prví :) Je síce zrátaných len 30 pct. hlasniov, ale štatistika je neúprosná a konečný...
  • Čo znamená nemecká pomocná ruka Grécku
    Dnešok euru praje hlavne po koment&aac...
  • ČR bude čelit žalobě NWR kvůli převzetí OKD označovaném jako znárodnění těžebního byznysu.
    Převzetí dolů OKD přijde zřejmě Českou republiku na miliardy korun. Společnost NWR chce ČR žalovat. Akcionáře převzetí poškodilo o stovky milionů eur.
  • ČR dostala nabídku převzít aktiva Adularye od Turecka
    Česká republika obdržela od turecké strany nabídku převzít všechna aktiva nedokončeného projektu Adularya. Ten zahrnuje hnědouhelnou elektrárnu a na její výstavbě se podílely naše firmy.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
BidAskBit