Pátek 29. březen 2024 14:07
reklama
Purple trading AI
reklama
Dukascopy new
reklama
Swissquote Bank
reklama
InstaForex Ebook

Italské výnosy znovu letí vzhůru. Evropa promarnila čas a Bernanke to dělá dobře?

25.06.2013 12:31  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Výnos v dnešní italské aukci vládních dluhopisů vylétl na devítiměsíční maximum a více než dvojnásobek proti konci května a dal důrazně připomenout, že krize v jedné z největších ekonomik Evropy rozhodně není pryč. Zakladatel eura Issing i bývalý guvernér ECB Trichet uvedli, že Itálie či Francie patří mezi země, které povážlivě prohýřily čas, který k reformám poskytly centrální banky.

Italské ministerstvo financí umístilo nové zero dluhopisy se splatností v roce 2015 v celkovém objemu 3,5 miliardy eur při průměrném výnosu v aukci 2,403 %, což je prudký 116% růst proti aukci konané 28. května! Krytí nabídky poptávkou se ztenčilo na 1,48násobek z 1,57násobku. Další miliardu eur získalo MF emisí inflačně navázaného dluhu se splatnostmi 2018 a 2026 při průměrném dosaženém výnosu 2,91 % a 3,75 %. Italská dluhová agentura se snaží chladit emoce finančního trhu, který skokový růst výnosu dává do spojitosti s náznaky konce QE amerického Fedu. Šéfka dluhové agentury Maria Cannata říká, že „turbulence na konci prvního pololetí jsou zcela běžné“ a „trh přehání reakci na Fed“. Na trhy se Itálie vrátí hned zítra, kdy chce umístit 8 miliard eur poukázek.

Do Itálie, Francie a některých dalších zemí se dnes opřel zakladatel myšlenky eura Otmar Issing. „Evropa povážlivě spálila čas k reformám, který zajistily centrální banky stimulačními opatřeními na podporu ekonomiky. Příkladem je Itálie, příkladem je také Francie se skandální 26,5% měrou nezaměstnanosti mladých. Vlády šly špatnou cestou a vývoj připomíná, kolik (z reforem) je potřeba udělat,“ uvedl bývalý hlavní ekonom ECB.

V tomto týdnu italská banka Mediobanca uvedla, že její „index rizika insolvence“ opětovně ukazuje, že Itálie bude nucena na půlročním horizontu požádat o vnější finanční pomoc. „Čas Itálii ubíhá příliš rychle. Situace třetí největší ekonomiky eurozóny se nezlepšuje, ba naopak. Zhruba 160 velkých italských firem prochází vážnou krizí,“ uvedl analytik Mediobanky Antonio Guglielmi. Podle Issinga je vzkaz Mediobanky „dalším dokladem spáleného času v Itálii“.

Evropská centrální banka byla podrobena kritice, že na pomoc zasaženým zemím neučinila dost. Banka pro mezinárodní platby (BIS) ve včerejší zprávě uvedla, že centrální banky koupily zemím čas, ale ultrauvolněnou měnovou politikou pokřivily oživení ekonomik.

Šéf ECB v letech 2003 až 2011 Jean Claude Trichet dnes vyzdvihl postup Fedu ohledně měnového utahování jako správný. „Pokud centrální banky dělají dlouhodobě příliš, pouze dláždí cestu k tomu, že další partneři – vlády, soukromý sektor – konat nemusejí. Centrální banky nejsou všemocné, nesou vlastní zodpovědnost, stejně jako vlády za nezbytné strukturální reformy. Děkujme jim za robustní a rychlou akci, bez které bychom zřejmě byli v hluboké depresi ekonomik,“ uvedl Trichet. I podle něj trhy přehnaly reakci na slova z Fedu o opuštění programu odkupu dluhopisů v průběhu roku 2014. „Vyjádření Bernankeho, že to nebude pokračovat navěky, bylo adekvátní,“ uvedl exguvernér.

„Myslím, že je velmi vážná situace, pokud je na centrální banku nahlíženo jako na jedinou, která umí nasadit silný nástroj, který ale není podstatou řešení problémů eurozóny,“ uvedl Issing. Ten nicméně větší měrou opětovný růst výnosů na periferii eurozóny připisuje Fedu, než nedostatku v reformách eurozóny.

(Zdroj: CNBC, Reuters, Bloomberg)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Italská vláda si zahrává s ohněm
    V uplynulých několika týdnech dominovala dění v eurozóně Itálie, resp. postoj nové koaliční vlády k výhledu státních financí. Minulý týden došlo k velkému posunu, když italská vláda představila svůj makroekonomický výhled a fiskální plány na další tři roky. Investoři rozhodně nebyli zásadním způsobem potěšeni, neboť italská vláda pro rok 2019 plánuje deficit státního rozpočtu ve výši 2,4 procenta HDP, což je oproti předchozí vládě trojnásobek. Navíc nahoru revidovaný odhad tempa růstu HDP pro příští rok ve výši 1,5 procenta se jeví jako příliš optimistický, neboť aktuální tržní konsenzus se pohybuje pouze na úrovni 1 procenta.
  • Italské akcie v čele růstu, koruna by měla politické napětí zvládnout
    Akcie v Evropě si po nerozhodném začátku vybraly směr vzhůru, ale jejich zisky jsou většinou nepřesvědčivé. Dluhopisy v jádru eurozóny si mírně polepšily. Americké trhy si obecně vybírají pauzu kvůli státnímu svátku.
  • Italské banky a vládní dluh čelí výprodejům, výrazná finanční nákaza se zatím nekoná
    Jak se dalo očekávat, italský vládní dluh a italské banky se začínají dostávat pod stále větší tlak s tím, jak se blíží referendum o italské ústavě naplánované na tuto neděli. Neboli kreditní riziková prémie u italských vládních dluhopisů vůči německým Bundům se dále roztáhla a například ostře sledovaná banka Banca Monte dei Paschi, která je zralá na doplnění kapitálu, ztratila včera 14 %.
  • Italské desetileté dluhopisy prolomily obávanou 7% hranici, trhy se bojí bankrotu
    Výnos nejvíce sledovaného italského dluhopisu se splatností deset let dnes poprvé vystoupal nad sedm procent a spustil tak tlak prodejců na světových burzách. Překonání sedmiprocentní hranice u desetiletých státních obligací totiž předcházelo žádostem o zahraniční pomoc v případě Řecka, Irska a Portugalska.
  • Italské referendum může rozhodnout o ECB i o konci intervencí
    Po překvapivém výsledku referenda o brexitu a vítězství Donalda Trumpa v USA začínají být neočekávané politické události pro trhy “denním chlebem?. Další na řadě je Itálie, která se chystá na začátku prosince (4.12.) na referendum o změnách v ústavě. Pokud ho italský premiér Matteo Renzi “politicky nepřežije?, nemusí to být pro italské dluhopisy vůbec procházka růžovým sadem. Další růst jejich výnosů a rizikových marží vůči německému bundu by pravděpodobně vedl Evropskou centrální banku k rozhodnutí (8.12.) natáhnout politiku kvantitativního uvolňování (QE) o dalších 6 měsíců (do konce září 2017). Pro ČNB by to pravděpodobně znamenalo signál takticky posunout konec intervencí ke konci roku 2017. V Itálii se tak nepřímo hraje nejen o budoucnost třetí největší ekonomiky eurozóny, ale zprostředkovaně i o to, kdy ECB otevře ČNB dveře k ukončení intervenčního režimu.
  • Italské referendum - na co se připravit?
    O víkendu proběhne klíčové ústavní referendum v Itálii, které v případě neúspěchu může skončit pádem vlády Matea Renziho a ve finále teoreticky až vypsáním předčasných voleb. To by nebylo nic příjemného především pro italské banky, které se pokoušejí pročistit bilance od špatných úvěrů a lovit na trzích dodatečný kapitál. Na co se o víkendu dívat a co rozhodne o tom, jak si výsledky referenda přeloží trhy?
  • Italské riziko nechává trhy v klidu. Týden začíná v mírně negativním duchu
    Hlavní finanční trhy nevstupují do nového týdne s žádným novým dominantním tématem. Stále poutá velkou pozornost výsledková sezóna, zatímco třeba makrodata příliš velký vliv neměla. K tématům jako politika Fedu, brexit či čínsko-americké vyjednávání nedostáváme nové důležité informace.
  • Italské rizikové spready v laufu, ale jen díky ECB
    Itálie je znovu v kurzu. Nejde však ani tak o destinaci pro letní dovolenou, ale o vývoj na italském bondovém trhu – a zvláště zužující se spread vůči srovnatelným německým dluhopisům. Ještě na podzim minulého roku činila tato úroková přirážka u desetiletého papíru 250 bazických bodů, což vyvolalo na trzích opětovné obavy o udržitelnost italského dluhu.
  • ITALSKÉ VOLBY SE STALY DŮVODEM PRO KOREKCI NA TRZÍCH
    Včera světové trhy vykázaly různou dynamiku. Evropské indexy ukončily pondělní obchodování stoupáním. Mezitím americké...
  • Italské výnosy začínají znovu růst, euro přesto zpevňuje
    Akciové indexy v Evropě dnes znovu zamířily do červených čísel a i když úroveň rizikových přirážek zůstává poměrně nízká. I dnes je zatím zjevné, že nervozita z trhů zatím zcela nevymizela. V Německu se DAX propadá o procento a ztrácejí také ostatní indexy, na kterých dnech obchodování probíhá na podprůměrných objemech. Důvodů k nervozitě je přitom více, když se dnes obchodníkům připomněla také Itálie, kde se euroskeptici ujali klíčových funkcí v tamním parlamentu.
  • Italské výnosy zpět nad 3 %. Politické napětí v zemi euru nepomáhá
    Jestli hledáte důvody výprodeje na euru, jeden dodatečný by se rozhodně našel. Italské výnosy, které jsou dlouhodobě vyšší než je v eurozóně obvyklé, začaly znovu nepříjemně narůstat. Výnos desetiletých dluhopisů dnes dokonce překonal hranici 3 % a je nejvýše od červnové povolební krize. Jednotná měnová politika tak dál neznamená stejné sazby v celé eurozóně a zatímco v Německu jsou stejně dlouhé výnosy na 0,4 % a ve Španělsku na 1,45 %, v předlužené Itálii je situace i nadále diametrálně odlišná.
  • Italský bankovní sektor ve slepé uličce. Odpisy trvají příliš dlouho, ekonomika jen sotva roste
    Už je tomu poměrně dávno, ale koncem devadesátých let a hlavně začátkem nového tisíciletí se pro německou ekonomiku, d...
  • Italský deficit možná bude klesat. Trhy se chytají naděje, euro koriguje ztráty
    Trhy se nadchly zprávami o možném snižování italského deficitu a středeční obchodování tak zatím přináší výrazný pokles italských výnosů či růst akcií v Evropě, a především v Miláně. Výnosy v jádru eurozóny spolu s tím rostou a euro koriguje ztráty na současných 1,1570.
  • Italský dluh pod palbou. ECB se snažila, ale trhy reagují negativně
    Evropská centrální banka se na dnešním zasedání snažila hlavně zdůrazňovat svůj pozvolný přístup. Dnes k žádné podstatné úpravě politiky nedošlo a rovněž dopředu ohlášené či naznačené změny jsou pomalé a vzhledem k tržním očekáváním by neměly být překvapivé. Přesto je reakce evropských dluhopisů i akcií negativní. Euro několikrát změnilo směr, momentálně proti dolaru ztrácí.
  • Italský ministr: Itálie a její spojenci mají sílu zablokovat emisní normu Euro 7
    Itálie a její spojenci v Evropské unii včetně České republiky mají dostatek sil na to, aby zablokovali pravidla emisní normy pro motorová vozidla Euro 7. Řekl to dnes italský ministr dopravy Matteo Salvini. Norma Euro 7 v současné navrhované podobě by měla od roku 2025 mimo jiné omezit zplodiny oxidů dusíku a pevných částic vypouštěných do ovzduší, a to nejen z výfuků, ale i pneumatik a brzd.
  • Italský ministr lituje rozhodnutí své země připojit se k Hedvábné stezce
    Italský ministr obrany Guido Crosetto lituje rozhodnutí své země připojit se k čínskému projektu ekonomické diplomacie označovanému jako nová Hedvábná stezka. Italskému exportu podle něj moc nepomohl a prospěl jen Pekingu. Ministr to podle serveru BBC řekl italskému deníku Corriere della Sera. Bývalý prezident Miloš Zeman říkával, že by se Česká republika mohla stát evropským centrem této novodobé Hedvábné stezky, což byla středověká obchodní trasa vedoucí z východní Asie přes střední Asii do Středomoří.
  • Italský pat je v rukou prezidenta. Změny visí nad volebním systémem i dělením moci
    Lídrovi únorových předčasných voleb v Itálii Pier Luigi Bersanimu nezbylo, než předstoupit před italského prezid...
  • Italský prezident se rozhodl pro volbu vítanou trhy. Bersani ale nemusí být premiérem?
    Italský prezident Giorgio Napolitano v pátek pověřil lídra středolevé koalice Piera Luigiho Bersaniho sestavením nové ...
  • Italský prezident se rozhodl pro volbu vítanou trhy. Bersani ale nemusí být premiérem?
    Italský prezident Giorgio Napolitano v pátek pověřil lídra středolevé koalice Piera Luigiho Bersaniho sestavením nové ...
  • Italský statistický úřad: Předběžný ekonomický růst Itálie za 3Q nebude, počkejte si další měsíc na konečná čísla
    Finanční trhy dnes znepokojilo oznámení italského národního statistického úřad I...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani