Forex: Mediální masáž tlačí Fed k agresivnímu snížení sazeb o 50bps

Čtěte více

• Forex: Maloobchodní tržby napoví, jak na tom americký růst skutečně je
  Eurodolar zůstává spíše ve vleku politiky (německá fiskální bazuka, americká cla a Ukrajina), ale stojí za to připomenout výsledek americké spotřebitelské nálady. Spotřebitelská důvěra University of Michigan vykázala v pátek nejhorší možnou kombinaci prudkého poklesu důvěry (z 64,7 na 57,9, přičemž zejména složka očekávání spadla z útesu 64,0 na 54,2) a prudkého skoku v inflačních očekáváních (1letá 4,9 % z 4,3 %, 5-10letá 3,9 % z 3,5 %). Pozoruhodné je, že tento stagflační narativ měl na eurodolar omezený dopad, ale uvidíme, zdali se nevrátí jako bumerang ve středu, kdy zasedá Fed (a může na vysoká inflační očekávání reagovat jestřábím způsobem). Pokud do hry opět nevstoupí (geo)politika, tak by hlavní pozornost trhu mohly poutat americké maloobchodní tržby za únor. Půjde o další klíčové číslo z pohledu hodnocení aktuálního tempa růstu HDP v 1. čtvrtletí (připomeňme, že náš Stopař i nowcast atlaského Fedu je nyní záporný).
• Forex: Maloobchodní tržby v USA přinesly smíšený obrázek
  Data amerických maloobchodních tržeb přinesla relativně smíšený obrázek ohledně spotřeby domácností. Po meziměsíčním revidovaném poklesu v červenci o 0,4 % celkové maloobchodní tržby vzrostly v srpnu o 0,3 % m/m. Bez prodejů aut naopak klesly o 0,3 %, zatímco analytici předpovídali meziměsíční stagnaci. Oproti očekávání překvapila směrem dolů i kontrolní skupina, kde došlo k meziměsíční stagnaci (vs konsensus +0,5 %m/m).
• Forex: Maloobchodní tržby v USA slušně rostly
  Ze Spojených států by dnes měla přicházet silná data. Lednové maloobchodní tržby by měly díky vyšším prodejům automobilů meziměsíčně stoupnout o 1,4 %. Růst by mělo i využití kapacit a průmyslová produkce. Ta naopak v eurozóně v důsledku mizerných výsledků v Německu a Irsku výrazně poklesne. V regionu bude zveřejněna polská inflace, která zřejmě dále zrychlí.
• Forex: Maloobchodní tržby v USA svědčí o odolnosti tamní poptávky
  Vládní opatření, která v říjnu významně přispěla ke zpomalení spotřebitelské inflace, vedla také ke zpomalení růstu cen tuzemských průmyslových výrobců ze zářijových 25,8 % y/y na 24,1 % v říjnu. Odpuštění plateb za obnovitelné zdroje týkající se všech podnikatelů a odvíjející se od množství spotřebované energie znamenalo relativně značnou úlevu, když ceny elektřiny meziměsíčně klesly o 3,9 %. Odhlédneme-li však od tohoto efektu, tak růst cen průmyslových výrobců naopak mírně zrychlil. Cenové tlaky tak podle všeho ve výrobní sféře zůstávají silné navzdory klesající poptávce.
• Forex: Maloobchodní tržby v USA v září mírně narostly
  Spotřebitelská poptávka v USA zůstává navzdory rekordní inflaci a poměrně slabému spotřebitelskému sentimentu odolná. To budou podle nás indikovat zářijové maloobchodní tržby, od kterých očekáváme růst o 0,5 %. Mezičtvrtletní růst reálné spotřeby domácností by tak mohl za celé třetí čtvrtletí zůstat mírně kladný. Z domácích dat bude zveřejněna bilance běžného účtu platební bilance, jejíž deficit se podle nás v srpnu výrazně prohloubil. ČNB i s přihlédnutím k těmto tlakům zřejmě bude nadále intervenovat proti oslabování koruny, což naznačila rovněž včerejší bilance tuzemské centrální banky.
• Forex: Maloobchod překvapivě oslabil korunu
  Koruna dnes oslabila v reakci na slabší čísla z domácího maloobchodu. Na tuto statistiku koruna reaguje málokdy. Je tedy vidět, že trhy jsou skutečně nervózní. Meziroční růst prodejů očištěných o auta zpomalil ze 4,2 % na 1,4 % a tím výrazně zklamal tržní očekávání. Nicméně revidovány byly i minulé údaje. Meziměsíční růst očištěný o kalendářní efekty podle ČSÚ dosáhnul 0,6 %, což na druhé straně představuje zdravou dynamiku.
• Forex: Maloobchod v listopadu zeslábl, ale prodalo se více aut
  Maloobchodní tržby v ČR bez zahrnutí prodeje aut v listopadu meziměsíčně po sezónním očištění klesly o 1,0 %, zatímco my jsme čekali pokles o 0,8 %. V meziročním vyjádření došlo ke zrychlení růstu na 13,2 %, což bylo nepatrně pod naším odhadem ovšem 1,4 procentního bodu nad průměrným očekáváním trhu. Po očištění o kalendářní vlivy činil růst maloobchodu 11,2 % y/y. Výsledek je tedy citelně nad očekáváním trhu, ale stále se bavíme o meziměsíčním snížení, na kterém se pravděpodobně negativně podepsala zhoršená spotřebitelská důvěra zejména s listopadovými turbulencemi na trhu s energiemi.
• Forex: Marcová priemyselná výroba v Poľsku vzrástla medziročne o 12,3%
  Poľský zlotý včera profitoval z dobrých výsledkov priemyselnej výroby v krajine a vymanil sa z tla...
• Forex: Marcové hrubé mzdy v Poľsku medziročne o 4,8% vyššie
  Poľský štatistický úrad zverejnil čísla bytovej výstavby, ktoré zaznamenali ďalší pokles. Podľa predb...
• FOREX MARKET UPDATE - 30.3.
  Andrew Robinson, Senior Forex Market Analyst, Saxo Bank(Všechny časy v GMT)o USA: ...
• Forex: Medián Fedu ukáže již pouze na jedno snížení sazeb v letošním roce
  Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude směřovat na nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který doposud naznačoval trojí snížení sazeb v letošním roce. To je vzhledem k dosavadnímu vývoji inflace nereálné. Pokud by nový medián signalizoval dvojí uvolnění měnových podmínek, považovali bychom to za holubičí signál.
• Forex: Medián úrokových sazeb Fedu ukáže na pomalejší uvolňování měnové politiky
  Americká centrální banka dnes ponechá sazby beze změny. Její nový medián výhledu úrokových sazeb však zřejmě ukáže na pozvolnější uvolňování měnových podmínek. Zatímco zářijový medián signalizoval pro letošní rok tři „cuty“, ten aktuální podle nás ukáže jen jeden. My s prvním snížením sazeb nicméně počítáme až v březnu příštího roku. Důvodem je vývoj inflace, který zatím neukazuje na její rychlý a udržitelný návrat ke 2% inflačnímu cíli. To zřejmě potvrdí i dnes zveřejněná data za květen.
• Forex: Měnové trhy byly a jsou ve znamení amerického dolaru
  Hlavní měnový pár EURUSD během úterního obchodování zprvu nejprve posiloval, ale po zahájení americké o...
• Forex: Měnové války naruby
  Z restriktivních rozhodnutí centrálních bank posledních dnů bylo zcela jistě nejvíce překvapivé to švýcarské. Připomeňme, že švýcarská centrální banka (SNB) nejenže zcela nečekaně zvýšila úrokové sazby o 50 bazických bodů a v podstatě přislíbila další růst sazeb, navíc varovala, že pokud frank nebude dostatečně silný, tak jej hodlá podpořit výprodejem vlastních devizových rezerv.
• Forex: Měnový masakr virovou pilou
  Koruna strávila první tři dny minulého týdne v napjatém očekávání, přilepená k psychologické hranici EUR/CZK 25,60. Komu tou dobou připadala koruna „slabá“, byl záhy vyveden z omylu. Ve čtvrtek ráno se trhy probudily do zpráv o zákazu létání Evropanů do USA, ovšem s nadějí na podporu od Evropské centrální banky, která měla na programu zasedání. ECB ale ke změně sazeb nesáhla a Christine Lagardeová svým vystoupením trhy taktéž neuklidnila. Poslední kapkou pak bylo nedělní mimořádné zasedání Fedu, který srazil americké sazby o celý procentní bod až na nulu, zatímco v České republice byla ve stejnou dobu oznámena celoplošná karanténa. Již v pondělí ráno se pak koruna ocitla pod masivním tlakem, během pouhých 90 minut oslabila o 75 haléřů a zastavila se až na EUR/CZK 27,00. Dostala se tak na nejslabší úroveň od ukončení kurzového závazku ČNB v květnu roku 2017.
• Forex: Měnový pár EUR/CHF naznačuje krátkodobé zklidnění situace v eurozóně
  Měnový kurz eura vůči švýcarskému franku je skvělý barometr rizikové averze investorů. Pokud frank výrazně po...
• Forex: Měnový pár EUR/USD zůstává v blízkosti úrovně 1,3500
  Kurz eura proti dolaru nakonec včera končil v blízkosti zavírací hodnoty minulého týdne kolem 1,3520 EUR/USD. Právě páteční seance...
• Forex: Menší americké banky opět v centru pozornosti
  Problémy kalifornské banky First Republic, kterou stále trápí odliv depozit, přivodily včera dolaru ztráty, přičemž americké měně nepřidají ani tahanice o dluhovém stropu, které se rozjíždějí v americkém Kongresu. Dnes se dostanou do hry makro data a to konkrétně výsledek amerického HDP za první kvartál, který přinese i údaje za (Fedem preferovanou) inflaci. Zatímco od inflace nečekáme výraznější překvapení, tak růst HDP může být trochu slabší, než si myslí trh.
• Forex: Menší averze k riziku na globálních trzích ulevila koruně
  V průběhu února jsme mohli pozorovat oslabování české měny vůči euru. V neprospěch koruny hrály vyostřující se geopolitická rizika a přehodnocení výhledů na americké úrokové sazby k více než pěti „hikům“ během letošního roku. K obratu vývoje kurzu koruny došlo počátkem minulého týdne. Koruna kulminovala na úrovni EUR/CZK 24,56 a poté skokově posílila na 24,34. Reagovala tím jednak na navýšení FRA sazeb, které posunula vyšší než očekávaná lednová inflace, a jednak na zvolnění averze k riziku. Investoři aktuálně očekávají, že česká základní úroková sazba bude za tři měsíce mezi 4,75 – 5,00 %.
• Forex: Měny dnes obtížně hledaly směr
  Kurz koruny v průběhu úterního obchodování nejprve posílil o 0,2 % a dostal se tak na hladinu 26,12 CZK/EUR. V odpoledních hodinách však o své zisky přišel a den uzavřel beze změny (na 26,19 CZK/EUR). Směrem nahoru šly dnes i forwardové sazby. Ty sice v posledních dnech mírně zkorigovaly, stále ale ve svých cenách zahrnují více než 90% šanci na srpnové zvýšení úrokových sazeb. Z fundamentálních důvodů by dnes ve prospěch posílení kurzu mohl hovořit zpřesněný odhad českého HDP za Q4. Ten pozitivně překvapil co do výše (0,6 % q/q), z hlediska struktury však přinesla zklamání spotřeba domácností. Růst úrokových sazeb by mohl koruně přinést podporu i v následujících dnech. Vzhledem ke špatné pandemické situaci je však prostor pro její posilování limitovaný. Obtížně dnes hledala směr i společná evropská měna. Ráno ji zasáhly německé maloobchodní tržby za leden, které v meziměsíčním srovnání nečekaně propadly o 4,7 %. K růstu se euro propracovalo až v odpoledních hodinách, kdy posílilo na 1,2070 EUR/USD.