Růst mezd opticky vylepšuje srovnávací základna

Čtěte více

• Růst japonského akciového trhu pokračuje i v roce 2024
  V roce 2024 se zatím nejvíce dařilo japonským akciím. Index Nikkei je v roce 2024 zatím vyšší o více než 3 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o pouhých 0,25 %. Jsme teprve na začátku roku, takže určitou divergenci lze očekávat, nicméně 30% nárůst indexu Nikkei za posledních 12 měsíců ukazuje, jak daleko tento index došel, když se investoři opět zahřáli na japonském akciovém trhu.
• Růst, ke kterému došlo na páru USD/JPY, je pouze přechodnou korekcí. Středa 25. června 2025
  Ačkoli může dojít ke korekčnímu růstu, pár USD/JPY stále ještě může znovu oslabit v souladu s předchozím trendem.
• Růst komoditního trhu podporuje zlato
  V lednu zlato zažívá vysokou volatilitu. Vzácné nárůsty střídají dlouhodobé poklesy. V současné době se drahý kov obchoduje v rámci klesajícího kanálu. Zlato se jej tvrdošíjně snaží prolomit.
• Růst libry obsahuje známky obratu směrem dolů
  Odborníci objevili známky klesající dynamiky britské měny, která po zveřejnění ekonomických údajů v zemi rychle vzrostla. Podle analytiků případný obrat k nízkým hodnotám způsobí cenové fluktuace libry.
• Růst maloobchodních tržeb v říjnu potěšil
  Maloobchodní tržby v ČR bez zahrnutí prodeje aut v říjnu meziměsíčně po sezónním očištění rostly o 1,4 %, zatímco my jsme čekali spíše stagnaci. V meziročním vyjádření došlo ke zrychlení růstu na 5,6 %, což bylo necelý procentního bod nad naším odhadem i průměrným očekáváním trhu. Po očištění o kalendářní vlivy činil růst maloobchodu 7,2 % y/y.
• Růst maloobchodníka Costco ve 3Q překonal analytické odhady, s akciemi na maximu však trhu nestačil
  Americký maloobchodní řetězec Costco reportoval výsledky za 3Q FY 2024. Společnosti se podařilo překonat očekávání analytiků ve všech sledovaných metrikách. I přes vydařené výsledky se akcie obchodují v červeném.
• Růst maloobchodu v červenci přibrzdil
  „Ačkoliv maloobchodní tržby v první polovině léta zpomalily růst, v několika segmentech si udržely pozitivní dynamiku. Ukázala to dnes zveřejněná data ČSÚ. Maloobchodní tržby v červenci meziročně reálně vzrostly o 2,5 %, v meziměsíčním srovnání pak dokonce mírně poklesly o 0,3 %. To naznačuje, že spotřebitelská aktivita pokračuje, i když ve slabším tempu než v předešlých měsících,“ říká Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
• Růst mezd letos jen těsně překoná inflaci, v prvním čtvrtletí činila průměrná mzda 34 077 korun
  Průměrná reálná měsíční mzda v ČR v letošním prvním čtvrtletí rostla reálně meziročně o 1,4 procenta. Vzhledem k 3,6procentní inflaci během prvního čtvrtletí činila průměrná mzda nominálně 34 077 korun.
• Růst mezd letos jen těsně překoná inflaci, v prvním čtvrtletí činila průměrná mzda 34 471 korun
  Průměrná reálná měsíční mzda v ČR v letošním prvním čtvrtletí rostla dle našeho předpokladu meziročně o 2,5 procenta. Vzhledem k 3,6procentní inflaci během prvního čtvrtletí činila průměrná mzda nominálně 34 471 korun.
• Růst mezd opticky vylepšila srovnávací základna
  Průměrná hrubá měsíční nominální mzda ve druhém čtvrtletí vzrostla o 11,3 %, v reálném vyjádření pak o 8,2 %. Předčila tak naše i tržní očekávání. Naopak centrální banka, která očekávala nominální růst mezd o 12 %, může být se svým odhadem spokojena. Mzdový vývoj byl však výrazně ovlivněn loňskou nízkou srovnávací základnou. Po sezónním očištění růst mezd ve srovnání s předchozím kvartálem dosáhl pouze 1,2 %, což za nějakou překotnou dynamiku rozhodně považovat nelze. Navíc se na něm z velké části podílela výplata mimořádných odměn ve zdravotnictví. Medián mezd činil ve druhém čtvrtletí 32 408 korun.
• Růst mezd pokračuje, ale pomalejší tempo mírně zklamalo
  Ve druhém čtvrtletí letošního roku pokračoval růst mezd většiny českých pracovníků, průměrná nominální mzda vzrostla o 6,5 %. Příznivý vývoj inflace způsobil růst i v reálném vyjádření, a to v průměru o 3,9 %. Přestože se stále jedná o velmi silný růst, který ve většině odvětví pomáhá kompenzovat ztrátu kupní síly v předchozích letech, z pohledu trhu jde o mírné zklamání, když očekávaný růst přesahoval 4 %. Zároveň však byl revidován směrem výše výsledek za první čtvrtletí, kdy nominální mzda průměrně vzrostla o 7,2 % (místo 7 %) a reálně o 5 % (místo 4,8 %). Za celé první pololetí tak jde o reálný nárůst ve výši 4,5 % r/r.
• Růst mezd slábne
  Průměrná mzda v ČR v prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 5,0 % a dosáhla 34 077 Kč. Po odečtení inflace, která dosahovala 3,6 % činil reálný růst mezd 1,4 %. To bylo půl procentního bodu pod naším odhadem i očekáváním trhu.
• Růst mezd v Česku citelně překonal všechna expertní očekávání. V příštím roce ale kvůli clům ochabne, i bez zvýšení úrokových sazeb ČNB
  Vývoj mezd v České republice byl v letošním druhém čtvrtletí výrazně příznivější, než experti čekali. V reálném vyjádření totiž průměrná hrubá měsíční mzda přidala meziročně hned 5,3 procenta, nejvíce od loňského prvního čtvrtletí. Analytici oslovení agenturou Bloomberg přitom ve střední hodnotě svých odhadů čekali, že to bude o celý procentní bod méně, tedy 4,3 procenta. Nejoptimističtější odhad zněl na 4,8 procenta, nejpesimističtější ovšem jen na 3,9 procenta.
• Růst mezd ve druhém čtvrtletí zklamal
  Průměrná nominální mzda v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,5 % po růstu o 7,2 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zpomalení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 1 % po 2,5 % v Q1 24. Vzhledem k tomu, že růst spotřebitelských cen v Q2 činil (bez vlivu sezónnosti) 0,5 % q/q, kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q2 24 vzrostla o 0,4 % q/q (po 2,3 % q/q v Q1 24). Reálná mzda se tak zvyšuje již pět čtvrtletí v řadě. Po silném prvním čtvrtletí, kdy byl mzdový růst patrně ovlivněn některými mimořádnými vlivy, jsme tak celkově ve druhém čtvrtletí byly svědky ochlazení mzdové dynamiky, což bylo patrné i v jen velmi pozvolném mezičtvrtletním růstu spotřeby domácností.
• Růst mezd ve třetím kvartále nezklamal
  Ve třetím čtvrtletí letošního roku opět pokračoval růst mezd, který byl zcela v souladu s naší prognózou, když průměrná nominální mzda vzrostla o 7 %. Vzhledem ke stále značně příznivé výši inflace si průměrný pracovník opět polepšil také v reálném vyjádření, kdy růst dosáhl 4,6 %, s čímž rovněž počítala naše prognóza. Po třech čtvrtletích letošního roku je tak průměrná mzda v České republice reálně o 4,5 % meziročně vyšší, na úroveň před covidem však dosáhneme nejdříve až v posledním kvartále příštího roku.
• Růst mezd v eurozóně nabral na obrátkách a tak snadno se nezastaví
  Po letech stagnace v eurozóně se od začátku roku 2018 zvyšuje mzda nejrychlejším tempem za posledních šest let, uvedla tento týden studie společnosti Standard & Poor‘s. V současné době je růst podpořen zejména růstem zaměstnanosti a očekává se, že růst mezd bude pokračovat nejen v eurozóně, ale i ve Velké Británii.
• Růst mezd v prvním letošním čtvrtletí zpomalil
  Růst průměrné mzdy v ČR v meziročním vyjádření zpomalil v prvním letošním čtvrtletí z 5,3 % na 3,2 %. Důvodem bylo zejména odeznění vlivu mimořádných odměn ve zdravotnictví a v oblasti sociální péče, jenž byly vyplaceny v průběhu čtvrtého čtvrtletí a vedly k výraznému zvýšení průměrné mzdy. Svou roli zřejmě sehrálo i zrušení superhrubé mzdy, které se odrazilo v růstu čistých příjmů a v nižším tlaku na zvyšování mezd v soukromém sektoru. Proti tomu pak jen z části působil předem ohlášený růst tarifních platů od začátku roku v sektoru veřejném, především pak ve zdravotnictví a školství. V reálném vyjádření se průměrná mzda zvýšila o 1,0 % po předchozích 2,6 %.
• Růst mezd v USA zrychluje, česká dynamika obchodu taky
  Růst mezd v USA neustále zrychluje. Statistika z trhu práce ve Spojených státech amerických by tak mohla výrazně omezit také dolarové ztráty na trhu s eurem. Díky dost příznivému růstu mezd by tak mohlo dojít k omezení ztrát na trhu s eurem. Jestliže dynamika výdělků zklame, dolar by pak mohl prorazit i hladinu 1,190 USD/EUR. České maloobchodní tržby stvrzují vysokou spotřebitelskou poptávku, což je příznivá zpráva pro korunu.
• Růst mezd v 1Q 23 zrychlil, za dynamikou cen ale zaostal
  Průměrná nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 8,6 % po růstu o 6,6 % zaznamenaném v loňském čtvrtém čtvrtletí. Zrychlila i mezičtvrtletní mzdová dynamika, která podle nás dosáhla 2,9 % q/q (po sezónním očištění) po 2,0 % o čtvrtletí dříve. Napětí na trhu práce v kombinaci se stále solidní finanční situací firem přispívá k pokračujícímu vzestupu nominálních mezd v podnikatelské sféře. V nepodnikatelské sféře na meziroční dynamiku nadále působilo navýšení tabulek pro část pracovníků veřejné správy od loňského září a nově také nárůst platů zaměstnanců bezpečnostních složek od začátku letošního roku.
• Růst mezd zpomalil, reálně mzdy dále klesají
  Průměrná mzda v Česku v druhém čtvrtletí letošního roku rostla nominálně o 7,7 %, což vzhledem k více jak 11% inflaci odpovídá reálnému poklesu o 3,1 %. Výsledek je v souladu s naším odhadem, proti předpokladu trhu a ČNB růst mezd mírně zaostal. Okamžitá reakce na finančních trzích byla jen vlažná v podobě oslabení koruny o několik haléřů, kdy slabší růst mezd představuje argument pro množnou uvolněnější měnovou politiku ČNB. V následujících čtvrtletích by se nominální růst mezd měl srovnávat s mírou inflace a v Q3’23 se reálný růst již těsně může dostat do kladných čísel.