Inflace brzdí díky levnějším potravinám, jádrová inflace zůstává zvýšena

Čtěte více

• Inflace a příjmy v USA mohou dnes zamíchat trhy
  Dnes ve čtvrtek v 16:00 budou zveřejněna data o PCE inflaci a vývoji příjmů a výdajů amerických domácností za říjen a listopad.
• Inflace a sazba Fed funds v USA
  Pravděpodobnost rychlého přechodu k uvolněnější měnové politice ve Spojených státech dál klesá. Opakovaně jsem připomínal, že trh dlouho očekával, že Federální rezervní systém sníží sazby v březnu. Říkal jsem, že je to příliš brzy, protože inflace v USA zůstává příliš vysoká a ekonomika je příliš přehřátá. Trh bohužel tyto skutečnosti nebral v potaz. I pak, když bylo jasné, že Fed v březnu úrokové sazby nesníží, byl trh dál tvrdohlavý, protože odmítal zvýšit poptávku po dolaru.
• Inflace a sazby budou dále problém, pochopily akcie!
  Pozitivní začátek roku na akciích stál na slabých základech, které vyžadovaly menší zázrak. Ten se zatím nekoná a faktory podporující růst se vytrácejí. Akciový trh upravuje valuace k udržitelnějším hodnotám.
• Inflace a silný maloobchod vyznívají pro ČNB neutrálně
  Inflace v srpnu vzrostla z 1,7 % na 1,9 % meziročně (+0,3 % meziměsíčně) ‒ to je lehce nad naším odhadem (1,8 %), ale zcela v souladu s ČNB a trhem. V souladu s naším očekáváním dál prohlubují svůj pokles ceny potravin (-4,3 % versus -3,1 % v červenci) ‒ je to podle nás primárně důsledek levnějších mléčných a masných výrobků. Jejich výrazný pokles v tomto roce však bohužel vytváří prostor pro relativně výraznou potravinovou inflaci v roce 2027. K meziměsíčnímu růstu cen naopak přispěly opět dražší pohonné hmoty (schované v předběžném odhadu ve složce energie).
• Inflace a slabé prognózy technologických společností: Proč trhy na Wall Street uzavřely na nízké úrovni
  Včerejší obchodování na Wall Street skončilo ztrátami všech hlavních indexů, přičemž Nasdaq patřil k lídrům poklesu. Technologický sektor utrpěl před Dnem díkůvzdání výrazné ztráty, protože se obchodníci začali obávat, že by Federální rezervní systém mohl ustoupit od agresivního snižování úrokových sazeb kvůli přetrvávajícím obavám z inflace.
• Inflace atakuje horní hranici tolerančního pásma
  „Inflace zrychluje své tempo, stále se však udržuje ve svém tolerančním pásmu. Zatímco ceny zboží se meziročně zvýšily jen o 1,4 procenta, ceny služeb zdražily o 5,3 procenta a zatím se je nedaří dostat plně pod kontrolu,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Inflace atakuje horní hranu tolerančního pásma ČNB
  Český statistický úřad ani tentokrát nezměnil svůj úvodní odhad a červnová inflace tak meziměsíčně činila 0,3 % v souladu s naší predikcí. V meziročním srovnání pak inflace vzrostla z 2,4 % na 2,9 %, což je výsledek, který je o jednu desetinu pod naší prognózou (3 %). Naopak ČNB očekávala inflaci o 0,1 p.b. nižší, odchylka je tak minimální.
• Inflace a údaje z USA určují vývoj eura a libry. Dolar dál poutá pozornost.
  Měli bychom sázet na další zpřísnění politiky Fedu? Pro hráče na trhu je nesmírně obtížné se v tom orientovat, takže mají nejrůznější očekávání. Jestliže dříve v květnu panovala téměř stoprocentní jistota, že dojde k měnové pauze, pak dnes sází na zpřísnění více než 35 % hráčů. Občas toto číslo vystoupá až na 60 %.
• Inflace a úroky v USA právě rozhodují i o bezpečnostní budoucnosti Česka. Americká centrální banka dnes naznačí, co se s nimi bude dít dále
  Americká ekonomika by letos měla „přistát“, jak se říká. V žargonu finančníků či makroekonomů to znamená, že by tamní inflace měla klesnout z výšin na zem. Otázkou za milion nyní stále je, zda půjde o přistání tvrdé, nebo naopak měkké. Dost dobře může podoba přistání ovlivnit i to, zda v následujících čtyřech letech usedne v Bílém domě Joe Biden, nebo Donald Trump. To, jak Amerika přistane, tak poznamená také bezpečnostní situaci v Česku, protože Trump, jak známo, se netají tím, že má dosti odlišný pohled než Biden na to, jak by Spojené státy měly dále postupovat stran války na Ukrajině.
• Inflace bez překvapení zlepšuje vyhlídky pro akcie i dluhopisy
  Americká inflace za duben vyšla na úrovni hlavních čísel podle očekávání. Meziroční růst spotřebitelských cen klesl na 3,4 z březnových 3,5 procenta, jádrová inflace se pak snížila na 3,6 z 3,8 procenta. To je hlavní předpoklad, aby na finančních trzích klesla nejistota a poptávka investorů získala novou vzpruhu. V detailech sice není všechno ideální, ale negativa nejsou tak výrazná, aby sentiment zkazila. Meziměsíční změny cen se u celkového i jádrového indexu mírně snížily na 0,3 procenta. Směrem nahoru působí ceny energií nebo oděvů, tempo si drží náklady na bydlení včetně položky imputovaného nájemného a zrychlily ceny rekreací či ostatních služeb.
• Inflace brzdí díky zlevnění potravin
  Inflace v květnu navzdory očekávání přibrzdila a v meziročním vyjádření se vrátila zpět na prognózu ČNB. Hlavním důvodem zpomalení inflace byl pokles cen potravin. Ceny služeb naopak po rozvolnění protiepidemických opatření vzrostly a jádrová inflace meziměsíčně mírně zrychlila. Navzdory pomalejší celkové inflaci spekulace na brzké zvýšení úrokových sazeb ČNB pravděpodobně významněji neklesnou.
• Inflace brzdí pomaleji kvůli dražším potravinám
  Spotřebitelské ceny v ČR v lednu oproti prosinci vzrostly v průměru o 1,3 %. Meziroční tempo růstu cen tak dále zpomalilo na 2,2 % z předchozích 2,3 %. Nicméně náš odhad i očekávání trhu mířilo až na 1,7 % meziročně. Inflace tedy brzdí na začátku roku pomaleji, než se čekalo.
• Inflace brzdí. Stále se však drží mimo toleranční pásmo
  „K růstu cen dochází především u nezbytných statků jako jsou potraviny a bydlení. Za nezbytné statky lidé musí utrácet, přestože se kvůli pandemii koronaviru snaží šetřit. Naopak zbytné statky s vysokými maržemi začínají zlevňovat. Obchodníci si uvědomují, že lidé budou nákupy zbytných statků odkládat do budoucnosti,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Inflace brzdí vlivem levné ropy
  Spotřebitelské ceny v březnu oproti únoru v průměru klesly o 0,1 %, když trh čekal růst o 0,1 %. Meziroční míra inflace tak zpomalila na 3,4 % z únorového tempa 3,7 %. Prognóza ČNB ukazovala 3,6 %, ale opírat se o předchozí prognózy je nyní poněkud zavádějící.
• Inflace byla v březnu vyšší, než se čekalo, hlavně kvůli potravinám. ČNB nicméně kvůli Trumpovým clům i tak snižování úrokových sazeb výrazně urychlí, čtyřnásobně, míní trh
  Březnová inflace v ČR překonala očekávání analytiků i České národní banky. Meziročně činí 2,7 procenta, jak uvádí ČSÚ ve svém předběžném odhadu. Česká národní banka i analytici přitom čekali její snížení na 2,6 procenta. V porovnání s únorem ovšem nastal markantní – markantnější než očekávaný – růst cen v oblasti potravin, zejména těch nezpracovaných. Meziročně pak nepracované potraviny zdražují o výrazných 9,3 procenta.
• Inflace byla v březnu vyšší, než se čekalo, hlavně kvůli potravinám, potvrdil dnes ČSÚ. ČNB nicméně kvůli Trumpovým clům i tak snižování úrokových sazeb výrazně urychlí, míní trh
  Březnová inflace v ČR překonala původní očekávání analytiků i České národní banky. Meziročně činí 2,7 procenta, jak dnes ČSÚ potvrdil svůj předběžný odhad ze začátku měsíce. Česká národní banka i analytici přitom původně čekali její snížení na 2,6 procenta. V porovnání s únorem ovšem nastal markantní – markantnější než očekávaný – růst cen v oblasti potravin, zejména těch nezpracovaných. Meziměsíčně výrazně zdražily vejce, o 15,7 procenta, a také ovoce, o 2,7 procenta. Meziročně zdražily poměrně výrazně ještě maso a mlékárenské výrobky.
• Inflace byla v dubnu rekordně nízká
  „Letošní duben přinesl rekordně nízkou inflaci. Vyplývá to z dnes publikovaných dat ČSÚ. Spotřebitelské ceny v dubnu meziročně vzrostly jen o 1,8 %, což bylo nejméně za posledních sedm let. Naposledy se takto nízko dostala inflace v březnu 2018, kdy dosáhla na 1,7 %. Letošní březnová inflace se přitom držela na stejné úrovni jako únorová, tedy na 2,7 %. Jedná se tak opravdu o výrazný pokles,“ říká Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
• Inflace byla v listopadu nižší, než se čekalo. A to i přes výrazné zdražení vajec
  Listopadová inflace byla nižší, než se čekalo. Meziročně dosáhla úrovně 2,8 procenta, což je na spodní hranici expertních odhadů. Většina expertů mínila, že bude činit rovná tři procenta. Hodnota 2,8 procenta zaostává také za předpokladem České národní banky, jež ve své aktuální prognóze počítala s inflací ve výši 2,9 procenta.
• Inflace by měla klesnout na více než roční minimum, pro stále více expertů je však stále až příliš vysoká. ČNB z ní viní hlavně vládu, ta ovšem už příští rok stlačí schodek pod limit EU
  Meziroční inflace v dubnu dále zpomalila, a to na 13,3 procenta v meziročním vyjádření. Vyplývá to z odhadů českých i zahraničních analytiků, které oslovila agentura Bloomberg. Údaj zveřejní Český statistický úřad tento čtvrtek.
• Inflace by mohla v listopadu lehce zvolnit
  Inflace v tomto týdnu bude pravděpodobně posledním výraznějším dílkem do skládačky informací před prosincovým zasedáním ČNB. Předpokládáme meziměsíční stagnaci cen a zvolnění meziroční dynamiky z 8,5 % na 7,3 %. To je sice podobně jako v říjnu velmi lehce nad listopadovou prognózou (o 0,2 p.b.), překvapení by však mělo být i nadále zejména dílem o něco dražších potravin.