ECB propadá panice

11.03.2019 16:06  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Růst v eurozóně se hroutí, polarizace politiky eurozóny jen přispívá ke všeobecnému trápení a ECB to hodlá řešit tím, že bankám předhodí další peníze. To nic nevyřeší – a den zúčtování se blíží.

Slavný fyzik a nositel Nobelovy ceny Richard Feynman vymyslel geniálně jednoduchý test pro zjišťování znalostí a obeznámenosti s fakty:

Pokud něco nedokážete vysvětlit jednoduše, znamená to, že tomu nerozumíte.

Soudě podle posledního vystoupení guvernéra Evropské centrální banky Mario Draghi touto zkouškou neprošel. A nejen, že ECB začíná panikařit, ale riziko poklesu nadále trvá!

Celková makroekonomická cesta vypadá následovně:

Nyní je téma globální politické paniky, které jsem naznačil v prosinci, úplné. Co nás čeká ve druhé polovině roku 2019: Globální fiskální panika (neboli Vítejte v MMT – moderní monetární teorii). Nejprve ustoupí Lidová banka Číny, potom Fed, následně Bank of England a nakonec i ECB. Naprosto předvídatelné.

Předvídatelné je také to, že TLTRO má opravdu za úkol pouze „získat čas“ před očekávaným zafungováním MMT / fiskální expanze (maskované za infrastrukturu) ve druhé polovině roku. Proto ten přesun na září. Po květnových volbách do evropského Parlamentu se pozornost populistického / MMT tábora přesune k vytváření vyšší spotřeby. Tento politický blok uspěje právě proto, že ECB je v tuto chvíli neschopná udělat cokoliv, čím by zastavila svůj vlastní přebujelý trh, který se přestal řídit cenami.

Do druhé poloviny roku se data budou zhoršovat, protože došlo k narušení globálního nabídkového řetězce. Evropa ztratí nejvíc, protože předtím nejvíc získala! Nedávný střízlivý pohled na situaci zveřejněný OECD nyní vypadá, jako velmi optimistická projekce růstu.


Co to tedy všechno znamená?

Krátkodobě:

  • Spready BTP a Club Med by se měly zlepšit. Zpomalení růstu znamená, že Německo se stane partnerem Itálie a ECB, což znamená, že „nepřímá podpora“ se promítla do nižší inflace a nedostatku výnosů.
  • Naše sázka na kurz EURUSD ve výši 1,03/1,05 zvyšuje pravděpodobnost z 50/50 na 60/40 (Pozice při VŮBEC nejlevnější volatilitě!)
  • Bankovnímu sektoru (SX7E) by se příští týden mohlo dařit, ale nezapomínejme – banky už tuto situaci očekávaly s meziročními výnosy ve výši 14 %.
  • Síla dolaru by mohla přesunout momentum od komodit a rozvíjejících se trhů kvůli zvyšování DLUHOVÉ zátěže způsobené silnějším USD.

Střednědobě:

  • Volby do evropského parlamentu vytvářejí další rizika – a zvyšují volání po fiskálních výdajích.
  • Očekávání inflace by mohlo začít pomalu růst (od začátku druhé poloviny roku). 
  • Data nemohou udržet zabudovanou přehnanou důvěru – ani obrat u ceny peněz nepřinese ŽÁDNOU změnu. TLTRO je v podstatě jen keynesiánská „státní podpora“.

Dlouhodobě (2. polovina 2019):

  • Evropa zahájí fiskální paniku. Schodek evropského rozpočtu k HDP @ -1 % v roce 2018 – ECB a eurozóna to vnímá jako „volné peníze“. Nezapomeňte na to, že podle centrální banky představuje největší riziko nízká inflace – a ne nedostatek úvěrů, nerovnost nebo hodnocení trhu.
  • MMT – poučte se, doplňte si vzdělání – slibuji, že to není nic těžkého.
  • EUR se dostane na 1,03/1,05.
  • Německo se připojí k Itálii v recesi.
    Výnos desetiletých německých dluhopisů se dostane na – 50 bps.
  • Evropské cenné papíry budou v relativních i absolutních cenách neskutečně levné.
  • Pro Evropu by to mohla být skvělá příležitost realizovat dlouhodobější vizi Evropy proti krizi růstu. Myslím, že Evropa „potřebuje“ krizi, aby se dokázala znovu najít.

Ale přes to všechno vám přeji bezpečnou cestu,

Autor: Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Bernstein Bank - seminar
 
3cAnalysis

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD2.50 %
GBPGBP0.75 %AUDAUD1.50 %
CADCAD1.75 %NZDNZD1.75 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Bře
23

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Dub
13

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

Kvě
18

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
LYNX Cesta Tradera
reklama
Admiral Markets SE
reklama
Admiral Markets SE
reklama
Bernstein Bank - seminar