ECB propadá panice

11.03.2019 16:06  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Růst v eurozóně se hroutí, polarizace politiky eurozóny jen přispívá ke všeobecnému trápení a ECB to hodlá řešit tím, že bankám předhodí další peníze. To nic nevyřeší – a den zúčtování se blíží.

Slavný fyzik a nositel Nobelovy ceny Richard Feynman vymyslel geniálně jednoduchý test pro zjišťování znalostí a obeznámenosti s fakty:

Pokud něco nedokážete vysvětlit jednoduše, znamená to, že tomu nerozumíte.

Soudě podle posledního vystoupení guvernéra Evropské centrální banky Mario Draghi touto zkouškou neprošel. A nejen, že ECB začíná panikařit, ale riziko poklesu nadále trvá!

Celková makroekonomická cesta vypadá následovně:

Nyní je téma globální politické paniky, které jsem naznačil v prosinci, úplné. Co nás čeká ve druhé polovině roku 2019: Globální fiskální panika (neboli Vítejte v MMT – moderní monetární teorii). Nejprve ustoupí Lidová banka Číny, potom Fed, následně Bank of England a nakonec i ECB. Naprosto předvídatelné.

Předvídatelné je také to, že TLTRO má opravdu za úkol pouze „získat čas“ před očekávaným zafungováním MMT / fiskální expanze (maskované za infrastrukturu) ve druhé polovině roku. Proto ten přesun na září. Po květnových volbách do evropského Parlamentu se pozornost populistického / MMT tábora přesune k vytváření vyšší spotřeby. Tento politický blok uspěje právě proto, že ECB je v tuto chvíli neschopná udělat cokoliv, čím by zastavila svůj vlastní přebujelý trh, který se přestal řídit cenami.

Do druhé poloviny roku se data budou zhoršovat, protože došlo k narušení globálního nabídkového řetězce. Evropa ztratí nejvíc, protože předtím nejvíc získala! Nedávný střízlivý pohled na situaci zveřejněný OECD nyní vypadá, jako velmi optimistická projekce růstu.


Co to tedy všechno znamená?

Krátkodobě:

  • Spready BTP a Club Med by se měly zlepšit. Zpomalení růstu znamená, že Německo se stane partnerem Itálie a ECB, což znamená, že „nepřímá podpora“ se promítla do nižší inflace a nedostatku výnosů.
  • Naše sázka na kurz EURUSD ve výši 1,03/1,05 zvyšuje pravděpodobnost z 50/50 na 60/40 (Pozice při VŮBEC nejlevnější volatilitě!)
  • Bankovnímu sektoru (SX7E) by se příští týden mohlo dařit, ale nezapomínejme – banky už tuto situaci očekávaly s meziročními výnosy ve výši 14 %.
  • Síla dolaru by mohla přesunout momentum od komodit a rozvíjejících se trhů kvůli zvyšování DLUHOVÉ zátěže způsobené silnějším USD.

Střednědobě:

  • Volby do evropského parlamentu vytvářejí další rizika – a zvyšují volání po fiskálních výdajích.
  • Očekávání inflace by mohlo začít pomalu růst (od začátku druhé poloviny roku). 
  • Data nemohou udržet zabudovanou přehnanou důvěru – ani obrat u ceny peněz nepřinese ŽÁDNOU změnu. TLTRO je v podstatě jen keynesiánská „státní podpora“.

Dlouhodobě (2. polovina 2019):

  • Evropa zahájí fiskální paniku. Schodek evropského rozpočtu k HDP @ -1 % v roce 2018 – ECB a eurozóna to vnímá jako „volné peníze“. Nezapomeňte na to, že podle centrální banky představuje největší riziko nízká inflace – a ne nedostatek úvěrů, nerovnost nebo hodnocení trhu.
  • MMT – poučte se, doplňte si vzdělání – slibuji, že to není nic těžkého.
  • EUR se dostane na 1,03/1,05.
  • Německo se připojí k Itálii v recesi.
    Výnos desetiletých německých dluhopisů se dostane na – 50 bps.
  • Evropské cenné papíry budou v relativních i absolutních cenách neskutečně levné.
  • Pro Evropu by to mohla být skvělá příležitost realizovat dlouhodobější vizi Evropy proti krizi růstu. Myslím, že Evropa „potřebuje“ krizi, aby se dokázala znovu najít.

Ale přes to všechno vám přeji bezpečnou cestu,

Autor: Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • ECB po přestávce znovu zasahuje - snižuje úrokové sazby, zvažuje pomoc firmám
    Základní úrokové sazby v eurozóně klesají po přestávce trvající tři čtvrtě roku. ECB snižuje hlavní refinanční sazbu o...
  • ECB poslala výnosy na EÚ dlhopisoch nadol
    Európske akciové indexy sa po zasadaní ECB vyvíjali zmiešane. Talianske akcie zaznamenali pokles, zatiaľ čo nemecký DAX zaznamenal najvýraznejší nárast. Zasadnutie ECB neprinieslo nič nové. Centrálna banka ponechala úrokové sadzby bez zmeny, pričom potvrdila predchádzajúce očakávania vývoja úrokových sadzbieb, ktoré ostanú bez zmeny počas celého roka 2019. Trhy očakávali nové informácie ohľadom nového kola TLTRO úverov, avšak Draghi povedal, že informácie ohľadom TLTRO budú zverejnené na nasledujúcom zasadaní. Európska spoločná mena, ako aj výnosy európskych dlhopisov sa dostali pod tlak.
  • ECB posunula případné zvýšení úrokových sazeb do první poloviny příštího roku
    Saudský ministr pro ropu Khalid A Al-Falíh v pondělí konstatoval, že věří v prodloužení dohody OPEC+ za červen letošního roku. Bullard z Fedu se domnívá, že budoucí snížení sazeb by mohlo být odůvodněno vzrůstajícím obchodním a inflačním rizikům. Inverzní křivka podle Bullarda signalizuje, že je zapotřebí snížit sazby, jelikož trh tím naznačuje, že jsou sazby na příliš vysokých úrovních. Také se zmínil, že plán ohledně rozvahy Fedu je dobrý a není potřeba se jim zabývat.
  • ECB potopila Írov
    ECB odmietla pomoc ÍrskuAko sme už niekoľkokrát naznačili te...
  • ECB potopila Írov
    ECB odmietla pomoc ÍrskuAko sme už niekoľkokrát naznačili te...
  • ECB po třech letech ukončí kvantitativní uvolňování
    Hlavní událost roku evropské měnové politiky je tu. Obdobně jako většina trhu očekáváme, že ECB ukončí po více než třech letech program kvantitativního uvolňování. Během té doby vzrostla bilance centrální banky více než dvojnásobně a v současnosti dosahuje 4,6 bilionů eur. Na míře uvolnění měnové politiky se však nic nemění. ECB bude i nadále udržovat své portfolio nabytých aktiv pomocí reinvestic výnosů na současných hodnotách. Než o obratu v měnové politice, lze hovořit o zastavení dalšího uvolňování.
  • ECB prehadzuje výhybku
    Včerajší pohľadVčerajšie obchodovane na finančn...
  • ECB pripúšťa default Grécka
    Súboj slovNedá sa začať inak dnešná an...
  • ECB projekcie
    "Inflácia v roku 2010 v pásme 1,5-1,7% Y/Y"...pre rok 2011 1,3-2,3% Y/Y (p...
  • ECB projekcie
    "HDP pre rok 2010 na úrovni 1,6% -1,8% Y/Y (posledný odhad 1,4-1,8% Y/Y), HDP pre ro...
  • ECB prozatím uklidnila trhy a poskytla řeckým bankám dodatečnou likviditu
    Evropské indexy dnes navzdory napětí okolo situace v Řecku pokračují v opatrném růstu a znovu si připisují několik des...
  • ECB prý uvažuje o nových levných úvěrech, pomoci mají firmám
    Evropská centrální banka (ECB) uvažuje o novém balíku levných úvěrů s delší dobou splatnosti, který by byl ale dostupn...
  • ECB překvapivě snížila sazby o 25 bb, dnes nás čeká report z amerického trhu práce
    Euro včera proti dolaru ztratilo, když se posunulo z ranních úrovní okolo 1,350 EUR/USD pod hladinu 1,340 (minimum během dne bylo...
  • ECB příliš nepřekvapila, s eurodolarem více hýbal Fed - poslal ho dolů
    Druhý tendr ECB na tříletou likviditu ukázal na vyšší poptávku bank než v prosin...
  • ECB: Případné navýšení expanze může srazit euro
    Vzhledem k posledním opatrným komentářům ECB, resp. Draghiho a slabosti inflace lze předpokládat posílení robustní monetární expanze, klíčové ovšem...
  • ECB rozhodne o kvantitativním uvolňování až v prosinci
    Jednou z klíčových událostí minulého týdne bylo čtvrteční zasedání Evropské centrální banky ohledně nastavení měnové politiky. Prezident ECB Mario Draghi na tiskové konferenci uvedl, že rada o změně aktuálního stavu vůbec nejednala. Žádná změna v nastavení politiky ECB se tedy nekoná a veškeré komentáře vyzněly víceméně neutrálně. Centrální banka neprojednávala ani natažení programu kvantitativního uvolňování ani jeho útlum. Dveře jsou tedy otevřené na obě strany.
  • ECB - Rozhodnutie o úrokoch (aktualizované)
    ECB navŕšila hlavnú úrokovú s...
  • ECB - Rozhodnutie o úrokoch (aktualizované 16:25)
    ECB navŕšila hlavnú úrokovú s...
  • ECB rozhoduje o sazbách, v USA začíná nabitý earnings týden
    Již třetí týden v řadě se americkým trhům podařilo uzavřít se ziskem. Index S&P 500 zavřel na 2 033 bodech a připsal t...
  • ECB rozmýšľa o zmene výhľadu pre politiku. Euro vystrelilo nahor
    ECB dnes prekvapila trhy. V jej protokole z posledného zasadnutia sa objavila zaujímavá pasáž. A to, že podľa Výkonnej rady by mohlo dôjsť v úvode tohto roka k zmene rétoriky ohľadom monetárnej politiky a jej výhľadu. Úvodom roka majú zrejme v ECB na mysli marcové zasadnutie, kedy budú k dispozícii nové ekonomické projekcie (ECB má zvyku robiť zmeny na tých zasadnutiach, kedy sú zverejňované projekcie, čo je raz za kvartál).

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Bossa mentoring
 

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD2.50 %
GBPGBP0.75 %AUDAUD1.25 %
CADCAD1.75 %NZDNZD1.50 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Zář
14

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Zář
28

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.


říj
12

Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management

Zcela nový seminář z dílny FXstreet.cz a tentokrát se zaměřením na psychologii obchodování a money-management. A právě toto téma je naprosto nejdůležitější a současně bohužel nejvíce podceňované a opomíjené téma většiny obchodníků. Tento seminář tak doplňuje naše ostatní kurzy, které se zaměřují spíše na technickou stránku tradingu. Úspěch tradera záleží hlavně na jeho psychice a přístupu k obchodování. Přijďte se naučit ty nejsilnější nástroje, tipy a rady, které vám k úspěchu pomohou. Tento unikátní seminář zcela jistě změní váš přístup k tradingu a tím také vaše celkové výsledky.

říj
19

Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.

Lis
2

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
Bernstein Bank - seminar
reklama
reklama
Bossa mentoring
reklama
LYNX kredit