Americká vláda od středy funguje v režimu shutdownu, což znamená, že stovky tisíc federálních zaměstnanců jsou doma a klíčové úřady se zastavily. Historicky mají podobné situace na kapitálové trhy jen omezený dopad, tentokrát je ale situace citlivější - nejen proto, že dočasně zmizí důležitá ekonomická data včetně pátečních statistik z trhu práce, ale také kvůli obavám o důvěryhodnost amerických institucí a fiskální stabilitu. Přesto akciové trhy reagují minimálně: S&P 500 i Dow Jones se drží na rekordech. Investoři se místo toho přesouvají do jiných aktiv. Cena zlata dosáhla 39. maxima v tomto roce a posílil také bitcoin, který těží z kombinace nervozity a snahy o alternativní uchovatele hodnoty.
Zlato se stává hlavním vítězem aktuální situace. Od konce srpna přidalo přes 14 % a dostalo se k hranici 3 865 dolarů za unci. Rally zatím táhnou především centrální banky a ETF fondy, zatímco spekulativní kapitál je stále na okraji. Pokud se přidá i ten, cesta nad 4 000 dolarů může být rychle otevřená. Vysoká poptávka ze strany soukromých investorů a strukturální změny v portfoliích, kdy část prostředků odchází z dluhopisů, dodávají zlatu další sílu. Podobně bitcoin, který tradičně reaguje na fiskální otřesy, se na začátku měsíce odrazil vzhůru právě díky vládnímu shutdownu. Obě aktiva tak ukazují, že v prostředí politické nejistoty se investoři neohlížejí jen po tradičních bezpečných přístavech.
Vedle toho Bílý dům oznámil sérii nových cel. Prezident Trump potvrdil, že od října vstoupí v platnost 100% clo na dovoz značkových a patentovaných léčiv, pokud jejich výrobce nebuduje továrnu na území USA. Zároveň navrhl zavést stejné clo na filmy natočené v zahraničí. U farmaceutického průmyslu jde o tlak na lokalizaci výroby, u filmů pak o snahu posílit domácí produkci. Zatímco menší zahraniční výrobci léků mohou být vystaveni vyšším nákladům, velké farmaceutické koncerny mají už nyní v USA rozsáhlé investice. Také u filmového průmyslu panují pochybnosti, zda je clo vůbec právně vymahatelné. Jaká byla reakce Netflixu a Disney? Více se dozvíte v dnešním díle Investičního mementa!
Petr Lajsek
Tým Purple Trading