Pondělí 19. srpen 2019 06:58
reklama
Globtrex
reklama
RoboMarkets
reklama
XTB letni kurz tradingu

Zasadanie ECB: čo sa dá očakávať a ako ho obchodovať?

Napsal:   Sekce: FX obchodovanie

Prehľad, zadefinovanie očakávaní, ako aj alternatívy obchodovania pre dnešné zasadanie ECB.

AKO SÚ ZADEFINOVANÉ OČAKÁVANIA PRE DNEŠNÉ ZASADANIE ECB:

  • Úrokové sadzby a súčasný program nákupu dlhopisov (60 mil za mesiac) zostanú bez zmeny
  • Ekonomické projekcie budú revidovať infláciu smerom nadol pre rok 2018 a 2019 a projekcia rastu bude revidovaná mierne smerom nahor
  • Najdôležitejšími témami zasadania bude téma "posilnenia eura" a potenciálneho ukončenia QE - "tapering"
  • Možná mierna zmena v slovníku ohľadom nákupu aktív v úvodnom texte.

PREDĹŽENIE A REDUKCIA PROGRAMU QE - "TAPERING"

Na poslednom zasadaní (v júli) Draghi jasne povedal, že “ bude zvažovať budúce smerovanie monetárnej politiky a obzvlášť stratégiu nákupov aktív ? na jeseň“. Trh spolu s analytikmi spočiatku tento výrok interpretoval ako odkazujúci na septembrové zasadanie, kde sa malo nielen  prvý krát oficiálne hovoriť o "taperingu", malo sa aj rozhodnúť o forme rozšíreného programu nákupov dlhopisov (myslelo si to aj 56% analytikov Reuters). Na záklede tohoto presvedčenia euro nemohlo udržateľne oslabiť ani po správach, že Draghi nebude hovoriť na sympóziu v Jacksone Hole o monetárnej politiky (niektorí očakávala náznak témy "taperingu") a euro výrazne neoslabilo ani po prvých správach, ktoré sa dotýkali obáv zo silného eura v júlovej zápisnici.

Nálada na trhoch sa však len pred dvoma týždňami začala meniť a to predovšetkým po niekoľkých dobre mierených, nepriamych spávach z okolia ECB, ktoré zapríčinili, že sú zrazu nastavené očakávania týkajúceho sa definitívneho rozhodnutia o programe QE až na okóber.

Najprv to bola správa z minulého týždňa (31.8), že zvyšujúci sa počet členov ECB považuje silu eura za dôvod pre obavy a dodali, že tieto obavy zas zvyšujú pravdepoodbnosť pre neskoršie rozhodnutie v otázke programu QE alebo pomalší "tapering". V piatok (1.9) zas "zdroje" uviedli, že nové plány pre QE nemusia byť pripravené ani do decembra. Obe tieto správy mali za následok výpredaj eura, no udržateľný výpredaj eura sme opäť nevideli.

Počas víkendu bol zverejnený prieskum Reuters, ktorý už zaznamenal posun v očakávaniach, keďže konsenzom ekonómov bolo oznámenia "taperingu" až na októbrovom zasadaní (46 zo 66) ECB, oproti septembrovému zasadaniu, ktorý bol preferovaný v predošlom prieskume. Väčšina ekonómov vidí koniec QE programu do konca roka 2018 (58 zo 63). Napriek tomu sme opäť udržateľný výpredaj na eure nevideli a tak sa dá uzavrieť, že trhu stačí operovať s faktom, že "tapering" bude oznámený skôr alebo neskôr v rámci tohto roku.

Aktuálne je však trhovým konsenzom, že na dnešnom zasadaní príde k priznaniu diskusie o "taperingu" v Rade guvernérov, no bez explicitného plánu. Na bližšie informácie si budeme musieť počkať minimálne do októbra, pretože Draghi pravdepodobne povie, že dal vypracovať rôzne alternatívy, ktoré ešte nie sú k dispozícií. Tomuto presvedčeniu nasvedčuje fakt, že euro nereágovalo na správy z okolia ECB zo včera, že rozhodnutie o QE nepríde pred októbrom.

Preto ak Draghi príde s tým, že k oznámeniu konkrétneho plánu "taperingu" príde v októbri, bude to vnímané jastrabie. Na druhej strane, ak by Draghi povedal, že o taperingu nebude rozhodnuté počas roku 2017 spustilo by to výpredaj eura.

Ak by sa Draghi pustil do konkretizácie plánov s taperingom bolo by to jastrabím signálom samo o sebe. Ale aj tu možno rozlíšiť, aký scenár by bol viac jastrabí. Ak by hovoril o tom, že od budúceho roka by prišlo k redukcii mesačných nákupov na 40 ml, naznačovalo by to, že QE pretrvá aj do druhej polovice roku 2018 a išlo by holubičí ťah. Ak by však hovoril o 30 mil. taperingu, ten by už naznačoval, že by program QE mohol skončiť už po prvom polroku 2018 a to by bolo jastrabím signálom pre trhy.

OBAVY Z POSILNENIA EURA

Druhým najdôležitejším faktorom bude postoj ECB k posilňovaniu eura, ktoré si tento rok pripísalo už 13 % zisky. Aj napriek tomu, že posilňovanie eura reflektuje do značnej miery zotavenie sa ekonomiky v Eurozóne, ECB musí byť opatrná vzhľadom  na dôsledky, ktoré má posilnenie meny na export a neskôr na infláciu.

Aj Keď sa Draghi na júlovom zasadaní nevyjadril znepokojene nad posilnením eura, zápisnica zo zasadania už obavy poodhalila. Draghi sa následne témy posilnenia eura nedotkol ani na sympóziu v Jacskson Hole (čím pomohol k ďalšiemu posilneniu eura), no ďalšie správy z okolia ECB (31.8) potvrdili, že "zvyšujúci sa počet členov ECB považuje silu eura za dôvod pre obavy a dodali, že tieto obavy zas zvyšujú pravdepoodbnosť pre neskoršie rozhodnutie v otázke programu QE alebo pomalší "tapering"". A jastrabie krídlo Hanssen a Weidmann sa zas vyjadrili tak, že posilnenie eura nie je ničím dramatickým.

V každom prípade Draghi sa bude musieť na zasadaní vyjadriť jednoznačne vzhľadom na posiľňovanie eura. buď povie, že ECB primárne necieli kurz eura a tým spôsobí ďalšie posilnenie eura alebo verbálne intervenuje a potvrdí obavy členov ECB a tým aspoň na chvíľu pošle euro nadol. To že sa potvrdí obavy z posilnenia je očakávané a viac by prekvapilo , keby tak neurobil.

Posledný prieskum Reuters ukázal, že medián, ktorý predstavuje kurz EUR USD, ktorý by urobil ECB nervóznou je 1.25 (asi 5 % posilnenie)

SLOVNÍK ECB

Aj keď nosnými témami pre zasadanie je sila eura a možné odhalenia spojené s "taperingom", ECB môže urobiť zmenu aj v jej slovníku. Aktuálne znenie z úvodného textu znie "Ak sa zhorší výhľad alebo sa finančné podmienky stanú nekonzistentnými s udržateľnou infláciou, Rada guvernérov je pripravená  zvýšiť program v zmysle veľkosti a/alebo trvania". Niketorí analytici si myslia, že by dnes mohla ECB vyňať frázu o zvýšení programu alebo ju doplní o možné zníženie, aby bolo tvrdenie "symetrické".

V oboch prípadoch by išlo o jastrabý signál.

AKO OBCHODOVAŤ ZASADANIE ECB?

Smerom do zasadanie sme svedkami posilňovania eura a zároveň euro nebolo schopné výraznejšie oslabiť počas posledných týždňov, aj keď sa o tom centrálna banka pokúšala niekoľkými spôsobmi. Preto je jednoznačné, že riziko je naklonené smerom nahor (1.22 - 1.25). Euro dnes posilňovalo po headline z Reuters, že k vyhláseniu dnes príde o niečo skôr, čo naznačovalo zmeny vo vyhlásení. To bolo interpretované veľmi jastrabo a euro od tejto chvíle posiľňovalo. Aj napriek tomu, že Reuters neskôr túto správu poprelo euro pokračovalo v posilňovaní aj naďalej. 

  • Euro by som nakupoval, hneď potom, čo by Draghi odmietol komentovať posiľňovanie eura (a monitoroval by som ako sa vyjadrí o QE).
  • Euro by som nakupoval aj v prípade, že by bol oznámený tapering v objeme 30 ml. mesačne a s trvaním prvého polroku a nesledným prehodnotením. Respektíve, ak Draghi explicitne odkáže na október ako mesiac, kedy sa rozhodne o programe QE.
  • Euro by som predával jedine v prípade, že Draghi povie, že rozhodnutie o programe QE nepríde tento rok a zároveň verbálne intervenuje proti sile eura.

Prajem úspešný deň!

Martin

Hodnocení článku:
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • ZAJÍMAVOST 1
    To myslím stojí za zmínku....
  • Zajtrajšie zasadnutie FOMC
    Už zajtra večer nás čaká septembrové zasadnutie FOMC a rozhodnutie o nastavení monetárnej politiky. V nasledujúcej analýze sa pozrieme čo možno očakávať a aký dopad môže mať rozhodnutie na vývoj USD.
  • Základy money managementu na forexu
    Váš forexový systém je navržený s nadějí a plánem, abyste uspěli v obchodování. Toužíte po penězích a očekáváte, že si je vyděláte, když zadáte příkaz. Bohužel s sebou obchodování na forexu přináší riziko, že utrpíte ztráty. Nelze se tedy vyhnout tomu, že váš obchodní systém prostě někdy nebude za soušasných podmínek trhu fungovat.
  • Základy swapových bodů aneb důležité součásti skládanky úspěšných obchodníků
    Při držení obchodních pozic přes noc dochází k tzv. rolloveru, tedy převedení obchodních pozic do dalšího obchodního dne. Toto převedení již v 21. století a období vysoce moderních a pokrokových technologií je obvykle zcela automatické a obchodník si právě až na tzv. swapové body, které se účtují při převedení pozic do dalšího obchodního dne, nevšimne, že vůbec nějaký rollover existuje.
  • Zamyslenie
    Nestačím sa diviť nad komentárom niektorých jedincov ktorý očividne nepochopili to akú činnosť tú robím a s akým zámerom alebo čo tým cielim. V tejto úvahe alebo zamysleni nazvime si to ako chceme sa k tomuto chcem vyjadriť a berte to niektorý ako vykričník a zamyslite sa nad sebou. Skúsim vám prehovoriť do duše.
  • Zapomenutá alternativní investice
    Do čeho v dnešní době chcete investovat? Nemovitosti, akcie a stále i dluhopisy nenabízejí slušný výnos. Když investujete v zahraničí, stále nad Vámi visí strašák posilující koruny, která jen letos ubrala z eurových aktiv 6 %, o dolarových ani nemluvě. Jak tedy nastavit portfolio?
  • Za půl roku končí Yellenová v čele Fedu, jak si vedla?
    Americká centrální banka (Fed) jako jediná centrální banka rozvinutých zemí míří svojí měnovou politikou na dva cíle, a to trh práce a cenovou hladinu. Zatímco situace na trhu práce se za působení Janet Yellenové v křesle šéfky Fedu signifikantně zlepšila, druhý cíl inflace zůstává nedosažitelný.
  • Zasadanie BOC a ako ho obchodovať
    Na posledných dvoch zasadaniach centrálnej banky Kanady (Bank of Canada) sme videli dve po sebe nasledujúce zvýšenie sazieb, ktorými banka negovala znižovanie sadzieb v roku 2015 (BOC vtedy reágovala znížením sadzieb na agresívne zníženie ropy, ktorá predsatvuje jej hlavný exportný artikel). Aktuálna hodnota hlavnej úrokovej sadzby je 1% a trhový konsenzus odkazuje na to, že po dnešnom zasadaní sa na tomto fakte nič nezmení. Pozornosť sa dnes bude týkať slovníku, ktorý banka použije v texte rozhodnutia o sadzbách, v správe o monetárnej politike a v prejave guvernéra Poloza. Najdôležitejšími témami budú: načasovanie ďalšieho zvyšovania sadzieb, inflácia a rast (produkčná medzera a jej uzatvorenie). BOC zverejní aj ekonomické projekcie
  • Zasadanie BOE a ako ho obchodovať
    Konsenzom pre dnešné zasdanie je, že centrálna banka zvýši sadzby na 0.5%. To čo však bude investorov zaujímať, bude za akých okolností tak urobí a aký postoj bude Bank of England (BOE) obhajovať smerom k zvyšovaniu sadzieb v budúcnosti.
  • Zasadanie ECB
    Dnešné zasadanie bude zamerané predovšetkým na definovanie rozšírenia programu kvantitatívneho uvolňovannia a jeho dôsledky pre potenciálne zvyšovanie sadzieb v Eurozóne. Keďže dnes neuvidíme ani zverejnenie nových ekonomických projekcií a v ekonomike sa od septembrového zasadania neudialo nič zásadné, témy rastu a ani inflácie tentokrát nebudú zohrávať významnú úlohu. To isté sa dá konštatovať o sile EUR, keďže od posledného zasadania pokleslo a obchoduje sa na úrovniach s ktorými posledné projekcie počítali (1.18).
  • Zásadní znalosti pro začátečníky na burze
    Dozvíte se klíčová témata pro porozumění burze a tomu, jak drobní obchodníci a investoři mohou vydělávat.
  • Zasadnutie ECB – sklame Draghi eurových býkov?
    Vo štvrtok nás čaká zasadnutie ECB. Viacero trhových participantov si robí „zálusk“ na skutočnosť, že septembrové zasadnutie môže byť zasadnutím, kde sa bude diskutovať o taperingu – teda možnom znižovaní QE od nového roka 2018. Avšak treba povedať, že ich nádeje sa pravdepodobne začnú pomerne skoro rozpadávať. Naznačuje tomu viacero faktorov.
  • Zasedání OPEC je za dveřmi
    Poslední týden v měsíci bývá na finančních trzích ve srovnání s ostatními pomalejší, protože obvykle nedochází ke zveřejnění klíčových dat, která by s investicemi výrazněji zahýbala. Tento týden tomu však bude jinak. Kromě zasedání ropných velmocí se bude také rozhodovat o daňové reformě ve Spojených státech.
  • Zase ta Itálie…
    Italská populistická vláda se minulý týden shodla na státním rozpočtu na příští rok. Plánovaný schodek 2,4 % HDP výrazně převýšil očekávání trhů ve výši 1,9 % HDP, což spustilo výprodeje italských i všech ostatních evropských rizikových aktiv.
  • Zaujímavé akciové tituly z portfólia Warrena Buffetta
    Warren Buffett je známy svojou dlhodobou investičnou stratégiou, mnohé akcie zhodnotil o stovky až tisícky percent vrátane dividendových príjmov a pre mnohých obchodníkov je vzorom. Aké akcie preferuje tento legendárny investor z Omahy?
  • Závěr měsíce na EUSD v trojúhelníku..
    Pro pobavení
  • Závodíte na burze?
    Rozdíl myšlení profesionála a začátečníka v obchodovaní na burze.
  • Zbývá ještě Trump a Čína
    Už je to téměř měsíc, co se Britové v referendu rozhodli o opuštění EU (takzvaný brexit). Tento krok byl v prvním pololetí často citován jako jedno z největších rizik pro finanční trhy. Prozatím to však nebyla žádná tragédie a „Lehman efekt“, který by odstartoval globální paniku, se nekonal. Ve výsledku je hlavním rozdílem slabší libra, která zohledňuje očekávané uvolnění měnové politiky na ostrovech, které by jinak nepřišlo. Na druhé pololetí nám tedy podle rizikového kalendáře zbývá ještě Donald Trump a Čína.
  • Zemní plyn jako menší bratr ropy
    V jednom z minulých článků jsem se zde věnoval trhu s ropou a zvlášť pak jeho ovlivněním těžbou z břidlic v USA. Příběh zemního plynu se s tím ropným relativně silně rýmuje a skýtá mnoho příležitostí k obchodování.
  • Zemní plyn pod nákupním tlakem?
    Po delší době přichází na scénu opět zemní plyn.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama