Pondělí 19. srpen 2019 06:12
reklama
XTB letni kurz tradingu
reklama
Purple Trading konference
reklama
RoboMarkets

Zasadanie BOE a ako ho obchodovať

Napsal:   Sekce: FX obchodovanie

Konsenzom pre dnešné zasdanie je, že centrálna banka zvýši sadzby na 0.5%. To čo však bude investorov zaujímať, bude za akých okolností tak urobí a aký postoj bude Bank of England (BOE) obhajovať smerom k zvyšovaniu sadzieb v budúcnosti.

Zasadanie BOE bude dnes obsahovať rozhodnutie o sadzbách, pomer hlasovania (o sadzbách a QE), rozhodnutie o sadzbách doprevádazajúci text, zápisnicu a kvartálnu inflačnú správu spolu s ekonomickými projekciami. 30 minút po zverejnení rozhodnuti o sadzbách bude nasledovať tlačová konferencia s guvernérom Carneym.

Takto vyzerá konsenzus pre dnešné zasadanie:

  • Hlavná úroková sadzba sa má zvýšiť z 0.25 % na 0.50 %. QE by malo zostať nezmenené na 435 mld.
  • Pomer hlasovania pre zvýšenie sadzieb 6:3
  • BOE si ponechá jastrabší výhľad centrálnej banky z minulého zasadania avšak s tým, že ďalšie zvyšovanie sadzieb bude limitované a postupné (nenaznačí explicitne ďalšie zvyšovanie sadzieb)
  • Najdôležitejším faktom pre trhy bude akým spôsobom bude banka naďalej vnímať cyklus reštriktívnej politiky

Na poslednom zasadaní BOE v septembri v texte odznela fráza - "aby sa zabezpečila udržateľnosť inflačného cieľu, určitá redukcia monetárneho stimulu bude pravdepodobne vhodná v nasledujúcich mesiacoch". Po tejto vete sa vyšplhala pravdepodobnosť zvyšovania sadzieb do dnešných dní na 90 % (OIS)a dnešné zvýšenie sadzieb je tak už započítaná v cene GBP. Tento fakt podporuje aj prieskum Reuters, kde 47 analytikov zo 65 prepdpokladá pre dnešný deň zvyšovanie sadzieb.

Aj keď na jednej strane na GBP aktuálne pôsobí prevaže negatívne vyjednávanie o Brexite, na druhej je to monetárna politika, ktorá po septembrovom zasadaní GBP udržuje v nákupnom režime. 

Hlavnou otázkou ostáva, aký signál vyšle BOE smerom k ďalšiemu utesňovaniu. Aktuálne trh vidí asi 40 % šancu zvyšovania sadzieb vo februári a takmer s istotou bude BOE zvyšovať sadzby ešte raz v máji. Naopak väčšina ekonómov projektuje pre rok 2018 stabilnú úrokovú sadzbu 0.5% (bez ďalšieho navýšenia)

Toto sú hlavné indície, ktoré rozhodnú o tom ako sa zmení pravdepoodbnosť ďalšieho zvyšovania sadzieb:  Pomer hlasujúcich, explicitné referencie banky k utesňovaniu politiky a ekonomické projekcie

POMER HLASUJÚCICH O SADZBÁCH

Ten by mal reflektovať silu presvedčenie v radoch MPC pre pokračovanie v cykle reštriktívnej  politiky. Konsenzus síce hovorí o pomere 6:3, no v prípade prieskumu Reuters za týmto scenárom stálo 8 analytikov z 22, čo nie je ani zďaleka silná väčšina. Pomer 7:2 vníma ako najpravdepodobnejší 6 analytikov z 22 a ostatní videli rôzne variácie pomerov. Čo sa týka samotných členov, od posledného zasadania Carney opäť potvrdil v prejave zvyšovanie sadzieb bude v nasledujúcich mesiacoch vhodné. Saunders spolu McCafferttym budú takmer s istotou za zvýšenie sadzieb, keďže túto pozíciu obhajujú už dlhší čas. Vlieghe sa naposledy vyjadril tak, že "vhodný čas na zvyšovanie sadzieb môže by už v nasledujúcoch mesiacoch". Trh považuje Broadbenta za toho kto sa pripojí ku konsenzu a Haldane by sa mohol pridať na stranu zvyšovania sadzieb, keďže na takúto možnosť upozorňoval už v júni. potenciálnymi členmi, ktorí by mohli byť proti zvyšovaniu sú: Tenreyro, Ramsden Cunliffe. Ramsden sa vyjadril, že nepatril k väčšine v MPC, ktorí prepdokladali zvýšenie sadzieb v nasledujúcich mesiacoch. Tenreyro naposledy hovoril o opatrnosti s predčasným zvyšovaním sadzieb a Cunliffe povedal, že "nevidíme dostatočné indície pre domáce inflačné tlaky" a taktiež povedal, že nehce anticipovať zvyšovanie sadzieb v novembri.

POSTOJ BOE K ĎALŠIEMU UTESŇOVANIU MONETÁRNEJ POLITIKY

Explicitné referencie alebo vynechanie fráz v texte alebo počas tlačovej konferencie budú definovať postoj banky k utesňovaniu. V texte môžme už niekoľkokrát po sebe nájsť vetu, že v prípade potreby zvýšenia sadzieb pôjde o limitované a postupné tempo zvýšovania. Táto veta by sa mala opäť nachádzať v texte. Ak by sa však táto veta v texte už nenachádzala a taktiež by nebola nahradená nijakou, ktorá by hovorila o potenciálnom zvyšovaní, bolo by to holubičím signálom. Ak by sme však v texte videli explicitnú referenciu zvyšovanie sadzieb "v najbližšom období" alebo "nasledujúcich mesiacoch", išlo by o jasne jastrabý signál.

Ďalšou vetou, ktorá sa nachádza v texte už niekoľko zasadaní  je, že "očakávania trhu sú príliš nízke" (ohľadom utesňovania politiky). konsenzom sa zdá byť, že aj táto veta by stále mala ostať v texte.

EKONOMICKÉ PROJEKCIE

Projektuje BOE stále prudké posilňovanie rastu miezd v roku 2018 a anticipuje infláciu po dvoch až troch rokoch stále nad 2 %? Dôležitým rozmerom bude aj to, či predpokladá zlepšenie ekonomického rastu. Aj keď je v UK rast slabý (aj napriek lepšiemu poslednému výsledku HDP), inlfácia je na 3 % a miera nezamestnanosti na 42-ročných minimách (nižšie ako bolo projektované v auguste). Nižšia miera nezamestnanosti je predpokladom, ktorý stojí za predstavou BOE, že domáce inflačné tlaky sa preberú a zvýšia už tak vysokú infláciu (už teraz je mierne vyššia ako si to v posledných projekciách predstavovala BOE). Rast miezd je rovnako tak vyššie ako bolo predpokladané v projekciách.

Tým najdôležitejším v rámci projekcií bude, či centrálna banka aj naďalej vidí radikálne posilnenie rastu miezd v nasledujúcich rokoch. Ak áno, znamená to, že BOE bude musieť zvyšovať sadzby kvôli domácim inflačným tlakom a nie len kvôli nižšej mene (GBP), ktorá vytvára importovanú infláciu, ktorú vidíme dnes. V tom spočíva aj argument mnohých, ktorí si myslia, že Carney (BOE) bude chcieť udržať na žive minimálne predstavu, že BOE bude zvyšovať sadzby, pretože takto bude paradoxne držať infláciu (importovanú infláciu) pod kontrolou - vyššie sadzby znamenajú vyšší kurz GBP a to znamená, že inflácia odvodená od vysokého kurzu sa bude minimalizovať. Ak nebude centrálna banka anticipvať tak veľký rast miezd ako v auguste, znamená to, že domáce tlaky nebudú také silné a vysoká inflácia pominie spolu s postupným vyrovnaním sa s nižším kurzom meny. Dôležité bude aj to, či sa zvýši alebo zníži rastová projekcia. 

Možné scenáre aj s pravdepodobnou reakciou trhov sú nasledovné:

GBP do zasadania celkom výrazne posilňovalo a tak by som nakupoval GBP bezprostredne po vyhlásení jedine v prípade, že by hlasovanie dopadlo v pomere 9:0 alebo 8:1 v prospech zvyšovania sadzieb. Zároveň by som chcel vidieť explicitnú referenciu na zvyšovanie sadzieb a v ekonomickom rozmere  pomenované riziká spojené so silnou inlfáciou (teda scenár 4 )

V tomto prípade by som nakupoval GBP CAD  

GBP by som predával v prípade 1 a 2 v tabuľke: konkrétne by som predával proti GBP USD a čakal by som, že by sa ihneď vypredal pohyb, ktorý prepokladal, že dnes BOE zvýši sadzby:

To či do daných pozícií vstúpim bude samozrejme závisieť od toho, či sa mi to v zmysle risk/reward oplatí (taktiež dávajte si pozor na spredy)

Prajem úspešný deň!

Martin

Hodnocení článku:
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Zajímavé příležitosti v nadcházejícím období nejistoty
    Po 23. červenci, kdy došlo k aktivaci Segwitu se zdálo, že problém rozštěpení bitcoinu na dvě měny je na chvíli zažehnán.
  • ZAJÍMAVOST.......
    To stojí za povšimnutí...
  • ZAJÍMAVOST 1
    To myslím stojí za zmínku....
  • Zajtrajšie zasadnutie FOMC
    Už zajtra večer nás čaká septembrové zasadnutie FOMC a rozhodnutie o nastavení monetárnej politiky. V nasledujúcej analýze sa pozrieme čo možno očakávať a aký dopad môže mať rozhodnutie na vývoj USD.
  • Základy money managementu na forexu
    Váš forexový systém je navržený s nadějí a plánem, abyste uspěli v obchodování. Toužíte po penězích a očekáváte, že si je vyděláte, když zadáte příkaz. Bohužel s sebou obchodování na forexu přináší riziko, že utrpíte ztráty. Nelze se tedy vyhnout tomu, že váš obchodní systém prostě někdy nebude za soušasných podmínek trhu fungovat.
  • Základy swapových bodů aneb důležité součásti skládanky úspěšných obchodníků
    Při držení obchodních pozic přes noc dochází k tzv. rolloveru, tedy převedení obchodních pozic do dalšího obchodního dne. Toto převedení již v 21. století a období vysoce moderních a pokrokových technologií je obvykle zcela automatické a obchodník si právě až na tzv. swapové body, které se účtují při převedení pozic do dalšího obchodního dne, nevšimne, že vůbec nějaký rollover existuje.
  • Zamyslenie
    Nestačím sa diviť nad komentárom niektorých jedincov ktorý očividne nepochopili to akú činnosť tú robím a s akým zámerom alebo čo tým cielim. V tejto úvahe alebo zamysleni nazvime si to ako chceme sa k tomuto chcem vyjadriť a berte to niektorý ako vykričník a zamyslite sa nad sebou. Skúsim vám prehovoriť do duše.
  • Zapomenutá alternativní investice
    Do čeho v dnešní době chcete investovat? Nemovitosti, akcie a stále i dluhopisy nenabízejí slušný výnos. Když investujete v zahraničí, stále nad Vámi visí strašák posilující koruny, která jen letos ubrala z eurových aktiv 6 %, o dolarových ani nemluvě. Jak tedy nastavit portfolio?
  • Za půl roku končí Yellenová v čele Fedu, jak si vedla?
    Americká centrální banka (Fed) jako jediná centrální banka rozvinutých zemí míří svojí měnovou politikou na dva cíle, a to trh práce a cenovou hladinu. Zatímco situace na trhu práce se za působení Janet Yellenové v křesle šéfky Fedu signifikantně zlepšila, druhý cíl inflace zůstává nedosažitelný.
  • Zasadanie BOC a ako ho obchodovať
    Na posledných dvoch zasadaniach centrálnej banky Kanady (Bank of Canada) sme videli dve po sebe nasledujúce zvýšenie sazieb, ktorými banka negovala znižovanie sadzieb v roku 2015 (BOC vtedy reágovala znížením sadzieb na agresívne zníženie ropy, ktorá predsatvuje jej hlavný exportný artikel). Aktuálna hodnota hlavnej úrokovej sadzby je 1% a trhový konsenzus odkazuje na to, že po dnešnom zasadaní sa na tomto fakte nič nezmení. Pozornosť sa dnes bude týkať slovníku, ktorý banka použije v texte rozhodnutia o sadzbách, v správe o monetárnej politike a v prejave guvernéra Poloza. Najdôležitejšími témami budú: načasovanie ďalšieho zvyšovania sadzieb, inflácia a rast (produkčná medzera a jej uzatvorenie). BOC zverejní aj ekonomické projekcie
  • Zasadanie ECB
    Dnešné zasadanie bude zamerané predovšetkým na definovanie rozšírenia programu kvantitatívneho uvolňovannia a jeho dôsledky pre potenciálne zvyšovanie sadzieb v Eurozóne. Keďže dnes neuvidíme ani zverejnenie nových ekonomických projekcií a v ekonomike sa od septembrového zasadania neudialo nič zásadné, témy rastu a ani inflácie tentokrát nebudú zohrávať významnú úlohu. To isté sa dá konštatovať o sile EUR, keďže od posledného zasadania pokleslo a obchoduje sa na úrovniach s ktorými posledné projekcie počítali (1.18).
  • Zasadanie ECB: čo sa dá očakávať a ako ho obchodovať?
    Prehľad, zadefinovanie očakávaní, ako aj alternatívy obchodovania pre dnešné zasadanie ECB.
  • Zásadní znalosti pro začátečníky na burze
    Dozvíte se klíčová témata pro porozumění burze a tomu, jak drobní obchodníci a investoři mohou vydělávat.
  • Zasadnutie ECB – sklame Draghi eurových býkov?
    Vo štvrtok nás čaká zasadnutie ECB. Viacero trhových participantov si robí „zálusk“ na skutočnosť, že septembrové zasadnutie môže byť zasadnutím, kde sa bude diskutovať o taperingu – teda možnom znižovaní QE od nového roka 2018. Avšak treba povedať, že ich nádeje sa pravdepodobne začnú pomerne skoro rozpadávať. Naznačuje tomu viacero faktorov.
  • Zasedání OPEC je za dveřmi
    Poslední týden v měsíci bývá na finančních trzích ve srovnání s ostatními pomalejší, protože obvykle nedochází ke zveřejnění klíčových dat, která by s investicemi výrazněji zahýbala. Tento týden tomu však bude jinak. Kromě zasedání ropných velmocí se bude také rozhodovat o daňové reformě ve Spojených státech.
  • Zase ta Itálie…
    Italská populistická vláda se minulý týden shodla na státním rozpočtu na příští rok. Plánovaný schodek 2,4 % HDP výrazně převýšil očekávání trhů ve výši 1,9 % HDP, což spustilo výprodeje italských i všech ostatních evropských rizikových aktiv.
  • Zaujímavé akciové tituly z portfólia Warrena Buffetta
    Warren Buffett je známy svojou dlhodobou investičnou stratégiou, mnohé akcie zhodnotil o stovky až tisícky percent vrátane dividendových príjmov a pre mnohých obchodníkov je vzorom. Aké akcie preferuje tento legendárny investor z Omahy?
  • Závěr měsíce na EUSD v trojúhelníku..
    Pro pobavení
  • Závodíte na burze?
    Rozdíl myšlení profesionála a začátečníka v obchodovaní na burze.
  • Zbývá ještě Trump a Čína
    Už je to téměř měsíc, co se Britové v referendu rozhodli o opuštění EU (takzvaný brexit). Tento krok byl v prvním pololetí často citován jako jedno z největších rizik pro finanční trhy. Prozatím to však nebyla žádná tragédie a „Lehman efekt“, který by odstartoval globální paniku, se nekonal. Ve výsledku je hlavním rozdílem slabší libra, která zohledňuje očekávané uvolnění měnové politiky na ostrovech, které by jinak nepřišlo. Na druhé pololetí nám tedy podle rizikového kalendáře zbývá ještě Donald Trump a Čína.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama