Když někdo začal investovat do akcií v roce 2007 a krátce poté si prožil ekonomickou krizi, zřejmě už navěky bude k akciím skeptický. Naopak člověk, který začal do akcií investovat 12. října 2022, může akcie považovat za neomylný stroj na peníze.
Zmínil to už Morgan Housel ve své Psychologii peněz. Silná pozitivní či negativní zkušenost s daným aktivem formuje v podstatě celoživotní pohled člověka na danou investici. Aktuální výkonnost akciového trhu může zkreslovat názor milionů investorů. Protože si zkrátka neprožili skutečný propad.
Po pádu Lehman Brothers vládla na trzích dekáda impozantního růstu. Etapu zbrzdil až covid, jenže ve finále to pro akcie žádná tragédie nebyla. Trhy se rychle oklepaly a jely dál.
Další minikrize přišla v roce 2022. Válka, energetické napětí, trhy v červených číslech. Ale buďme upřímní, ani tohle nebyla žádná velká akciová krize.
Od 12. října 2022 pak index S&P 500 přes pár drobných výkyvů neustále roste. Býčí trh teď vstoupil už do svého pátého roku. Aktuální rally je osmá nejdelší a šestá nejvýkonnější od druhé světové války.
Vývoj indexu index S&P 500 (týdenní graf – W1):
Samotná délka býčího trhu ještě automaticky nemusí být znepokojující. Roli nehraje ani tak čas jako aktuální zdraví trhu. Ten sice přifukuje AI mánie, na druhou stranu firmy na rozdíl od internetové horečky doručují reálné zisky.
Přesto je dobré vědět, že z hlediska statistik už nynější býčí trh přesluhuje. Od roku 1928 trval býčí trh na S&P 500 v průměru 2,7 roku. Data ale rovněž ukazují, že býčí trhy jsou čím dál delší a doručují větší výkonnost.
Možná jsme tak uprostřed další prosperující dekády. Nebo se už zítra všechno zřítí. To je na trzích krásné, nikdo to neví. Snad s výjimkou Donalda Trumpa.
Filip Kalčák
