Akciový index S&P 500 už potřetí letos má tendenci klesat po dosažení rekordu. V prvním případě z toho byl jarní výrazný pokles, ve druhém letní prudký výstřel vzhůru. V uplynulém týdnu (konkrétně ve čtvrtek) index klesl pod zásadní podporu na 7 600, kde byla předchozí maxima. V pátek se ale dokázal nad tuhle hladinu vrátit a uzavřít týden s relativně mírnou ztrátou 0,80 %. Nejbližší support se tak rozšiřuje na pásmo zhruba 7 580 až 7 620.
Nad křivkou denního grafu je patrná sestupná linie z maxim v polovině srpna k nedávnému lokálnímu vrcholu kolem 7 750. K tomu, aby býci znovu získali převahu, potřebovali by index vytlačit na hladinu zhruba 7 770. Rezistence se pak nachází v celém pásmu až k historickým maximům těsně nad 7 800.
Varovně působí poměr put a call opcí na jednotlivé akcie. Ten pro samotný index vysílá varovný signál. A zhoršuje se i takzvaná šíře trhu, tedy podíly akcií nad 50denním a 200denním klouzavým průměrem. Netýká se to přitom jenom indexu S&P 500, ale i jeho "kolegů" zahrnujících středně velké firmy (S&P 400) a ty nejmenší společnosti podle tržní kapitalizace (S&P 600). Podíl akcií obchodujících se nad 50denním klouzavým průměrem, který je považovaný za ukazatel střednědobého "zdraví trhu", klesl na nejnižší úroveň za zhruba pět měsíců.
Index volatility VIX (takzvaný index strachu, který měří rozkolísanost trhu) za týden sice vzrostl o 9,02 %, díky pátečnímu zklidnění ale zůstává bezpečně pod svým 200denním průměrem. V platnosti tak zůstává nákupní signál pro akciový trh, který index strachu vyslal už v červnu.
Závěr
Denní graf indexu S&P 500 zůstává v býčím nastavení, dokud se drží nad 7 600. Pozitivně vyznívá také celková volatilita sledovaná indexem VIX. Krátkodobé růstové momentum ale skomírá s tím, jak se na růstu podílí čím dál míň jednotlivých akcií. To vedle podílu těch nad 50denním průměrem naznačuje i klesající podíl těch, které se drží nad dlouhodobějším, tedy 200denním průměrem.
S&P 500 se v posledních dnech mohl opřít o některé velké tituly v čele s Applem (za týden +3,84 %). Takzvaná průměrná akcie z benchmarku (S&P 500 Equal Weight) ale odepsala za týden 1,92 %, tedy víc než dvojnásobek oproti klasickému indexu.
To ale nijak nebrání tomu, že se protahuje série dnů, kdy je 50denní klouzavý průměr S&P 500 nad tím 200denním, a trh je tak v růstové fázi. Těch obchodních dnů je už 302 a série pokračuje od začátku loňského července. V rámci předchozích 36 takových fází, pro které jsou data, byl medián 271 obchodních dnů a průměr 334 dnů. U 18 předchozích sérií, které dosáhly aspoň 300 dnů, byla jejich konečná délka 433 seancí (medián). Vůbec nejdelší taková série trvala dokonce 1 020 obchodních dnů. Samotné trvání trendu proto není důvod k defenzivnímu postoji. Trendy nekončí proto, že jsou staré, ale proto, že se změní data a signály, které je podporují.
Andrej Rády
InvestičníWeb.cz
