Čtvrtek 28. březen 2024 12:19
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Dukascopy new

Za slabšou spotrebou domácností v USA nestoja vyššie sadzby, ale korekcia v miere úspor.

18.05.2018 14:10  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Viackrát som v posledných týždňoch písal o spomalení rastu spotreby amerických domácností. Všimol si to aj FED, ktorý to spomenul vo svojom komentári k poslednému zasadnutiu. Viacerí to pripisujú rastúcim sadzbám v USA. Mechanizmus je podľa nich taký, že dlh je o niečo drahší a tak Američania menej míňajú. To isté má platiť pre tých, ktorých dlh je naviazaný na úrokové sadzby.

Sadzba na 30-ročné hypotéky napríklad v minulom týždni vzrástla na 4,61%, čo je najvyššia úroveň od roku 2011

Takisto sa výrazne prepadla zmena dlhu na kreditných kartách, tá je aktuálne po dlhých rokoch opäť v mínuse (graf od @jessefelder):

Pokiaľ by pomalší rast spotreby domácnosti bol dielom vyššieho úročenia, tak by sa malo jednať o dlhodobejší fenomén. Lenže, nesedí na tom viac vecí:

1. Keď sa pozrieme na prvý graf, tak úročenie je v historickom kontexte stále nízke. Pred krízou bolo bežne nad šiestimi percentami, začiatkom tisícročia dokonca nad ôsmymi. V tomto kontexte je posledný rast úročenia (najmä hypoték) stále nízky.

2. Spotrebiteľská dôvera ostáva vysoko. Keby domácnosti citeľnejšie pociťovali úročenie na svojich peňaženkách, tak by išla dôvera nadol. Jej index z dielne Conference Board je dokonca na jednej z najvyšších úrovní v tomto tisícročí. (tento index sa po Trumpovom víťazstve odpútal od druhého indexu, z dielne University of Michigan, zrejme preto, že jeho vzorka viac fandí Trumpovi a teda je podľa nich všetko super)

Vývoj indexov spotrebiteľskej dôvery od Conference Board (biela) a University of Michigan (žltá)

3. Dlh domácností je aktuálne podstatne nižší ako pred krízou, čiže citlivosť rozpočtov domácností na sadzby je podstatne nižšia (je potrebné dodať, že v USA sa hypotéky fixujú na podstatne dlhšie obdobie ako v našich končinách, čiže citlivosť na sadzby sa týka len menšieho percenta dlžníkov)

Vývoj dlhu amerických domácností k HDP

Z môjho pohľadu je vysvetlenie pomalšieho rastu spotreby niekde úplne inde. V druhej polovici minulého roka prudko klesala miera úspor. Znamenalo to, že Američania to prestrelili s míňaním a že spotreba domácností bola na úrovniach, ktoré boli dlhodobo nie príliš udržateľné. Začiatkom roka sa miera úspor začala vracať do starých koľají. Kým v decembri bola na úrovni 2,1%, tak v novom roku bola zakaždým nad troma percentami. To ukazuje, že Američania sporia viac.

Vývoj miery úspor amerických domácností

Od normálu je to ešte stále pomerne vzdialené, nemalo by sa však jednať o dlhodobý fenomén. Je možné, že ešte niekoľko mesiacov bude kvôli korekcii v miere úspor trvať obdobie slabšieho rastu spotreby (avšak zrejme na vyšších úrovniach ako v prvom kvartáli), nie je to však nič fundamentálne strašné a najmä by to nemal byť dlhodobejší fenomén. Inak, o tom, že spotreba môže kvôli nízkej miere úspor na určitý čas spomaliť, som písal na prelome roka viackrát, naposledy TU.

Klíčová slova: USA | Fed | Index | Conference Board | Graf | HDP |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zasedání o úrokových sazbách v USA již dnes! Dají se takové situace využít? 💡
    Dnes večer se znovu sejdou zástupci FEDu (americké centrální banky), aby stanovili výši úrokových zaseb pro následující měsíce (Živé vysílání s komentářem je možné sledovat na YouTube kanálu XTBdnes od 19:45).
  • Zasedání RBA a BoC bez překvapení. Obchodní dohoda mezi USA a Čínou možná až po prezidentských volbách
    Guvernér čínské centrální banky PBOC Yi Gang v pondělí uvedl, že ekonomický pokles v Číně bude trvat dlouhou dobu. Německou Sociálnědemokratickou stranu (SPD) nově povedou kritici současné velké koalice Saskia Eskenová a Norbert Walter-Borjans. Oba politici požadují po kancléřce Angely Merkelové změny v koaliční smlouvě, jinak hrozí koncem vlády. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v Číně pozitivně překvapil, když v listopadu zaznamenal růst na 51,8 bodu z 51,7 bodu v říjnu. Analytici naopak očekávali jeho pokles na 51,4 bodu. Jednalo se tak o čtvrtý růst tohoto indexu v řadě.
  • Zasedání ruské centrální banky - komentář Martina Pohla, Generali Investments
    Na dnešním zasedání ruská centrální banka završila „otočku“ měnové politiky. Zatímco v první polovině minulého roku úrokové sazby snižovala a ještě v závěru roku indikovala možnost snížení úrokových sazeb, nepříznivý vývoj inflace a nárůst inflačních rizik ji nyní donutil jednat a banka dnes úrokové sazby zvýšila o 25 bazických bodů na 4,5 %.
  • Zasedání SNB, Indexy PMI z Evropy, maloobchodní tržby z Velké Británie; analýza EUR/GBP
    Dnešní zasedání švýcarské národní banky (SNB) víceméně potvrdilo její stávající monetární politiku....
  • Zasedání zemí G20 povzbuzuje akciové trhy
    Evropský akciový trh dnes následuje včerejší pozitivní výkony amerických indexů, které v noci posílily sko...
  • Zásilka z Číny za stovku zdraží asi už za týden až na tři stovky. Do praxe má k 1. říjnu vstoupit zrušení osvobození od DPH u drobných zásilek ze zemí mimo EU
    Drobné zásilky do 22 eur (asi 560 korun) ze zemí mimo EU podle všeho podraží již zhruba za týden, k 1. říjnu. Nově už totiž nebudou podléhat osvobození od daně z přidané hodnoty (DPH). Novelu zákona o DPH, která tuto změnu zavádí, již definitivně schválil parlament.
  • Zásilka z Číny za stovku zdraží brzy až na tři stovky. Poslanci dnes mají jednat o zrušení osvobození od DPH u drobných zásilek ze zemí mimo EU
    Drobné zásilky do 22 eur (asi 558 korun) ze zemí mimo EU podle všeho podraží - a po dnešku je pravděpodobnost zdražení ještě vyšší než doposud. Nově už totiž nebudou podléhat osvobození od daně z přidané hodnoty (DPH). Novelu zákona o DPH, která tuto změnu zavádí, má dnes projednat Sněmovna. Poté, co ji vrátil Senát.
  • Za silnou korunou stojí silné euro
    Od zářijového zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice na konci září koruna vůči euru během dalších dvou týdnů posílila...
  • Za Silvestra letos Češi utratí 14 miliard korun, zhruba jako loni. Kvůli rapidní inflaci však pořídí méně jídla, alkoholu, pyrotechniky či zájezdů
    Silvestra každoročně slaví přibližně 85 procent dospělé české populace. Ti, kteří jej slaví, letos za silvestrovské oslavy dají v průměru 2600 korun, nejvíce v historii. Půjde tak také o nejdražšího Silvestra historie. Důvodem je samozřejmě mimořádně vysoká inflace. Češi totiž ve skutečnosti omezují počet nakoupeného silvestrovského zboží a služeb. Jenže kvůli růstu cen i tak utratí více než loni.
  • Za slabou korunu může silný dolar
    Dosavadní březnový vývoj kurzu české měny vůči americkému dolaru je ve znamení zrychlujícího trendu oslabující koruny. V průběhu tohoto týdne se již kurz vyšplhal až téměř k hladině 26 CZK/USD. Takto drahý byl z našeho pohledu americký dolar naposledy v létě roku 2004.
  • Zásobníky s plynem jsou plné z 86 procent, pomáhá hlavně teplé počasí
    Zásobníky na zemní plyn v Česku jsou k dnešku plné z 86 procent. Uskladněno v nich je 2985,7 miliardy metrů krychlových plynu, o 81 procent více než loni touto dobou, uvedl dnes na twitteru ministr průmyslu a obchodu Jozef Síkela (za STAN). V posledních dnech má na stav rezerv pozitivní vliv hlavně počasí. Za minulý týden, který byl velmi teplý, se spotřeba plynu v Česku oproti průměru z posledních čtyř let snížila o 36 procent, dodal ministr.
  • Zásoby aj ťažba ropy v USA klesli. Fundament na rope sa postupne stabilizuje.
    Fundamenty pre ropu sa mierne zlepšujú. Po minulotýždňovom ohlásení zníženia ťažby v OPECu, Rusku a spol., sa mierne zlepšujú dáta z amerického ropného trhu. Už druhý týždeň po sebe klesali zásoby. Pokles bol síce nižší, než sa čakalo (1,2 mil. vs 3 mil. barelov), avšak samotný pokles naznačuje, že nedávny trend prudkého rastu zásob môže byť minulosťou. Medziročne zásoby klesajú už len jemne, o 0,2% a v najbližších týždňoch sa zrejme kvôli nižšej báze dostanú do plusu.
  • Zásoby dieselu jsou proklatě nízko
    V komoditně zaměřených komentářích často zdůrazňujeme, že kromě spotových cen se vyplatí sledovat i celou forwardovou křivku. Hezký příklad, proč je to vhodné a který jsme komentovali nedávno, je kauza zlevňujícího evropského plynu. Trochu stranou pozornosti zůstává v posledních měsících ropa, respektive ropné produkty.
  • Zásoby mohou brzy začít brzdit růst amerického HDP
    Jeden potenciálně znepokojující graf o stavu americké ekonomiky. Poměr celkových podnikových zásob k tržbám amerických...
  • Zásoby plynu díky počasí od pátku stouply, zásobníky jsou plné z 84 procent
    Zásoby plynu v Česku stouply i díky teplému počasí od pátku o 42 milionů metrů krychlových. Na twitteru to dnes uvedl ministr průmyslu a obchodu Jozef Síkela (za STAN). V zásobnících je k dnešnímu dni 2,917 miliardy metrů krychlových plynu, což je 84 procent jejich kapacity. Stát se snaží snížit spotřebu plynu kvůli problémům v dodávkách, které souvisejí s ruskou vojenskou invazí na Ukrajinu.
  • Zásoby ropy jsou na nejnižší úrovni za posledních 5 let
    Úder v Sýrii ještě víc zatlačí na cenu ropy. Jakákoli válka konaná na Blízkém východě ovlivní všechny tamní producenty ropy, třeba Saúdská Arábie, Kuvajt a Írán. Ovlivní i na dopravní tepny, po kterých se ropa přepravuje.
  • Zásoby ropy klesli najviac v tomto roku
    Dnešné zásoby ropy opäť potešili. Ich trend prudkého poklesu pokračuje, tentokrát to bolo dokonca o 8,9 mil. (čakal sa pritom len tretinový pokles), čo predstavuje najvyšší pokles od septembra minulého roka. Zásoby sa tak dostávajú hlbšie pod minuloročnú úroveň, čo zvyšuje nádej pre ich normalizáciu.
  • Zásoby ropy klesly, následuje pád ropy
    Zásoby ropy v USA klesly dle reportu EIA o 1,001 mil. barelů v minulém týdnu po poklesu o 3,818 mil. barelů v týdnu předcházejícím. Odhady hovořily o poklesu o 1,021 mil. barelů. Zásoby ropy v oklahomském Cushingu klesly o 0,975 mil. barelů po růstu o 2,906 mil. barelů v předcházejícím týdnu. Zásoby benzínu vzrostly o 1,895 mil. barelů. Dopad zveřejnění zásob na cenu ropy nebyl malý. Ropa WTI (OIL.WTI) klesala půl hodiny po zveřejnění reportu o 70 centů a blížila se k úrovni 40,20 dolarů.
  • Zásoby ropy klesly pod očekávání
    Report zásob ropy DoE z USA nezpůsobil výrazné pohyby na trzích. Zásoby ropy a benzínu klesly pod očekávání. Zásoby destilovaných paliv vzrostly naopak více, než se čekalo.
  • Zásoby ropy padly nejvíce od července, produkce ropy v USA ovšem roste na nová maxima
    Zásoby ropy ztrácejí už 6 týdnů v řadě. V minulém týdnu klesly dle EIA o výrazných 6,8 mil. barelů na 470,6 mil. barel...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Finexo
FxNet
IFC Markets
reklama
Fintokei ProTrader