ECB rozmýšľa o zmene výhľadu pre politiku. Euro vystrelilo nahor

11.01.2018 15:31  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

ECB dnes prekvapila trhy. V jej protokole z posledného zasadnutia sa objavila zaujímavá pasáž. A to, že podľa Výkonnej rady by mohlo dôjsť v úvode tohto roka k zmene rétoriky ohľadom monetárnej politiky a jej výhľadu. Úvodom roka majú zrejme v ECB na mysli marcové zasadnutie, kedy budú k dispozícii nové ekonomické projekcie (ECB má zvyku robiť zmeny na tých zasadnutiach, kedy sú zverejňované projekcie, čo je raz za kvartál).

A tie zmeny by mali byť jastrabieho charakteru, keďže si ich podľa viacerých členov ECB vyžaduje zmena ekonomiky smerom k lepšiemu. Nie som si úplne istý, čo myslia v ECB pod zmenou rétoriky ohľadom politiky, pravdepodobne by sa jednalo o predznačenie toho, že ju bude časom potrebné utiahanuť, čo by znamenalo, že onedlho sa ohlási koniec QE. To však tak či tak väčšina investorov a analytikov očakáva, čiže až tak veľké prekvapenie by to nebolo.

Zaujímavejšia by bola prípadná zmena rétoriky ohľadom výhľadu pre budúci vývoj politiky („forward guidance“). Aktuálne ECB komunikuje to, že sadzby sa nebudú meniť ešte dlhú dobu (čo je veľmi vágne) po skončení nákupov dlhopisov, teda QE. Tieto nákupy skončia najskôr v októbri, čiže podľa tejto komunikácie prichádza prvé zvýšenie úročenia do úvahy až niekedy v druhej polovici roka 2019, resp. možno ešte neskôr. Zmena tejto frázy by mohla znamenať, že by ECB mohla začať zvyšovať úrokové sadzby skôr.

To je rozhodne pozitívna správa pre euro, ktoré po zverejnení tohto protokolu vyskočilo voči doláru o zhruba cent.

Avšak, vyzerá to tak, že trhy (predovšetkým swapové) sú až príliš optimistické. Pravdepodobnosť, že v decembri tohto roka pôjdu sadzby nahor po tomto protokole vzrástla nad 50% (aktuálne je okolo 54%). To mi príde až príliš optimistické.

Vývoj pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb do decembra 2018

Najmä keď sa v protokole na viacerých miestach vyskytujú vyjadrenia o neistote ohľadom budúceho vývoja inflácie. Jadrová inflácia ostáva stále mimoriadne nízka, na úrovni 0,9%. Projekcie ECB počítajú s tým, že sa do roku 2020 sa zdvojnásobí. Viacero členov má však ohľadom týchto projekcií pochybnosti. Podľa niektorých je slabšia inflácia dôsledkom toho, že medzera na trhu práce je väčšia ako ukazuje miera nezamestnanosti (napr. že niektorí záujemcovia nie sú evidovaný v pracovnej sile, prípadne že niektorí pracujú menej hodín ako by chceli), prípadne aj to, že technologické zmeny znížili schopnosť firiem zvyšovať ceny. V takom prípade by mohlo vytláčanie inflácie nahor trvať dlhšie, čo by obmedzilo schopnosť ECB zvyšovať úročenie.

Aby som to zhrnul, tento protokol ECB priniesol jednoznačne pozitívny signál, ktorý nebol príliš očakávaný – v ECB budú diskutovať o zmene rétoriky pre výhľad jej politiky. Z môjho pohľadu je to jeden z najpozitívnejších impulzov pre euro v posledných mesiacoch. Čiže aktuálna pozitívna nálada na eure ešte môže určitú dobu potrvať. A to aj napriek tomu, že investori už začínajú započítavať nerealistické termíny zvyšovania sadzieb.

V konečnom dôsledku však všetko bude záležať od vývoja inflácie. Kým nezačne rast cien (predovšetkým jadrových) zrýchľovať, tak môže ECB meniť svoju rétoriku ako chce, ale uťahovať politiku nebude, resp. ju bude uťahovať len veľmi pomaly.

Klíčová slova: ECB | Euro | Forward | Investoři | Pravděpodobnost | QE |
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Admiral Markets PA
 
LYNX logo

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD1.75 %
GBPGBP0.50 %AUDAUD1.50 %
CADCAD1.25 %NZDNZD1.75 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Kvě
19

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Zář
15

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Zář
22

Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.

říj
20

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.


Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
Bernstein Bank - KV a CB
reklama
ShowFx World
reklama
Purple - indikator
reklama
Bernstein Bank - KV a CB