Sobota 20. duben 2024 15:08
reklama
InstaForex Autochartist_
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace

Čína prichádza s programom na zníženie korporátneho dlhu. Je taký európsky – bezzubý

12.10.2016 15:39  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Čína prichádza s prvým programom na riešenie extrémne vysokého korporátneho dlhu, ktorý je v pomere k HDP najväčším na svete (keď nepočítame malé finančné/daňové centrá ako Luxemburgsko, kde firmy sídlia len na papieri). Tento stav je dedičstvom masívnych stimulov, s ktorými prišla vláda po prepade zahraničného dopytu v roku 2009. Tie spočívali v masívnych pôžičkách štátom vlastnených bánk, ktoré išli predovšetkým štátom vlastneným firmám, ktoré za to stavali/vyrábali kadečo, len aby sa udržali pracovné miesta a vysoký rast HDP. Korporátny dlh k HDP sa následne vyšplhal z úrovní pod 100% HDP až k súčasným 150% a zatiaľ to nevyzerá, že by sa jeho rast mal zastaviť (graf od @zerohedge):

cn-debt-equity-zh

Aj v Číne už pochopili, že tieto stimuly si na seba v prípade mnohých dlžníkov nezarobili a že štátnych dlžníkov udržiavajú pri živote len štátne banky, ktoré im posúvajú splatnosti úverov. Prostriedky, ktoré banky požičiavajú týmto spoločnostiam však určite môžu nájsť produktívnejšie využitie a aj kvôli ich viazaniu u týchto neproduktívnych dlžníkov sa spomaľuje rast čínskej ekonomiky.

Už niekoľko mesiacov sa z Číny ozývajú hlasy, že sa chystá program premeny časti dlhu na akcie, t.j. niektorí veritelia by mali dostať namiesto dlhu podiel v predmetných spoločnostiach, čo by malo dlh znížiť. V pondelok boli zverejnené detaily tohto programu. A tie vyzerajú byť veľmi jemné: 1) výmena dlhu má byť dobrovoľná (neviem čo to presne v čínskych podmienkach môže znamenať); 2) neživotaschopné spoločnosti budú z programu vylúčené (čo je dosť schizofrénia, lebo pokiaľ by to celé malo byť dobrovoľné, tak pri čínskej absencii rbankrotov nikto nebude meniť dlh za akcie v neživotaschopných spoločnostiach).

Pri takto nastavených podmienkach nebudú mať veritelia (teda väčšinou banky) veľa dôvodov meniť dlh za akcie a nijako sa tým nerieši problém neživotaschopných podnikov, ktoré potrebujú čoraz viac dlhu na udržanie zamestnanosti.

Ono nápad to nie je zlý (lebo sa to aspoň trochu blíži k trhovému riešeniu), avšak jeho finálna realizácia je úplne bezzubá. Povedal by som, že je to také? európske – veľké plány s minimálnym dosahom, pri ktorých aj vlk ostane sýty aj koza celá a zvyšok ekonomiky sa naďalej bude vlkovi skladať na stravu. Problém je, že zlé úvery sa nedajú riešiť tak, aby niekto neprišiel o peniaze. Keď veritelia nebudú do konverzie dlhu na akcie prinútení, tak ju nevykonajú. A keď aj budú, tak tie najproblémovejšie spoločnosti budú vyňaté a naďalej budú nútené vykrývať straty novým dlhom.

Pritom Čína má dosť zdrojov na to, aby zvládla aj tvrdú reštrukturalizáciu zlých dlhov. Masívna diera, ktorá by následne vznikla v bankovom sektore by mohla byť uzavretá výnosmi z privatizácie, ktorá je pri vysokom štátnom vlastníctve stále zdrojom vysokých potenciálnych príjmov. Tým by si však vláda znížila vplyv na ekonomiku, čo príliš robiť nechce, a preto to vyzerá tak, že sa problém s čínskym korporátnym dlhom bude naťahovať do budúcnosti a s veľkou pravdepobonosťou aj vyhrocovať.

Klíčová slova: Čína | HDP | Akcie | Banky | Graf | Firmy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
FTMO král