Nový balíček BoJ ciele nenaplní. Úrokové sadzby však môžu ísť viac do mínusu.

21.09.2016 14:13  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Bank of Japan (ďalej BoJ) dnes zverejnila svoj nový framework pre monetárnu politiku, ktorý sa nazýva „Kvantitatívne kvalitatívne uvoľňovanie s kontrolou výnosovej krivky“. K predošlému, nefunkčnému kvantiatívnemu kvalitatívnemu uvoľňovaniu teda bola pridaná kontrola výnosovej krivky. K tomu všetkému sa ešte Bank of Japan zaviazala byť „nezodpovedná“, a to tým, že sa zaviazala k cieľu presiahnuť inflačný cieľ na úrovni dvoch percent a v uvoľňovaní mieni pokračovať až kým inflácia neostane stabilne nad dvoma percentami. Na trhoch tieto grandiózne slová veľa ohlasov nevyovalali. A dáva to aj určitý zmysel.

Začnime  kontrolou výnosovej krivky – tú vykonávala BoJ aj doteraz – krátkodobé výnosy ovplyvňovala úrokovými sadzbami a dlhodobé kvantitatívnym uvoľňovaním. K týmto dvom nástrojom po novom pribudnú aj dlhodobé úvery bankám. Doteraz požičiavala Boj bankám maximálne do jedného roka, po novom budú mať splatnosť do 10 rokov. To umožní bankám zafixovať si úrokové náklady na dlhú dobu a týmpádom to preniesť aj do úrokov na dlhšie pôžičky. Ja to niečo ako LTRO v eurozóne.

Rozdiel oproti doterajšej politike bude pokiaľ som to správne pochopil taký, že BoJ sa bude snažiť zistiť, ktorá časť výnosovej krivky má najvyšší vplyv na infláciu a ekonomickú aktivitu a najviac sa bude snažiť ovplyvňovať páve tú jej časť. V prílohe k rozhodnutiu sa píše, že v súčasnom prostredí majú väčší vplyv krátko a strednodobé sadzby ako dlhodobé (a to preto že dlhodobé sú veľmi nízke, čo deštruuje biznis model bánk a negatívne dolieha na úverovanie). A teda tak nepriamo naznačuje, že sa bude zameriavať skôr na krátkodobé sadby, základná sadba je v súčasnosti na úrovni -0,1 %. Ako však ukazuje eurozóna, Švédsko, Švajčiarsko, či Dánsko, ktoré majú sadzby ďaleko viac v mínuse, veľa vody tým BoJ zrejme nenamúti.

Zaujímavejší je druhý pilier tejto novej stratégie. Po tom, aby sa centrálna banka zaviazala k „nezodpovednosti“ volajú viacerí keynesiáni a monetaristi. Veria, že keď centrálna banka zacieli vyššiu infláciu, tak sa zmenia inflačné očakávania a preto budú ekonomické subjekty držať menej hotovosti a viac sa zadlžovať. Problém je  však taký, že keď centrálna banka nemá nástroje na to, aby zvýšila infláciu, tak je jedno k akému cieľu sa zaviaže.

V súčasnosti je inflačný cieľ na úrovni dvoch percent a aj tak je Japonsko je v deflácii. BoJ to zvaľuje na ceny komodít, slabší vývoj emerging markets a slabší domáci dopyt. My to zase zvaľujeme predovšetkým na demografiu, ktorá má podobne ako neschopnosť BoJ dosiahnuť infláciu dlhodobejšie trvanie ako tieto faktory. Čiže vôbec neveríme, že BoJ týmto niečo dosiahne. Na to by potrebovala iný arzenál – helikoptérové peniaze. Kým sú hlavným kanálom dostávania peňazí do ekonomiky bankové úvery, tak BoJ veľa nezmôže. Bude to však zaujímavý test pre tých, ktorí si myslia, že „nezodpovedný“ cieľ centrálnej banky má potenciál zahýbať inflačnými očakávaniami.

Jen po úvodnom oslabení napokon dnes rastie. Jeho oslabenie zastavil silný klesajúci kanál na USDJPY. Vidím však reálne, že hranica 100 nepadne (resp. že sa USDJPY nedostane hlbšie pod ňu). Aj napriek tomu, že tomuto novému frameworku neverím (v tom zmysle, že nedosiahne dvojpercentnú infláciu v dlhšom horizonte), tak sa v ňom objavila jedna zaujímavá vec – BoJ si myslí, že krátkodobé sadzby sú v súčasnosti dôležitejšie ako dlhodobé. A keďže chce byť „nezodpovedná“, tak si to vysvetľujem tak, že pootvorila dvere pre ďalšie zníženie hlavnej sadzby z -0,1% nadol.

2016-09-21_usdjpy

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

Nejčtenější zprávy

 
reklama
XTB kurz fxstreet
 
Purple ebook

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD2.00 %
GBPGBP0.75 %AUDAUD1.50 %
CADCAD1.50 %NZDNZD1.75 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Zář
22

Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.

říj
6

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

říj
20

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.


Lis
10

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Brno)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Lis
24

Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management

Zcela nový seminář z dílny FXstreet.cz a tentokrát se zaměřením na psychologii obchodování a money-management. A právě toto téma je naprosto nejdůležitější a současně bohužel nejvíce podceňované a opomíjené téma většiny obchodníků. Tento seminář tak doplňuje naše ostatní kurzy, které se zaměřují spíše na technickou stránku tradingu. Úspěch tradera záleží hlavně na jeho psychice a přístupu k obchodování. Přijďte se naučit ty nejsilnější nástroje, tipy a rady, které vám k úspěchu pomohou. Tento unikátní seminář zcela jistě změní váš přístup k tradingu a tím také vaše celkové výsledky. Seminářem vás budou provázet úspěšní tradeři Ondřej Hartman a Jakub Hodan.

Pro
1

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple ebook
reklama
FXopen
reklama
WS Academy