Existuje vzťah medzi demografiou a mierou nezamestnanosti?

Ako vieme, Európu nečaká z demografického hľadiska nič dobré. Lámať sa to začalo v posledných rokoch. V EÚ aj v eurozóne dosiahol počet ľudí v produktívnom veku maximum v rokoch 2010/2011 a odvtedy klesá. Zatiaľ len jemne, pokles však má postupne zrýchľovať, a to zhruba do roku 2030, kedy by mala odštartovať postupná normalizácia situácie. Myslím si, že zhruba do tridsiatych rokov tohto storočia sú predpovede plus/mínus výpovedeschopné, projekcie do ďalších rokov už záležia len od odhadov miery pôrodnosti, ktoré sú v nemalej miere veštením z gule. Projekcie eurostatu z roku 2013 vyzerajú pre eurozónu nasledovne (pravá os je počet ľudí v produktívnom veku, ľavá je medziročná zmena): O tom, že tento vývoj so sebou prinesie problémy (môžem to nazvať aj optimistickejšie - výzvy) som už písal viackrát, a to nielen v dôchodkových systémoch, ale aj v obsluhe štátneho dlhu a podľa mňa aj vo fungovaní transmisného mechanizmu monetárnej politiky. Z krátkodobého hľadiska by však mohol mať pozitívny vplyv na jeden ukazovateľ – mieru nezamestnanosti. Nie som fanúšikom insitnej teórie, že čím viac ľudí, tým väčšia nezamestnanosť a naopak, pretože noví ľudia vytvárajú dodatočný dopyt, ktorý sa pretavuje do vyššieho dopytu na trhu práce (ostatne, keby to tak nebolo, tak pri populačnej explózii v posledných dvoch storočiach by bola globálna miera nezamestnanosti ďaleko vyššia ako má Grécko alebo Španielsko). Situácia, kedy viac ľudí odchádza do dôchodku ako prichádza na trh práce však neznamená, že z ekonomiky sa zrazu vytratia ľudia. Áno, dopyt ľudí v dôchodkovom veku klesne (neplatí to zrejme pre všetky krajiny, ale pre väčšinu), ale nie je to ekvivalent situácie, keby človek okamžite po dosiahnutí dôchodkového veku povedzme emigroval, alebo zomrel. A to vytvára z krátkodobého hľadiska priestor pre pokles miery nezamestnanosti, keďže sa odchodom do dôchodkového veku vytratí len časť dopytu, pričom sa uvoľní pracovné miesto. Príliš tento fenomén zatiaľ nie je kde skúmať, jedine v Japonsku, kde sa starnutie obyvateľstva časovo plus/mínus zhoduje s poklesom nezamestnanosti. Takisto niečo napovedá vývoj miery nezamestnanosti v USA, tam ale klesá pracovná sila z iných dôvodov než demografických. Určitý vzťah je možné v posledných rokoch pozorovať aj v EÚ, porovnal som (klasicky som vyhodil GR, ES a PT, lebo ich trhy práce sú v háji z úplne iných dôvodov a štatisticky tak skresľujú vzťah) percentuálnu zmenu miery nezamestnanosti a percentuálnu zmenu pracovnej sily a vyšiel mi celkom solídny vzťah: Z dlhodobého hľadiska by tento vzťah fungovať nemal. Tam to je o konkurencieschopnosti. To, že odchod človeka do dôchodku uvoľní priestor pre pracovné miesto, neznamená, že sa toto pracovné miesto v ekonomike dlhodobo udrží.  Keď mala ekonomika problém tvoriť pracovné miesta predtým, tak bude mať aj potom. Starnúca populácia navyše mení štruktúru dopytu, takže čím rigídnejší je trh práce, tým horšie sa novej štruktúre bude prispôsobovať. P.S.: Toto celé je len taká úvaha. Pokojne môže byť vzťah medzi zmenou nezamestnanosti a zmenou počtu ľudí v produktívnom veku spontánnou koreláciou. A to už len preto, že pokles počtu ľudí v produktívnom veku sa v EÚ aj v Japonsku časovo prekrýva s oživením, v EÚ po finančnej/dlhovej kríze, v Japonsku po prasknutí bubliny na realitnom trhu koncom osemdesiatych rokov. Ako som písal vyššie, zatiaľ je k dispozícii málo dát k skúmaniu dopadu starnutia populácie na trh práce, keďže sa jedná o fenomén posledných rokov.

Čtěte více

• Exelon překonal odhady zisku díky vyšším cenám elektřiny a nižším nákladům na obnovu po bouřích
  Americká energetická společnost Exelon oznámila za třetí čtvrtletí upravený zisk 0,86 USD na akcii, čímž překonala odhady analytiků (0,78 USD). Firma těžila zejména z vyšších regulovaných cen za distribuci a přenos elektřiny, nižších nákladů na obnovu po bouřích a daňových úlev u některých dceřiných společností.
• eXFi Review - Web3.0’s Decentralized Derivative Exchange
  eXFi is a last-generation decentralized derivatives trading platform launched in 2022 that offers up to 100x leverage for all trading pairs. eXFi offers deep liquidity, simplistic user interface, multiple collaterals and advanced risk management for their users, while allowing for enhanced privacy. 
• Exguvernér ČNB Jiří Rusnok bude od února poradcem představenstva Allianz
  Jiří Rusnok (62), který loni v červnu opustil funkci guvernéra České národní banky (ČNB), se s platností od 1. února 2023 stane poradcem představenstva Allianz pojišťovny. Allianz o tom informovala ČTK v tiskové zprávě.
• Existuje na rope efekt motoristickej sezóny?
  Vždy, keď sa pred letom rieši cena ropy, tak dostávam z médií otázku ohľadom toho, že ako ovplyvní jej cenu motoristická sezóna. Neviem, kto s touto tézou prišiel, keďže na vyrovnávanie pravidelných, očakávaných sezonalít v cenách aktív slúžia už dlhé dekády futures trhy, každopádne som sa pozrel na to, či takýto efekt skutočne funguje. V grafe nižšie je priemerný vývoj cien ropy v posledných 10 rokoch podľa týždňov v roku (začiatok roka = 100) a vývoj v aktuálnom roku:
• Existuje nějaká šance na zvýšení sazeb Bank of England o 50 bodů?
  Po neuspokojivé zprávě o britské inflaci, která právě vyšla, mnoho analytiků mluví o možném překvapení ze strany Bank of England. Tato spekulace má svou logiku. Pokud inflace neklesá a v tomto případě jádrová inflace roste, co jiného se dá dělat? Index spotřebitelských cen v dubnu prudce klesl, což dává naději na splnění slibu guvernéra BoE Andrewa Baileyho a premiéra Rishi Sunaka snížit inflaci do konce roku na polovinu. A přesto jsme zjistili, že v květnu inflace stále nepolevila. Ukazuje se, že za posledních 7 měsíců, během kterých BoE aktivně zpřísňovala měnovou politiku, inflace klesla o 2,4 %. Zdá se, že věci nejdou tak dobře, jak jsme očekávali.
• Existuje potenciál ďalšieho rastu EUR/USD?
  Minulý týždeň sa niesol v znamení zhoršenia celkovej nálady na trhu, čo v konečnom dôsledku viedlo k poklesu indexov a rastu amerického dolára.
• Existuje potenciál pro oslabení zemního plynu směrem k nejbližší úrovni supportu
  S RSI(14) v neutrálně‑medvědí oblasti, i když #NG zůstává v bočním stavu, to naznačuje, že v krátkodobém horizontu existuje potenciál pro oslabení směrem k nejbližší úrovni supportu.
• Existuje prostor pro další zlevňování potravin
  „Vzhledem k meziročnímu poklesu cen zemědělských výrobců existuje prostor pro další zlevňování potravin na pultech obchodů. Nedostatečná konkurence na českém trhu však způsobuje, že pokles cen v obchodech má výrazně pozvolnější tempo, než když dochází ke zdražování,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Existuje v České republice poptávka po obchodování BTC za CZK a proč?
  V minulosti byl jediným důvodem, proč by někdo z České republiky chtěl investovat do bitcoinu, buď dobrodružný duch, nebo touha koupit si online něco nelegálního. Dnes se jedná o legitimní finanční nástroj, který vám může pomoci zajistit se proti inflaci, dostat zaplaceno jako živnostník nebo nakupovat online s nižšími poplatky.
• Existuje vzťah demografiou a mierou nezamestnanosti?
  Ako vieme, Európu nečaká z demografického hľadiska nič dobré. Lámať sa to začalo v posledných rokoch. V EÚ aj v eurozó...
• Existují důvody k obavám z rostoucí inflace v USA?
  Spotřebitelské ceny ve Spojených státech vzrostl v lednu více, než se čekalo. Roční míra inflace dosáhla nového rekordu nevídaného za posledních 40 let, což vytváří tlak na Federální rezervní systém, aby zaujal agresivnější postoj k měnové politice a úrokovým sazbám. O úrokových sazbách a o tom, zda existují důvody k obavám z rostoucí inflace v USA, probereme hned poté, co analyzujeme výsledky zprávy amerického ministerstva práce.
• Existují důvody pro pokračování tržní rally? (Možný pokles AUD/USD a růst GBP/USD):
  Očekává se, že nadcházející týden bude chudý, pokud jde o významné události nebo dramatické zprávy, a že Donald Trump nepřinese žádné nové sliby, které by otřásly světem. Přesto budou existovat faktory, které stojí za to sledovat a které by mohly vyvolat lokální pohyby na trzích.
• EXIT ČNB
  ČNB ukončila intervence. Žádné překvapení se nekoná, z pohledu ČNB, která si na minulém zasedání koncem března rozvázala ruce, dává rozhodnutí smysl. Zbavit se režimu, za který většina Bankovní rady v listopadu 2013 nehlasovala, se BR chtěla, a kromě chutě měla BR teď i otevřené okénko příležitosti díky růstu cen potravin, paliv, a díky růstu cen v restauracích díky EET. Toto okénko, jak ilustruje první pokles inflace za 6 měsíců v březnu v Eurozóně či stále slabé / neexistující poptávkové tlaky v Eurozóně, nemuselo být otevřené dlouho. Proto ČNB ani nečekala na březnová inflační data, jež budou vydána příští týden.
• Exit ČNB nyní může přijít každý den
  V pátek vypršel příslib ČNB neukončit kurzový závazek. Nyní může exit přijít každý den. Nejpříhodnější se zdají čtvrtky, kdy se bankovní rada pravidelně schází. Z našeho pohledu se právě tento týden a čtvrtek 20. dubna zdají být nejpříhodnější data. Data z eurozóny i USA ukazují na dobrou kondici globální ekonomiky. Záznam ze zasedání ECB by tak mohl ukázat na větší optimismus a naznačit, jak a kdy ECB plánuje ukončit svůj program nákupu aktiv.
• Exkluzivní webináře pořádané Globtrex.com poodhalí investiční strategie
  Zajímáte se o obchodování na forexu? Nevíte, jaké obchodní strategie vám přinesou žádaný výsledek? Využijte této jedinečné příležitosti a z pohodlí domova získáte cenné rady a tipy formou interaktivního výkladu.
• Exkluzivní webinář: tickINSIDER – získejte jedinečné know-how
  Webinář je nejefektivnější cestou, jak v krátkém čase předat co nejvíce infomací atraktivní formou. Tento webinář přinese úplně nové...
• Expandující Xiaomi vstupuje na burzu
  Společnost Xiaomi předložila 3. května Hongkongské burze své první podání pro s napětím očekávanou počáteční veřejnou nabídku. Firma je čtvrtým největším čínským výrobcem mobilních telefonů, někdy bývá označována jako čínský Apple. Za první čtvrtletí 2018 vykazuje Xiaomi velmi zajímavý růst výnosů – meziročně o 85,7 %.
• Expanze Tencentu do Evropy a nové investiční příležitosti v oblasti cloudu a umělé inteligence
  Čínský technologický gigant Tencent se tímto nejnovějším krokem snaží expandovat do Evropy, kde bude čelit tvrdé konkurenci v podobě stabilních amerických hráčů, jako jsou Amazon, Microsoft a Google, kteří dohromady ovládají asi 70 % evropského trhu. Tencent je však přesvědčen, zejména díky mnohaletým bohatým zkušenostem s hrami pro streamování videa, které získal v Číně. Bude schopen splnit své cíle?
• Expanze USA bude pokračovat, tvrdí Powell. Odvětví zasažené koronavirem získají finanční podporu
  V pondělí zveřejnila společnost Sentix důvěru investorů v ekonomiku eurozóny, která se v únoru poprvé za čtyři měsíce snížila. Investoři se především obávají šíření nového koronaviru. Index důvěry investorů tedy klesl z lednových 7,6 bodu na 5,2 bodu.
• Experimentální lék na cukrovku amycretin od Novo Nordisk ukázal ve studii 2. fáze slibné výsledky
  Dánská farmaceutická společnost Novo Nordisk zveřejnila výsledky studie 2. fáze léku na cukrovku amycretin. Injekce proti cukrovce snížila pacientům hladinu cukru v krvi a pomohla jim zhubnout ve studii, která podle agentury Bloomberg může být pozitivním signálem pro budoucí portfolio léků.