USA: Index Fedu New Yorku, EMU: Draghi

13.30 SEČ - USA: Index současných obecných ekonomických podmínek zpracovatelského průmyslu zprávy Empire State Fedu New Yorku (03 2015)

Očekávání: 7,3
Předchozí:  7,8

Index má dle trhu mírně oslabit a tím i mdlý růst ek. aktivity dle průmyslových firem regionu. V únoru malý růst nových zakázek zpomalil na minimum a jen skromně rostly ceny vlastní produkce či zaměstnanost. Navíc prudce klesl 6měsíční výhled průmyslových firem regionu z nedávných dlouhodobých maxim na více než dvouleté minimum, podobně významně oslabil i výhled pro nové objednávky.

Přesto očekávání obou parametrů pro tento rok předpokládá stále ještě silný růst, podobně silně by měla růst i zaměstnanost či náklady firem, jen málo pak ceny vlastní produkce. Jedinými položkami vykazujícími pronikavé meziměsíční zlepšení, konkrétně posílení solidního růstu jsou uvažované technologické výdaje a investice (v jejich případě dokonce na více než tříleté maximum).

Data posledních týdnů a měsíců překvapivě signalizují citelnější oslabení růstu ek. aktivity a jsou spíše nepříznivá pro dolar, akcie a příznivá pro zlato a dluhopisy.

19.45 SEČ - Eurozóna – Vystoupení prezidenta ECB Draghiho ve Frankfurtu
ECB na lednovém zasedání monetární politiky představila program kvantitativního uvolňování 60 mld. EUR/měsíčně od března. Na březnovém zasedání pak vylepšila projekce růstu HDP eurozóny.

ECB dlouhodobě neplní svůj hlavní inflační cíl 2,0 %. Nemá situaci s deflací resp. příliš nízkou inflací pod kontrolou. Navyšováním monetární expanze, tedy posilování peněžní nabídky a mířeným tlakem na pokles tržních úrokových sazeb a zlevňováním peněz řeší situaci ex-post, aby dosáhla svůj hlavní inflační cíl. Růst monetární expanze tomu napomáhá také podporou ekonomiky a oslabováním eura. Proto jde o sekundární cíle ECB. Aby slabé euro výrazněji pozvedlo inflaci, je potřeba jeho ještě mnohem citelnější oslabení.

Tonoucí se stébla chytá a ECB nutně potřebuje jakoukoliv pomoc a nástroj v boji s nízkou inflací. ECB také naznačila snahu přiblížení inflace resp. inflačních očekávání cíli co nejrychleji. Domnívá se totiž, že příliš dlouhé období nízké inflace se usazuje v inflačních očekáváních a že pevná fixace inflačních očekávání je rozhodující za jakékoliv situace. Podle ek. vývoje tak ECB hodlá nastavovat velikost, rychlost a kompozice nákupů cenných papírů/dluhopisů.

Trend komentářů a expanzivní monetární politiky ECB je nepříznivý pro euro, ale podpůrný pro akcie a dluhopisy.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.