Daily: Výsledky z USA hluboko pod očekáváním, výprodej na trzích pokračuje

Mimořádně zajímavá byla včerejší seance na finančních trzích, která přinesla několik velmi překvapivých zpráv a ještě překvapivější reakci ze strany obchodníků.

Akciové indexy v Evropě se včera již od brzkých ranních hodin nacházely pod silným prodejním tlakem, když na ně nepříjemně dolehlo středeční zakončení obchodování v USA, společně s nepříznivými daty z Číny, kde se tamní PMI nečekaně propadnul, což mnohé naznačilo o tom, že by čínské ekonomice mohl začít pozvolna docházet dech.

Příliš pozitivně ale nepůsobily ani další fundamenty, v čele s novým – tentokrát šestidenním – tendrem, kterým mezi 78 komerčních bank eurosystému rozdělila ECB dodatečných 111 mld. EUR. Za poslední tři dny tak ECB mezibankovní trh zaplavila čerstvou likviditou ve výši 404 mld. EUR, což mělo tlumit dopad včerejšího ukončení platnosti ročního tendru, kdy měly naopak komerční banky vrátit ECB půjčky v celkové výši 442 mld. EUR. Rolování dlouhodobých půjček od ECB na půjčky s kratší splatností tak zdá se proběhlo bez větších problémů, i když ne bez varovných signálů. I včera jsme totiž byli svědky dalšího růstu úrokových sazeb na mezibankovním trhu, které rostly nejvyšším tempem za poslední rok, když se tříměsíční euribor vyšplhal výše o 1,5bp. na 0,782 %. Za pozornost stál navíc také fakt, že si včera banky půjčily od ECB takto vysokou částku (111 mld. EUR), když si ještě den před tím mohly půjčit za stejnou úrokovou míru na tři měsíce, tedy za jednoznačně výhodnějších podmínek. To svědčí o napětí, které kolem přerolování ročního tendru mohlo včera nastat a o ne zrovna dobrém stavu některých bank (pravděpodobně zejména těch ze zemí skupiny PIIGS), kterým kromě ECB již nechtějí ostatní banky půjčovat.

Zatímco průběh včerejšího rolování jednoletého tendru byl částečně zahalen do roušky nepřehlednosti, nově příchozí data z USA byla přehledná až moc a příliš dobrý obrázek o stavu americké ekonomiky nenabídla. Všechny tři důležité ukazatele – nové žádosti o podporu, rozjednané smlouvy na nákup domu a ISM – skončily výrazně hůře, než s čím trh počítal a přispěly tak k ještě většímu vystupňování nervozity na trzích. Například nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti bylo v minulém týdnu 472 tis., což bylo vysoko nad většinovým konsenzem, který počítal s jejich snížením na 454 tis. Druhý špatný výsledek z pracovního trhu během dvou dnů, tak před pátečním zveřejněním NFP rozhodně nevěští nic dobrého. Naprostý „úlet“ od většinových očekávání ale předvedly počty rozjednaných smluv na nákup domu, které v květnu doslova zkolabovaly, když meziměsíčně klesly o 30 %, zatímco většinový konsenzus počítal  s jejich pádem pouze o 7 %. K pádu přispěla zejména skutečnost, že byl květen prvním měsícem, kdy domácnosti nemohly uplatnit slevu na dani. Přesto byl pád nade všechny očekávání a definitivně usadil na zem všechny obchodníky, kteří doufali v postupnou stabilizaci na trhu s bydlením. Ta se nekoná a naopak může do dalších měsíců opět vzniknout značný tlak na to, aby ceny domů začaly opět strměji klesat.

Do třetice skončil výrazně pod očekáváním také červnový ISM pro výrobní sektor. Ten si sice nadále prochází expanzí, ta ale začíná zvolňovat, když se index propadnul z květnových 59,7b. na 56,2b., zatímco trh počítal s jeho mírným snížením na 58,9b. O poznání horší byl pohled na jednotlivé sub-indexy, protože index nových objednávek klesal o skokových 7,5b. na 58,5b., index produkce se snižoval o 5,2b. a index zaměstnanosti klesal o 2b. Opravdovým šokem ale byl pád indexu cen, který klesnul o 20,5b. z květnových 77,5b. na 57b. Sečteno a podtrženo, trh s bydlením je zpět v bodě nula, situace na trhu práce se nelepší a ceny začínají znovu klesat, což rozhodně není příliš dobrá zpráva pro americkou centrální banku. Bude tedy velmi zajímavé, jak ta se k tomu postaví. Nelze přitom vyloučit, že by mohla začít signalizovat možnost dalšího rozvolnění měnové politiky, a to například novými nákupy cenných papírů krytých hypotékami.

Na špatné zprávy ve čtvrtek trhy nemohly reagovat jinak než opětovným příklonem k bezpečí. To se projevilo především na obchodování v Evropě, kde se tamní akciové indexy dostaly znovu pod silný prodejní tlak, když například německý DAX ztrácel 1,81 % a panevropský eurostoxx50 odepisoval dokonce 2,12 %. Pod tlakem byly také akciové indexy v USA, které však část ze svých odpoledních ztrát navečer dokázaly umazat, a tak index Dow Jones ztratil pouze 0,42 %, zatímco širší S&P500 klesal o 0,32 %.

Více z dnešního Daily naleznete na našich stránkách ZDE...