Pondělí 14. říjen 2019 17:58
reklama
RoboMarkets SQ
reklama
UFX
reklama
BOSSA AOS

Rozhodnutie ECB o menovej politike

05.09.2014 12:53  Autor: TRIM Broker  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Európska centrálna banka včera prekvapivo znížila úrokové sadzby a tiež oznámila spustenie programu nákupu aktív z trhu. Prinášame Vám voľný preklad úvodného vyhlásenia ECB ako aj záznam vybraných odpovedí prezidenta ECB Draghiho na novinárske otázky.

Rada guvernérov sa dnes rozhodla znížiť všetky sadzby zhodne o 10 bp, teda základná refinančná sadzba bola znížená na 0,05%, hraničná pôžičková sadzba na 0,30% a depozitná sadzba na -0,20%.

Rada sa tiež rozhodla začať nakupovať aktíva súkromného sektora. Eurosystém bude nakupovať široké portfólio jednoduchých a transparentných cenných papierov typu ABS. Program sa bude volať ABSPP (ABS Purchase Program). Cieľom je podporiť zlepšenie toku úverov do ekonomiky.

ECB začne tiež nakupovať aj aktíva typu kryté dlhopisy (covered bonds) pod programom CBPP3 (covered bond purchase programme). Tieto programy začnú už v októbri, pričom ECB oznámi ich detaily na zasadnutí 2. októbra.

Všetky oznámené kroky majú za cieľ podporiť už zavedený forward guidance, zlepšiť transmisný mechanizmus menovej politiky a podporiť poskytovanie úverov súkromnému sektoru. Tiež by mali tiež pomôcť ukotviť strednodobé inflačné očakávania. V prípade, aj by sa objavili ďalšie riziká v podobe nízkej inflácie, je Rada guvernérov jednohlasná v záväzku použitia aj ďalších neštandardných nástrojov menovej politiky.

Prejav sa následne týkal aj vývoja reálnej ekonomiky. Rast za 2Q bol veľmi slabý, pričom dáta k augustu poukazujú na slabnúcu silu ekonomiky, no aj tak na stále pozitívny ekonomický rast. Odhad rastu na roky 2014 a 2015 boli znížené na 0,9% a 1,6% z júnových projekcií na 1,0% a 1,7%. Riziká pre ekonomický rast ostávajú na strane poklesu.

Ohľadom inflácie ECB povedala, že pokles ročnej inflácie v auguste na 0,3% odzrkadľuje pokles cien energií. ECB ale stále neočakáva defláciu a projekcia HICP je na úrovni 1,1% a 1,4% pre roky 2015 a 2016.

Z otázok a odpovedí následne vyplynulo niekoľko zaujímavých skutočností:

  • Rozhodnutie ECB nebolo jednohlasné. Niektorí členovia Rady chceli viac stimulov, niektorí menej.
  • Draghi povedal, že základná sadzba dosiahla svoju spodnú hladinu, od ktorej nie je možná už ani len kozmetická úprava.
  • Znížením sadzieb chce ECB urgovať banky k tomu, aby si zobrali čo najviac likvidity v operáciách TLTRO.
  • Draghi povedal, že bilancia ECB by mala vzrásť na úrovne zo začiatku roka 2012. Objem nákupov nešpecifikoval.
  • TLTRO má pomôcť bankám vo financovaní reálnej ekonomiky, pretože úvery, ktoré poskytnú, budú môcť následne sekuritizovať a predať ECB, čím sa bankám uvoľnia zdroje na ďalšie pôžičky. Toto „voľné miesto na bilancii“ nemusia získať len banky, ale aj inštitucionálni investori.
  • Na otázku, či ECB zvažovala QE, povedal že sa o tom diskutovalo, pričom niektorí členovia podporovali širší rozsah nakupovaných aktív.
  • ECB sa rozhodla pre stimuly kvôli výraznému poklesu inflačných očakávaní a slabnúcej sile ekonomiky.
  • ECB ale zatiaľ neočakáva defláciu.
  • Na otázku, ako to myslel s fiškálnou politikou vo svojom prejave v Jackson Hole povedal, že rešpektuje pakt stability a rastu, no v rámci neho sú nástroje, ktoré môžu byť prorastové. Tiež je za balík investícií, ktoré navrhol Juncker v objeme 300 mld. eur. Samotná menová politika totiž veľmi ťažko sama dokáže dosiahnuť rast inflácie. Na to treba rast a pokles miery nezamestnanosti, s čím má práve pomôcť fiškálna politika.

 

Komentár: ECB prekvapila trhy znížením základnej úrokovej sadzby, čo očakávalo minimum analytikov. Oznámenie nákupov ABS bolo po konferencii v Jackson Hole viac-menej očakávané, no nepočítalo sa s obnovením nákupov krytých dlhopisov. V minulosti už tieto nákupy fungovali v období júl 2009 až jún 2010 v objeme 60 mld. eur a následne v období november 2011 až október 2012 v objeme 40 mld. eur. Teraz sa očakáva, že objem dvoch nových programov ABSPP a CBPP3 by mal byť od 500 do 700 mld. eur. Všetko ale bude závisieť na tom, aký dopyt ECB uvidí po TLTRO. Ak už tou operáciou bilancia vzrastie na úrovne zo začiatku roka 2012 (2,7 bilióna eur), nebude musieť byť objem nákupov až taký výrazný; alebo naopak, bude musieť byť vysoký.

Draghi podporil dopyt po TLTRO tým, že povedal, že základná sadzba už viac neklesne, takže lepšie podmienky na úvery od centrálnej banky už komerčné banky nedostanú. Nejednohlasnosť ECB hovorí o tom, že ECB nezatvára dvere pred nákupmi štátnych dlhopisov. ECB znížila odhad rastu ako aj inflácie, no stále neočakáva defláciu. Práve ak by sa zhoršili inflačné projekcie resp. očakávania, by mohla ECB vytiahnuť plnohodnotné QE.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Rozdiel medzi výnosmi 10 -ročných nemeckých a gréckych dlhopisoch na nových maximách
    je to úroveň 404 bodov, najviac od septembra 1998! Eurodolár na nových týždenných minimách je výsledkom......
  • Rozdíl mezi brentem a WTI se přehoupl přes 5 dolarů, na FX je v centru dění další kolo vyjednávání o brexitu
    V Británii je dnes svátek, takže je Londýn zavřený a protože je navíc začátek týdne, na trzích panuje docela klid. Vidět to je jak na FX, tak na akciích, kde se objemy pohybují 40 – 75 % pod dlouhodobým průměrem. O zajímavá témata dnes ale nouze není a během dnešní seance nás zaujala hned dvě. Jedno se týká, Británie, druhé ropy.
  • Rozdíl mezi FEDem a trhy se bude zužovat
    Vzhledem k nízké inflaci spotřebitelských cen v USA a ke zpomalení globálního růstu přistoupil FED k řízení úrokových sazeb, které by se nadále měly řídit opatrně, na bázi vývoje datové řady.
  • Rozdrobené povolební Španělsko
    Ve Španělsku nastanou těžší časy. Parlamentní volby sice přinesly poměrně jasné vítězství vládnoucím lidovcům (zisky dokonce předčily očekávání)...
  • Rozepře mezi USA a Čínou trvají. Volatilita stále vysoká
    Minulý týden na US indexech se opět nedá označit za nudný a pokračuje tak v trendu minulých volatilních týdnů. Pondělí bylo zkrácené o obchodní seanci na mnoha evropských trzích, ale US seance začala velmi svižně.
  • Rozhodne ECB o dalším uvolňování?
    Podle analytiků Fidelity International, globálního lídra v oblasti investic, Evropská centrální banka (ECB) na svém čtvrtečním zasedání zřejmě nepřistoupí k dalšímu uvolňování a stimulům. Nicméně se očekává, že Mario Draghi zopakuje závazek ECB k dalším stimulům, budou-li potřeba, a uslyšíme komentáře k vlivu Brexitu na evropské trhy.
  • Rozhodněte se pro naše kvalitní služby
    Znáte již náš Audi servis ? Pokud ještě nikoli, možná, že nastal ten správný čas, to změnit. Potřebujete naše služby?...
  • Rozhodnutie BoJ o menovej politike
    Na dnešnom zasadnutí sa rada BoJ pre menovú politiku jednohlasne rozhodla nastaviť nasledujúci rámec pre operácie na peňažných trhoch: BoJ bude robiť...
  • Rozhodnutie ECB a možné vplyvy na EURUSD
    Najdôležitejšou udalosťou tohto mesiaca je určite zasadnutie ECB. Keď na tlačovej konferencii po májovom zasadnutí ECB Draghi povedal...
  • Rozhodnutie ECB o menovej politike
    Včera o menovej politike rozhodovala Európska centrálna banka. Základné úrokové sadzby ostali bez zmeny a ECB tiež neohlásila žiadne zmeny v nástrojoch...
  • Rozhodnutie FOMC a vplyv na pár EURUSD
    Zasadnutia FOMC patria medzi najdôležitejšie udalosti na finančnom trhu. Po tom, čo začal mať Fed okrem zverejnenia vyhlásenia o menovej politike...
  • Rozhodnutie FOMC o menovej politike
    Včera prebehlo zasadnutie FOMC. Okrem vyhlásenia FOMC boli zverejnené aj projekcie ekonomiky, základnej úrokovej sadzby a bola aj konferencia...
  • Rozhodnutie FOMC o menovej politike
    Včera rozhodol Fed o menovej politike. Objem QE bol podľa očakávaní znížený na 15 mld. USD mesačne z 25 mld. mesačne. Fed tiež ponechal...
  • Rozhodnutie FOMC o menovej politike
    Dnes večer bolo zverejnené rozhodnutie FOMC o úrokovej miere. Podľa očakávaní FOMC ponechalo úrokovú mieru v pásme 0.2...
  • Rozhodnutie o clách zlepšilo náladu na trhoch
    Akciové trhy aj napriek slabý makroekonomickým dátam pokračujú druhý deň v rade v oživení. Nálada na akciových trhoch sa výrazne zlepšila po tom, čo Donald Trump odložil rozhodnutie o clách na dovoz automobilov do USA o 6 mesiacov. Toto rozhodnutie má obzvlášť pozitívny vplyv na európske akciové trhy. Nemecký akciový index DE30 zaznamenal prudký nárast o 1% a EU50 o 0,8%. V USA, USFANG zaznamenal nárast o 1,3%. Táto správa je pozitívna, ale na druhej strane to môže znamenať, že Trump očakáva predĺženie konfliktu s Čínou.
  • Rozhodnutie RBNZ o menovej politike
    Novozélandská ekonomika by mala tento rok zaznamenať ročný rast na úrovni 3,7 %. Globálne finančné podmienky ostávajú veľmi uvoľnené...
  • Rozhodnutí Fedu a BoE o sazbách ve středu zájmu
    Rostoucí obavy o celosvětový hospodářský růst dostávají finanční trhy do obtížné situace a v posledních letech zavádějí strategii "in-and-out". Nicméně vzhledem k pozitivnímu vývoji vztahů mezi Čínou a USA, počínaje redukcí celních tarifů pro výrobce automobilů v USA, prvním nákupem amerických sójových bobů za několik měsíců a konče propuštěním finanční ředitelky společnosti Huawei, zůstává výhled pro akcie atraktivní. Nicméně ekonomické výsledky Číny, které poukazují na zpomalení růstu, nadále přinášejí problém investorům a nedávné hlasování poslanců britského parlamentu proti premiérce Mayové také nepomáhá. Turecký ekonomický výhled zůstává nejasný, jelikož rozhodnutí Turecké centrální banky o udržení základní sazby beze změn po dobu druhého po sobě jdoucího období může tureckou liru zatížit.
  • Rozhodnutí o Sýrii může přinést negativní vliv na akciový trh.
    Minulý týden byl plný makroekonomických statistických údajů, které přinášejí turbulencí na trzích, a jsme stali svědk...
  • Rozhodnutí RBNZ snížit sazby o 50bp. spustilo výprodej na NZD, klesá také AUD
    Novozélandská centrální banka dnes ráno překvapila investory snížením úrokových sazeb o půl procenta, zatímco konsenzus počítal s pouze čtvrtprocentním snížením. Banka zároveň zveřejnila holubičí komentář. Během tiskové konference následně guvernér Orr nevyloučil možnost dalšího snižování sazeb a použití neortodoxních nástrojů pro další uvolňování. Zároveň uvedl, že sazby mohou být sníženy až do záporných úrovní.
  • Rozhovor: Cena bitcoinu se může rychle propadnout třeba i o polovinu. Má ale budoucnost
    Dnes jsem měl na aktualne.cz online rozhovor, kde jsem zodpovídal dotazy čtenářů na téma bitcoin. Bylo jich hodně. Mrknout můžete tady.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FXGiants
iFOREX
RoboMarkets
reklama