FED prohlubuje tlak na oslabení USD. Centrální banky rozhodují. EUR/USD posiluje. Zlato chce nahoru.

Čtěte více

• Fed potvrzuje přechod ke zpřísnění finančních podmínek. Je pandemie u konce?
  Riziková aktiva po včerejším zasedání FOMC klesla. Fed potvrdil svůj záměr zahájit cyklus zvyšování sazeb v březnu se současným dokončením QE. Výnosy prudce vzrostly – 2leté UST vzrostly na 1,12 % a 10leté UST dosáhly vrcholu na 1,873 %, ale jde o poměrně umírněnou reakci, protože vrchol z 19. ledna to stál. Zlato a akciové indexy klesly, ale propad akcií byl také mírný.
• Fed povolí v roce 2025 pouze jedno snížení sazeb
  Federální rezervní systém letos nadále mlčí. Zatímco Evropská centrální banka už snížila úrokové sazby třikrát a Bank of England dvakrát, FOMC stále vyčkává a obává se obnovení inflačních tlaků. Jak jsem již poznamenal v předchozích analýzách, Fed má zákonnou možnost striktně dodržovat svůj mandát, aniž by dával přednost ekonomickému růstu. Ekonomika je samozřejmě důležitá, ale současné zpomalení není chybou Fedu ani důsledkem žádné globální krize či hospodářské katastrofy. Výsledkem je, že Jerome Powell a jeho kolegové nevěnují pozornost kritice Donalda Trumpa ani tržním očekáváním ohledně uvolnění měnové politiky.
• FED pozitívne prekvapil. Očakáva v tomto roku štyri zvýšenia sadzieb
  O niečo optimistickejšie vyzneli aj nové ekonomické projekcie – pre tento rok počíta oproti marcu FED s vyššou infláciou (aj jadrovou), vyšším rastom HDP a nižšou mierou nezamestnanosti. Pre budúci rok zase s vyššou celkovou infláciou a nižšou mierou nezamestnanosti. FED je teda optimistický a preto hodlá zvyšovať sadzby naďalej.
• Fed po 9 letech zvyšuje úrokové sazby, analýza AUD/JPY, AUD/USD, EUR/USD
  Americká centrální banka (Fed) ve středu zvýšila úrokové sazby poprvé za téměř deset let (prvně od roku 2006) a věří, že ekonomika téměř překonala rány z let finanční krize 2007 - 2009. Volba byla jednomyslná.
• Fed pravděpodobně do konce roku ponechá úrokovou sazbu beze změny. U RBA analytici očekávají cut v únoru příštího roku
  Bundesbanka v pondělí informovala, že zpomalení německé ekonomiky bude trvat i ve 4Q. Podle německé centrální banky však není důvod se domnívat, že ekonomika upadne do recese.
• Fed pravděpodobně nezmění svůj jestřábí postoj k úrokovým sazbám
  Přestože údaje o inflaci v USA byly v poslední době velmi povzbudivé, představitelé Fedu uvedli, že centrální banka letos ani příští rok pravděpodobně nezmění svůj postoj k úrokovým sazbám. Prezident Fedu v Minneapolis Neil Kashkari poznamenal, že referenční sazba by mohla do konce letošního roku dosáhnout 3,9 % a do konce roku 2023 vzrůst na 4,4 %.
• Fed preview: Nastal čas pro růst sazeb❗
  Rozhodnutí o růstu sazeb by mělo být nejméně komplikovanou záležitostí. Fed v minulosti růst sazeb velmi obsáhle komunikoval, takže jejich růst o 25 bps by měl být takřka zaručen. Jednalo by se o první vzestup sazeb od roku 2018 a zároveň tedy první od jejich dramatického poklesu na počátku pandemie. Na trhy by však měly mít dopad spíše další okolnosti.
• FED prisľúbil expanziu bilancie
  Federálny rezervný systém na dnešnom zasadnutí prisľúbil, že bude zvyšovať svoju súvahu minimálne „súčasným tempom“, ktoré predstavuje približne 80 miliárd dolárov mesačne. Hoci vo vyhlásení nie je zmienka o kontrole výnosovej krivky, tento sľub je jasným znakom toho, že Fed zostane mimoriadne expanzívny, aj keď sa zlepšia ekonomické podmienky. Trhy reagujú pozitívne na toto vyhlásenie.US100 vzrástol na hladinu 10 000 bodov - nové historické maximum.
• FED pritvrdzuje – sadzby môžu ísť v tomto roku aj nadol. EURUSD poskočil nad 1,15.
  Po Powellovi sa dnes k výhľadu pre politiku FEDu vyjadril aj ďalší vysoko postavaní predstavitelia. Prezident regionálneho FEDu z Atlanty Bostic vidí priestor pre jedno zvýšenie sadzieb v tomto roku, pokiaľ sa však riziká, s ktorými počítajú trhy, zhmotnia, tak podľa neho môžu ísť sadzby pokojne aj nadol (takúto možnosť vidia reálne aj trhy).
• Fed prognózuje nižší ekonomický růst, Bank of England musí bojovat s inflací
  V tomto týdnu proběhlo zasedání hned několika centrálních bank. Vedle Bank of Japan zasedl i americký Fed nebo švýcarská SNB, či britská BOE. Rozhodnutí centrálních bank rozhopalo měnové trhy. Jak? Co lze očekávat do blízké budoucnosti se dozvíte v naší dnešní analýze.
• Fed protahuje pauzu a zpomaluje tempo prodejů dluhopisů
  Fed se nachází ve velmi choulostivé situaci, která nemohla být lépe demonstrována než prezentací nové (tj. březnové) kvartální prognózy. Na ní je zajímavé, že Fed sice provedl poměrně zásadní úpravu růstu a inflace ve stagflačním duchu, avšak nikterak nezasáhl do konsensuální projekce vývoje oficiálních úrokových sazeb pro následující tři roky.
• Fed PROZATÍM snížil očekávání růstu úr. sazeb, komentář trpělivosti je pryč
  Fed v mediánových projekcích optima monetární politiky snížil zvýšení úr. sazby pro tento i příští rok. V projekcích ekonomiky v posledních...
• Fed prý podpořil plán Wells Fargo na přepracování řízení
  Akcie Wells Fargo (WFC.US) vyskočily o více než 5 % po zprávách, že by Fed měl podpořit plán banky na přepracování řízení společnosti. Fed před 3 roky limitoval celková aktiva banky na $1,95 mld. do doby, než bude mít Wells Fargo systém, který zabrání nekalým prodejním praktikám jakými bylo otevření milionů falečných účtů. Ještě předtím, než bude Fed rozhodovat o uvolnění restrikcí, musí banka systém implementovat dle doporučení Fedu.
• Fed prý vyčká s vlastními pravidly pro banky na Basel III. Odvětví vítězí nad jeho regulací?
  Americká měnová autorita Fed vyčká s uvalením vlastních kapitálových požadavků na největší americké banky na dokončení nových globálních pravidel Basel III, uvedly zdroje obeznámené se situací pro Bloomberg. Je-li to pravda, vedoucí americké banky zřejmě mají znovu navrch nad regulátory. Americká Federal Deposit Insurance (FDI) prosazovala nastavení pravidel do konce roku 2013.
• Fed představuje svou pololetní zprávu. Akcie jsou drahé, ale bez bubliny?
  Jen několik dní před prvním vystoupením Kevina Warshe v Kongresu v roli šéfa Fedu zveřejnila americká centrální banka svou pololetní zprávu o ekonomickém a finančním vývoji v USA. Zpráva přichází v době, kdy se EUR/USD snaží zotavit z ročních minim, pod tlakem jestřábího postoje FOMC, Warshovy komunikace zaměřené na inflaci a přílivu kapitálu do amerického dolaru jako bezpečného přístavu.
• Fed přejde komunikačně do neutrální roviny
  Očekáváme, že Fed přejde komunikačně do neutrální roviny, která bude zdůrazňovat, že nárůst reálných (delších) tržních sazeb dostatečně utáhl finanční podmínky. Samozřejmě, že pro trh bude od J. Powella chtít slyšet, co se bude dít v prosinci. V tomto případě šéf Fedu zřejmě odkáže na další příchozí data, která určí, zda se centrální bankéři odhodlají k ještě jednomu zvýšení sazeb.
• Fed překvapil a trhy poslal níž: Brzké omezení QE možné se silnými daty
  Americké akciové indexy smazaly zisky a euro prohloubilo propad k dolaru po zveřejnění zápisu z měnového jednání FOMC...
• FED překvapil holubičím tónem, nevymstí se mu to však?
  FED drží v souladu s očekáváními úrokovou sazbu beze změn, ale celkový tón usnesení překvapil holubičím vyzněním. Výrazně změnil hodnocení rizik, posunul se v prohlášení a naznačil přerušení zvyšování sazeb a je připraven k úpravám procesu snižování své bilance. Otázkou je, zda se mu to nevymstí.
• FED překvapil trhy, klesáním dolaru dolu.
  Zasedání FED drželo napětí do poslední chvíli, a pak velíce překvapilo investory a zatřáslo měnovým trhem. Neočekávané...
• Fed překvapil více holubičím vyzněním
  Euro se včera během dne obchodovalo pod hodnotou 1,1100 EUR/USD s lehkým apreciačním trendem. Trhy totiž výrazně nereagovaly na zveřejněná data...