Európa v roku 2014 v znamení rastu

Nový rok sa pomaly blíži a preto aj veľké banky začínajú zverejňovať svoje výhľady na rok 2014. Európske akciové trhy zaostávali v tomto roku za tými americkými a preto sa pozrime na to, ako vidia banky akciový trh na starom kontinente. Na úvod hneď prezradíme, že väčšina z nich vidí priestor na ďalší rast.

HSBC: Banka poznamenáva, že akcie v Európe vzrástli za posledné dva roky o 30% a to napriek tomu, že zisky firiem sú stále extrémne slabé a v eurozóne naďalej pretrvávajú štrukturálne problémy. Je to teda situácia na voľbu opatrného výhľadu na akcie? Analytici banky si myslia, že nie. Rast ziskov budúci rok by mal dosiahnuť dvojciferné hodnoty a tiež aj marže spoločností by mali vzrásť. Pomôcť akciám by mala aj uvoľnená menová politika ECB a tiež aj to, že investori necíti príliš veľký optimizmus ohľadom budúcnosti, čo by bol kontrariánsky indikátor. Banka odporúča akcie zo sektorov energií, základných materiálov, bánk, poistenia a telekomunikácii.

Goldman Sachs: Banka vo svojom výhľade píše, že vývoj na trhu bude záležať hlavne na raste ziskov a nie na expanzii multiples (rast ohodnotenia), ktoré doteraz boli hlavným rastom ziskov. Expozíciu voči rastu eurozóny je podľa nich vhodné získať cez nákup európskych bánk a poisťovní ako aj cez UK staviteľov. Banka odporúča nakupovať spoločnosti s vyšším výnosom a s možnosťou rasty dividendy.

UBS:  Švajčiarska UBS tiež očakáva, že európskym akciám sa bude budúci rok dariť. Pripomína, že cyklické akcie od apríla mali vyššiu výkonnosť než defenzívne tituly až o 10 percentuálnych bodov. Lepšiu výkonnosť a to až o 8 percentuálnych bodov videli od júla aj u firiem, ktoré majú viac ako 60% príjmov z eurozóny. Preto preferujú cyklické domáce tituly. Ďalej sa im páčia banky, kde sa zlepšujú zisky ako aj segment kapitálových tovarov a médií.

Morgan Stanley: Banka očakáva, že počas budúceho roka bude rásť ohodnotenie akcií vďaka klesajúcej rizikovej averzii ako aj vďaka pokračujúcemu prílevu kapitálu do akciového trhu. Analytici banky si myslia, že vhodné je zvyšovať expozíciu voči Nemecku, kým znižovať pozície na francúzskych akciách. Podobne vidia príležitosť na španielskom trhu voči talianskym akciám. Z jednotlivých sektorov preferujú hlavne banky a poisťovne. Aj keď Európu vidia v dobrom svetle, atraktívnejší je podľa nich stále trh v US a v Číne.

Deutsche Bank: “Najlepším momentom pre nákup akcií je vtedy, keď je rast úverov negatívny a existuje priestor na to, aby sa zmenil na pozitívny. A tam sa práve nachádzame v Európe. Tiež veríme, že nastala kompletná strata dôvery v cyklus ziskov a preto je možné z ich strany veľké prekvapenie.? Banka preto favorizuje cyklické akcie s domácou ako aj zahraničnou expozíciou. Páči sa im diverzifikovaný paneurópsky index Eurostoxx ako aj nemecký DAX vzhľadom na zlepšujúce sa výhľady globálnej ekonomiky.

JP Morgan Chase: Banka očakáva rast ziskov v eurozóne až na úrovni 10%, čo by malo akciám pomôcť v postupe. Preferovanými sektormi sú finančný, zdravotníctvo a consumer discretionary.