Zápis ze zasedání RBA naznačuje, že před jakýmkoli snížením úrokových sazeb vyčkává banka na zprávu o inflaci

17. 04. 2012

Zlatým hřebem asijskéseance bylo dnes zveřejnění zápisu z dubnového zasedání, který nabídldalší vhled do úvah centrální banky o australské ekonomice a politice úrokovýchsazeb.

Půdupro květnové zasedání připravila RBA diskuzemi o možnosti snížení úrokovýchsazeb – bude-li to nutné na základě údajů o inflaci v prvním čtvrtletí.Stejně jako v prohlášení, které následovalo po zasedání, uvedli členové,že před jakýmkoli snižováním sazeb je nutné počkat si na údaje o inflaci, ikdyž nižší odhady růstu a poptávky budou mít pravděpodobně na inflačníprostředí pozitivní vliv. RBA uznala existenci značných rozdílů mezijednotlivými odvětvími ekonomiky, zejména špatnou situaci na trhus bydlením a stavebnictví. Banka také naznačila, že z hlediskazaměstnanosti na tom ekonomika může být hůř, než vypovídá základní míranezaměstnanosti a očekávaná míra účasti na pracovním trhu – tyto obavy vyvolávápokles odpracovaných hodin. RBA také uvedla, že AUD zůstává silný i přessnížení rozdílů mezi vývozními a dovozními cenami (terms of trade). AUD na tozareagoval jen omezeně poklesem 10 až 15 bodů oproti svému americkémuprotějšku a 20bodovým posílením vůči AUDNZD.

Jindeve světě oznámila Čína v březnu pokles přímých zahraničních investic již pátýměsíc  za sebou. Podle ministerstva obchodu zpomalil příliv investic doČíny meziročně o 6,1 % na 11,76 mld. USD – v únoru byl zaznamenánpokles o 0,9 %. V prvním čtvrtletí roku 2012 činil celkový objem investic29,5 mld. USD, o 2,8 % méně než ve srovnatelném období roku 2011.

Kdyžuž jsme u Číny, čínský státní úřad pro správu devizových rezerv (SAFE) oznámildalší změnu devizových pravidel spočívající v uvolnění předpisů týkajících sečistých otevřených pozic; krátké pozice v USD jsou nyní povolené. Totoopatření by mělo pro obousměrný trh zajistit více likvidity. Vzhledem k tomu,že se veze na vlně víkendového rozšiřování denního pásma obchodování,pravděpodobně podpoří obousměrnou aktivitu v oblasti obchodování v jüanech v pevninskéČíně i za jejími hranicemi.

Měnovýpár EURUSD při včerejším evropském obchodování jednou krátce spadl pod klíčovouúroveň 1,30 – a to bylo vše. Následný těžkopádný vzestup donutil investorys krátkými pozicemi – kteří očekávali další propad – k ústupu. Pocelý zbytek seance tento měnový pár stabilně šplhal vzhůru. Problémy sezadlužením periferních států EU přetrvávají; výnosy se španělských dluhopisůopět vzrostly na více než 6 %.

Makrodataz USA byla smíšená, maloobchodní prodej vzrostl o solidních 0,8 %meziměsíčně, mimo aut a plynu o 0,7 % meziměsíčně, index podnikatelské náladystátu NY se však znovu přiblížil úrovni nulové expanze/kontrakce s hodnotou 6,56(v minulém měsíci to bylo 20,21). Dílčí indexy signalizovaly stagnující početnových objednávek na úrovni 6,48, zatímco zaměstnanost vzrostla na cyklické maximum19,28. Zaplacené ceny byly nejvyšší za uplynulé čtyři měsíce, i když početdodávek prudce klesl. Podnikové zásoby přesně odpovídaly prognózám, ovšem indexceny rezidenčních nemovitostí NAHB v dubnu poklesl z 28 na 25.

Čtěte více

• Zápis ze zasedání Fedu mění pravidla hry. Nejistota kolem výstupu z červnového zasedání prudce vzrostla
  Americká centrální banka včera zveřejnila zápis z dubnového zasedání (minutes) a tentokrát se jednalo o velmi zajímavé...
• Zápis ze zasedání Fedu může obnovit naději na zvýšení sazeb
  Kurz EUR/USD bude dnes vyčkávat na zápis z posledního zasedání Fedu. Ten by mohl ukázat, že prosincové zvýšení úrokových sazeb nemusí být ještě zcela vyloučeno a dopomoci americkému dolaru umazat ztráty, které utrpěl v posledních dnech. V regionu budou zveřejněna pouze pravidelná data z polského trhu práce, zbytek kalendáře je prázdný.
• Zápis ze zasedání Fedu nenaznačil možnost rychlejšího zvyšování sazeb
  Americké trhy zahájily včerejší obchodování poklesem v reakci na slova prezidenta Donalda Trumpa, že uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou nebude tak jednoduché, jak se zdálo. V závěru obchodování však trhům dodal druhý dech zveřejněný zápis ze zasedání Fedu, který nenasvědčuje rychlejšímu zvyšování úrokových sazeb. Index Dow Jones vzrostl o 0,2 %, S&P 500 získal 0,3 % a technologický Nasdaq si polepšil o 0,6 %. V rámci indexu S&P 500 se nejlépe vedlo sektoru utilit a technologickým společnostem, když si shodně připsaly 0,9 % hodnoty. Neúspěšně dopadly finanční instituce (-0,6 %) a telekomunikační firmy (-0,4 %).
• Zápis ze zasedání Fedu oslabil dolar
  Kurz eura proti dolaru v průběhu evropského obchodování spadnul přibližně o půl procenta a dostal se až na úroveň 1,1350 EUR/USD...
• Zápis ze zasedání Fedu potvrdil výhled pro snížení sazeb
  Projev šéfa Fedu Powella, i následné zveřejnění minutes, utvrdily investory v tom, že je červencové snížení sazeb hotovou záležitostí. Zápis z minulého zasedání prozradil, že se řada členů FOMC shodla na tom, že důvody ke snižování sazeb sílí kvůli zhoršujícímu se ekonomickému výhledu. Členové FOMC tak počítali s tím, že je třeba v blízké době tuto skutečnost reflektovat právě do nastavení úrokových sazeb. Ne všichni byli ale holubice. Pár členů podle zápisu o nutnosti snížení sazeb stále není přesvědčeno.
• Zápis ze zasedání Fedu, Řecko jedná s Ruskem, začíná výsledková sezóna, analýza EUR/USD, ROPY
  Evropská centrální banka (ECB) včera zveřejnila čísla programu kvantitativního uvolňování (QE). Banka v březnu na...
• Zápis ze zasedání FOMC: Ekonomika zůstává stále utlumená, dolar pokračuje v posilování
  Ve 20. hodin byl zveřejněn zápis z červencového zasedání FOMC, který však nepřinesl mnoho překvapení. Dle očekávání bylo jednomyslně rozhodnuto o zachování výše úrokových sazeb. Zde jsou hlavní body zápisu:
• Zápis ze zasedání FOMC: Fed se neobává růstu inflace ani výnosů
  Zveřejnění zápisu z posledního zasedání FOMC nepřineslo na finanční trhy příliš volatility. Pokud se podíváme na detaily, tak slova jako "zvýšení", "tapering", nebo "normalizace" se v textu nevyskytují. To ostatně koresponduje s krátkým shrnutím, které bylo zveřejněno bezprostředně po zasedání.
• Zápis ze zasedání FOMC prozradil, že debata směřovala ke stanovení termínu ukončení uvolňování měnové politiky
  Zápis ze zářijového zasedání americké centrální banky nepřinesl výrazné překvapení. Debatovalo se o správném termínu ukončení měnové politiky. Někteří centrální bankéři byli znepokojeni vysokými sázkami trhů na další uvolňování měnové politiky. Několik členů FOMC tak navrhlo, že by měl Fed naznačit termín ukončení uvolňování měnové politiky. Mimo to zápis ukázal, že několik členů nechtělo snižovat úrokové sazby vůbec. To by mohlo indikovat, že někteří centrální bankéři podporující zářijové snížení sazeb by už nemuseli hlasovat pro další uvolňování měnové politiky v tomto roce.
• Zápis ze zasedání FOMC přinesl na trhy klid, US akciové trhy konsolidují
  Dominující událostí v uplynulém zkráceném obchodním týdnu bylo jedno z osmi ročních zveřejnění zprávy FOMC. Po minulých volatilních týdnech přijaly trhy novinky v relatilvním klidu. Klíčové US indexy nejprve reagovaly poklesema, ale ztráty brzy smazaly.
• Zápis z FOMC - „Různí“ bankéři FEDu jsou ochotni v případě potřeby více zpřísnit podmínky
  Právě byl zveřejněn přepis posledního zasedání FOMC. Bankéři Fedu sdělili potřebu udržet sazby na vyšší úrovni po delší dobu. Někteří bankéři si navíc nejsou jisti, zda je současná úroveň zpřísňování dostatečná k tomu, aby se inflace vrátila k cíli. V prvních minutách po zveřejnění vidíme pokles na indexu US100 a růst dolaru.
• Zápis z jednání BoJ 🚩USDJPY se snaží zotavit
  Zápis z posledního zasedání Bank of Japan naznačil, že reálné úrokové sazby v Japonsku zůstávají velmi nízké, a že zvýšení sazeb je možné, pokud bude podpořeno údaji. Níže jsou uvedeny klíčové výňatky ze zasedání:
• Zápis z jednání Fedu
  Euro a libra klesly v reakci na poměrně pragmatický zápis ze zasedání Federálního rezervního systému, které se konalo 31. 10. a 1. 11. Představitelé Federálního rezervního systému na svém posledním zasedání vyjádřili malou touhu v brzké době snížit úrokové sazby, částečně proto, že inflace zůstává podle zápisu výrazně nad jejich cílem. Politická rozhodnutí schůzky ukázala, že členové Federálního výboru pro volný trh jsou stále znepokojeni přetrvávající inflací a rizikem jejího zrychlení. "Členové se shodli na tom, že měnová politika by měla zůstat restriktivní, dokud se inflace jasně neposune udržitelně dolů směrem k 2procentnímu cíli Fedu," stálo v zápisu. "Členové poznamenali, že další zpřísnění měnové politiky by bylo vhodné, pokud by příchozí informace naznačovaly, že pokrok směrem k inflačnímu cíli výboru je nedostatečný," poznamenali zástupci Fedu.
• Zápis z jednání Fedu
  Podle toho, co jsme viděli v zápisu, se zdá, že Fed je stále připraven pokračovat ve zvyšování sazeb. Trhy to však nemusí ovlivnit. Pokud vůbec něco, investoři by mohli vnímat nesoulad mezi představiteli Fedu jako známku toho, že se blíží konec zvyšování sazeb. Vše záleží na tom, co uvidíme z inflace v nadcházejících měsících.
• Zápis z jednání Fedu by mohl způsobit silné pohyby na trzích
  Dosud neexistuje na trzích žádný jednoznačný trend, částečně kvůli nadcházející zprávě ze zasedání Fedu a svátkům v USA. Akciové trhy však v úterý uzavřely růstem kvůli nejistotě ohledně budoucího zvyšování sazeb a silnému oživení cen ropy. Ten podpořil nejen akcie energetických společností a producentů ropy, ale také celkové akciové trhy v Evropě i USA. To jasně ukazuje, že investoři pečlivě čekají na události, které by poháněly trhy. V důsledku to vedlo ke snížení objemu trhu.
• Zápis z jednání Fedu podpořil dolar
  Americký dolar nejdříve pomalu mazal své ztráty z předchozích dní. Po zveřejnění zápisu z posledního jednání FOMC zaznamenal...
• Zápis z jednání Fedu podpořil korekci dolarových zisků
  Minulý týden došlo ke korekci výrazných zisků, které americký dolar získal v rekordní řadě několika týdnu kontinuálního posilování. Z hodnot těsně...
• Zápis z jednání Fedu popíše diskuzi ohledně rizik prognózy
  Během včerejšího dne nakonec kurz eura vůči dolaru zůstal na úrovni kolem 1,1400 EUR/USD. Euro sice po ranních nad očekávání špatných číslech...
• Zápis z jednání FOMC dolar nepodpořil. Rizikový apetit vedl k výprodejům bezpečných aktiv. Přehled USD, CAD, JPY
  Zápis z lednového zasedání FOMC neobsahoval žádná překvapení a v zásadě odpovídal tónu komentářů, které zazněly po zasedání. Většina členů výboru vzala na vědomí rizika "předčasného uvolnění politiky" a zdůraznila známky stabilnější inflace. Reakce trhu na zveřejnění zápisu z jednání FOMC byla obecně nevýrazná, ale postupně se dolar začal rychleji prodávat.
• Zápis z jednání FOMC: Fed zůstává opatrný
  Zápis z jednání FOMC zdůrazňuje pokračující opatrný postoj Fedu. Vzhledem k ekonomické nejistotě a zvýšené inflaci je podle Fedu vhodné vyčkat na větší jasnost ohledně vývoje.