Sobota 20. duben 2024 14:23
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple trading AI
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei ProTrader

Krugman o zneužívání eurokrize a evropských zemích třetího světa

14.11.2011 12:06  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Není to tak dávno, co vedení eurozóny tvrdilo, že Řecko by mělo a je schopno udržet své členství v unii a splatit plně své dluhy. Nyní padá z útesu Itálie a je těžké si představit, jak by euro vůbec mohlo přežít. A jako pokaždé, když udeří nějaká pohroma, objeví se hromada ideologů, kteří tvrdí, že to jen potvrzuje jejich názory. Je tak čas na vyvracení mýtů.

Pokus o vytvoření společné evropské měny byl oslavován ze strany americké pravice, která to viděla jako druhé nejlepší řešení po znovuzavedení zlatého standardu. Podobně se radovala britská levice, která to považovala za velký krok směrem k sociálně-demokratické Evropě. Pochybovali naopak američtí liberálové. Ti se obávali toho, co se stane, když jednotlivé země nebudou schopny používat svou fiskální a monetární politiku pro boj s recesí. A jaké je z celého projektu poučení?

Slýchám dva druhy názorů a oba jsou mylné. První z nich říká, že problémy Evropy ukazují na to, že celý systém sociálního státu znamená neúspěch. Druhý říká, že krize eurozóny dokazuje nutnost utahování fiskální politiky ve Spojených státech. Fakta ale ukazují, že evropské země sice mají štědřejší sociální podporu a vyšší vládní výdaje, než je tomu v USA. Nicméně země, které v současnosti procházejí krizí, nemají větší stát blahobytu než země, kterým se daří dobře. Pokud je tu vůbec nějaký vztah, tak opačný. Například Švédsko je nyní hvězdou a jednou z mála zemí, jejíž HDP leží výše než před krizí. Krize v Evropě tak neříká nic o udržitelnosti státu blahobytu.

A co utahování opasků v době, kdy se ekonomika potácí v depresi? Zaprvé, pohled po celém světě ukazuje, že výši výnosů vládních dluhopisů neurčuje výše vládního dluhu, ale schopnost vlády půjčovat si v domácí měně. Japonsko je mnohem zadluženější než Itálie, ale výnosy jeho dlouhodobých dluhopisů jsou asi 1 %, zatímco u italských obligací činí 7 %. Fiskální výhled Británie vypadá hůře, než je tomu u Španělska, ale Británie si půjčuje za sazbu mírně překračující 2 %, zatímco Španělsko za téměř 6 %.

Ukazuje se, že Španělsko a Itálie tím, že přijaly euro, ze sebe v podstatě udělaly zemi třetího světa, která si musí půjčovat v jiné než domácí měně. A to znamená ztrátu flexibility a zejména schopnosti tisknout peníze v případě nebezpečí. Tyto země jsou naopak vystaveny problémům na trhu s financemi, kterým země s vlastní měnou nečelí. Spojené státy, které si půjčují v dolarech, tento problém nemají.

Vědomi si musíme být i toho, že úsporné programy jsou neúspěšné všude, kde je zkoušeli. Žádná země s vysokým dluhem nebyla schopna díky nim obnovit důvěru finančních trhů. Například Irsko je vzorovým příkladem země, která vyhověla evropským požadavkům a implementovala přísný úsporný program, který zvýšil její nezaměstnanost na 14 %. Výnosy z jeho dluhopisů se ale stále drží nad 8 %, což je více než u Itálie.

Poučení je následující: Vyvarujte se ideologů, kteří chtějí zneužít evropské krize ve svůj prospěch. Pokud jim budeme naslouchat, vytvoříme si vlastní problémy, které budou rozdílné než ty evropské, ale stejně tíživé. A možná i více.

Autorem je Paul Krugman.

(Zdroj: NYTimes)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
    Přeřazení České republiky v rámci indexů JPMorgan je důležitou zprávou pro české dluhopisy. Banka odhaduje, že se tím zvýší poptávka po českých papírech až o 4 miliardy eur. Ke změnám má dojít v průběhu následujících tří měsíců. To znamená, že celý proces připadá na citlivé období před či dokonce při ukončení intervenčního režimu České národní banky na koruně vůči euru.
  • Kroky Bank of England odrážejí nejistotu brexitu i globálních trhů
    Bank of England (BoE) na svém příštím „klíčovém“ zasedání v lednu 2020 s velkou pravděpodobností sníží IR o 25 bodů. Tato prognóza nezávisí na výsledku voleb, ačkoli v případě, že volební výsledky neumožní parlamentu decizivní rozhodování, bylo by snížení pravděpodobnější. Trh oceňuje šanci na snížení v lednu na 33 procent.
  • Kroky RBA/BoJ se ukazují být pouze dočasnou překážkou v pádu dolaru
    USD sklouzl v indexu na nová minima od letošního ledna, když včera oznámená opatření Bank of J...
  • Kroky Saxo Bank v souvislosti s případem okolo švýcarského franku byly v souladu s právem, potvrdil dánský finanční regulátor FSA
    Dánský Úřad pro finanční dohled FSA přezkoumal chování Saxo Bank A/S v souvislosti s případem okolo švýcarského franku a nenalezl žádný důvod ke kritice banky s výjimkou dvou konkrétních záležitostí. Dánský FSA došel k závěru, že postup, který Saxo Bank zvolila, respektoval pravidla rovného zacházení s klienty v souladu s interními procesy a předpisy na ochranu investorů. Zmínil pouze dvě menší výtky, které Saxo Bank bere plně na vědomí.
  • Kromě zlata roste i Palladium. Po propadu chytilo druhý dech
    Palladium překonalo po 16 letech cenu zlata – a to ještě na konci roku 2018. Prvenství mezi drahými kovy si drží nadále i poté, co v březnu jeho hodnota výrazně klesla. Vzdát se postu lídra mezi drahými kovy samozřejmě nechce ani během růstové „rally“, kterou vede v posledních týdnech se svým zlatým protivníkem.
  • Kronika Steena Jakobsena: Sociální napětí – ví se o něm, ale ignoruje se
    Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank. Byli jsme překvapeni, jak malý dopad na politiky měly pouliční ne...
  • Krugman: Deprese kvůli euru a deprese kvůli Excelu
    Kdy všichni uznají, že euro je chyba? Odpověď samozřejmě zní, že nikdy. V této měně se odráží příliš mnoho historie, ...
  • Krugman: Německý recept bez mimozemšťanů nefunkční, USA hůř než Japonsko
    Vývoj nezaměstnanosti v USA vypadá momentálně lépe než dřív. Pokud ale poslední ...
  • Krugman o sadomonetaristech v USA a skutečném morálním hazardu v Evropě
    V současné době můžeme pozorovat džihád proti nízkým sazbám. Vedou ho sadomonetaristé, kteří požadují růst...
  • Krugmanovi mimozemšťania prileteli do Európy – sú nimi imigranti
    V roku 2011 v rozhovore pre CNN povedal americký držiteľ Nobelovej ceny za ekonómiu Paul Krugman, že podchladenú ekono...
  • Krugman: Věnujme se skutečným hrozbám a ne těm podřadným
    Není to tak dlouho, co byla všude kolem slyšet hysterická varování před fiskálními deficity. Byli jsme dokonce blízko tomu, aby americká vláda na jejich základě implementovala některé skutečně špatné kroky, jako například krátkodobé fiskální utahování. V tuto chvíli už šiřitelé těchto varování nemají ani zdaleka takový vliv jako dříve. I tak ale škodí, protože stále odvádějí pozornost od důležitějších témat.
  • Kruh sa uzatvoril
    Máme za sebou pravdepodobne najočakávanejšiu udalosť v decembri na trhu. Predposledné zasadnutie Fedu pod vedením Bernankeho...
  • K růstu kovů a propadu akcií vedlo několik událostí
    Podle nejnovějších údajů poskytnutých vládou vyvolává obavy především současná míra inflace v USA, která činí 7 %. Naposledy byly inflační tlaky takto vysoké v roce 1982, tedy před 40 lety. Kromě toho se účastníci trhu soustředí na obavy z inflace v souvislosti s budoucími kroky Fedu na nadcházejícím zasedání FOMC, které se uskuteční příští týden.
  • K růstu o 1,5 procenta burze pomohly hlavně finanční tituly
    Pražská burza zahájila týden růstem. Index PX dnes posílil o 1,48 procenta na 862,37 bodu. Vzhůru mu pomohly především finanční tituly či operátor O2. Naopak v červených číslech zakončily dnešní seanci cenné papíry společnosti ČEZ. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
  • Krvavé slzy finančných trhov
    Akciový výpredajAmerické akciové tit...
  • Krvavé úterý na Wall Street
    Úterní obchodování v USA ne neslo od samého začátku na velmi negativní vlně, kdy vlastně celý den hlavní akciové indexy ztrácely, aby uzavřely takřka na denních minimech. Se zvýšenou volatilitou byl tentokrát spojen i vyšší zobchodovaný objem, než bylo běžné v minulých dnech. A jaké byly hlavní příčiny úterního výrazného propadu? Jedním z důvodů byl výraznější růst výnosů na amerických státních dluhopisech - to je v poslední době hodně sledovaný ukazatel i v souvislosti s akciemi. Nejslabším článkem dne byly včera jednoznačně technologie (Apple -2,4 %, Alphabet -3,7 %, Microsoft -3,6 %, AMD -6,1 %, Facebook -3,7 %, Nvidia -4,4 %).
  • Krvavý měsíc: Záchranný plán Terra LUNA prosazoval průmysl 
    Necelý týden po zhroucení stablecoinu TerraUSD (UST) vázaného na americký dolar zveřejnil spoluzakladatel projektu plán, který, jak doufá, udělá čáru za mnohamiliardovým krachem tokenu a jeho rodné měny LUNA. Společnost Kwon Do-hyung – známější pod jménem Do Kwon – uvedla, že záchranný plán, který bude mít podobu hard fork, by mohl vdechnout ekosystému nový život a kompenzovat ty, kteří utrpěli uprostřed jeho téměř úplného kolapsu. „Fork“ však byla z Kwonova posledního oživovacího návrhu odstraněna poté, co komunita Terra tuto myšlenku v drtivém předběžném hlasování odmítla.
  • Krvavý pátek na Wall Street
    Páteční obchodní seance ve Spojených státech se nejprve nesla v pozitivním duchu. Zlom nastal 18:30 SEČ, kdy vyšla zpráva k plynovodu Nord Stream, který zůstane i nadále zavřený, a to díky technickým potížím. Nasdaq Composite se z denních maxim propadl o více jak 300 b. a seanci uzavřel s téměř 1,5procentní ztrátou, což jen podtrhlo mizerný týden, ve kterém technologický index ztratil více než 4 %. Nejméně vydařenou seanci zaevidoval komunikační sektor (META US -3,05 %, GOOGL US -1,72 %), na opačném pólu byl ten energetický, který přidal 1,8 %. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 1,1 % (31.318 b.), S&P 500 o 1,1 % (3.924 b.) a technologický Nasdaq Composite o 1,3 % (11.630 b.).
  • Krvavý týden na akciových trzích je konečně u konce
    Americké akciové trhy poslední seanci tohoto týdne otevřely růstem. Index S&P 500 si na úvod obchodování připisuje zhruba čtvrtinu procenta, když nejlépe odstartovaly akcie utilit, které rostou o 1,4 %. Přes jedno procento přidávají ještě realitní developeři nebo maloobchodní řetězce. Od začátku týdne ale index ztrácí více jak 4,5 %. Důvodem výprodejů bylo zasedání americké centrální banky a hrozba zastavení přísunu finančních prostředků do americké administrativy. Dnes zveřejněné makroekonomické statistiky již na obchodování dopad prakticky neměly. Totožné faktory stály i za neúspěchem evropského akciového trhu. Stoxx 600 v celém týdnu ztratil necelých 3,5 %.
  • KRW
    Včera prestižní finanční zpravodajská agentura uvedla, že Čína nebude obnovovat měnový swap s Jižní Koreou kvůli diplomatickému napětí okolo souladu Soulu s kontroverzním americkým protiraketovým štítem.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
InstaForex ETF