Kroky RBA/BoJ se ukazují být pouze dočasnou překážkou v pádu dolaru

USD sklouzl v indexu na nová minima od letošního ledna, když včera oznámená opatření Bank of Japan v oblasti kvantitativního uvolňování znovu posunula do popředí možnost, že ji bude Fed následovat. Nad očekávání dobře se dařilo EURUSD, který dosáhl 8měsíčního maxima, k čemuž tomuto páru dopomohla revize indexu nákupních manažerů ve službách směrem nahoru a další nákupy asijských centrálních bank. Posilování EUR vyvolalo určité komentáře představitelů EU. Ty se však obracely spíše k Číně než k všeobecným úrovním: J.-C. Juncker si stěžoval na jüan, když prohlásil, že je podhodnocený, a mělo by tudíž dojít k jeho celkovému zhodnocení.

Část jeho komentáře o ,,celkovém zhodnocení" jednoznačně odkazuje na výrazné posílení eura vůči čínské měně. J.-C. Trichet k tomu také dodal, že pohyb eura vůči jüanu ,,není zrovna to, v co jsme doufali," a že deklarace zemí G20 o měnových trzích je velmi důležitá.

Pokud jde o zveřejněné údaje, index aktivity mimo zpracovatelský sektor ISM předčil očekávání, když vykázal hodnotu 53,2 oproti očekávaným 52,0 a přechozím 51,5. Mírné zlepšení zaznamenaly složky nových objednávek a zaměstnanosti. Týdenní údaje o spotřebitelské důvěře ABC i nadále váznou na nízkých úrovních. Tento týden vykázaly pokles z -45 na -47, čímž prodlužují sérii, která začala v červnu 2008. Ale důvěra investorů se nakonec evidentně zaměřila na údaje ISM a Wall Street zažil den silného vzestupu, kdy index DJIA stoupl o 1,8 %, S&P přidal +2,09 % (nejvyšší uzavírací hodnota téměř za 5 měsíců) a Nasdaq si připsal +2,36 %.

Po včerejším ohňostroji událostí následovala v Asii klidná konsolidační seance. Skomírající aktivitu neprobudil ani kalendář událostí, který zel prázdnotou. V titulcích novinových článků převažovalo téma ,,měnových válek" (kompetitivní devalvace), kdy předseda Mezinárodního měnového fondu Dominique Strauss-Kahn varoval vlády, že jim hrozí měnové války, pokud budou používat směnné kurzy jako politickou zbraň, aby vyřešily domácí problémy. Totéž téma uvádí i článek v listu Guardian zdůrazňující, že může jít o horké diskusní téma na pátečním neformálním setkání ministrů financí zemí G7 ve Washingtonu. Vezmeme-li též v potaz předchozí vystoupení prezidenta Federální rezervní banky v New Yorku Williama Dudleye, nabízí se nejspíš závěr, že úvahy Fedu přesahují plány na další/zvýšený nákup dluhopisů a ubírají se směrem ke zvažování nových strategií jak hovořit o inflaci a sdělovat postoj Fedu veřejnosti.

Dnes se pozornost zaměří na konečnou hodnotu HDP za 2. čtvrtletí v eurozóně (jakkoli se žádné zásadní úpravy neočekávají) a německé podnikové objednávky. V USA se začínáme připravovat na páteční počty pracovních míst mimo zemědělství údaji o počtu propuštěných zaměstnanců dle zprávy společnosti Challenger a počtu pracovních míst v soukromém sektoru dle zprávy společnosti ADP, zatímco v Kanadě očekáváme index nákupních manažerů Ivey za září.

Čtěte více

• Krize v evropském automobilovém průmyslu se prohlubuje 🚗
  Společnost BMW spouští rozsáhlý program dobrovolných odchodů, jehož cílem je do roku 2027 zrušit přibližně 8 000 pracovních míst po celém světě. Většina redukce se dotkne zaměstnanců v Německu, především v administrativě, výzkumu, vývoji a plánování. Výrobní pracovníci se programu účastnit nebudou a propouštění bude probíhat formou dobrovolných odstupných.
• Krize v Turecku zlevňuje evropskou cenu pšenice, protože oslabuje poptávku Turecka po ruské pšenici
  Vlivem horší letošní úrody obilovin očekáváme růst cen potravin v rozsahu od osmi do deseti procent, který se však dostaví se zpožděním několika měsíců. Na francouzské komoditní burze MATIF dosáhla cena pšenice se zářijovým datem dodání v minulém týdnu své rekordní úrovně přesahující 216 eur za tunu. Ještě koncem června byl přitom stejný kontrakt oceněn na 173 eur za tunu.
• Krize změní ekonomiku. Možná se zbavíme montoven.
  Mnoho podniků bude znovu spouštět provoz. Hospodářství se po celém světě změní a domácí dodavatelé nebudou mít odbyt. Podle ekonomů se musí v rámci šance na přežití podniky začít soustředit na finální produkty.
• Krize změnila přístup Čechů k udržitelnosti. Přes 80 % z nich při investování upřednostňuje výnos před udržitelností a sociální odpovědností
  Češi v krizi řeší nejdříve finance, udržitelnost až na druhém místě. Průzkum společnosti Generali Investments CEE ukázal, že pro 81 % lidí je při uvažování o ekologických opatřeních důležitější finanční návratnost než samotná ochrana životního prostředí. Přesto však u Čechů roste zájem o investice do odpovědných společností nebo fondů investujících do společností podnikajících v souladu s ESG kritérii.
• Krize životní úrovně ve Spojeném království se prohlubuje
  Minulý týden vláda Spojeného království oznámila rozpočtový program snížení výdajů a zvýšení daní v hodnotě 55 miliard liber. Země mezitím čelí nejprudšímu poklesu životní úrovně od začátku záznamů.
• Krize – jaké faktory ji mohou spustit?
  Od velké recese v roce 2008/09, predikují analytici včetně významných ekonomů, jako je Nouriel Rubini, „soudný den“ a spuštění událostí, které by poslaly svět a finanční trhy zpět do „temnoty“ (2008/09), ale akciový trh téměř denně posouvá svá historická maxima. Od konce roku 2009 se finanční trh zvýšil o 280 procent a v tomto roce je to téměř o 14 procent. Americký burzovní trh je již devátý rok po sobě v zisku, zatímco analytici stále opakují a posouvají data a odhady škod další krize, která přinese totální zkázu. Zde je seznam potenciálních spouštěčů, které mají tento potenciál, ale doposud se jim nepodařilo spustit žádnou významnou krizi:
• Krizový fond EU a zdánlivá pomoc
  Země Evropské unie potvrdily 2 návrhy na pomoc členským státům kvůli dopadu koronavirové krize. Od středy lze začít čerpat z nového fondu 37 miliard eur, v přepočtu 1 bilion korun z politiky soudržnosti zejména do zdravotnictví a zasažených odvětví.
• Kroger reportoval za 1Q, společnost mírně zvýšila výhled celoročních porovnatelných tržeb
  Americký maloobchodní řetězec Kroger reportoval výsledky za 1Q FY 2025, který skončil 24. května 2025. Porovnatelné tržby bez pohonných hmot vzrostly meziročně o 3,2 % a překonaly očekávání analytiků. Společnost zvýšila celoroční výhled porovnatelných tržeb bez pohonných hmot, avšak kvůli nejistému makroekonomickému prostředí ostatní složky výhledu zůstaly beze změny.
• Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
  Přeřazení České republiky v rámci indexů JPMorgan je důležitou zprávou pro české dluhopisy. Banka odhaduje, že se tím zvýší poptávka po českých papírech až o 4 miliardy eur. Ke změnám má dojít v průběhu následujících tří měsíců. To znamená, že celý proces připadá na citlivé období před či dokonce při ukončení intervenčního režimu České národní banky na koruně vůči euru.
• Kroky Bank of England odrážejí nejistotu brexitu i globálních trhů
  Bank of England (BoE) na svém příštím „klíčovém“ zasedání v lednu 2020 s velkou pravděpodobností sníží IR o 25 bodů. Tato prognóza nezávisí na výsledku voleb, ačkoli v případě, že volební výsledky neumožní parlamentu decizivní rozhodování, bylo by snížení pravděpodobnější. Trh oceňuje šanci na snížení v lednu na 33 procent.
• Kroky Saxo Bank v souvislosti s případem okolo švýcarského franku byly v souladu s právem, potvrdil dánský finanční regulátor FSA
  Dánský Úřad pro finanční dohled FSA přezkoumal chování Saxo Bank A/S v souvislosti s případem okolo švýcarského franku a nenalezl žádný důvod ke kritice banky s výjimkou dvou konkrétních záležitostí. Dánský FSA došel k závěru, že postup, který Saxo Bank zvolila, respektoval pravidla rovného zacházení s klienty v souladu s interními procesy a předpisy na ochranu investorů. Zmínil pouze dvě menší výtky, které Saxo Bank bere plně na vědomí.
• Kroky společnosti Strategy nevzbuzuje důvěru v bitcoin
  Bitcoin a ethereum se nadále obchodují poblíž svých ročních minim a zůstávají ve fázi korekce. Během posledních tří týdnů se ETH i BTC mírně zotavily, avšak stále nejsou patrné známky konce sestupného trendu, který začal v loňském roce. Fundamentální pozadí pro krypto sektor zůstává slabé, což se projevuje zejména nízkou spotovou poptávkou, přesuny kapitálu do sektoru umělé inteligence a závazkem Federálního rezervního systému dosáhnout 2% inflace – to implikuje minimálně pokračování přísné měnové politiky. Proto stále nevidíme důvody pro trvalý růst bitcoinu či etherea.
• Kromě zlata roste i Palladium. Po propadu chytilo druhý dech
  Palladium překonalo po 16 letech cenu zlata – a to ještě na konci roku 2018. Prvenství mezi drahými kovy si drží nadále i poté, co v březnu jeho hodnota výrazně klesla. Vzdát se postu lídra mezi drahými kovy samozřejmě nechce ani během růstové „rally“, kterou vede v posledních týdnech se svým zlatým protivníkem.
• Kronika Steena Jakobsena: Sociální napětí – ví se o něm, ale ignoruje se
  Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank. Byli jsme překvapeni, jak malý dopad na politiky měly pouliční ne...
• Krugman: Deprese kvůli euru a deprese kvůli Excelu
  Kdy všichni uznají, že euro je chyba? Odpověď samozřejmě zní, že nikdy. V této měně se odráží příliš mnoho historie, ...
• Krugman: Německý recept bez mimozemšťanů nefunkční, USA hůř než Japonsko
  Vývoj nezaměstnanosti v USA vypadá momentálně lépe než dřív. Pokud ale poslední ...
• Krugman o sadomonetaristech v USA a skutečném morálním hazardu v Evropě
  V současné době můžeme pozorovat džihád proti nízkým sazbám. Vedou ho sadomonetaristé, kteří požadují růst...
• Krugmanovi mimozemšťania prileteli do Európy – sú nimi imigranti
  V roku 2011 v rozhovore pre CNN povedal americký držiteľ Nobelovej ceny za ekonómiu Paul Krugman, že podchladenú ekono...
• Krugman o zneužívání eurokrize a evropských zemích třetího světa
  Není to tak dávno, co vedení eurozóny tvrdilo, že Řecko by mělo a je schopno udr...
• Krugman: Věnujme se skutečným hrozbám a ne těm podřadným
  Není to tak dlouho, co byla všude kolem slyšet hysterická varování před fiskálními deficity. Byli jsme dokonce blízko tomu, aby americká vláda na jejich základě implementovala některé skutečně špatné kroky, jako například krátkodobé fiskální utahování. V tuto chvíli už šiřitelé těchto varování nemají ani zdaleka takový vliv jako dříve. I tak ale škodí, protože stále odvádějí pozornost od důležitějších témat.