Kruh sa uzatvoril

19.12.2013 14:18  Autor: TRIM Broker  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Máme za sebou pravdepodobne najočakávanejšiu udalosť v decembri na trhu. Predposledné zasadnutie Fedu pod vedením Bernankeho a posledná tlačová konferencia s ním (v januári už nebude tlačovka, len rozhodnutie a potom nahradí Bernankeho Yellenová). Hoci sme očakávali (hlavne po septembrovom „kotrmelci“ a ponechaní QE napriek očakávaniam obmedzenia), že Bernanke už nechá QE pustené naplno, stal sa opak.

Ak sa na vec pozrieme z nadhľadu, zistíme, že zníženie tempa QE z 85 mld. mesačne na 75 mld. mesačne od januára 2014 bolo najrozumnejším krokom. Pri pohľade na dáta HDP, trhu práce, maloobchodných tržieb či realitného trhu je jasné, že vzhľadom na krehkú ekonomickú obnovu vo svete si ekonomika USA nevedie vôbec zle. Bernanke tak mohol začať uzatvárať kruh, ktorý sám otvoril. Pod jeho vedením išiel Fed so sadzbami na historické minimá a spustil celkovo tri kolá QE, to tretie dokonca „nekonečné“, teda bez konkrétneho konca. Miernym obmedzením stimulov Fed ekonomiku nepoškodí a je to lepšie urobiť vtedy, keď je nálada dobrá, ako vtedy, keď vládnu obavy. A keď budú v budúcnosti Bernankemu pripomínať, aké bubliny spôsobil, bude môcť povedať, že stimuly podľa plánu obmedzil a za jeho panovania finančným trhom bola ekonomika v relatívne dobrom stave. Prichádzal v čase vrcholiaceho realitného boomu, odchádza (pravdepodobne) prostred ďalšieho.

Či je toto už boom, alebo tento ešte len príde, to uvidíme. Každopádne sa dá súhlasiť s Larry Summersom (pracoval v Svetovej banky, bol tajomníkom ministerstva financií za Clintona či prezidentom Harvardu). Ten mal v novembri zaujímavú prednášku na pôde MMF. V nej v podstate naznačil, že vývoj ekonomiky pôjde ďalej tak ako doteraz. USA vstupuje do periódy neustálej stagnácie, kde ekonomika nebude môcť vytvárať dostatočný dopyt a bubliny sú nevyhnutné, aby sa dosiahla plná zamestnanosť. Dôvody a dôkazy sú tieto: 1.) Ekonomická obnova bola v USA slabá a vo zvyšku sveta ešte slabšia. 2.) Aj v čase realitnej bubliny dokázala uvoľnená menová politika a uvoľnené úverové štandardy vytvoriť len mierny ekonomický rast. 3.) Úroky sú už teraz pri nule a reálne úroky nedokážu byť dostatočné nízke, aby sme sa vrátili k plnej zamestnanosti. 4.) Klesajúce ceny môžu viesť k deflácii.

Toto všetko sa môže diať pri rastúcich akciách (kým príde prvá panika). Prečo? Okrem ekonomiky netreba zabúdať na fundamenty indexu. Ekonomika stagnuje, vláda je rada, že má minimálny rast. Avšak kým tržby spoločností v indexe rastú medziročne o 3% (posledné štyri kvartály medziročne), v tom istom období rastú zisky o 5% a ak sa naplnia očakávania tohto kvartálu, tak to bude o takmer 11%. Firmy sekajú náklady, čím zvyšujú efektivitu a spoľahlivo udržiavajú deflačné tlaky (pomaly rastúce mzdy, neistota na pracovnom trhu brzdí spotrebiteľov v raste úverov, konkurenčný boj drží ceny nižšie). Toto sa zdá ako dobrá kombinácia pre ďalší rast akcií a to počas tohto roka aj budúceho. Netreba zabúdať, že index S&P500 okrem dividendy vypláca akcionárov aj skupovaním akcií a dostávajú výnos okolo 5% ročne. Porovnajte si to s výnosmi bezpečných dlhopisov (10-ročné americké vládne dlhopisy), ktoré vyplácajú necelé 3%. Proste kým akcie držia rast ziskov a inflácia je na polovičnej úrovni oproti cieľom Fedu, menová politika bude uvoľnená (nulové sadzby +- nejaké to QE) a akcie nemajú prečo tak veľmi padať. Až keď začne súkromný sektor kolabovať, čo sa prejaví v poklese spotrebiteľskej dôvery a maloobchodných tržieb, potom začne problém. Ak si pozrieme rast tržieb na kvartálnej báze medziročne, tento rast síce spomaľuje, ale drží sa nad 4%. V rokoch posledného boomu 2003-2006 sme mali rast o 4-8%. Problém začal, keď začal rast tržieb stagnovať v lete 2008, to už začínal problém pre ekonomiku. Ale to už padal aj realitný trh, ktorý je dnes v dobrej kondícii. Takže máme za sebou obmedzenie QE, ale koniec sveta to rozhodne nie je. Naopak, všetko pokračuje po starom a Ben Bernanke sa teší do dôchodku. Užil si aj prasknutie bubliny a upratovacie práce, ale aj začiatok novej bubliny. Kruh sa uzatvoril a bude pokračovať ďalej. Nová guvernérka Fedu Janet Yellenová Bernankemu nikdy veľmi neprotirečila (aj včera hlasovala za), naopak, bude sa snažiť nebyť horším guvernérom a dobre sa o banky a finančné trhy postarať. A trh práce samozrejme, to je najdôležitejšie.

Dnes čakáme veľmi dôležitý ukazovateľ z realitného trhu, predaj existujúcich domov. Vzhľadom na to, že sa včera čakali slabé dáta a nakoniec skončili nie len nad očakávaniami, ale aj lepšie ako naposledy, tak by sa niečo podobné mohlo stať aj dnes. A akcie by už radi zaknihovali nové maximá, prečo by aj nie. Ako to vyzerá s ich výhľadom?

Pre akcie bude kľúčové udržať suport na úrovni 1792 a následne prekonať maximá 1813, potom môžeme ísť na úroveň 1822. Včerajší rast pravdepodobne odvial mnoho predajcov (stoplossy medveďov), inak by nebol taký prudký aký bol. Preto sa dá očakávať, že špekulanti budú poklesy skupovať. Jediné, na čo si treba dávať pozor je výber tohtoročných ziskov veľkých hráčov. Toto bol výborný rok pre akcie, takmer 27% zisky môžu byť motívom pre skoršie zatváranie kníh (nie na konci roka, ale trochu skôr). Toto považujeme za najväčšie nebezpečie pre rastový trend. Pokles o 40-50 bodov k úrovni 1750 by bol len miernou korekciu dlhodobého rastového trendu. Ale na jeho narušenie zatiaľ nevidíme dôvod. 

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
    Přeřazení České republiky v rámci indexů JPMorgan je důležitou zprávou pro české dluhopisy. Banka odhaduje, že se tím zvýší poptávka po českých papírech až o 4 miliardy eur. Ke změnám má dojít v průběhu následujících tří měsíců. To znamená, že celý proces připadá na citlivé období před či dokonce při ukončení intervenčního režimu České národní banky na koruně vůči euru.
  • Kroky RBA/BoJ se ukazují být pouze dočasnou překážkou v pádu dolaru
    USD sklouzl v indexu na nová minima od letošního ledna, když včera oznámená opatření Bank of J...
  • Kroky Saxo Bank v souvislosti s případem okolo švýcarského franku byly v souladu s právem, potvrdil dánský finanční regulátor FSA
    Dánský Úřad pro finanční dohled FSA přezkoumal chování Saxo Bank A/S v souvislosti s případem okolo švýcarského franku a nenalezl žádný důvod ke kritice banky s výjimkou dvou konkrétních záležitostí. Dánský FSA došel k závěru, že postup, který Saxo Bank zvolila, respektoval pravidla rovného zacházení s klienty v souladu s interními procesy a předpisy na ochranu investorů. Zmínil pouze dvě menší výtky, které Saxo Bank bere plně na vědomí.
  • Kronika Steena Jakobsena: Sociální napětí – ví se o něm, ale ignoruje se
    Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank. Byli jsme překvapeni, jak malý dopad na politiky měly pouliční ne...
  • Krugman: Deprese kvůli euru a deprese kvůli Excelu
    Kdy všichni uznají, že euro je chyba? Odpověď samozřejmě zní, že nikdy. V této měně se odráží příliš mnoho historie, ...
  • Krugman: Německý recept bez mimozemšťanů nefunkční, USA hůř než Japonsko
    Vývoj nezaměstnanosti v USA vypadá momentálně lépe než dřív. Pokud ale poslední ...
  • Krugman o sadomonetaristech v USA a skutečném morálním hazardu v Evropě
    V současné době můžeme pozorovat džihád proti nízkým sazbám. Vedou ho sadomonetaristé, kteří požadují růst...
  • Krugmanovi mimozemšťania prileteli do Európy – sú nimi imigranti
    V roku 2011 v rozhovore pre CNN povedal americký držiteľ Nobelovej ceny za ekonómiu Paul Krugman, že podchladenú ekono...
  • Krugman o zneužívání eurokrize a evropských zemích třetího světa
    Není to tak dávno, co vedení eurozóny tvrdilo, že Řecko by mělo a je schopno udr...
  • Krugman: Věnujme se skutečným hrozbám a ne těm podřadným
    Není to tak dlouho, co byla všude kolem slyšet hysterická varování před fiskálními deficity. Byli jsme dokonce blízko tomu, aby americká vláda na jejich základě implementovala některé skutečně špatné kroky, jako například krátkodobé fiskální utahování. V tuto chvíli už šiřitelé těchto varování nemají ani zdaleka takový vliv jako dříve. I tak ale škodí, protože stále odvádějí pozornost od důležitějších témat.
  • K růstu o 1,5 procenta burze pomohly hlavně finanční tituly
    Pražská burza zahájila týden růstem. Index PX dnes posílil o 1,48 procenta na 862,37 bodu. Vzhůru mu pomohly především finanční tituly či operátor O2. Naopak v červených číslech zakončily dnešní seanci cenné papíry společnosti ČEZ. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
  • Krvavé slzy finančných trhov
    Akciový výpredajAmerické akciové tit...
  • KRW
    Včera prestižní finanční zpravodajská agentura uvedla, že Čína nebude obnovovat měnový swap s Jižní Koreou kvůli diplomatickému napětí okolo souladu Soulu s kontroverzním americkým protiraketovým štítem.
  • Kryptoměny a jejich návrat
    Kryptoměny se už zase pomalu vzpamatovávají z masivního propadu. Bitcoin v poslední době posílil o necelých 10 %, Ethereum o 9 % a Litecoin dokonce o celých 40 %. Vrací se vše do normálu.
  • Kryptoměny si procházejí korekcí. Důvodem je překoupenost, ale i blížící se upgrade bitcoinu
    Každý kdo se kolem kryptoměn nějakou dobu pohybuje už si na volatilitu zvykl a vývojem z posledních pár týdnů asi nebude překvapen. Po prudkém růstu z první poloviny roku nyní přichází pád. Kryptoměny ztrácí desítky procent, ale co by na ostatních aktivech bylo katastrofálním výprodejem, je na kryptoměnách jen docela normální korekcí. Bitcoin ztratil od poloviny minulého měsíce téměř čtvrtinu ze své hodnoty, ale i tak je od začátku letošního roku o zhruba 150 % dražší. Cena Ethera se propadla za stejnou dobu dokonce o polovinu. Od začátku roku přidává ale navzdory této korekci stále 1 800 %.
  • Kryptoměny 2018: Kde obchodovat Bitcoin, Ethereum, Ripple a 10 dalších [+ OTN tokeny zdarma]
    Připojte se ještě dnes ke krypto revoluci a obchodujte s kryptoměnami. Navíc získáte odměny ve formě OTN tokenů zdarma. Nezmeškejte příležitosti, které nabízí Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Bitcoin Cash (BCH), Litecoin (LTC), Stellar (XLM), Neo (NEO), Dash (DASH), Ethereum Classic (ETC), Qtum (QTUM), OmiseGo (OMG), Zcash (ZEC) nebo Bitcoin Gold (BTG).
  • Které akcie splňují kritéria Jamese O’Shaughnessyho
    V předchozím článku jsme představili Jamese O´Shaughessyho jako člověka, který s klinickou důslednou trpělivě testoval velké množství historických dat, aby našel nejlepší investiční strategie. V tomto článku se podíváme blíže na ona kritéria výběru akcií, které O´Shaughnessy objevil a které i vy můžete využít pro stavbu svého portfolia. Většina investorů se zaměřuje na vytvoření pouze jediného portfolia, které pak bedlivě sledují, analyzují a aktualizují. Investiční filosofie Jamese O´Shaughnessyho je jiná. On rozdělí celé portfolio na dvě oddělené části, které si žijí vlastním životem. Jedná se o :
  • Které akcie splňují kritéria Kennetha L. Fishera?
    Správný výběr akcií není nic jednoduchého a to ani na velmi stabilním trhu. Na aktuálním trhu, kde od loňského května jdou akcie všemi směry, to je doslova nadlidský úkol. Jaká bude úroková sazba? Jsou nejistoty spojené s Řeckem konečně pryč? Vytvořila se na akciových trzích opět bublina? V posledních pěti letech šlo skoro vše nahoru, ale nyní to vypadá, že od srpna by se trh měl obrátit. Možná není vhodná doba na vstup do trhu. Zato je nyní čas na přečtení si o investičních guru a nalezení tak nového způsobu, jak být na trzích profitabilní.
  • Které akciové indexy jsou v již v korekčním pásmu? Co způsobilo ve středu volatilitu na trhu? Analýza Ropy, USD/CHF a EUR/CAD
    Finanční trh nás včera odpoledne překvapil nečekanou volatilitou. Podle tržních pohybů lze odhadovat, že nastal p...
  • Které evropské akcie jsou vhodné na doplnění portfolia
    Diverzifikace je důležitým nástrojem každého akciového portfolia. Nabízíme proto výběr z evropských akcií, které by mohly obohatit investiční portfolio. Jsou mezi nimi například akcie British Telecom, Henkel anebo Unilever.

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Purple - strategy
 
Bernstein Bank - seminar

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD1.50 %
GBPGBP0.50 %AUDAUD1.50 %
CADCAD1.25 %NZDNZD1.75 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Bře
3

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Bře
24

Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management

Zcela nový seminář z dílny FXstreet.cz a tentokrát se zaměřením na psychologii obchodování a money-management. A právě toto téma je naprosto nejdůležitější a současně bohužel nejvíce podceňované a opomíjené téma většiny obchodníků. Tento seminář tak doplňuje naše ostatní kurzy, které se zaměřují spíše na technickou stránku tradingu. Úspěch tradera záleží hlavně na jeho psychice a přístupu k obchodování. Přijďte se naučit ty nejsilnější nástroje, tipy a rady, které vám k úspěchu pomohou. Tento unikátní seminář zcela jistě změní váš přístup k tradingu a tím také vaše celkové výsledky. Seminářem vás budou provázet úspěšní tradeři Ondřej Hartman a Jakub Hodan.

Dub
14

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

Dub
21

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
XTB MT4
reklama
Bernstein Bank - seminar
reklama
Purple - strategy
reklama
HighSky Brokers soutez