Výsledky SpaceX: Dokáže Starlink táhnout revoluci v AI?

SpaceX vykázala za třetí čtvrtletí roku 2026 na papíře velmi silné výsledky. Jak už to však u společností Elona Muska často bývá, situace firmy a její výhled jsou složitější, než naznačují hlavní zveřejněná čísla.

Výsledky hospodaření

• SpaceX po finanční stránce výrazně překonala i optimistické scénáře, což se promítlo do růstu akcií přibližně o 3–4 % v obchodování po uzavření trhu.
• Tržby: 14,58 miliardy USD oproti tržnímu konsenzu 12,7–12,8 miliardy USD.
• Hlavní „hvězdou“ konferenčního hovoru byl zisk ve výši 4,4 miliardy USD, tedy více než dvojnásobek konsenzu kolem 1,5 miliardy USD.
• Upravený EBITDA vzrostl na 8,8 miliardy USD, oproti očekávání trhu kolem 6,4 miliardy USD.
• Pozitivně překvapil také počet předplatitelů Starlinku, který vzrostl na 13,6 milionu, oproti očekávaným 12–12,2 milionu.
• Nad očekáváním skončily i kapitálové výdaje (CAPEX), které ke konci čtvrtletí dosáhly 19,6 miliardy USD.

Může být tento zisk zavádějící?

U většiny společností vyvolává zisk tak výrazně nad konsenzem otázky a SpaceX není výjimkou. Odpověď se skrývá hlouběji ve finančních výkazech a dokumentech předložených SEC.

Z více než 4 miliard USD tvoří skutečný provozní zisk pouze 2,79 miliardy USD. Zbývající část zahrnuje 1,025 miliardy USD v blíže nevysvětlené položce „ostatní“, přibližně 200 milionů USD úrokových výnosů a 390 milionů USD čistých daňových přínosů. Společnost tedy vykazuje skutečné zlepšení provozní efektivity, kvalita zisku z běžného podnikání je však podstatně nižší, než naznačuje hlavní zveřejněné číslo.

Už nejen vesmírná společnost?

Pohled na jednotlivé segmenty ukazuje stále složitější obraz.

• Starlink vytvořil tržby 5,2 miliardy USD a zisk dosáhl až 2,4 miliardy USD. Zásadní je, že společnost nejen výrazně překonala očekávání trhu ohledně počtu předplatitelů Starlinku, ale také zvýšila zisk na uživatele z 66 na 69 USD. Jde patrně o nejpozitivnější část výsledků, protože ukazuje kvantitativní i kvalitativní růst klíčové oblasti podnikání SpaceX.
• Otázky vyvolává segment „SuperIntelligence“, jehož tržby překonaly Starlink a dosáhly 7,6 miliardy USD, při provozním zisku 431 milionů USD. Do AI přitom směřovalo 16,4 miliardy USD z celkových 19 miliard USD kapitálových výdajů společnosti. AI podnikání SpaceX tak spotřebovává přes 85 % celkových investic, vytváří přibližně 50 % tržeb a přináší méně než 10 % zisku.
• Optimismus se obtížně hledá také u segmentu „Space“, který vykázal provozní ztrátu při tržbách kolem 1,8 miliardy USD, meziročně vyšších o pouhých 6 %. Starship zůstává v rané fázi rozvoje, přesto není tak kapitálově náročný jako investice společnosti do AI. Počet startů raket se drží v úzkém rozpětí kolem 35 za čtvrtletí, s celkovým vyneseným nákladem přibližně 500 tun za stejné období. Více než polovina všech startů stále slouží „interním“ potřebám. Významným úspěchem segmentu je první zisková konfigurace Starshipu, která dokáže při jediném letu vynést na oběžnou dráhu až 26 družic Starlink V3.

Starlink Mobile

Významnou událostí pro akcionáře byl nákup frekvenčního spektra v pásmu 800 MHz, který by SpaceX mohl umožnit vybudovat vlastní mobilní síť, částečně založenou na satelitním připojení. Společnost také oznámila souhlas FCC s konstelací 15 000 družic pro mobilní komunikaci, využívajících spektrum kolem 2 GHz. Ten může, ale nemusí souviset s dalším ambiciózním projektem. O dalších krocích této iniciativy však stále chybějí konkrétní finanční, technické či alespoň marketingové informace.

Závěr

1. Vzhledem k dosavadnímu obrazu společnosti, který vyvolával obavy nejen málo ambiciózními filozofickými argumenty, ale také účetními postupy připomínajícími nejlepší léta Enronu, představují výsledky za třetí čtvrtletí novou úroveň firemního reportingu.
2. Starlink si vedl mimořádně dobře a překonal očekávání ve všech klíčových ukazatelích.
3. Vesmírný segment se nadále potýká s obtížemi v oblasti růstu a monetizace. Drobnou útěchou pro akcionáře je, že výkonnost Starshipu zůstává stabilní, přestože tempo jeho růstu zklamává.
4. AI zůstává velkým otazníkem. Je obtížné odhadnout, kde a jak na ní společnost vydělává, nakolik jsou její marže udržitelné a jaké jsou vyhlídky monetizace. Tyto otázky jsou zásadní vzhledem k obrovským kapitálovým výdajům, které se časem mohou stát problémem.

 

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• Výsledky prosincového zasedání FOMC
  Dolar opět čelil tlaku poté, co zástupci Federální rezervy potřetí v řadě snížili úrokovou sazbu a drží se své prognózy pouze jednoho dalšího snížení sazby v roce 2026 a dalšího v roce 2027.
• Výsledky průzkumu PMI
  Předběžné výsledky průzkumu PMI pro srpen vykreslují lepší situaci v ekonomice eurozóny, než co očekával finanční trh.
• Výsledky průzkumu PMI (aktivita v průmyslu a ve službách) pro eurozónu za letošní listopad
  Předběžné výsledky průzkumu PMI za letošní listopad hlásí pokračující zlepšování celkových podmínek v ekonomice eurozóny, obrázek je nicméně nepatrně méně příznivý, než jak tomu bylo v říjnu a než co očekával finanční trh.
• Výsledky průzkumu PMI (aktivita v průmyslu a ve službách) pro eurozónu za letošní říjen. V komentáři se pan Jáč též věnuje implikacím pro středoevropský region
  Předběžné výsledky průzkumu PMI za letošní říjen hlásí další zlepšení celkových podmínek v ekonomice eurozóny, přičemž tahounem zlepšení byly služby, zatímco ve zpracovatelském průmyslu podmínky stagnovaly (ale dále se již nezhoršovaly).
• Výsledky Qualcomm za fiskální Q4 2025: Silné překonání očekávání navzdory daňovým překážkám a opatrnosti trhu
  Navzdory silným provozním výsledkům však akcie po uzavření trhu klesly o 2,3 %, protože investoři zpracovávali jednorázový daňový náklad v USA a zpochybňovali, zda nedávný růst akcií předběhl fundamenty.
• Výsledky Q4 u Disney: Tržby pod odhady, tlak na lineární televizi
  Společnost Walt Disney zveřejnila výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí s rozporuplnými signály: upravený zisk na akcii překonal očekávání, avšak celkové tržby byly nižší než odhady a tradiční lineární televizní divize nadále čelí silným problémům – především v oblasti poklesu příjmů z reklamy a výrazného úbytku kabelových odběratelů.
• Výsledky realitních fondů z dílny WOOD & Company za první tři kvartály naznačují příznivý celoroční výnos
  Realitním fondům WOOD & Company se daří držet příznivý trend uplynulého roku, kdy se klienti dočkali nadstandardních výnosů. I v letošním roce směřují k dosažení cílovaných ročních výnosů 8-10 procent, když podfond orientovaný na kancelářské budovy (WOOD & Company Office podfond) si k 30. 9. připsal v korunové třídě výnos 7,34 %, podfond zaměřený na maloobchodní centra (WOOD & Company Retail podfond) za stejné období v korunové třídě dokonce 8,88 %.
• Výsledky ServiceNow za 1Q zastínil slabší výhled a pokračující obavy z umělé inteligence
  Softwarová společnost ServiceNow, která pomáhá firmám automatizovat a digitalizovat pracovní postupy napříč celou organizací, zveřejnila výsledky za první kvartál roku 2026. Výnosy i očištěný zisk na akcii byly zhruba v souladu s očekáváním trhu. Výhled pro zbytek roku je však zatížen integrací nově dokončené akvizice společnosti Armis a varováním managementu před zpomalením uzavírání obchodů vlivem konfliktu na Blízkém východě. Navzdory optimismu vedení ohledně rozvoje umělé inteligence tak na Wall Street převládla opatrnost, a to také z obav z dopadu AI na softwarový byznys.
• ✅ Výsledky s Filipem Galkem: LVMH čelí tlaku v segmentu alkoholu a nejistotě kolem cel
  LVMH splnila očekávání, ale nejistý výhled na rok 2026 posílá akcie výrazně níže. Segment alkoholu a módy dál klesá a čelí silné konkurenci. Pozitivem je segment šperků a hodinek, který zaznamenal růst o 8 %.
• Výsledky SK Hynix: Přehnal trh výprodej?
  Korejský dodavatel pamětí DRAM a hlavní konkurent Micronu zveřejnil výsledky za 2. čtvrtletí 2026. Navzdory mimořádně silnému růstu zisku akcie společnosti klesly až o 9 %.
• Výsledky společnosti Airbnb za 3. čtvrtletí
  „Navzdory prudké inflaci zůstala poptávka po cestování ve třetím čtvrtletí silná a Airbnb vykázalo rekordní příjmy a nejziskovější čtvrtletí v historii. Počet 'rezervovaných nocí a zážitků' za čtvrtletí vzrostl o 25 %, což pomohlo zvýšit příjmy na 2,88 miliardy USD za čtvrtletí.
• Výsledky společnosti Alphabet / Google
  ‚‚Během hovoru o výsledcích společnosti Alphabet se všechny oči upíraly na příjmy z reklamy. Mateřská společnost Google překonala očekávání analytiků, protože vykázala 11% meziroční růst tržeb a čistý zisk ve výši 19,69 miliardy USD, přičemž zisk na akcii dosáhl 1,55 USD.
• Výsledky společnosti Alphabet za 1. čtvrtletí se blíží. Překvapí společnost Wall Street? 📊
  Společnost Alphabet (GOOGL.US) dnes po skončení seance na Wall Street oznámí výsledky za 1. čtvrtletí. Trh očekává mírný růst tržeb. V 1. čtvrtletí společnost Alphabet přijala řadu rozhodnutí o snížení nákladů, a to v prostředí nejistoty na trhu. Trh neočekává, že by zpráva byla překvapivě úspěšná. Investoři očekávají třetí pokles příjmů z reklamy od doby, kdy se Google stal veřejnou společností.
• Výsledky společností American Eagle & Lululemon
  Lululemon zveřejní své výsledky za druhé čtvrtletí ve čtvrtek po uzavření amerických trhů. Společnost patří mezi velké poražené obchodních konfliktů iniciovaných Donaldem Trumpem, což vedlo k výrazné ztrátě důvěry investorů. Od začátku roku klesly její akcie už o 47,6 %.
• Výsledky společnosti Apple
  „Společnost Apple v letošní výsledkové sezóně nezklamala a překonala odhady zisku a tržeb, čímž završila solidní výsledkovou sezónu velkých technologických společností.
• Výsledky společnosti Apple
  Apple dnes ukázal svou velkolepost, protože překonal očekávání tržeb a zisku, zvýšil dividendu a oznámil zpětný odkup akcií v hodnotě 110 miliard dolarů. Mnozí investoři začali pochybovat, zda Apple stále na to má, aby dosahoval špičkového růstu, na který si v průběhu let zvykli, ale Tim Cook dnes nasadil svůj šarm a poskytl investorům úlevu.
• Výsledky společnosti Apple
  Společnost Apple po čtyřech čtvrtletích poklesu opět dosáhla růstu tržeb a prodeje iPhonů byly také silnější, než se očekávalo, přičemž dosáhly necelých 70 miliard dolarů.
• Výsledky společnosti Apple předčily očekávání
  Zisk americké společnosti Apple ve fiskálním třetím čtvrtletí klesl o téměř 13 % na celkovou částku 10,04 miliardy dolarů, v přepočtu přibližně 231 miliard korun. Překonal však očekávání analytiků, stejně jako celkové příjmy, které v tomto období mírně stouply.
• Výsledky společnosti Baidu za 1. čtvrtletí 2026: Umělá inteligence přebírá vedení
  Na první pohled to vypadá jako další čtvrtletí, ve kterém velká technologická firma jen o pár procent překonala očekávání analytiků a tržby se pohnuly sotva znatelně. Pod povrchem však Baidu v prvním čtvrtletí roku 2026 učinilo krok, který může definitivně rozhodnout o tom, zda jej investoři budou vnímat stále jako klasickou internetovou firmu, nebo již jako plnohodnotného hráče v oblasti AI s vlastní infrastrukturou, cloudem a novým typem marketingových služeb.
• Výsledky společností BlackRock a UnitedHealth byly na Wall Street přijaty pozitivně 🗽
  BlackRock (BLK.US) a UnitedHealth Group (UNH.US), pojišťovací a zdravotnická společnost, zveřejnily výsledky za 1. čtvrtletí. Přestože výsledky - zejména BlackRock v podstatě - nijak neohromily, akcie obou společností se po zveřejnění obchodují mírně výše, a to v předobchodní fázi na americkém trhu. Později v průběhu hodiny budou zveřejněny klíčové výsledky bankovního sektoru od JP Morgan, Wells Fargo a Citigroup.