Daily: Nad eurem se poprvé v novém roce opět vznáší obavy z dluhové krize

Již v prvním týdnu nového roku se obchodníkům opět velmi hlasitě připomněly problémy, které sužovaly eurozónu loni v květnu a následně i od začátku listopadu. Včera jsme totiž byli svědky výrazného růstu výnosů u dluhopisů některých členských zemí eurozóny, které začaly stoupat tentokrát bez jakékoli zjevné příčiny. Jedním z důvodů sice mohl být report Evropské komise, která navrhovala, aby věřitelé bank nesli podstatně větší část ztrát a snížili tak částečně náklady, které se záchranou finančního systému mají daňoví poplatníci, zpráva je však dosud stále velmi obecná a její realizace velmi vzdálená, než aby to byla pouze tato informace, která stála za tak výrazným zvýšením nedůvěry vůči evropským dluhopisům.

Například výnos z desetiletých portugalských bondů totiž během včerejška vystoupal o 31bp. na 6,917 %. Snad ještě více znepokojivý je ale růst výnosů ze španělských dluhopisů, který vystoupal o 15,1bp. na 5,457 % a výrazného růstu se dočkaly rovněž výnosy z desetiletých italských dluhopisů, které stoupaly o 12,2bp. na 4,759 %.

Směrem vzhůru pak začátkem roku zamířila také cena kreditních swapů (CDS), které fungují jako pojištění proti riziku defaultu. Například v případě Irska je nyní CDS na rekordních maximech kolem 640bp.

Již v minulém týdnu, kdy jsme upozorňovali na pokles objemu nakoupených dluhopisů Evropskou centrální bankou, jsme naznačili, že se jedná spíše o výsledek nízké povánoční aktivity na trzích, než o náznak stabilizace na evropském trhu s dluhopisy. Jak ukazuje tento týden, ECB se zřejmě bude muset opět ve velkém pustit do nákupů evropských dluhopisů, které by měly růst v řádech několika jednotek miliard týdně. Je to totiž právě aktivita ECB, která je pravděpodobně poslední „záchrannou“ brzdou, pro pomoc zemím jako je Španělsko, které jsou příliš velké na realizaci pomoci z evropského záchranného fondu (EFSF).

Kromě dění na trhu s dluhopisy se čtvrteční obchodování jinak neslo v poměrně poklidné atmosféře, ke které pomáhala poměrně dobrá ekonomická data, která v minulých dnech přicházela. Včera například příjemně překvapily obchodníky výsledky nových objednávek v Německu, které meziměsíčně rostly v listopadu o 5,2 %, zatímco většinový konsenzus počítal s jejich růstem o 1 %.

O něco hůře si pak vedly americké počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které rostly na 409 tis. proti očekávaným 400 tis. I tak je ale tento výsledek stále poměrně výrazně pod úrovněmi, na kterých se pohyboval ještě před několika týdny, kdy dosahovaly počty nových žadatelů o podporu úrovní kolem 450 tis. 

Obchodování na akciových trzích bylo včera poměrně nevýrazné. Zatímco například německý DAX dokázal růst o 0,60 %, španělský IBEX ztrácel 1,01 % a do červených čísel se propadly i indexy v USA, kde S&P500 zakončil níže o 0,21 %.

Kompletní analýzu naleznete na našich stránkách ZDE...