Důchod: spořte a investujte. Hlavní je začít včas.

Martin Řezáč, předseda AKAT ČR

Pohled na důchodový věk se s časem mění. Dříve bylo nepsaným pravidlem, že se o seniory staraly vlastní děti. I to samo o sobě motivovalo mít více dětí, a samozřejmě také vytvořit si dostatečné rezervy na stáří. Životní standard se po odchodu na tzv. „výminek“ sice snížil, ale stačilo to pro důstojný život. Až komunistický stát zavedl důchodový systém založený na státní penzi. Dnešní důchodci tak očekávají, že jim důstojný penzijní život zabezpečí stát.

Průběžný důchodový systém vychází z principu, že lidé v produktivním věku ze svých daní platí důchody seniorů a očekávají, že jejich důchody zase zajistí budoucí generace. Mohlo by to hezky fungovat, ovšem jen za předpokladu růstu populace. A zde je jádro problému: populace naopak klesá, a tím i přísun prostředků do systému. Nezadržitelně se tak blížíme ke stavu, kdy ve státní kase na důchody prostě nebude dostatek prostředků. Ani posunování věku odchodu do důchodu a další spíše kosmetické změny parametrů nic neřeší. Reforma je sice nevyhnutelná, ale zároveň je politicky velmi nepopulárním tématem, a tak se do ní nikdo nehrne.

Nemovitost jako uchovatel hodnoty

Obzvláště v Čechách platí vlastní nemovitost za záruku poklidného života ve stáří. Podnájem není u rodin příliš oblíbený, tím spíš, když uváží, že se nájem často vyrovná splátce hypotéky. Když člověk po dvaceti, třiceti letech splatí hypotéku, uleví se mu, přibude disponibilních prostředků z měsíční výplaty a zároveň ho v penzi nečeká placení podnájmu.

Vlastní nemovitost je považována za základ. Stále častěji je ovšem skloňován i pojem investiční nemovitost, tedy nemovitost určená k pronájmu. Tato přináší výnos v podobě nájemného, na druhou stranu ne každý má na pořízení nemovitosti několik milionů, a splácení případné hypotéky pak znamená dodatečný náklad v podobě úroků. Nehledě na to, že současné našponované ceny rezidenčních realit koupi rozhodně nenahrávají. Nemovitost navíc není příliš likvidní investice a je třeba se o ni starat. Pro běžnou domácnost, která řeší zajištění na stáří, tak není příliš vhodnou alternativou.

Češi jsou konzervativní investoři

Nejrozšířenějším nástrojem spoření na důchod je doplňkové penzijní spoření, které nahradilo penzijní připojištění. Staré penzijní fondy se změnily ve fondy transformované, které musejí ze zákona garantovat každoročně nezáporný výnos, a proto investují výhradně konzervativně. Důsledkem jsou bohužel nízké výnosy, které sotva pokryjí inflaci. Investoři mohli přestoupit do nově vzniklých účastnických fondů, které tuto povinnost nemají a jsou tak výrazně flexibilnější. Zde mohou v závislosti na vztahu k riziku zvolit jednu z investičních strategií – konzervativní, vyváženou nebo dynamickou. I tady Češi stále spíše preferují jistotu – tři pětiny z nich investují do konzervativních fondů, kde zhodnocení je obdobné jako u transformovaných fondů. Největším lákadlem tak zůstává státní podpora, daňové úlevy a možná podpora zaměstnavatele.

Prostřednictvím fondů si v ČR ke konci 3. čtvrtletí 2019 již odkládá na stáří 4,445 milionů lidí. V účastnických fondech přibližně 1,1 milionu osob. V doplňkovém penzijním spoření si Češi v průměru spoří 782 korun a zaměstnavatelé přispívají v průměru 887 korun. V transformovaných fondech je průměrný vklad střadatele 688 korun a zaměstnavatele 824 korun. (Zdroj: Asociace penzijních společností)

Investiční fondy jako další krok

Zvolit si investiční strategii na základě osobního vztahu k riziku umožňuje také investování prostřednictvím podílových fondů, které může být při dlouhodobém investičním horizontu považováno za způsob spoření na důchod. Za vložené peníze dostanete tzv. podílové listy, které můžete zase kdykoliv prodat. Likvidita je jedním z velkých pozitiv tohoto nástroje, navíc lze vybírat ze široké nabídky od konzervativních až po agresivní akciové fondy, které dokáží vložené prostředky výrazně zhodnotit, ovšem za určitého rizika ztráty.  Fondy nicméně investují do širokého portfolia cenných papírů s různou rizikovostí a díky této diverzifikaci riziko takové ztráty eliminují. Zaměstnávají řadu analytiků a portfolio manažerů, kteří mají k dispozici mnohem větší objem informací, než jaký může mít průměrný individuální investor.

Nejvýraznější část investovaných prostředků nesou fondy smíšené, které investují často do konzervativních státních dluhopisů v kombinaci s rizikovějšími instrumenty, jako jsou akcie či korporátní dluhopisy. Z 537 mld korun, investovaných ve fondech kolektivního investování bylo téměř 35 % umístěno právě ve smíšených fondech. Přibližně čtvrtina spravovaných aktiv je v dluhopisových fondech a pětina v čistě akciových. Pro porovnání třeba v USA je přibližně 54 % prostředků alokováno v akciových fondech, což je oproti českému trhu více než 2,5násobně více.

Investiční fondy lze už považovat za způsob investování, který je vhodný pro jakéhokoli investora, včetně těch drobných. Investovat lze už od malých částek, a pokud jde o zajištění na penzi, důležitá je pravidelnost a především včasnost. Čas hraje totiž velkou roli a to z důvodu tzv. složeného úročení neboli faktu, že v průběhu času vyděláváme “úroky z úroků.” Čím déle spoříme či investujeme, tím více se dosažené investiční výnosy dále zhodnocují. S narůstajícím časem přitom tento efekt výrazně - exponenciálně narůstá.

Vždy je však důležité hlídat, aby investice byla u finanční instituce, která je regulovaná a dohlížená Českou národní bankou. Jejich seznam lze najít na webu České národní banky. Poslední dobou se objevují podvodné nabídky, které se tváří jako fondy kolektivního investování, ale nedodržují žádnou regulaci a nepodléhají žádnému dohledu. Takovýmto investicím, ať už slibují jakýkoliv výnos, by se měl každý investor zdaleka vyhnout.

Modelový příklad: měsíční úložka 5 tis. Kč, horizont 25 let a průměrný roční výnos 4% p.a.

Čtěte více

• Důchodci letos výrazně porazí inflaci. Průměrná starobní penze vzroste o 4,4 procenta nad inflaci, což nemají ani pracovníci ČNB s inflační doložkou
  Podle návrhu nařízení o valorizaci penzí, který dnes na svém webu zveřejnila vláda, by se průměrný starobní důchod měl od ledna 2023 navýšit o 825 korun. Průměrný důchod by měl činit přibližně 19 500 korun, jak vyplývá z podkladových materiálů, které k nařízení připravilo ministerstvo práce a sociálních věcí.
• Důchodci loni zchudli reálně nejvýrazněji za posledních více než deset let. Zvrátit to ještě může Ústavní soud
  Starobní důchodci v loňském roce zchudli nejvýrazněji za posledních více než deset let. Poprvé od roku 2013 nastala situace, kdy roční změna starobních penzí nepřevýšila roční míru inflace, které jsou vystaveni právě senioři a kterou specificky Český statistický úřad měří (viz graf níže). Zatímco totiž se průměrný starobní důchod navýšil loni o 12,4 procenta, důchodcovská míra inflace činila 13,6 procenta (viz tabulka ČSÚ níže). Reálně si tak důchodci pohoršili o 1,2 procenta, tedy nejvýrazněji od roku 2012.
• Důchodci se letos dočkají ještě třetí valorizace, kvůli inflaci způsobené válkou na Ukrajině. Inflace je totiž tak rychlá, že by měly být splněny podmínky právě i pro druhou mimořádnou valorizaci
  Inflace v Česku je nyní nejvýraznější od 90. let. Další impuls dostává v souvislosti s válkou na Ukrajině. „Sčítají“ se tak efekty pandemické inflace, která už sama o sobě byla citelná, a právě inflace válečné, která se převážně ještě teprve projeví. Výsledkem bude nečekaně silná dynamika růstu inflačního ukazatele, na jehož základě se ze zákona důchody valorizují.
• Důchodci se letos dočkají ještě třetí valorizace, připouští už i ministr Jurečka. Třetí valorizace by byla kvůli inflaci způsobené válkou na Ukrajině, inflace je totiž tak rychlá, že by měly být splněny podmínky právě i pro druhou mimořádnou valorizaci
  Inflace v Česku je nyní nejvýraznější od 90. let. Další impuls dostává v souvislosti s válkou na Ukrajině. „Sčítají“ se tak efekty pandemické inflace, která už sama o sobě byla citelná, a právě inflace válečné, která se převážně ještě teprve projeví. Výsledkem bude nečekaně silná dynamika růstu inflačního ukazatele, na jehož základě se ze zákona důchody valorizují.
• Důchodci se spravedlivě hněvají, že letos přijdou průměrně o více než 7000 korun na penzích. Ekonomicky i sociálně však má záměr opodstatnění
  Důchodci se letos v červnu nakonec dočkají citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by vláda v tomto týdnu nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen letos ušetří takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstanou eráru. Není to šťastné a právem to vyvolává určité pnutí ve společnosti.
• Důchodci si v příštím roce pohorší. Důchody mají stoupnout méně, než by odpovídalo inflaci
  Penzisté se v příštím roce dočkají navýšení důchodu, které však podle všeho zaostane za celoroční průměrnou inflací. Ministerstvo práce a sociálních věcí dnes uvedlo, že průměrný důchod stoupne v roce 2025 na 21 094 korun, a to z letošní hodnoty 20 701 korun (viz graf MPSV níže). Obě čísla představují celoroční průměry. Jedná se tedy o navýšení o zhruba 1,9 procenta. Takový nárůst však podle všeho zaostane jak za letošní celoroční průměrnou inflací, tak za tou roku příštího.
• Důchod je pro investory stále důležitější téma. O financích se radí i s AI, ukazuje studie Amundi
  Společnost Amundi, největší správce aktiv v Evropě, zveřejnila výsledky každoroční studie „Decoding Investors“, která se zaměřuje na drobné investory a střadatele. Výzkum, do kterého se zapojil vzorek 18 000 lidí ze 26 zemí světa, se zabývá jejich cíli, obavami, chováním a zdroji informací o investování.
• Důchodové změny a dopad na zaměstnání a podnikání
  Zákonné důchodové změny značně znevýhodnily předčasné důchody přiznané od října. Rozdíl mezi řádným a předčasným důchodem se ještě více prohloubil. Jaký dopad bude toto opatření mít na pracovní trh a spoření na důchod?
• Důchodový systém hospodaří s přebytkem
  „Letošní rok bude druhým v řadě, kdy důchodový systém bude hospodařit s přebytkem. Tohoto výsledku se podaří dosáhnout i přes výrazný růst výdajů na dávky důchodového pojištění. Díky nízké nezaměstnanosti a růstu mezd se totiž daří výrazně navyšovat příjmy důchodového systému,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Důchodový účet Česka padá letos do rekordního deficitu, který oproti loňsku narostl trojnásobně. Pokud Ústavní soud letos neposvětí snížení mimořádné valorizace penzí, bude deficit penzí ještě o dvacet miliard vyšší
  Do historicky rekordního schodku se za první čtyři měsíce letoška dostal důchodový účet České republiky. Schodek důchodů činil ke konci dubna historicky zcela bezpříkladných 27,8 miliardy korun.
• Důchody budou kvůli rychlejší inflaci vyšší, než se dosud myslelo, a to o 805 korun. Valorizovaná složka se zvyšuje z necelých 460 na více než 505 korun
  Inflace v ČR nečekaně rapidně zrychluje. Výrazněji, než se předpokládalo. Dramaticky zdražují například stavebniny, ale také ojetiny, pohonné hmoty, služby, jídlo v restauracích. Na podzim zdraží elektřina či plyn, ale také mnohé potraviny, roste cena nemovitostí i bydlení. Ale také stoupá třeba cena piva či tabáku.
• Důchody budou kvůli rychlejší inflaci vyšší, než se dosud myslelo. Valorizovaná složka se zvyšuje z necelých 460 na více než 500 korun, důchodci si v průměru tedy polepší o více než 800 korun
  Inflace v ČR nečekaně rapidně zrychluje. Výrazněji, než se předpokládalo. Dramaticky zdražují například stavebniny, ale také ojetiny, pohonné hmoty, služby, jídlo v restauracích. Už od září a pak dále na podzim zdraží elektřina, roste cena nemovitostí i bydlení. Ale také stoupá třeba cena piva či tabáku a některých potravin.
• Důchody budou zase ještě vyšší. Valorizovaná složka se kvůli inflaci zvyšuje ze 460 na 500 korun, důchodci si v průměru tedy polepší o 800 korun
  Česká národní banka zvýšila svůj odhad letošní inflace. Růst spotřebitelských cen ke konci letošního roku bude dosahovat až takřka k úrovni čtyř procent. Inflace je ovšem rychlejší, než se předpokládalo, už nyní. Dramaticky zdražují například stavebniny, ale také ojetiny, pohonné hmoty, služby, jídlo v restauracích. Na podzim zdraží elektřina, roste cena nemovitostí i bydlení. Ale také stoupá třeba cena piva či tabáku a některých potravin.
• Důchody se v roce 2022 zvýší suverénně rekordně, o zhruba 1500 korun, a to kvůli mimořádné druhé valorizaci. Posunutím odchodu do důchodu na 1. ledna 2022 lze penzi navýšit až o tisíce
  V příštím roce dojde pravděpodobně k suverénně nejvýraznějšímu navýšení průměrného důchodu v celé historii ČR. Penzisté se dohromady dočkají navýšení orientačně o 1500 korun. Nejprve v lednu jim důchod v průměru naroste o zhruba 800 korun a pak nejspíše v červenci o dalších 700 korun.
• Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
  Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
• Duke Energy prodá své plynárenské aktivity v Tennessee společnosti Spire za 2,5 miliardy USD
  Společnost Duke Energy oznámila, že uzavřela dohodu o prodeji své divize Piedmont Natural Gas v Tennessee společnosti Spire Inc. za 2,5 miliardy USD. Transakce zahrnuje přibližně 3 800 mil plynovodů pro distribuci a přenos plynu a zařízení na zkapalňování zemního plynu, které obsluhuje zhruba 200 000 zákazníků v oblasti Nashvillu.
• Dukovany: Dohoda Jihokorejců s Američany není dobrou zprávou pro český průmysl
  Jedna zásadní překážka výstavby nových dukovanských jaderných bloků v jihokorejské režii je prý pryč. Alespoň to tvrdí ministr průmyslu Lukáš Vlček. V polovině ledna se totiž jihokorejský podnik KHNP a jeho mateřská společnost KEPCO dohodly s americkou společností Westinghouse na urovnání všech vzájemných právních sporů. Američané tedy už nezpochybňují oprávnění Jihokorejců používat technologii, kterou nabídli i v českém tendru.
• Dukovany, nebo Kocourkov? Česko může promarnit stovky miliard; více, než kolik mají nové Dukovany stát
  Kontrakt na dostavbu dukovanské jaderné elektrárny se komplikuje. Nejen kvůli soudní stopce, ale i mizejícímu závazku na účast našeho průmyslu. Česko tak může promarnit stovky miliard.
• Dukovany v ohrožení, jihokorejský parlament totiž právě sesadil prezidenta. Favoritem na úřad je muž, který by Dukovany nejraději zarazil
  Jihokorejský parlament právě nyní sesadil prezidenta Jun Sok-jola. Jde o bolehav i pro českou vládu a ČEZ. Jun Sok-jol, veliký zastánce výstavby nových jaderných bloků v Dukovanech právě v jihokorejské režii, poztrácel podporu dokonce i ve vlastních stranických řadách. Hned 204 poslanců 300členného jihokorejského parlamentu hlasovalo pro jeho konec. Na sesazení stačilo 200 hlasů.
• Dukovany v ohrožení. Tuto sobotu může padnout jihokorejský prezident, který je tlačil, na jeho místo se by se mohl dostat naopak jejich zavilý odpůrce
  Tuto sobotu jihokorejský parlament dost možná sesadí tamního prezidenta, Jun Sok-jola. Favoritem předčasných voleb by pak byl opoziční lídr I Če-mjong z Demokratické strany. Ten říká, že cena za stavbu dukovanských jaderných bloků je podseknutá a že stavba bude mít vícenáklady. Zřejmě nemalé.