Pondělí 19. srpen 2019 06:14
reklama
XTB letni kurz tradingu
reklama
BOSSA demo
reklama
RoboMarkets

Co ovládá cenu zlata?

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Zlato v posledních dnech ztrácí část letošních tučných zisků, což je ve světle stále reálnějšího zvýšení úrokových sazeb na prosincovém zasedání americké centrální banky (Fed) logické a bedlivě sledovaná debata kandidátů na post prezidenta USA v noci na dnešek s tímto krátkodobým trendem nic podstatného nesvedla.

Cena zlata je však pořád o více než 200 dolarů vyšší, než tomu bylo na konci loňského roku. Co se za posledních 10 měsíců změnilo tak výrazně, že by to mělo hlavní dopad na cenu žlutého kovu? Pojďme se podívat na vývoj několika faktorů, které obvykle silně ovlivňují náladu na zlatém trhu.

Vývoj kurzu dolaru a inflačních očekávání

Slabý dolar a očekávaný rychlý růst cen v budoucnu dokážou být katalyzátory býčího trendu na zlatě. Zde však vysvětlení pro vyšší ceny zlata nenajdeme. Dolarový index se drží na podobných hodnotách jako v prosinci 2015 (122 bodů na škále z dílny St.Louis Fedu), inflační očekávání za 5-10 let měřené pomocí dluhopisových trhů jsou dokonce mírně nižší (1,80 % ročně ve srovnání s loňskými 1,85 %). Žádné obavy z nekontrolovatelné ztráty kupní síly dolaru tedy nejsou na stole, přestože se americká ekonomika může dostat do přehřátého módu v docela blízké budoucnosti.

Vývoj amerického dolarového indexu a 5letých inflačních očekávání (po 5 letech):




Vnímání rizika

Hlavní rizika, proti kterým se kupci zlata snaží zajistit, jsou finanční a politická. Nejsem žádným expertem na politiku, ale když si uděláme rychlé laické srovnání – loni probíhala nekontrolovatelná hlavní uprchlická vlna do Evropy, Islámský stát byl mnohem silnější než dnes a boje na Ukrajině byly velice čerstvé. Oproti tomu můžeme stavět nečekaný Brexit, situaci v Turecku po nepovedeném puči či riziko spojené s americkými prezidentskými volbami v USA, které trápí svět dnes. Obecně si tedy myslím, že nelze hovořit o výrazně napjatějším prostředí ve světě. Nejistota ve financích se také příliš nezměnila, zde bych tedy důvod pro 20 % růst ceny zlata nehledal.

FED

Ano, dostáváme se k poslednímu a rozhodujícímu faktoru a tím je Fed. Stejně jako na konci loňského roku se čeká zvýšení úrokových sazeb v prosinci o 0,25 %, s výhledem dále už je trh i samotný Fed výrazně opatrnější. Ještě na přelomu roku bylo hlavním proudem očekávání pro 2-3 zvýšení úrokových sazeb za následujících 12 měsíců, pohled na nynější předpokládané tempo normalizace měnové politiky v USA hovoří zcela jinak.

Aktuální pravděpodobnost nastavení úrokových sazeb v USA k září 2017 odvozená z úrokových futures:


60 % trhu si myslí, že prosincový „hike“ bude na dlouhou dobu poslední, pokud k němu vůbec dojde, a dalších 30 % předpokládá do září 2017 pouze jedno další zvýšení sazeb. Zlato jako neúročené aktivum se tak nemusí bát konkurence ve formě dluhopisů vynášejících jmění na vysokých úrocích a pro spoustu lidí celosvětově přináší příležitost, kam uložit (někdy záporně úročené) zůstatky na běžném účtu.

Vývoj ceny zlata v USD za unci (denní graf – D1):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: FRED, CME, MT4

Hodnocení článku:
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Co mě z finančních zpráv zaujalo?
    Rozhodla jsem se odstartovat nový blog, v němž budu psát o tom, co mě v poslední době nejvíce upoutalo ze zpráv na finančních trzích. Doufám, že vás tyto informace zaujmou stejně jako mě.
  • Commodity trading ideas: sugar, coffee and soybean
    V tomto blogu poukážem na zaujímavé situácie ktoré vznikajú na vybraných komoditách. Výhľad bude strednedobý/dlhodobý, takže minimálne na 1-2 mesiace. Výhľad bude technický, no poukážem aj iné veci, ktoré môžu ovplyvniť budúcu cenu daných komodít.
  • Co na Fed říká Čína?
    Je tomu už rok, co Čína nechala skokově oslabit svou měnu o více než tři procenta vůči americkému dolaru, čímž šokovala trhy a spustila silné krátkodobé výprodeje na finančních trzích. Důvodem byl příliš silný americký dolar, který s sebou táhnul vzhůru i čínský jüan (CNY), a také odhodlání americké centrální banky (Fed) zvyšovat úrokové sazby, čímž situace částečně připomíná dnešní rozložení sil na měnovém poli.
  • Co najdete na FXstreet.cz během příštích 2 týdnů
    Aktuální plán článků které najdete na FXstreet.cz na příští 2 týdny.
  • Co nás (ne)naučí úspěch
    Všichni, kdo jsme se pustili do velkého boje nejen s finančními trhy, ale především se sebou samými, směřujeme k jedinému cíli a tím je úspěch vyjádřený nějakou pěknou, mnoho nul obsahující částkou. Chceme být úspěšní a i když si připouštíme, že cesta k tomuto úspěchu může být poměrně dlouhá a nesnadná, chceme ke svému cíli dojít co nejdříve.
  • Co nového nabízí platforma SaxoTraderPRO?
    Objevte profesionální obchodní a investiční platformu SaxoTraderPRO a její pokročilé funkce pro aktivní obchodníky a portfolio manažery.
  • Co nového v měnových válkách?
    Při nulových úrokových sazbách a slabé domácí poptávce chtějí země oslabit svou měnu, aby se z ekonomických útrap dostaly růstem exportů. Problémem je, že všichni nemohou devalvovat naráz a soutěží o oslabení měny vznikají měnové války.
  • Co nyní hýbe eurem?
    Už téměř rok se měnový pár EUR/USD nachází v pozvolném býčím trendu. I když ekonomika eurozóny svou výkonností euro příliš nepodporuje a z fundamentálního pohledu by měl být vítězem spíše americký dolar, za růstem eura v poslední době stojí nezpochybnitelné faktory. Jejich udržitelnost je ale otázkou.
  • Co očekávat na EUR/USD a ropě WTI?
    Měnový pár EUR/USD se dále odpoutává od důležité support oblasti 1,1520-1,1550 a po dnešních datech z americké nezaměstnanosti směřoval k 1,1800 +/- úrovni, kam však prozatím nedosáhl. Nyní pár intradenně koriguje a další testování a breakout 1,1800 úrovně tak zřejmě uvidíme až v dalších dnech.
  • Co o EUR/USD říkají vládní dluhopisy?
    Říjnová korekce na americkém dolaru jde ruku v ruce s obavami, že kvůli globálním ekonomickým rizikům a nižší inflaci bude americká centrální banka i nadále držet mimořádně uvolněnou měnovou politiku. Byly to totiž především spekulace na brzké zvýšení sazeb v USA, které podpořily jedinečnou rally na dolaru během srpna a září. Jak ale můžeme vidět na výnosech, které nesou americké 10leté dluhopisy, očekávání prudkého růstu úrokových sazeb v posledních dnech opadla a výnosy klesly na 14měsíční minimum.
  • Co plánuji obchodovat a jaké držím pozice?
    Ropě WTI se opravdu povedlo uzavřít minulý týden nad veledůležitou technickou úrovní 54,50 USD +/- (střednědobý breaklevel). Po celý tento týden se cena této komodity s rezervou udržuje nad ní a ukazuje ochotu ještě dále posílit. Dnes se intradenně obchoduje i výrazněji nad úrovní 57,00 USD.
  • Co plánuji obchodovat - long ropa WTI, long GBP/USD a short USD/CAD
    Víra v obchodní dohodu USA vs. Čína drží americké akciové indexy na současných poměrně optimistických úrovních. Případné komplikace, neurčité výsledky jednání, nedohoda apod. pošlou akciové trhy opět dolů. Osobně nevidím do dalších měsíců nic, co by mělo poslat americké akcie výrazněji a na delší dobu nahoru. Spíše naopak, dle mě mnohem více převažují rizika poklesu.
  • Co přichystá traderům ve čtvrtek ECB?
    Jak jsem zmiňoval již v textu z minulého týdne, i přes optimistické predikce přichází do eurozóny oslabení ekonomického růstu. A to především z Německa, exportní lokomotivy, kterou začíná brzdit nedostatek kapacit, silné euro a protekcionistická opatření z USA. Od Francie ani Itálie se nějaké zázračné nakopnutí růstu čekat nedá, takže v Evropské centrální bance (ECB) se budou muset smířit s pomalejší expanzí. Jak tato negativní data ovlivní čtvrteční zasedání ECB a jaký budou mít dopad na kurz eura?
  • Co řekne příští týden ECB na silné euro?
    Euro se poprvé za 2 a půl roku dostalo nad úroveň 1,20 proti americkému dolaru a užívá si nečinnosti Evropské centrální banky, která zatím slovně neintervenovala proti silné měně. Nákup jednotné evropské měny podporuje i vyšší volatilita na finančních trzích, s tím jak roste geopolitické napětí kolem Severní Korey a investoři hledají bezpečné přístavy.
  • Co řeknou akcie na konec QE?
    Největší světové centrální banky již začínají brzdit své programy kvantitativního uvolňování (QE) a po zahájení kvantitativního utahování v USA se svět jako celek už nebude moci spoléhat na novou likviditu, která udržela vyspělou část globální ekonomiky naživu v těch nejhorších časech krize.
  • Co říká britská libra na brexit?
    Jednání mezi Evropskou Unií a Velkou Británii ohledně pravidel svého rozchodu nabírají na obrátkách a kurz libry na závěry z těchto rokování pravidelně reaguje velmi prudce. Základním scénářem se aktuálně zdá být konsensuální „soft“ brexit a absence negativních zpráv díky tomu táhne libru nahoru.
  • Co říkají měny na akciová maxima?
    Uvolněná měnová politika největších centrálních bank, kterou si aktuálně mohou dovolit realizovat díky klesající inflaci, se odráží také na akciových trzích. Ty ve vyspělých zemí trhají rekordy a otázkou je, jaký dopad má tato situace na měnové trhy.
  • Co říkají nová data o vývoji amerického dolaru?
    Americká centrální banka (Fed) nejspíš v letošním roce nenaplní přání finančních trhů, které očekávají další snížení úrokových sazeb o 0,50 %. Poslední data přicházející z největší světové ekonomiky totiž dávají za pravdu jestřábům, kteří by s uvolňováním měnové politiky raději ještě počkali.
  • Co se děje na euru?
    Evropská měna se na páru s americkým dolarem dostala do výraznějšího býčího trendu a to i navzdory poměrně negativnímu fundamentu v Evropě a velmi pozitivnímu fundamentu na straně druhé v USA. Vezmeme-li v úvahu, jak se euro dostalo na aktuální úrovně a to především díky jednorázovému faktoru, kterým nebyl nikdo jiný, než Donald Trump. Ten opět začal kritizovat americkou centrální banku za zvyšování úrokových sazeb a připomněl, že bude v kritice pokračovat, dokud bude banka zvyšovat sazby, netřeba připomínat jeho nedávné politické trable. Zároveň obvinil ostatní z devalvace měn proti americkému dolaru, to vše dostalo americký dolar pod tlak.
  • Co se děje na trzích? Čeká nás finanční krize?
    Rizika ve světové ekonomice se zvyšují, akcie se obchodují příliš vysoko, čínský růstový dluhově-investiční model už přestává fungovat a nad Evropou se zase stahují mračna. Tyto titulky se v ekonomickém zpravodajství objevují už několik let. Recese ale pořád nepřichází. Je tedy teď něco jinak, co by mohlo zastavit růst globální ekonomiky a způsobit finanční krizi?
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Globtrex