Čtvrtek 21. listopad 2019 06:16
reklama
Purple trading indikator
reklama
Admiral Markets SE
reklama

USD/BRL: Brazilská pohádka happyendem nekončí

28.10.2013  Autor: Tomáš Raputa  Sekce: Základy FOREXu, rady, tipy   Tisk

Dnes se v našem seriálu o exotických měnách podíváme na brazilský real (BRL), který si za posledních 10 let vydobyl určitý respekt mezi měnami emerging markets. Jeho nevýhodou je však příliš vysoká provázanost s komoditními trhy, což mu v dnešní době způsobuje potíže.

Od krize roku 2002 k BRIC

Brazílie si podobně jako řada dalších zemí Latinské Ameriky prošla v 80. a 90. letech několika měnovými krizemi a hyperinflačním obdobím. Důsledkem byla změna měnového režimu na floating a zavedení inflačního cílování roku 1999. Tento krok se osvědčil již o tři roky později, kdy postihla měnová krize Argentinu a zahraniční kapitál houfně opouštěl Jižní Ameriku. Tehdy brazilská centrální banka prudce zvýšila úrokové sazby, přesvědčila investory o platnosti svého závazku držet inflaci nízko a zastavila tak propad hodnoty brazilského realu.

Dlouhodobý vývoj měnového páru USD/BRL (od roku 2002 po současnost):


Řešení krize roku 2002 znamenalo milník v brazilské hospodářské politice. Investoři se přestali bát zhoubného efektu možné hyperinflace na hodnotu svých aktiv a Brazílie se stala jedním z nejlepších míst na světě pro uložení kapitálu. Jako přední komoditní producent těžila z rostoucích cen surovin a i přes stále sílící měnu si udržovala mírný přebytek na běžném účtu. Nebyla tak pro zahraniční investory příliš riziková a euforie spojená s emerging markets umocněná členstvím v prestižním klubu BRIC (vyvolené „nové“ ekonomiky Brazílie, Ruska, Indie a Číny) zvyšovala příliv kapitálu z celého světa. Brazilský real navíc odměňoval své držitele průměrnou úrokovou sazbou 15 % ročně a celá tato idylka trvala až do vystřízlivění během globální finanční krize na podzim 2008.

Během pěti let předcházejících finanční krizi dokázal brazilský real posílit k americkému dolaru o 130 %, při započtení kladného úrokového diferenciálu se jednalo dokonce o 230 % zhodnocení - na shortu USD/BRL se tehdy zkrátka nedalo prodělat.

Srovnání vývoje brazilských (modře) a amerických (červeně) úrokových sazeb (v % p.a.):



Káva s cukrem

Brazílie se z tehdejší krize otřepala velice rychle a zavrávorání roku 2008 se zdálo být pouhou epizodou. Nenasytný apetit Číny udržoval ceny komodit vysoko a umožňoval Brazílii dále rozšiřovat těžbu železné rudy a produkci zemědělských komodit. Brazílie se během komoditního boomu (1999 - 2011) transformovala na největšího světového producenta cukru, u kávy její podíl na globální produkci dosáhl dokonce 50 %. Při pohledu na tehdejší ceny kávy (viz graf) i železné rudy byla Brazílie v roce 2011 „odsouzena“ k přehnanému zájmu zahraničních investorů o místní aktiva a velká část nově vytištěných amerických dolarů z tehdejšího programu kvantitativního uvolňování (QE) byla použita na nákup vysoce úročeného brazilského realu.

Vývoj světové ceny kávy v amerických centech za libru (0,454kg):


Úroveň USD/BRL 1,57 v létě roku 2011 nicméně byla maximem možného. Real byl vysoce nadhodnocený a rozžhavená brazilská ekonomika potřebovala upustit páru. Tou dobou se již brazilský běžný účet překlopil do deficitu, o komodity přestal být z důvodu evropské dluhové krize a zpomalující čínské expanze zájem a kapitál začal Brazílii opouštět, což mělo negativní dopad i na kurz realu.

Zobrazený graf ceny kávy za poslední dvě desetiletí tak symbolizuje vývoj brazilské ekonomiky i hodnoty BRL. Pokles během divokých 90. let vystřídala zlatá léta 2002-2011. V posledních dvou letech už je však ekonomika křehká a vybudovaná závislost na vývozu komodit je silným protivětrem pro případné zisky realu v budoucnu. Ten je dnes obzvlášť citlivý na jakékoliv otřesy na globálním měnovém poli, čehož jsme byli letos v květnu svědky, kdy po pouhém oznámení možného omezení QE ve Spojených státech ztratil dvacet procent hodnoty.

Aktuální kurz USD/BRL kolem 2,20 již dává větší smysl pro nákup brazilského realu, pokles ale stále nemusí být u konce. Optimisté mohou argumentovat vysokým úrokovým diferenciálem a zvýšenou ekonomickou aktivitou spojenou s blížícím se Mistrovství světa ve fotbale a Olympijskými hrami, pesimisté naopak poukazují na nižší ceny komodit a nedostatečnou konkurenceschopnost brazilských vývozů, které nestačí pokrývat dovozy, a raději si se shortem USD/BRL počkají až na hodnoty okolo 2,50. Sám bych se přikláněl spíše k druhé variantě, která bude případně nabízet větší prostor pro zisky.

Silná regulace

Obchodování BRL však není nic jednoduchého. Brazílie sice uplatňuje režim volně plovoucího kurzu své měny, na zahraniční investory má nicméně podobně jako Čína přichystáno bezpočet různých administrativních překážek a poplatků, které brání jednoduchému nákupu či prodeji místní měny. Brazilský real se tak nedostal ani do Top 15 nejvíce obchodovaných světových měn a sami to poznáme při snaze o nalezení brokera, u kterého bychom mohli měnový pár USD/BRL obchodovat. Je překvapivé, že první brokerská společnost, která začala zprostředkovávat trading tohoto měnového páru, se objevila až v roce 2011 a dalších brokerů přibývá jen pomalu. Při takto nízké nabídce a likviditě navíc musíme očekávat široký spread.

Alternativou nákupu BRL (bohužel funguje jen tímto směrem) tak je nízkonákladový investiční certifikát či ETF na brazilské akcie, jejichž vývoj je velice silně korelovaný právě s hodnotou realu. Jak už je pravidlem pro méně likvidní měny emerging markets, nemá smysl se u nich zaobírat intradenním obchodováním - pro rozpuštění poplatků do delšího období a plného využití potenciálu carry trade obchodu je potřeba pozici držet řádově týdny až měsíce a pro strategii Buy and Hold jsou právě akcie denominované v domácí měně vhodným aktivem.

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Zdroje: FRED, Reuters, EcoWin

Sdílení článku: 
   

 

Související články

    fundament 14102013-2.png
    Kde hledat ten správný fundament?
    Tradeři, kteří staví svou obchodní strategii na fundamentální analýze, potřebují pracovat s daty z reálné ekonomiky. Ta je ale někdy obtížné na internetu vůbec najít, natož exportovat do excelu. Dnes si proto ukážeme povedenou databázi americké centrální banky (Fed), ve které můžeme najít rozmanitou sadu dat od mexické obchodní bilance až po finskou průmyslovou výrobu. Při „dolování dat“ se bohužel bez základní znalosti angličtiny neobejdeme.
    turecka lira.png
    TRY: Turecká exotika
    Turecká lira je jednou z nejoblíbenějších exotických měn. Těší se vysoké likviditě a je podporována rapidní expanzí turecké ekonomiky. Podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) se turecká lira posunula už na 16. místo mezi nejobchodovanějšími měnami na světě a Istanbul má dokonce ambice stát se novým globálním finančním centrem, které by propojovalo Evropu a Asii. Co se za touto měnou s tickerem TRY skrývá a jaký je její potenciál do budoucna?
    meny exoticke 06092013.png
    Úvod do exotických měn
    Za exotickými měnami není třeba cestovat mimo evropský kontinent, jednu z nich totiž nosíme stále v peněžence. Ano, i naše koruna česká je na Wall Street považována stále jako exotické platidlo, byť asi v menší míře než např. zambijská kwacha. V podstatě všechny měny kromě tzv. majors (USD, EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, NZD, CHF, SEK) mají na forexu nádech exotiky. Řadíme mezi ně tedy nejenom všechny měny emerging markets Jaké jsou však rozdíly mezi obchodováním měn hlavních a exotických?
    img
    USD/BRL se profiluje jako slibný carry trade
    Brazilský real vůči dolaru v posledních týdnech mírně oslabil.

Čtěte více

  • Stále se vám v tradingu nedaří? Zkuste něco změnit
    Dnešní článek by měl pomoci těm z vás, kteří už nějakou dobu obchodují, ale přesto se jim stále nedaří tak, jak by si představovali. Důvodů, proč tomu tak je, může být celá řada a pokusíme se alespoň ty nejčastější z nich podrobněji probrat.
  • Šest nejčastějších chyb nováčků v tradingu
    Každý z nás, kdo to s tradingem myslí alespoň trochu vážně, se jednou dostane do situace, kdy si bude chtít otevřít reálný obchodní účet. Ovšem tento mnohými obávaný krok s sebou přináší některá rizika a chyby, kterých se můžeme dopustit. V tomto článku vám přineseme pohled na několik typických a běžných chyb, kterých se nováčci na forexu běžně dopouští. Tyto chyby stejně nejspíš uděláte, ale alespoň budete vědět o tom, že je děláte a bude v budoucnu snazší se jim vyhnout.
  • Testování obchodních strategií: Jak na backtesting I
    Hlavně ze strany začínajících traderů dostáváme dotazy na téma backtestování obchodních systémů. Postupně se zde tomuto tématu budeme věnovat více. Pojďme se tedy na tuto důležitou oblast tradingu podívat postupně.
  • Testování obchodních strategií: Jak na backtesting II
    V dnešním článku se budeme věnovat ručnímu backtestu a představíme si základy tohoto typu backtestování. Základem testování obchodního systému je statistika získaná zapisováním všech obchodů a informací za dané časové období. Přitom není nutné pořizovat jakékoliv sofistikované programy nebo jiný software. Celou "parádu" si můžete sami uspokojivě pořídit v programu Microsoft Office Excel.
  • Testování strategií: Automatický backtesting III
    V dnešním článku se budeme věnovat automatickému backtestu a představíme si základy tohoto typu backtestování. Trader svou strategii, díky znalosti programování v dané obchodní platformě (softwaru), promění ve vzorec (pevná fixní pravidla) a ten aplikuje na historické data. Poté mu během pár sekund/minut software zobrazí report s výsledky (zisky, ztráty, počet obchodů apod.) z automatického backtestu, aby zjistil jestli je daná strategie zisková.
  • Trading jako byznys
    V dnešním vzdělávacím článku si vysvětlíme, jak chápat naše obchodování a přístup k obchodování jako k byznysu. Obchodníci dělají obrovskou chybu, když k tradingu takto nepřistupují a zároveň očekávají konzistentní zisky. Přitom se na finančních trzích chovají jako v kasinu bez jakékoliv strategie a systematického přístupu. Pokud chceme v tradingu uspět a být profesionálními obchodníky, musíme k tomu s maximální soustředěností také přistupovat.
  • TRY: Turecká exotika
    Turecká lira je jednou z nejoblíbenějších exotických měn. Těší se vysoké likviditě a je podporována rapidní expanzí turecké ekonomiky. Podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) se turecká lira posunula už na 16. místo mezi nejobchodovanějšími měnami na světě a Istanbul má dokonce ambice stát se novým globálním finančním centrem, které by propojovalo Evropu a Asii. Co se za touto měnou s tickerem TRY skrývá a jaký je její potenciál do budoucna?
  • Tržní očekávání versus předpovědi: Kde je rozdíl?
    Co je to vlastně předpověď? Je to tvrzení o tom, jaký bude vývoj určité konkrétní věci v budoucnosti. To, že vyřknete určitou předpověď, znamená, že očekáváte určitý vývoj či výsledek. V tradingu by taková předpověď tedy znamenala tvrzení o tom, že určitý měnový pár bude za danou dobu obchodovaný za konkrétní cenu. V dnešním článku se podíváme hlouběji na to, jak předejít zbytečným předpovědím a jak věnovat svou energii skutečnému tradingu.
  • Tři nejvíce podceňovaná rizika v obchodování
    Obchodování na finančních trzích s sebou nese spoustu rizik. Pokud by tomu tak nebylo, byli by všichni milionáři, že? Renomovaný psycholog specializující se na obchodování, Brett Steenbarger, však poukazuje na to, že existují rizika, která mnozí z nás snadno přehlíží. V dnešním článku se podíváme na to, o jaká rizika se jedná a jak se jim pokusit vyvarovat.
  • Udělejte ze svých slabin své přednosti
    Předpokládejme, že v obchodování právě prožíváte krušnou sérii ztrátových obchodů. Co budete dělat dále? Jste typ obchodníka, který z této „šňůry“ ztrátových obchodů pociťuje úzkost a díky tomu nedokážete otevřít další obchod, i když se vyskytl signál dle obchodního plánu, nebo dokážete sérii ztrát snadno přijmout a pokračovat dál? Nezáleží na tom, jak dlouho již trader obchoduje, vždy totiž existuje riziko, že kvůli svým obchodním výsledkům zažije pocit stresu.
  • Úskalí přechodu z demo účtu na reálný
    Jako nováčkům v tradingu vám často radili, abyste se co nejvíce naučili na demo účtu (s fiktivními penězi) ještě před tím, než se dáte do obchodování na reálném účtu (se skutečnými penězi). Dostali jste třeba virtuálních 50.000 USD a začali jste obchodovat. Naučili jste se dobře ovládat svou obchodní platformu, vyzkoušeli si nějaký obchodní systém a také jste se domnívali, že jste si ochutnali i ty pravé pocity při obchodování, tedy že jste zvládli i psychologii tradingu.
  • Úvod do exotických měn
    Za exotickými měnami není třeba cestovat mimo evropský kontinent, jednu z nich totiž nosíme stále v peněžence. Ano, i naše koruna česká je na Wall Street považována stále jako exotické platidlo, byť asi v menší míře než např. zambijská kwacha. V podstatě všechny měny kromě tzv. majors (USD, EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, NZD, CHF, SEK) mají na forexu nádech exotiky. Řadíme mezi ně tedy nejenom všechny měny emerging markets Jaké jsou však rozdíly mezi obchodováním měn hlavních a exotických?
  • Užíváte si trading?
    Často se setkáváme s názorem, že chcete-li se stát expertem v určitém odvětví, tak se s tím už musíte narodit. Ať už jde o trading na forexovém trhu nebo o sport, tak je to vyhrazeno jen těm „vyvoleným“. Tenhle úhel pohledu předpokládá, že buď jste expertem od narození, nebo nejste a nedává žádnou šanci, jak se jím stát. Dnes se podíváme na to, co je zapotřebí, abyste cestu k úspěšnému tradingu prošli s optimismem a správným způsobem.
  • Vstupte do nového roku tou správnou nohou
    Rok 2016 se nezadržitelně blíží do svého konce. Do nového roku zbývá necelá obchodní seance, a tak je čas na uspořádání dalších kroků, které nám pomohou v našem tradingovém progresu. Jaké kroky bychom nyní měli podniknout, aby pro nás následující rok dopadl co nejlépe?
  • Výhody a nevýhody amerických FX brokerů
    Výběr správného FX brokera patří mezi důležité rozhodnutí na Vaší cestě k forex tradingu. Amerických FX brokerů existuje celá řada a spolupráce s nimi nabízí výhody, ale i nevýhody. Pakliže se rozhodnete otevřít si účet u některého z amerických brokerů, je třeba mít na paměti několik důležitých faktů.
  • Význam a stavba obchodního plánu
    V dnešním vzdělávacím článku se budeme věnovat obchodnímu plánu. Proč je vůbec takový plán pro obchodníka důležitý, jak ho sestavit a proč ho mít při samotném obchodování neustále na očích. Podíváme se, jaké základní položky by měl obchodní plán obsahovat, pokud chceme, aby byl sestaven účinně a maximálně v náš prospěch.
  • Vyznáte se v obchodních příkazech?
    Možná už máte připravený skvělý obchodní systém, o forexu už toho víte mnoho, ale přesto jste narazili na problém, jaký obchodní příkaz v té či oné situaci použít? Právě tomuto tématu bych se na následujících řádcích chtěl věnovat.
  • Zadáváme Profit-Target
    V nedávném vzdělávacím článku jsme se zabývali tím, kde a za jakých podmínek inkasovat naše ztráty. V dnešním článku se podíváme na opačnou situaci, pro nás pochopitelně tu příjemnější, kde vybírat naše zisky. Umět správně vybírat zisky a vystoupit tak z trhu je pro nás podstatně důležitější než náš samotný vstup do trhu.
  • Zapomeňte na hledání perfektní strategie
    Tento vzdělávací článek je zaměřen především na začínající obchodníky, kteří si obchodování dělají často mnohem těžší, než je nutné. Asi se ptáte, co je pointou. Jde o obchodování na vyšších timeframe (například na denních grafech - D1), což je pro úplného začátečníka možná ta nejlepší startovní čára. Bohužel mnozí dělají pravý opak a zpočátku se zaměřují na obchodování intradenní, tedy na krátkodobé časové rámce. A přitom zvolení vyššího časového rámce, alespoň pro začátek, dramaticky zvýší pravděpodobnost obchodníkova úspěchu. A pravděpodobnost je to, o co jde v obchodování především.
  • 10 forexových tipů pro nováčky
    Tento článek přináší 10 postřehů určených převážně pro nováčky na forexu. Ale i zkušení obchodníci si zde mohou připomenout mnoho skutečností, které jejich trading ovlivňují a bez kterých se jen těžko lze obejít při obchodování na forexovém trhu.

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama