Revoluční změny v akciovém indexu S&P 500
Začátek října přináší největší změny indexu S&P 500 od roku 1999. Vzniknou a zaniknou sektory a odvětví, dojde ke změně jejich vah v indexu a některé akcie se přesunou do jiných sektorů. Změny se nejvíce dotknou sektorů informačních technologií, telekomunikací a zbytného spotřebního zboží. Změny se týkají mimo jiné většiny velmi známých FAANG titulů Alphabet (Google), Facebook a Netflix, které budou nyní patřit pod nově vznikající sektor komunikačních služeb.
V rámci sektorových změn dojde ke snížení váhy v oblasti informačních technologií ze současných 25 procent na 20 procent. Nově vznikne sektor s názvem komunikační služby, který bude mít v indexu váhu 10 procent. Tento sektor vznikne přesunutím všech titulů z telekomunikačního odvětví, které mělo na indexu váhu 2 procenta a jež s touto změnou zanikne. Nový sektor komunikačních služeb dále posílí několik titulů z oblasti informačních technologií a ze sektoru zbytného spotřebního zboží. Na celkovém indexu S&P 500 naopak nedochází ke změnám vah jednotlivých akcií. Váha řady titulů v jejich sektorech se však měnit bude, a to vlivem přidání nebo odebrání jiných titulů či přesunem do jiného odvětví.
Mezi akciové tituly, které naplní nově vznikající odvětví komunikačních služeb přesunem ze sektoru informačních technologií, patří například vyhledávací gigant Alphabet (Google), dominantní hráč v oblasti sociálních sítí Facebook, ale také poskytovatelé her EA, Activision a Take-Two Interactive. Z telekomunikací se přesun do nového sektoru komunikačních služeb týká například firem Verizon a AT&T. Z oblasti zbytného spotřebního zboží (consumer discretionary) připlují do nového sektoru komunikací filmově-mediální firmy Netflix, Disney, 21st Century Fox a další.
Jaké jsou dopady změn na investory? Je jich celá řada a z dlouhodobého hlediska jsou mnohé z nich zásadní. Týkají se například charakteru sektorů včetně dopadů na výhled růstu, dividendový výnos, expozici do trendů cloudu nebo AI, automatického či nuceného rebalancování portfolií stovek ETF fondů a dalších aspektů.
Zaprvé, změna bude mít zásadní dopad na sektor informačních technologií, který vyrostl na čtvrtinovou váhu v indexu S&P 500 a začal index příliš ovládat. Tento sektor tedy přijde o Facebook a Alphabet, dva hlavní tahouny růstu s velmi vysokou tržní kapitalizací. “Nový” osekaný technologický sektor bude mít nižší očekávaný budoucí růst tržeb a zisků na akcii a nižší marže než ten současný, či budoucí nový sektor komunikačních služeb. Největšími tituly technologického sektoru po změně budou s velkým předstihem Apple (19 procent) a Microsoft (16 procent), následovány budou s velkým odstupem firmou Intel (5 procent). Jde o firmy s nižšími valuacemi měřenými například poměrem P/E nebo P/S a také s menším regulatorním rizikem. Na druhé straně tyto společnosti mají výrazně nižší výhled růstu a slabší expozici do rozmáhajících se sektorů cloudových služeb a umělé inteligence. Charakter odvětví IT se výrazně mění, proto investoři zaměření na růstové tituly mohou současné změny vyhodnotit tak, že začnou vyprodávat svá portfolia.
Nové peníze se mohou naopak přesouvat do nově vznikajícího sektoru komunikací. Ten bude totiž poskytovat lákavou vidinu budoucího růstu, protože se sem přesune Alphabet, Facebook či Netflix. Na druhé straně bude tato růstová dynamika zmírněna oproti současnému technologickému sektoru naředěním firmami telekomunikačního sektoru AT&T a Verizon, které rostou vesměs podobně jako celá ekonomika. Poskytují ale na oplátku vyšší stabilitu tržeb a zisků i vyšší dividendový výnos.
Zánik telekomunikačního sektoru znamená pro investory ztrátu možnosti přímo investovat do jednoho z defenzivních, stabilních, předvídatelných a pomalu se měnících dividendových titulů. Ostatní utility (elektřina, plyn, voda, odpad) jsou změnami vesměs nedotčeny, takže investorům zbyde pořád dostatek čistě defenzivních sektorů. Mohou také investovat přímo do vybraných společností bývalého telco sektoru, které samozřejmě na burze zůstávají, akorát budou patřit do jiného sektoru.
Z pohledu rebalancování indexů a ETF fondů může nyní docházet k výraznějším nárůstům objemu obchodů i vyšším pohybům cen u akciových titulů, jichž se změna týká. Většina velkých fondů však změny dělá s předstihem a rovnoměrně, takže přímo na nutnosti fondů nakupovat či prodávat nelze s jistotou vydělat. Většina fondů navíc používá sofistikované algoritmy k omezení dopadů jejich obchodů na cenu akcií a jsou schopny kopírovat index s mírnou odchylkou či jej nepřímými cestami aproximovat.
Konkrétní poskytovatelé ETF fondů také již s předstihem začali měnit názvy a obsah některých ETF fondů právě s ohledem na změny v klasifikaci. Investoři by si tedy měli ještě pečlivěji než jindy ověřit, který index fond sleduje, které akcie vlastní a může vlastnit, či zda jejich fond provedl nějaké změny v souvislosti s reklasifikací. Změny totiž mohou mít dopad na rizikovost fondu, kolísavost výsledků a dividendové výnosy.
Ing. Štěpán Křeček, MBA
Hlavní ekonom BH Securities a.s.
Čtěte více
-
Rétorika Fedu měkne a drží trhy v dobré náladě. Dolaru to ovšem nesvědčí
Americký Fed večer zveřejní zápis z posledního zasedání měnového výboru, kde zvedl sazby a i v novém výhledu se držel jejich dalšího utahování. Jenže mezitím rétorika podstatně změkla, a to ukazují i dnešní vystoupení bankéřů. -
Rétorika Fedu posiluje americký dolar, další oslabení je však na obzoru
Americký dolar se nedávno opět zotavil, což podnítilo zejména defilé mluvčích amerického Federálního rezervního systému (FED) z minulého týdne, kteří varovali trh... -
Reuters: Home Credit chystá vstup na hongkongskou burzu
Skupina Home Credit chystá vstup na akciovou burzu v Hongkongu. S odkazem na své zdroje to dnes uvedla agentura Reuters. Firma, která se zaměřuje na spotřebitelské úvěry, by z primární veřejné nabídky (IPO) akcií chtěla získat alespoň jednu miliardu amerických dolarů (přes 23 miliard Kč). Home Credit už podle zdrojů vybral banky, které vstup na burzu zorganizují. Akcie by mohly být na trhu ještě letos. -
Reuters: Italský výrobce jachet Ferretti chce znovu na burzu
Italský výrobce luxusních jachet Ferretti zvažuje, že znovu vstoupí na akciovou burzu. Veřejná nabídka by se mohla v Miláně uskutečnit v říjnu a firma by v jejím rámci mohla nabídnout 30 až 35 procent akcií. S odvoláním na informovaný zdroj to dnes uvedla agentura Reuters. -
Reuters: Potíže Boeingu kvůli 737 MAX 8 nutně Airbus neposílí
Ztráty firmy Boeing způsobené nedávným pádem dvou letounů 737 MAX 8 nutně nepřinesou zisk jeho rivalu Airbusu. Podle agentury Reuters sice americký gigant s obratem 215 miliard dolarů (4,8 bilionů korun) může ukončit dodávky tohoto stroje, bohužel pro Airbus ale není moc pravděpodobné, že si evropská firma z jeho tržního podílu ukrojí větší díl. Výrobní kapacity evropské firmy jsou totiž plně vytížené a lhůty dodávek se táhnou roky. -
Reverse na trhu?
Tak dlouho jsme na to čekali, až to konečně přišlo? Na trzích (americk... -
Revízia britského HDP vrhá viac svetla na vývoj ekonomiky po referende: Investície prekvapivo rástli
Dnes bola zverejnená prvá revízia britského HDP za tretí kvartál. Headline síce nijako neprekvapil a potvrdil medzikvartálny rast ekonomiky na úrovni 0,5%, táto revízia je však veľmi zaujímavá, keďže na rozdiel od prvého odhadu HDP prináša aj detailnejšie štatistiky, ktoré vrhajú viac svetla do toho, že čo sa dialo s britskou ekonomikou po úspešnom referende o vystúpení z EÚ. To sa konalo tesne pred začiatkom tretieho kvartálu. -
Revoluce v dodavatelských řetězcích globálního finančnictví
Katastrofické zemětřesení, tsunami a jaderná pohroma, jež v březnu 2011 postihly Japonsko, z... -
Revoluce v obchodování na kapitálových trzích: Proč čekat?
Uber, Airbnb a Spotify. Ti všichni změnili způsob, jakým jejich odvětví fungují a donutili staré hráče z trhu odejít nebo se zlepšit. Dějiny jsou psány vítězi, a když se vody po revoluci uklidní, málo komu se stýská po starých pořádcích. Kdo může s upřímně říci, že dává přednost používání starých disket místo flashdisků, lodí místo letecké přepravy? A komu bude chybět placení za obchodování na kapitálových trzích, když si uvědomí, že jsou obětí zbytečně vysokých poplatků? Nikomu. Takže když online investoři řeknou „dost“ a požadují revoluci a obchodovat zadarmo, jak se zpětně budeme dívat na dnešní trh online investování? Nejspíše ho budeme považovat za drahý, nedostupný a zastaralý. -
Revoluční novinka v obchodování s Bitcoinem pochází z ČR
Unikátní a zároveň geniálně jednoduchý princip nákupu a prodeje Bitcoinu po celé České republice nemá, minimálně v Evropě, obdoby. -
Rezistencia na USDCAD znova odolala, otvára sa priestor pre pokles
Rezistencia na USDCAD v pásme 1,315-1,325 naďalej drží. Posledný atak na toto pásmo ukončil včerajší FED, po ktorom si býci na americkom dolári vybrali prestávku. USDCAD sa nachádza v rastúcej trojuholníkovej formácii, čiže zospodu je ohraničená rastovou trendovou čiarou. Tá zaúradovala už štyrikrát a určuje aj priestor, kde by sa súčasná korekcia mohla zastaviť. Pri pohľade na graf je to niekde v pásme 1,285-1,29: -
Riešenia neexistujú
Podľa predstaviteľov eurozóny neexistujú žiadne pl&aac... -
Riešenie krízy
Aj keď sa môže zdať, že Európa rieši svoju dlhov... -
Richard Holec posílil poprvé v sezóně tým Topforex – Lapierre a skončil bronzový v Tour of Malopolska
Po zdravotních problémech se do týmu vrátil Hynek Palička a Richard Holec. Pro oba to byla závodní premiéra a to nejen v současném týmu, ale i v kategorii U23. Sestavu doplnil Tomáš Čapek, Jan Gavenda, Dominik Neuman a Petr Klabouch. -
Richard Holec z Topforex-Lapierre 2. v poslední etapě Dookolo Mazowska
Do závodu tým nastoupil po nedělním jednorázovém závodu V4 Specialized Series v Maďarsku, kde Richard Holec vybojoval top 10. Tým byl postaven tak, aby uspěl v hromadných dojezdech. Vysoká očekávání byla od Dominika Neumana, který se vrátil z horského soustředění v Livignu a od Richarda Holce, jehož forma je na vzestupu. Rovinatý charakter závodu rovněž nahrával Tomáši Čapkovi. -
RichDad Advisors v České republice
Přinášíme Vám jedinečnou příležitost zúčastnit se semináře RichDad Advisors, který se poprvé uskuteční v České republice! Do Prahy zavítají v neděli 5. února poradci Bohatého táty Ken McElroy, Andy Tanner, Tom Wheelwright a Blair Singer, kteří budou mluvit o tom, jak zbohatnout v krizi. Při zadání hesla fxstreet.cz na TicketStreamu získáte vstupenku na 2 900 Kč oproti plné ceně 5 900 Kč -
RichDad.cz rozhovor: Investování do nemovitostí
Ken je spoluzakladatel společnosti MC Companies, realitní investiční společnosti, která se specializuje na management, investice, vývoj a budování. Portfolio firmy zahrnuje více než 10 tisíc bytových jednotek s hodnotou v řádech milionů dolarů na jihozápadě Spojených států. Je autorem řady poradenských publikací. -
Riksbank (Švédska centrálna banka)
"švédska ekonomika sa obnovuje po kríze rýchlejšie ako sa očakávalo"... " kľúčová ... -
Rím si priplatí vďaka Španielom
Americké makroekonomické výsledky v posledných týždňoch zaznamenali mierne zhoršenie a optimizmus z 1Q pomaly vyprcháva. Výrazný pokles zaznamenal aj index NFIB optimizmus malých podnikov. Zatiaľ čo veľké US korporácie čaká výsledkové sezóna a niektoré z nich chrlia optimizmus, malé a stredné podniky varujú pred poklesom maloobchodných tržieb. Index NFIB zaznamenal pokles prvý krát po šiestich mesiacoch, ekonóm NFIB upozornil hlavne na situáciu na pracovnom trhu, kde očakáva najvýraznejšie zhoršenie. Malé podniky sú hlavným zamestnávateľom v USA a zhoršenie ich výhľadu potvrdili aj posledné výsledky NFP. NFIB ďalej upozornilo, že situácia veľmi pripomína rok 2011, keď došlo k niekoľko mesačnému prepadu. Čoskoro tak zistíme či sa naozaj história opakuje, alebo ide len o krátkodobé spomalenie. -
Ripple
Poslední naděje na návrat býků do akce je 0,4900. Každé prolomení níže uvedené hranice potvrzuje smrt Ripple a může se prudce dostat k de facto nulové hodnotě – ripple přestane existovat. Hlavní odpor dvojice je kolem 0.8820 (55-4H EMA) a každé prolomení výš bude táhnout pár až na 0.9800 (trendová linie spojující 1.74 a 1.3890) /1.0270/1.0870 (100-4H MA). Krátkodobá vzestupnost je akceptovatelná pouze nad 1,72-1,75. Uptrend pouze nad 2,25.
