Středa 18. září 2019 13:57
reklama
Admiral Markets SE
reklama
ShowFX
reklama

Žiana nová hypobublina. Dlh amerických domácností klesol na vyše štrnásťročné minimum

22.09.2017 15:30  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

FED včera večer zverejnil svoje kvartálne finančné účty. Z hľadiska dlhodobej stability je to jeden z najvýznamnejších reportov, ktorý ukazuje, či ekonomika rastie na dlh, alebo nie.

Začnime dlhom domácností. Na novú hypotekárnu krízu to nevyzerá. Američania nevyužili obdobie ultra nízkych sadzieb pre masíve zadlžovanie sa na kupovanie rezidenčných nehnuteľností. Hypotekárny dlh klesol v druhom kvartáli z 51,6% na 51,4% HDP, čo bola najnižšia úroveň od roku 2002, teda ešte pred tým, než sa začala nafukovať hypotekárna bublina.

Problematickejšie vyzerajú byť spotrebiteľské úvery, ktoré vďaka študentským pôžičkám pokračujú v raste, aktuálnych 19,4% HDP je historické maximum. Ani to však nestačilo na to, aby celkový dlh domácností v pomere k HDP rástol. Práve naopak, klesol na 77,5% (čo je najmenej od začiatku roka 2003) a je hlboko pod maximom z obdobia krízy, ktorý je tesne pod úrovňou 100%.

Vývoj dlhu amerických domácností a jeho zložiek k HDP

O niečo rizikovejšie to vyzerá s podnikovým sektorom. Jeho dlh k HDP sa vyšplhal nad 70%, kde bol naposledy pred finančnou krízou. Podniky na rozdiel od domácností teda lacné peniaze využívajú a s vyššou finančnou páku rastie aj ich riziko. Je však potrebné povedať, že podnikový dlh v USA je podstatne nižší, ako je štandard v Európe (v USA sa podniky viac financujú vlastným kapitálom, teda akciami), a že jeho rast v porovnaní s priemerom je podstatne nižší ako bol rast dlhu domácností a finančného sektora pred krízou. (Korporátny sektor sám o sebe s výnimkou developerov pre krízou príliš nafúknutý nebol, za krízu bol zodpovedný primárne dlh domácností a bánk).

Vývoj dlhu amerického podnikového sektora k HDP

Finančný sektor pokračuje v znižovaní páky. Jeho dlh k HDP je aktuálne 87,1%, čo je najmenej od roku 2001. Aj tu sme teda na predkrízových úrovniach a súdiac podľa prudkého tempa poklesu ešte tento trend neskončil. Na druhej strane, stále je tento dlh podstatne vyšší ako v minulom storočí, kedy banky nezohrávali až takú rolu.

Vývoj dlhu amerického finančného sektora k HDP

Celkový dlh v ekonomike (mimo finančného sektora) ostáva okolo úrovne 250% HDP. Teda sa nenafukuje. Pokles dlhu domácností vykompenzoval predovšetkým nárast verejného dlhu. V situácii, kedy celkový dlh v ekonomike rastie, tak je to náznak toho, že sa v ekonomike deje niečo nezdravé a že sa dlhom nafukujú určité sektory, ktoré sa neskôr môžu dostať do problémov. Aktuálne sa nič také nedeje.

Vývoj celkového nefinančného dlhu americkej ekonomiky k HDP

Dlh je síce vysoko, to však nie je znakom toho, že sa aktuálne deje niečo neudržateľné, ale skôr toho, že kapacita ekonomiky reagovať na šoky je nižšia. Bolo by teda žiaduce, aby USA znížili svoj dlh k HDP, aktuálny vývoj však nevyzerá byť nezdravý. To dáva signál pre pokračovanie ekonomickej expanzie a pozitívnej nálady na trhoch.

Klíčová slova: USA | HDP | Ekonomika | Fed | Riziko | Trend | Banky |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • „Žádná měnová válka", tvrdí Draghi
    Jako důsledek setkání G-20 v Moskvě, vedoucí představitelé centrálních bank spolu s Mezinárodním měnov,...
  • Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA klesly nejníže za posledních 42 let. Je zvýšení sazeb na cestě?
    Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA se v minulém týdnu propadly nejníže od listopadu 1973. Dosáhly na 255 t...
  • Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA vzrostly
    Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti minulý týden stoupl. Americké ministerstvo práce ve čtvrtek uved...
  • Žádosti o podporu v USA klesly k rekordním minimům; Zlato otestovalo předchozí support
    Poslední čísla z amerického trhu práce přinesla pozitivní překvapení. Počet prvotních žádostí o podporu klesl výrazně více než se očekávalo - dostal se až na 206 tisíc versus očekávaných 226 tisíc žádostí. V minulém týdnu byl počet žádostí na 233 tisících (revidováno z 231 tisíc). Čtyřtýdenní klouzavý průměr klesl na 224,75 tisíce.
  • Žebříček investičních příležitostí do dluhopisů podle jejich rizikovosti
    Na českém trhu působí stovky firem, které neveřejně nabízejí tzv. prašivé dluhopisy. Na první pohled vysoký výnos a unikátní investiční příležitost. Ve skutečnosti ale podnikatelský plán krytý firmou s miniaturním základním jměním nebo záporným hospodářským výsledkem. Pro lepší orientaci jsme sestavili žebříček pěti nejčastějších investičních příležitostí do dluhopisů dle jejich rizikovosti.
  • Že by konečně světlo na konci (GBP) tunelu?
    Vrátím se ještě na chvíli k libře. Jak už jsem zmiňoval v dnešní minutě s XTB, britské měně ráno pomohl především komentář Theresy May, která zdá se začíná polevovat ve svých vyjádřeních na adresu blížících se vyjednávání o vystoupení Británie z EU. Zatímco v minulém týdnu Theresa May mluvila o tom, že vyjednávání budou v režii vlády a ne parlamentu, že si Británie vezme zpět kontrolu nad svým osudem a že pouze formální suverenita není žádnou suverenitou, včera v noci ve svých ostrých postojích začala viditelně polevovat a vypadá to, že minimálně vyjednávací strategii bude konzultovat s parlamentem. Důvody k této změně kurzu jsou pravděpodobně ekonomické i politické. Ty ekonomické souvisejí právě s librou a snahou o její stabilizaci. Politické pak pravděpodobně mají co do činění s rodící se opozicí v řadách konzervativních poslanců, kteří se v některých případech začínají přidávat k požadavkům poslanců Labour Party, aby byla vyjednávací strategie s parlamentem konzultována. Theresa May má proto dva pádné důvody být ve svých dalších vyjádřeních mnohem více opatrná.
  • Želví model (Turtle Model)
    První obchodování v rámci modelu Turtle Trading modelu proběhlo 13. září letošního roku. Počáteční investice činila 65 000 dolarů...
  • Žhavé výstřely ECB
    Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání odpálí svou, již nějakou dobu avizovanou, bazuku. Měl by jí být balíček opatření zahrnující snížení depozitní sazby o 20 bb na -0,6 %, zavedení tieringu a spuštění programu nákupu aktiv ve výši 40 mld. EUR měsíčně. Jediné, co nebude na zasedání příliš zajímavé, bude nová prognóza. Ta mnoha změn nedozná. Jinak se ale máme na co těšit.
  • Žiadne oficiálne vyhlásenie
    Zo summitu EU dnes podľa viacerých zdrojov nepríde k žiadn...
  • Žiadny Lehman 2.0, ale GReštart
    Môj komentár do printu (a aj na web) SME k víkendovým udalostiam v Grécku: Syriza dostala cez víkend silný mandát od voličov...
  • Žijeme ve výjimečné době extrémně nízkých úrokových sazeb
    Problematiku nastavení úrokových sazeb lidé řeší již zhruba 5 000 let. Například archeologické nálezy z Mezopotámie, které jsou z doby přibližně 3 000 let před naším letopočtem, hovoří o nastavení úrokové sazby ve výši dvacet procent. Ve stejné výši nastavoval úrokové sazby i Chammurapiho zákoník v Babylónii, který pochází z období 1 800 až 1 600 let před naším letopočtem.
  • Žijeme v tichu pred búrkou
    Hoci v posledných dňoch začína silnieť pocit z uhorkovej...
  • ŽIVĚ: ECB drží vytyčený směr, potvrdí ho i Mario Draghi?
    ECB na svém dnešním zasedání ponechala vše beze změny. Kromě sazeb zůstává stejné i nastavení politiky kvantitativního uvolňování. Beze změn zůstávají možná trochu překvapivě i některé dobře známé formulace, nechávající ve hře možnost dalšího poklesu sazeb nebo opětovné rozšíření QE. To lze interpretovat jako lehce holubičí signál, který by euru nemusel být úplně po chuti. Otázkou zůstává, zda tento signál potvrdí ve svém vystoupení i Mario Draghi na tiskové konferenci od 14:30.
  • Život koruny bez tvrdého závazku
    Kurz české koruny se minulý týden odpoutal od hladiny EUR/CZK 27,00. Po čtvrtečním zasedání České národní banky koruna oslabila do blízkosti EUR/CZK 27,25. Dnes ráno začíná opět na hodnotách velmi blízkých hladině EUR/CZK 27,0. Forwardové body EUR/CZK na horizontu 12 měsíců se nacházejí poblíž -330 bodů. Před týdnem činily cca -200 bodů. Proti dolaru se koruna nachází poblíž USD/CZK 25,31, před týdnem kurz činil USD/CZK 24,79.
  • Žluté vesty v Paříži bojovali i za Řím. Úspěšně
    Evropská komise dnes rozhodla, že s Itálií nezahájí řízení kvůli nadměrnému rozpočtovému schodku. Bruselu prý postačují stávající ústupky Říma. Evropská komise ale zjevně změkčila svoji razanci vůči Itálii i kvůli bouřím takzvaných žlutých vest v sousední Francii.
  • Žraloci žerú žralokov
    Kým minulú stredu dokázali akciové trhy v US rásť v situácii, kedy Apple prepadal o viac ako 10%, včera nedokázal rast...
  • 10% bonus ke vkladu od HighSky Brokers do 27.7.
    Při založení účtu či navýšení stávajícího kapitálu získáte u HighSky Brokers 10% bonus ke svému vkladu provedenému do 27.7.2018. Více informací o této akci naleznete zde.
  • 10% bonus ke vkladu od HighSky Brokers do 27.7.
    Při založení účtu či navýšení stávajícího kapitálu získáte u HighSky Brokers 10% bonus ke svému vkladu provedenému do 27.7.2018. Více informací o této akci naleznete zde.
  • 10 let od krize. Čeká nás další?
    Letos v září si připomínáme desáté výročí od pádu americké banky Lehman Brothers a od globální finanční krize. Poučili jsme se, anebo se opět řítíme do dluhové pasti? A jak zareagují na další případnou dluhovou krizi centrální banky?
  • 10letý T-Note čeká na Fed
    10letý T – Note klesá 0,1% d/d na 124,5 (a podobně s malou mezitýdenní změnou) v očekávání rozhodnutí Fedu monetárn...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets