Americké dluhopisové výnosy nejvýše od letošního dubna. Šance na růst amerických sazeb po volbách pardoxně možná mírně rostou

Čtěte více

• Americké banky zůstávají silné, stejně jako ekonomika
  V posledních dvou letech se opakovaně spekulovalo o tom, že vysoké úrokové sazby se postupně negativně projeví na kvalitě úvěrových portfolií mnoha amerických bank, což by mohlo vést k možné krizi. Období zveřejňování hospodářských výsledků za uplynulý kvartál však potvrzuje robustnost amerického bankovního sektoru – meziročně vzrostly zisky až o 9 %. Která čísla trhy překvapila a co to vypovídá o americké ekonomice?
• Americké bitcoinové ETF s novými rekordními přílivy 📈
  Včera zaznamenalo 10 amerických spotových bitcoinových ETF čistých přílivů 886,8 milionů dolarů, což pomohlo největší kryptoměně vrátit se zpět nad 70 000 dolarů. Včera bylo zlikvidováno více než 800 milionů dolarů v krátkých pozicích, ale stále není jasné, proč byly přílivy tak velké uvnitř fondů IBIT a Fidelity FBTC společnosti BlackRock. Některé spekulace signalizují, že perspektiva vytvoření burzy cenných papírů se sídlem v Texasu (Texas Stock Exchange) společnostmi Citadel Securities a BlackRock, která se bude „specializovat“ na produkty obchodované na burze, může pohánět trh, ale faktem je, že včerejší přílivy pravděpodobně ovlivnily některé velké kupce – navzdory slabosti na Wall Street a drahých kovů. Také slabší makrodata z USA (a amerického dolaru) mohou být spouštěčem očekávaného pivotu Fedu a klesajících výnosů státních dluhopisů, což může zvýšit poptávku po takzvaných rizikových aktivech.
• Americké burzy budou 9. ledna uzavřeny v den státního smutku
  Americký prezident Joe Biden vyhlásil 9. ledna 2025 den státního smutku na počest zesnulého bývalého prezidenta Jimmyho Cartera, v reakci na tuto zprávu americké burzy NYSE a Nasdaq oznámily, že v tento den budou uzavřeny.
• Americké burzy prožily včera největší krach od roku 1987, obchodníci jsou nejvystrašenější v historii. Dnes lze ale sázet na prudký růst, koruna je nejslabší od roku 2015
  Klíčový ukazatel amerických burz, Standard & Poor’s 500, včera zažil svůj největší propad od krachu roku 1987. Akcie ztratily bezmála dvanáct procent a smazaly tak svůj zisk za rok 2019. Propadá se i česká koruna, je nejslabší od roku 2015.
• Americké burzy zavřely s posílením o 5 %
  Americké burzy včera zavřely silnější o 5 %. Po silném růstu přišlo mírné zaváhání a závěrečný růst. Obchodování na amerických burzách vypadalo včera slibně.
• Americké CPI stagnovalo, dnes přijde PPI
  Dnes dorazí červnový údaj o průmyslové výrobě v zemích eurozóny, která by podle odhadů měla meziročně narůst o 10,3 %. Tento na první pohled sympatický výsledek je ovšem do značné míry zkreslen efektem srovnávací základny z loňska, ve skutečnosti by ovšem znamenal snížení objemu výroby oproti květnu o 0,2 % a zároveň zvolnění meziroční dynamiky z přechozích 20,5 %. Podobně jako v České republice se i evropští průmyslníci nadále potýkají s nedostatkem výrobních vstupů, a právě červnová data by mohla napovědět, zda a do jaké míry se tento problém prohloubil. Vzhledem k úzké provázanosti s českými výrobci se bude jednat o důležitý signál i s ohledem na budoucí vývoj v tuzemsku.
• Americké čísla z trhu s bývaním prekvapili. Na optimizmus je však priskoro.
  Dnešné čísla z amerického trhu s bývaním nepotvrdili zostupný trend. Nové vydané stavebné povolenia vzrástli v novembri z 1,27 mil. anualizovane na 1,33 mil., čo je najviac od apríla a začaté stavby domov z 1,22 mil. na 1,26 mil., čo je najvyššia úroveň od augusta a druhá najvyššia od mája. V oboch prípadoch sa pritom počítalo so stagnáciou.
• Americké dáta z trhu práce pozitívne prekvapili, kanadské však ešte viac. USDCAD padá
  Keď to celé zhrnieme, tak kľúčový ukazovateľ – tvorba pracovných miest bol mimoriadne silný a ostatné sklamali len mierne, čiže pre dolár to bola pozitívna správa. Ten dnes posilňuje na väčšine párov, EURUSD klesol pod 1,14. A to aj napriek tomu, že z Nemecka a Francúzska dnes dorazili prekvapivo silné rasty priemyselnej výroby (písal som o tom viac TU). Naopak, slabá priemyselná výroba zrazila nadol libru, GBPUSD sa obchoduje pod 1,28.
• Americké desetileté výnosy na historických minimech
  Na dluhopisovém trhu dochází v těchto dnech díky koronaviru ke vskutku pozoruhodné události. Výnosy z desetiletých amerických dluhopisů dnes dosedly na 1,3 % a jsou na historicky nejnižších úrovních. Jsou nyní dokonce nižší, než v době masivní monetární expanze, kdy Fed snížil sazby na nulu a pumpoval na trhy likviditu v podobě kvantitativního uvolňování.
• Americké desetileté výnosy zpět na 1,8 %. Dolar zatím nemá důvod výrazněji slábnout
  Vypadá to, že se výnosy z amerických desetiletých dluhopisů v tomto měsíci definitivně usadí na hranicí 1,80 %. Po mírné korekci z první poloviny tohoto měsíce se vracíme zpět k úrovním, na kterých se výnosy z dluhopisů držely naposledy v polovině letošního roku.
• Americké dluhopisy částečně odevzdávají zisky po Trumpově oznámení 📉
  Prvotní reakce trhu na Trumpův návrh zavést 50% clo na produkty z EU vedla investory k přechodu na risk-off strategii, což způsobilo výrazné výprodeje na akciových i kryptoměnových trzích. Zároveň prudce vzrostla poptávka po dluhopisech – především výnosy 10letých amerických státních dluhopisů a 10letých německých bundů zaznamenaly citelný pokles.
• Americké dluhopisy na vzestupu
  Přestože Fed oznámil ukončení cyklu zvyšování sazeb, poslední komentáře od předsedy Fedu Powella naznačují, že se plánují další kroky pro jejich zvyšování. Nicméně připomínky podpořily nový růst dolaru. Ten upevnil zisky proti většině ostatních měn a snažil se je udržet, protože investoři rychle zaměřili pozornost na nejnovější výsledky pracovního trhu. V poslední době účastníci trhu ztratili zájem o zprávy o pracovním trhu a inflaci, protože tweety Donalda Trumpa se zdají na pozadí rostoucího politického napětí důležitější. Existuje však velká šance, že se vrátí do středu zájmu.
• Americké dluhopisy vynášejí, ale pozor na rizikové expozice
  Aktivita v sektoru služeb v USA na nejvyšších úrovních za posledních 21 let, silné výsledky ADP a sebejistý Jerome Powell – to byla mocná kombinace pro americké státní dluhopisy.
• Americké dluhopisy zůstávají zajímavou dlouhodobou příležitostí
  Jamie Dimon, šéf jedné z největších bank na Wall Street, opět upozornil na rizika růstu výnosů z amerických dluhopisů. Varoval před nimi již v květnu s tím, že máme počítat s výnosy vyššími než 4 % z dluhopisů se splatností deset let. V srpnu své „hrozby“ modifikoval a teď odhaduje výnosy dokonce nad 5 %.
• Americké domácnosti po prezidentských volbách začínají znovu věřit akciím
  Jedna zajímavost ke včerejším výsledkům americké spotřebitelské důvěry. Americká spotřebitelská důvěra (Conference Board) a se po prezidentských volbách vyšplhala až nad hranici 113b. (viz. dnešní ranní komentář), což je nejlepší výsledek od roku 2001. K velmi dobrým výsledkům přispělo více faktorů, ale tím hlavním jsou jednoznačně americké prezidentské volby. Zajímavá je však nejen samotná výsledná hodnota indexu, ale i úroveň některých sub-indexů. Konkrétně především indexu měřícího optimismus ohledně dalšího vývoje akciového trhu, který se v prosinci dočkal největšího růstu od roku 1998. Téměř 45 % z dotazovaných domácností nyní počítá s dalším růstem akciových indexů. Ještě v minulém měsíci to přitom byla sotva třetina.
• Americké domácnosti si prestávajú sporiť. Nižšiu mieru úspor mali len pred krízou
  V rámci dnešných štatistík príjmov a výdavkov amerických domácností z môjho pohľadu neboli až tak zaujímavé samotné he...
• Americké dovozní a vývozní ceny nižší, než se očekávalo 💵USDIDX po dnešním rolloveru klesá
  Dovozní ceny byly meziročně o 0,8 % vyšší, nicméně srovnávací údaje ze srpna 2023 byly poměrně slabé, meziročně -3 %. Je to další dezinflační čtení z americké ekonomiky, které ukazuje na nižší ceny v celé ekonomice. Obchodníci s pravděpodobností 40 % ceny za snížení sazeb o 50 bps příští týden. USDIDX po dnešním rolloveru klesá a testuje zónu 100,6.
• Americké ekonomice nehrozí recese
  Americké ekonomice nehrozí propad do recese, a to navzdory vysoké úrovni úrokové sazby Federálního rezervního systému (nejvyšší za několik desetiletí). Některé indikátory klesly, například indexy podnikatelské aktivity, vytvořená pracovní místa a počet volných pozic. Nejdůležitější indikátory, které odrážejí hospodářský růst, ale zůstávají na vysoké úrovni. HDP ve třetím čtvrtletí vzrostlo o 4,9 % a ve čtvrtém čtvrtletí má podle očekávání získat dalších 2,1–2,2 %.
• Americké firmy propouští kvůli zavedení cel
  V průzkumu společnost Challenger uvedlo v prvním pololetí až 1 430 amerických firem, že budou propouštět zaměstnance z důvodu zavedení cel. Je to dvojnásobek počtu z minulého roku. Číslo prudce vzrostlo zejména v červenci, a to až o 1053 propuštěných.
• Americké fondy prodávají Big Tech, Burry zvyšuje expozici v Číně
  Po středečním uzavření trhu byly zveřejněny obchody amerických investičních fondů ve čtvrtém čtvrtletí 2023. Na ty nejdůležitější změny v TOP portfóliích se podívame v dnešním videu.