Zlato – jedinečná příležitost, nebo již za vrcholem?

Bude dosavadní letošní růst ceny zlata pokračovat nebo je již na vrcholu?

Zlato, tradiční investiční komodita, přitahuje v letošním roce pozornost investorů. Jeho cena v průběhu 2016 vzrostla zhruba o čtvrtinu a svými výsledky předčilo jiná významná aktiva (graf č. 1). Experti Fidelity International poukazují, že se ale svou hodnotou dosud nepřiblížilo svému maximu, kterého dosáhlo v srpnu 2011 (graf č. 2). Kladou si tak pro investory i trhy zásadní otázku, zda se jedná o dlouhodobější dobrou výkonnost nebo zda jsou dosavadní pohyby jen krátkodobým jevem.

Podle odborníků týmu Fidelity Multi-Asset se mnoho investorů rozhodlo nakupovat zlato v obavách z dalšího vývoje globální ekonomiky, zejména po znepokojivém zpomalení Číny na počátku roku. Vrcholící panika v polovině ledna měla velký podíl na růstu ceny zlata v této době. Nezanedbatelným vlivem kromě nervózních investorů byla i politika Fedu a zmírnění trendu silného dolaru, který obvykle stlačuje cenu zlata dolů. A protože se očekává dlouhodobější setrvání výnosů na nižší úrovni, nejeví se jako velký problém tradiční nevýhoda zlata – prakticky nulové zisky.

Graf č. 1: Dosavadní výkonnost zlata v běžném roce v porovnání s některými významnými třídami aktiv

Zdroj: Bloomberg, 19. srpna 2016

Zlato může investorům dobře posloužit jako bezpečný přístav při tržní volatilitě, jakou jsme byli v letošním roce na trzích svědky, a nabídnout solidní vyvažující výnosy k akciím. „Investoři by měli o koupi tohoto drahého kovu podle mne stále uvažovat, i když jsme letos již jeho značný vzestup zaznamenali,“ myslí si Nick Peters, portfolio manager fondů Global Multi Asset Tactical Moderate Fund a Global Multi Asset Tactical Defensive Fund, (GMAT) Fidelity International. „Akcie jsou nyní citlivé na jakoukoli změnu interpretace trhu, volatilita jako na počátku roku není nepravděpodobná a zlato jako uchovatel hodnoty je schopno nabídnout ochranu také v případě, že dojde ke zrychlení inflace,“ dodává Nick Peters. Uvádí i vlastní zkušenost: „Já osobně jsem před nedávnem investoval do pozice ve zlatě v rámci Fidelity fondů (GMAT), která by měla být solidním zdrojem vyvažujících výnosů k akciím, dojde-li k další volatilitě, přičemž tyto fondy mohou i nadále vyhledávat příležitosti ke zhodnocení investic v prostředí, které zůstává nejisté.“

Graf č. 2: Výkonnost zlata od jeho absolutního maxima, dosaženého 23. 8. 2011

Zdroj: Bloomberg, srpen 2016

„Určení vhodného okamžiku vstupu na trh může být u zlata obtížné, změny jsou úžeji navázány na sentiment než na fundamentální ukazatele, ale navýšení podílu majetku ve zlatě může ochránit před volatilitou. Navíc se jedná o strukturální pozice a není pravděpodobné, že by byly odprodávány narychlo,“ uzavírá Nick Peters z Fidelity International.

Čtěte více

• Zlato formuje tlak na rezistence, čeká na data
  Zlato se obchoduje 0,1 % pod úrovní z konce čtvrtka na 1313. Obchodování tohoto trhu více než v případě jiných hlavn...
• Zlato hledá opory nad 1300
  Zlato ztrácí 0,1% d/d na 1322. Tento týden se trh zajímavě odchýlil od vývoje amerického dluhopisového trhu: ještě ...
• Zlato hledá pevnou půdu pod nohama
  Zlato po dvoudenním poklesu opět nachází pevnou půdu pod nohama. Stimulační opatření klíčových c...
• Zlato hojí údery týdne
  Zlato zpevňuje 0,5% d/d na 1337. Trh v týdnu ztratil až 5% z půlročního maxima. Sečetlo se několik důvodů: výběr zi...
• Zlato i bitcoin citelně zdražují. Kvůli Íránu, strachu ze znehodnocení měn, či jen kvůli "parabole"
  Zlato je právě teď nejdražší za posledních víc než šest let. Jedna troyská unce drahého kovu vyjde nyní na 1430 dolarů. Dražší byla naposledy v květnu 2013. Ještě dramatičtěji zdražuje „zlato 21. století“, někdy také „digitální zlato“, čili kryptoměna bitcoin. Bitcoin stojí už více než 11300 dolarů a je tak nejdražší od loňského března.
• Zlato ignoruje solidní údaje NFP - Dosáhnou býci 1 600 USD?
  Výhled na zlato se v pátek velmi pozitivně změnil v reakci na solidní údaje Non-Farm Payrolls (Změna zaměstnanosti v nezemědělských sektorech). NFP se v lednu zvýšilo o 225 000 poté, i přes očekávání trhu, které činilo 160 000.
• Zlato - Intradenní aktualizace: Růst se zastavil na 1536, očekáváme pokles k 1514 USD za unci
  Aktualizace technických úrovní podpory a rezistence. Zlato na intradenní bázi -&am...
• Zlato i po Dnu díkůvzdání v silném klesajícím trendu
  Aktuálně: Zlato dnes slábne 0,6 % d/d na 1065 USD za trojskou unci. Obchodování je stále podobně jako na jiných trzích...
• Zlato i ropa dnes citelně zdražují, kvůli napětí mezi USA a Íránem
  V reakci na zostření napětí mezi Spojenými státy a Íránem dnes citelně zdražují zlato i ropa. Koruna po přechodném oslabení vůči euru své dnešní ztráty v podstatě umazala.
• Zlato i stříbro letos porostou
  Drahým kovům letos budou nahrávat sílící závody světových centrálních bank, které se budou snažit podhodnotit vlastní měnu. Stříbru by zároveň mohlo pomoci oživení ekonomiky a tím i průmyslu. Ke zlatu se zas budou upínat centrální banky z rozvíjejících se trhů.
• Zlato je na rekordu. Patří z hlediska českého investora k letošním nejvýnosnějším investicím, těží i z oslabování koruny
  Zlato v letošním roce zhodnotilo v korunách o více než 27 procent. Kladný výnos v období od letošního 1. ledna vykazuje také další drahý kov, palladium, jenž zhodnocuje o 17,5 procenta. Stříbro svým majitelům přináší za stejnou dobu bezmála osmiprocentní zhodnocení. Jediný drahým kovem, jehož cena je nyní v korunách nižší než na začátku roku, je platina.
• Zlato je na supportu Fibonnaciho úrovně 61.8
  Zlato po svém nárůstu dosáhlo ceny na rezistenci 1356 , a kleslo až na 61,8 Fibonacciho úroveň a W L4. V tomto okamžiku je zlato na křižovatce. Existují dva možné scénáře. Cena může vyrazit z POC zóny 1323-1326 na 1335 a 1342. Bude zapotřebí další 4H svíčka těsně nad 1342 pro další posun směrem k 1356. Druhým scénářem je průlom sestup pod W L4-1323. Pokles by mohl cílit na 78,6 a 88,6 Fibonacciho úroveň a na 1317,76 a 1312,81.
• Zlato je na šestiletém maximu. V korunách letos zdražilo o 9 %, na paladium ale nemá
  Cena zlata se dnes dostala na své maximum za posledních šest let. Překonala úroveň 1400 dolarů za trojskou unci. Naposledy se zlato za takovou cenu prodávalo začátkem září roku 2013.
• Zlato je nejníže od poloviny března. K výprodeji pomáhá hlavně růst dluhopisových výnosů
  Jedna rychlá poznámka k cenám drahých kovů. Zlato i stříbro jsou pod tlakem a včerejší zasedání Fedu prodejní tlak ještě zesílilo. Příčinu výprodejů není těžké odhalit a párkrát jsem se o ní zmiňoval už i v ranních komentářích. Jedním z hlavních faktorů je ale růst dluhopisových výnosů a jeho negativní korelace s cenou zlata. Když to hodně zjednoduším, zlato i dluhopisy jsou bezpečné přístavy a zatímco zlato žádný výnos nenabízí, dluhopisy ano. Růst výnosů proto snižuje relativní atraktivitu drahých kovů v porovnání s dluhopisy a drahé kovy na vyšší sazby proto tradičně doplácejí.
• Zlato je nejníže od roku 2010, CAD ztrácí kvůli výprodeji na ropě
  Čtvrteční seance zatlačila evropské akcie opět do červených čísel. Asi největšímu zájmu se těšil projev Maria Draghiho...
• Zlato je v korunách nejdražší v historii, v dolarech na sedmiletém maximu. Strach z koronaviru ale dnes tlumí nečekaně dobrá čísla z evropské ekonomiky
  Zlato letos v korunách i dolarech zhodnocuje více něž kterákoli z měn jednotlivých zemí. V korunách zlato od začátku roku zhodnotilo o zhruba deset procent, v dolarech o přibližně 7,7 procenta. Dnes zlato během obchodování vystoupalo dle dat Bloombergu na svoji nejvyšší dolarovou cenu od 14. února 2013, když se jedna jeho unce prodávala za takřka 1636,60 dolaru. V korunách dnes žlutý drahý kov pokořil historický cenový rekord, když se dnes dopoledne středoevropského času prodával z takřka 37 900 korun za unci.
• Zlato je v trojuholníkovej formácii. Jackson Hole ju môže ukončiť (TA, D1)
  Rastový trend na zlate, ktorého posledným popudom bolo britské referendum, sa zastavil začiatkom júla. Odvtedy pre zlato nedorazilo veľa fundamentov, a tak sa obchoduje skôr technicky, čo vytvorilo priestor pre sformovanie sa trojuholníkovej formácie. V súčasnosti sa cena zlata pohybuje pri jej spodnej hranici:
• Zlato ke konci roku za 2000 dolarů za unci?
  Finanční trhy včetně komodit se většinu uplynulého týdne vzpamatovávaly z negati...
• Zlato klesá do hlavní podpůrné zóny
  Zlato slábne o 0,4% d/d na 1628. Obchodování v posledních týdnech nabralo sestupný trend poté co trh prorazil 1,5mě...
• Zlato kleslo pod 1560,00 USD – TECHNICKÁ ANALÝZA
  Ve středu směnný kurz XAU/USD obchodoval směrem dolů. Během dnešního rána testoval žlutý kov podporu tvořenou měsíčním R1 a 200-hodinovou SMA na 1 534,31.