Eurozóna: CPI, USA: Firemní barometr Chicaga

11.00 SEČ - Eurozóna: CPI (02 2016, y/y, odhad Eurostatu)
Očekávání: 0,0
Předchozí:  0,3 %

Cenový vývoj v posledních kvartálech úzce kopíruje vývoj cen ropy, resp. energií. Jejich pokračující pokles znamená tlak na pokles jiných cen a tím i trvající nebezpečí celkové deflace (poklesu cen) meziměsíčně i meziročně. V celkovém pohledu inflaci sice táhne ke dnu silný pokles cen energií, ale i bez tohoto efektu, tedy z pohledu jádrové inflace je souhrnný klesající trend slabé inflace tristní. Celkově je inflace eurozóny včetně svého jádra slabá, hluboce pod cílem ECB 2,0%. Deflační tlaky jsou až na výjimky patrny v celé eurozóně a EU. To je hlavní důvod expanzivních programů monetární politiky ECB. Slabá klesající inflace eurozóny je nepříznivé pro euro a akcie, příznivá pro dluhopisy.

15.45 SEČ – USA: Firemní barometr Chicaga (02 2016)
Očekávání: 54,0
Předchozí:  55,6

Trh čeká po nečekaně silném lednovém obratu a růstu indexu, resp. ekonomické aktivity regionu na solidní úroveň, resp. roční maximum z pokrizového minima, resp. silné recese ekonomické aktivity regionu jeho pokles a tím i snížení růstu ekonomické aktivity regionu. Ten by ale zůstal solidní.

Důvodem lednového vzestupu byl hlavně raketový růst indexu nových objednávek znamenající jejich prudký obrat z velmi silného poklesu do silného růstu, nejsilnějšího od ledna 2015 a taky silný růst indexu produkce znamenající její obrat z poklesu do růstu. Prudce se snížil pokles nevyřízených zakázek, ty ale jsou v kontrakci již rok. Snížil se taky pokles zaměstnanosti.

Oslabení růstu světové ekonomiky, zejména Číny a silný dolar vnáší nejistotu domácnostem a firmám a přenáší se do amerického hospodářství. Od začátku roku odvětví citlivá na zahraniční obchod, viz. export a regionální zpravodajství ekonomické a průmyslové aktivity indikují citelně větší slabost výkonnosti až v pásmu recese na přelomu roku. Citelně taky oslabily firemní výhledy ek. aktivity pro rok 2016, přesto očekávání stále předpokládá zlepšení (v porovnání se současností) v podobě solidního růstu ek. aktivity.

Celková ek. aktivita však stále solidně roste s podporou domácí ekonomiky (solidní růst aktivity služeb, trh domů, maloobchodu, trhu práce a spotřebitelský sentiment).  Signály oslabení čínské a světové ekonomiky ale zvyšují nejistotu a mohou ještě oslabit ekonomický růst.

Solidní Firmní barometr Chicaga je dobrou zprávou pro akcie a dolar, nepříznivou pro zlato a dluhopisy. Celkově však slabá data regionální ekonomické aktivity jsou dobrá pro dluhopisy a zlato, nepříznivá pro dolar a akcie.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.