Neděle 08. listopadu 2026 03:56
reklama
Purple trading patterns
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 40
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 40
reklama
Dolvero
Ticker Tape by TradingView

Saxo Bank představuje svůj investiční výhled na 3. čtvrtletí 2014

15.07.2014 10:48  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Vstupujeme do třetího kvartálu a navzdory všeobecné samolibosti vidí investoři i nadále nepěkné makroekonomické nevyváženosti, které je potřeba napravit. Trh energií vrhá díky zuřícímu konfliktu v Iráku velký stín.

Saxo Bank, specialista na online investice a obchodování širokého spektra investičních nástrojů, představuje veřejnosti svůj výhled na 3. čtvrtletí tohoto roku. Zabývá se v něm makroekonomickým prostředím i jednotlivými třídami aktiv.

Saxo Bank predikuje relativně pozitivní třetí kvartál. Banka má i nadále pozitivní náhled na růst USA. Domníváme se, že americký růst se vrátí poté, kdy byl v 1. čtvrtletí, hlavně díky počasí, katastrofální (-2,9 %).  Také vidíme, že výkon akcií je lepší než výkon dluhopisů a předpovídáme, že slabost amerického dolaru bude pravděpodobně limitovaná. Volatilita by se měla odrazit od rekordních minim, jelikož se blížíme konci QE3 v režii amerického FEDu. A nakonec, věříme, že ropa zůstane na vyšších úrovních, ale v rámci pevného pásma.

Steen Jakobsen, hlavní ekonom, nicméně říká, že permanentní nevyváženost na trhu, kdy jenom 20 % ekonomiky – společnosti s veřejně obchodovanými akciemi a banky – získává 100 % dostupných úvěrů a politického kapitálu, dusí zbývajících 80 % – střední a malé podniky. Valuace akciových burz se sice zdají „rozumné“, ale jenom díky výsledné nižší ceně kapitálu pro vybraných 20 %, vytvořené díky neutuchající víře v kvantitativní uvolňování a všeobecné preferenci akciových investic.

Mezi další hrozby očekávaného zotavení patří čínský trh nemovitostí a jeho vysoké nároky na refinancování, růst ve Francii či Německu klesá kvůli nižšímu exportu do Asie a vysokým cenám energií. Vyšší ceny energií mají negativní dopad na spotřebu, jelikož přispívají k široké erozi disponibilních příjmů spotřebitelů.

Hlavní ekonom Jakobsen říká: „Bez transferu peněz od oněch 20 % zpět k 80 % se dočkáme dekády ?japonizace?. Náprava této nevyváženosti je pro přeměnu světové ekonomiky zásadní. Konsensus, který říká, že kousíček růstu stačí, trochu děsí a ignoruje celkový obraz věci.“

„V lednu se MMF, Světová banka, Evropská centrální banka, FED a většina bankovních ekonomů předháněla s prohlášeními, že rok 2014 bude rokem zotavení. Teď ale vstupujeme do druhé poloviny roku a Evropa vypadá zranitelně, deficity rozpočtů rostou a stále se kují zákulisní kšefty, aby si politici koupili více času. USA potřebují anualizovaný růst ve výši 2,9 %, aby se za první polovinu roku 2014 dostaly aspoň na nulu. Asijci stále věří, že zvládnou zařídit „měkké přistání“, což mi přijde, jako kdyby chtěli otočit obří tanker v řece.“

Akcie

Peter Garnry, hlavní akciový stratég, zdůrazňuje to, jak je důležité, aby investor měl ve svém portfoliu akcie, aby dosáhl alespoň trošku rozumného nárůstu kapitálu. Relativní přecenění mezi akciemi a dluhopisy v roce 2014 pokračuje. Celková ziskovost akcií ve vztahu k dluhopisům zůstává od roku 1995 pod úrovní rizikové prémie. Garnry říká: „Akcie jsou stále nejatraktivnějším investičním nástrojem, jsou teď férově oceněny a v žádném případě se nenacházejí v teritoriu bubliny.“

Měny

Kvůli destabilizaci Iráku došlo k znatelnému skoku cen ropy.  Tento skok je ale, měřeno procenty, stále docela mírný. Měnami, které budou nejvíce postiženy v případě dalšího růstu ceny ropy, jsou měny států, které nejenže závisejí na dovozu energií, ale také jsou v oblasti jednotek HDP nejvíce energeticky intenzivní. Indie, Jižní Korea a Jižní Afrika jsou, jak se zdá, obzvláště ohroženy energetickou intenzitou HDP, zatímco Turecko, Polsko a Maďarsko jsou zeměmi s rozvíjejícími se trhy, které extrémně závisí na dovozu drtivé většiny své spotřeby.

John J. Hardy, hlavní měnový stratég, dodává: „Zrovna nedávno skončilo období bezprecedentního klidu cen ropy. To znamená, že zvýšená cena nafty musí vydržet mnohem déle, abychom se dočkali většího dopadu na měny.“

Hlavní témata pro obchodování měn ve 3. kvartále jsou pro Saxo Bank například shortování EURJPY, shortování AUD v páru s USD a CAD, dlouhá pozice na NOKSEK s využitím poklesuů a dlouhá pozice MXNTRY.

Komodity

Navzdory nedávnému výbornému výkonu komodit vrhá konflikt v Iráku zlověstný stín na globální nabídku ropy. Pokud se nepodaří pochod sunitských militantů zastavit, bude směrem k roku 2015 růst cen ropy nevyhnutelný.

Globální energetický trh se ale také musí vyrovnat s možností, že poprvé v nedávné historii dojde k převisu nabídky ropy nad poptávkou, a to částečně díky růstu produkce zemí stojících mimo organizaci OPEC. Průměrná cena ropy typu Brent pravděpodobně klesne směrem k 105 dolarům za barel. Poté co v roce 2013 došlo poprvé za posledních 13 let k ročnímu poklesu ceny zlata, je Saxo Bank opatrně optimistická, co se týče jeho výhledu ve zbytku roku 2014. V prvním čtvrtletí dosáhlo průměrné ceny 1 225 dolarů za unci.

Ole S. Hansen, hlavní komoditní stratég, dodává: „Produkční plány Iráku nyní vypadají jako nedosažitelné, což klade ještě větší tlak na Saúdskou Arábii. Ta by měla zvýšit produkci a zabránit tak napětí na trhu s ropou.“


Klíčová slova: Kvantitativní uvolňování | Světová banka | USA | OPEC | HDP | Polsko | Turecko | Ceny ropy | Akcie | Centrální banka | Dlouhá pozice | Evropská centrální banka | Fed | Investice | Investor | Komodity | MMF | Měny | Pozice | Prémie | Ropa | Volatilita | Banky | USD | Dluhopisy | CAD | AUD | Obchodování | Evropa | Cena ropy | Saxo Bank | Investoři | Ekonom | EURJPY | Banka | Brent | Cena | Ceny zlata | Investiční | Komoditní | Maďarsko | Nemovitosti | Ropy | Trh nemovitostí | Trh | Indie | ROCE | Světové ekonomiky | Komoditní stratég | Měnový stratég | Obchodování měn | Steen Jakobsen | Výhled | Investiční výhled | Konsensus | Hlavní ekonom |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Trading Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:

Vzdělávací články
Chalan z burzy: Dodo a Lukáš o tradingu, vlastních chybách i budování komunity stovek traderů
Americké midterms mohou změnit výhled pro akcie, dolar i dluhopisy. Rozhodující bude Kongres
Říjen ve VIP zóně: 137 obchodních příležitostí a úspěšnost 75 %
Chamtivost a strach: Kde tradeři vydělali nejvíce peněz? Největší cenové pohyby na finančních trzích (říjen 2026)
Michal Król: Většina traderů neuspěje. Jen zlomek se dostane k první výplatě
Vaše AI už řídí váš den. Teď zná i vaše portfolio
Tesla a SpaceX míří k historickému spojení. Co se stane s akciemi a zanikne slavná značka?
Čtvrt století ve vězení. Bankmana-Frieda svět miloval, on potají páchal miliardový kryptopodvod
Volby do Kongresu USA 2026: Co čeká akcie, dolar
Algo trading: Vyhodnocení a analýza výsledků (8. díl)
Denní kalendář událostí
V USA spotřebitelské úvěry
V eurozóně index PPI
Na Novém Zélandu parlamentní volby
Guvernér BoJ Kazuo Ueda
V USA inflační očekávání University of Michigan
V USA spotřebitelská důvěra University of Michigan
V Kanadě Ivey index PMI
V USA průměrný hodinový výdělek
V USA míra nezaměstnanosti
V USA NFP report zaměstnanosti
Tradingové analýzy a zprávy
Akcie v USA po brutálním výplachu korigují své ztráty, investoři si lížou rány
Trump slibuje spolupráci státům, které chtějí zbohatnout díky AI
USA rozšířily protiíránský sankční seznam
Evropské akcie oslabily, ztráty však byly výrazně nižší než v USA a v Asii
Komodity: Ceny ropy dnes mírně klesají, za celý týden ztrácejí zhruba 17 procent
Pražská burza v uplynulém týdnu mírně posílila, index PX stoupl o 0,12 procenta
Forex: Americký dolar posiluje díky příznivým údajům o trhu práce v USA
Pražská burza v závěru týdne navýšila ztrátu o 0,35 procenta
Forex: Koruna stagnovala k euru a oslabila k dolaru
Forex sentiment 6.11.2026
Blogy uživatelů
Cluster Microscope: mikroskop pro cenové úrovně
Zastaví výsledek voleb AI motor trhu?
Realita tradingu 18 - VÝPIS - z banky nebo z platformy
Krypto šeptanda: Co přinesl uplynulý týden v kryptosvětě (6. 11. 2026)
Praktické okénko: Diverzifikuji mezi forex a komodity
Microsoft trhá rekordy: 59 % za pouhých 131 dní. Co pohání růst?
Měnový pár AUD/JPY: Multitimeframe analýza a příprava pro Sonic R (W1–H4)
Akciová analýza: AMD těží z obrovské poptávky po AI čipech. Dokáže ohrozit dominanci Nvidie?
Příliš drahý návrat Intelu. Investoři dostali tvrdou lekci
Poznáme najlepších traderov Októbra!
Forexové online zpravodajství
Smíšený závěr v zámoří
Ceny bytů rostou o 7,8 % za metr, ale celková cena jen o 1,2 %. V Praze a Brně je dokonce nižší. Nová data ukazují proč
Denní shrnutí: Wall Street se zotavuje po výprodeji 🔼 Americký dolar posiluje díky solidním údajům NFP, ceny ropy klesají
Akcie Vistra po výsledcích rostou téměř o 10 % díky silné poptávce po elektrické energii pro AI 📈
Americké indexy se obchodují smíšeně
Frankfurtská burza uzavřela páteční obchodování v červených číslech
Za tickerem: APP.US (AppLovin) – Algoritmy, které hledají nové zákazníky 📲
Krypto novinky: Bitcoin pod 76 000 USD, burzy pod tlakem hackerů a těžaři utíkají k AI 🚨
Tři trhy, které sledovat příští týden: GBPUSD, US500, OIL (06.11.2026)
OpenAI plánuje pokračovat v investicích do AI datových center 📈 Zotavování Nasdaqu pokračuje
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:

Forexové online zpravodajství
Zahraniční obchod podpořil vývoz aut
Spotřebitelská důvěra v Americe klesla
Čína mení od nového roka menový režim. Juan bude menej závislý od USD
Pražská burza dnes opět rostla, dařilo se akciím bank a Avastu
Ekonomický kalendář: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA a maloobchodní tržby v Kanadě
Zvýší výsledek sektoru služeb ISM cenu zlata?
Británie ohlásila ambicióznější plán na snížení emisí
Pražská burza dnes přerušila čtyřdenní růstovou sérii
Graf dne: GBPUSD (14.02.2023)
Forex: Důvěra evropských spotřebitelů se v dubnu mírně zvýšila
Blogy uživatelů
Technická analýza měnových párů EUR/AUD, EUR/GBP a USD/CAD
Elliottova vlnová teorie pro měnový pár GBP/USD, kryptoměnu Ethereum a akcie Procter & Gamble
Index S&P 500: Vypadalo to na další propad, ale nakonec je na světě první zelená svíčka roku 2016
Multitimeframe analýza: 23.2.2023 index S&P 500
Nové TimeFramy? | Swingový TimeFrame výhled na týden 27.2. - 5.3. 2023
Kde brát zisky, když neexistuje exit strategie?
1. MQL4 - Úvod do automatizovaného obchodování
Kukuřice se vrací do předchozí rovnovážné oblasti
Technická analýza měnových párů EUR/USD, EUR/GBP a EUR/CHF
Jaké jsou náklady tradera a kolik stojí trading?
Vzdělávací články
Květen 2025 přinesl členům VIP zóny FXstreet.cz další zisky
2025: Rok, kdy se trhy utrhly ze řetězu
Disciplína v životě tradera - část 1.
ODHALUJEME! Zisková obchodní strategie AMD pro tradery
FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2017!
Jak obchodovat „Price Action“ (6. díl)
Jednoduché obchodní systémy (část 3.)
Volby do Kongresu USA 2026: Co čeká akcie, dolar
Smart Money Trading: Momentum (30. díl)
Trading za hranicí zóny komfortu
Forex slovník pojmů
Investování
Představenstvo
Gann Theory
Zisk na akcii (EPS)
Trailing P/E
Double bottom (top)
Akcionář majoritní
Swing trader
Asset-Backed-Security
In-the-money (v penězích)
Klíčová slova
Oslabení liry
Break-Even
Agricultural Bank of China
Diverzifikace portfolia
FX INVESTMENT CAPITAL GROW
Petr Bartoň
Vývoj indexu volatility VIX
Server CNBC
Volný trh
Garance
Tradingové analýzy a zprávy
USD/JPY - Intradenní výhled 29.5.2019
Forex: Short příležitost na EUR/AUD?
Forex: Americký dolar dále zpevňuje
Guvernér polské centrální banky Glapiński se brání kritikům svého stylu vedení
Bitcoin - Intradenní výhled 30.5.2023
Ropa WTI - Intradenní výhled 12.11.2021
AUD/USD - Intradenní výhled 18.10.2017
Forex: Kurz dolaru se dnes téměř nemění, investoři hodnotí údaje z trhu práce
Index DAX - Intradenní výhled 2.11.2023
Příliv investic do Německa loni stagnoval
Témata v diskusním fóru
Aktuálny obchodný výhľad na ropu, zlato a EUR/CAD
Býci to nevzdávají, index S&P 500 se posunul nad důležitou rezistenci
EUR/USD
Páteční růst ponechal býky ve hře, výhled je ale stále negativní
Fundamentální analýza pro historické události 16.12-20.12.2019
AI sektor v číslech: Proč akcie čipových firem lámou rekordy
4 rady pri investovaní a tradingu
INVESTIČNÍ GLOSA: Trh zase jednou vypláchl „slabé ruce“. Největší růsty paradoxně přicházejí v krizi
INVESTIČNÍ GLOSA: Svátky klidu a míru i na trzích? Dejte si pozor na Santa Claus rally
Měny v historickém kontextu – zasedání centrálních bank nic nového nepřineslo, překvapila americká inflace
Odborná literatura
Cesta k finanční svobodě - Průvodce dividendovým investováním
Odborné kurzy a semináře
Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)
Forex brokeři
IronFX
Brokerjet
Tickmill
reklama
Swissquote Bank