Pátek 01. srpna 2025 03:27
reklama
Fintokei Payouty
reklama
Swissquote Bank
reklama
InstaForex ebooks
reklama
Fintokei Payouty
Ticker Tape by TradingView

Saxo Bank představuje svůj investiční výhled na 3. čtvrtletí 2014

15.07.2014 10:48  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Vstupujeme do třetího kvartálu a navzdory všeobecné samolibosti vidí investoři i nadále nepěkné makroekonomické nevyváženosti, které je potřeba napravit. Trh energií vrhá díky zuřícímu konfliktu v Iráku velký stín.

Saxo Bank, specialista na online investice a obchodování širokého spektra investičních nástrojů, představuje veřejnosti svůj výhled na 3. čtvrtletí tohoto roku. Zabývá se v něm makroekonomickým prostředím i jednotlivými třídami aktiv.

Saxo Bank predikuje relativně pozitivní třetí kvartál. Banka má i nadále pozitivní náhled na růst USA. Domníváme se, že americký růst se vrátí poté, kdy byl v 1. čtvrtletí, hlavně díky počasí, katastrofální (-2,9 %).  Také vidíme, že výkon akcií je lepší než výkon dluhopisů a předpovídáme, že slabost amerického dolaru bude pravděpodobně limitovaná. Volatilita by se měla odrazit od rekordních minim, jelikož se blížíme konci QE3 v režii amerického FEDu. A nakonec, věříme, že ropa zůstane na vyšších úrovních, ale v rámci pevného pásma.

Steen Jakobsen, hlavní ekonom, nicméně říká, že permanentní nevyváženost na trhu, kdy jenom 20 % ekonomiky – společnosti s veřejně obchodovanými akciemi a banky – získává 100 % dostupných úvěrů a politického kapitálu, dusí zbývajících 80 % – střední a malé podniky. Valuace akciových burz se sice zdají „rozumné“, ale jenom díky výsledné nižší ceně kapitálu pro vybraných 20 %, vytvořené díky neutuchající víře v kvantitativní uvolňování a všeobecné preferenci akciových investic.

Mezi další hrozby očekávaného zotavení patří čínský trh nemovitostí a jeho vysoké nároky na refinancování, růst ve Francii či Německu klesá kvůli nižšímu exportu do Asie a vysokým cenám energií. Vyšší ceny energií mají negativní dopad na spotřebu, jelikož přispívají k široké erozi disponibilních příjmů spotřebitelů.

Hlavní ekonom Jakobsen říká: „Bez transferu peněz od oněch 20 % zpět k 80 % se dočkáme dekády ?japonizace?. Náprava této nevyváženosti je pro přeměnu světové ekonomiky zásadní. Konsensus, který říká, že kousíček růstu stačí, trochu děsí a ignoruje celkový obraz věci.“

„V lednu se MMF, Světová banka, Evropská centrální banka, FED a většina bankovních ekonomů předháněla s prohlášeními, že rok 2014 bude rokem zotavení. Teď ale vstupujeme do druhé poloviny roku a Evropa vypadá zranitelně, deficity rozpočtů rostou a stále se kují zákulisní kšefty, aby si politici koupili více času. USA potřebují anualizovaný růst ve výši 2,9 %, aby se za první polovinu roku 2014 dostaly aspoň na nulu. Asijci stále věří, že zvládnou zařídit „měkké přistání“, což mi přijde, jako kdyby chtěli otočit obří tanker v řece.“

Akcie

Peter Garnry, hlavní akciový stratég, zdůrazňuje to, jak je důležité, aby investor měl ve svém portfoliu akcie, aby dosáhl alespoň trošku rozumného nárůstu kapitálu. Relativní přecenění mezi akciemi a dluhopisy v roce 2014 pokračuje. Celková ziskovost akcií ve vztahu k dluhopisům zůstává od roku 1995 pod úrovní rizikové prémie. Garnry říká: „Akcie jsou stále nejatraktivnějším investičním nástrojem, jsou teď férově oceněny a v žádném případě se nenacházejí v teritoriu bubliny.“

Měny

Kvůli destabilizaci Iráku došlo k znatelnému skoku cen ropy.  Tento skok je ale, měřeno procenty, stále docela mírný. Měnami, které budou nejvíce postiženy v případě dalšího růstu ceny ropy, jsou měny států, které nejenže závisejí na dovozu energií, ale také jsou v oblasti jednotek HDP nejvíce energeticky intenzivní. Indie, Jižní Korea a Jižní Afrika jsou, jak se zdá, obzvláště ohroženy energetickou intenzitou HDP, zatímco Turecko, Polsko a Maďarsko jsou zeměmi s rozvíjejícími se trhy, které extrémně závisí na dovozu drtivé většiny své spotřeby.

John J. Hardy, hlavní měnový stratég, dodává: „Zrovna nedávno skončilo období bezprecedentního klidu cen ropy. To znamená, že zvýšená cena nafty musí vydržet mnohem déle, abychom se dočkali většího dopadu na měny.“

Hlavní témata pro obchodování měn ve 3. kvartále jsou pro Saxo Bank například shortování EURJPY, shortování AUD v páru s USD a CAD, dlouhá pozice na NOKSEK s využitím poklesuů a dlouhá pozice MXNTRY.

Komodity

Navzdory nedávnému výbornému výkonu komodit vrhá konflikt v Iráku zlověstný stín na globální nabídku ropy. Pokud se nepodaří pochod sunitských militantů zastavit, bude směrem k roku 2015 růst cen ropy nevyhnutelný.

Globální energetický trh se ale také musí vyrovnat s možností, že poprvé v nedávné historii dojde k převisu nabídky ropy nad poptávkou, a to částečně díky růstu produkce zemí stojících mimo organizaci OPEC. Průměrná cena ropy typu Brent pravděpodobně klesne směrem k 105 dolarům za barel. Poté co v roce 2013 došlo poprvé za posledních 13 let k ročnímu poklesu ceny zlata, je Saxo Bank opatrně optimistická, co se týče jeho výhledu ve zbytku roku 2014. V prvním čtvrtletí dosáhlo průměrné ceny 1 225 dolarů za unci.

Ole S. Hansen, hlavní komoditní stratég, dodává: „Produkční plány Iráku nyní vypadají jako nedosažitelné, což klade ještě větší tlak na Saúdskou Arábii. Ta by měla zvýšit produkci a zabránit tak napětí na trhu s ropou.“


Klíčová slova: Kvantitativní uvolňování | Světová banka | USA | OPEC | HDP | Polsko | Turecko | Ceny ropy | Akcie | Centrální banka | Dlouhá pozice | Evropská centrální banka | Fed | Investice | Investor | Komodity | MMF | Měny | Pozice | Prémie | Ropa | Volatilita | Banky | USD | Dluhopisy | CAD | AUD | Obchodování | Evropa | Cena ropy | Saxo Bank | Investoři | Ekonom | EURJPY | Banka | Brent | Cena | Ceny zlata | Investiční | Komoditní | Maďarsko | Nemovitosti | Ropy | Trh nemovitostí | Trh | Indie | ROCE | Světové ekonomiky | Komoditní stratég | Měnový stratég | Obchodování měn | Steen Jakobsen | Výhled | Investiční výhled | Konsensus | Hlavní ekonom |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:

Vzdělávací články
XTB se chce znovu přiblížit traderům, říká regionální šéf Vladimír Holovka
Prop Trading: Získejte náskok v obchodování s letní slevou 25 % od RebelsFunding!
Akciové indexy podle velikostí společností (4. díl)
Smart Money Trading: Order blocky, breaker blocky a jejich mitigace (33. díl)
Nebankovní společnosti dobývají svět. Které akcie z tohoto boomu mohou těžit?
5 nepříjemných pravd o tradingu
Touto měnou platí čtvrt miliardy lidí. Pákistánská rupie si nese dědictví britských kolonistů
Změna smluvních podmínek u prop firmy, je důvod se obávat?
Na hřbitově národů se platí afgháním. Tálibán s ostatními měnami vypekl
VIDEO: Bitcoin letí raketově vzhůru, vyplatí se ještě nakoupit nebo je to past?
Denní kalendář událostí
V USA skladování zemního plynu
V Německu hrubý domácí produkt (HDP)
V USA týdenní statistický bulletin API
Dnes se koná setkání zemí OPEC
V USA spotřebitelská důvěra University of Michigan
V USA výrobní ceny – ISM
V USA výrobní index PMI – ISM
V USA průměrný hodinový výdělek
V USA míra nezaměstnanosti
V USA NFP report zaměstnanosti
Tradingové analýzy a zprávy
Příjmy USA z cel byly v pololetí vyšší než za celý loňský rok, uvedla AFP
Komodity: Ceny ropy se po zprávě o růstu zásob v USA snižují, Brent je blízko 72,50 USD
Forex: Dolar posiluje, za červenec vykazuje první měsíční zisk v letošním roce
Inflace v Polsku v červenci klesla na roční minimum 3,1 procenta
Akcie na pražské burze v prvních sedmi měsících roku rostly, PX připsal 27,4 pct
Pražská burza dnes oslabila, dolů ji táhly akcie Komerční banky
Forex: Koruna dnes k euru spíše stagnovala, k dolaru ztratila pět haléřů
Tržní hodnota Microsoftu překročila čtyři biliony dolarů
Forex sentiment 31.7.2025
Swingové obchodování USD/CAD 31.7.2025
Blogy uživatelů
Praktické okénko: Střednědobý výhled na hlavní měnové páry během důležitého týdne
Buffett v tradingu? Co by řekli Graham, Fisher nebo Williams dnešním traderům
Moje cesta prop tradingem: Euro už stačilo! Je čas změnit náhled
Významné americké burzovní momenty v týdnu 28. července – 3. srpna: Lekce z historie pro dnešní investory
Analýza Dow Jones, S&P 500, DAX, EUR/USD: Celní dohoda mezi USA a EU posílila indexy a oslabila euro
Stoicismus v tradingu: Umění nevzrušovat se z výher ani ztrát
Syndrom hrdiny na trzích: Proč si tradeři nechtějí připustit omyl a jak to ničí jejich výkonnost
Praktická ukázka: Nejdřív klid a potom drama
Měnový pár GBP/AUD: Analýzy více časových rámců (D1 až H1 TF)
INVESTIČNÍ GLOSA: Brusel opatrně slaví, ale vítězem je Trump. V dohodě s EU nejde jen o cla
Forexové online zpravodajství
Wall Street nakonec v záporu
Denní shrnutí: Wall Street roste díky výsledkům technologických firem, euro nabírá dech, zlato se odráží (31.07.2025)
TV Nova loni zvýšila čistý zisk o 3,5 procenta na 1,19 miliardy Kč
Frankfurtská burza neudržela zisky a zakončuje seanci poklesem
Měsíční shrnutí: Index PX od začátku roku silně roste, červenec byl další úspěšný měsíc
Elektromobilita očima Čechů: Výsledky průzkumu ukazují rozpor mezi dojmy a realitou
Mýty o elektromobilitě a realita podle dat a zkušeností
Ceny ropy oslabují kvůli Trumpovým clům a nečekanému nárůstu zásob v USA
Mastercard překonal očekávání díky silné poptávce po cestování a růstu příjmů z doplňkových služeb
Trpělivost přináší ovoce: Credit Agricole tiše posiluje svou pozici na italském bankovním trhu
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:

Forexové online zpravodajství
Večerné zhrnutie
Makro: Riksbank ponechala základní úrokovou sazbu beze změny
FX Sumarizácia Európa (londýnske dopoludnie)
Koruna v roce 2014 - silnější k euru, slabší proti dolaru
🚩CHN.cash posiluje o 1,4 % navzdory tomu, že agentura Fitch snížila výhled pro Čínu na negativní
Forex: ČNB pokračuje s opatrným přístupem ke snižování sazeb
Volatility report: Po velmi úspěšných dvou týdnech přestává být short-VIX strategie atraktivní, trhy jsou opět beze strachu
EUR/USD a GBP/USD: Technická analýza 12. dubna
Německo: Index IFO očekávání v říjnu na 87,3 b. při odhadech 86,9 b.
Porovnanie reakcie trhov na súčasné a aprílové geopolitické napätie
Blogy uživatelů
Čtyři nejlepší metody na vnitřní klid při tradingu
INVESTIČNÍ GLOSA: Útok na Trumpa posílil čínskou meme akcii i bizarní MAGA token
Jak si vybrat správnou obchodní platformu pro algoritmické obchodování?
Akciové indexy by mohli naďalej rásť
Trump své sliby nesplní
Minimalizace rizika, která vám spíše uškodí
Moje cesta prop tradingem: Euro už stačilo! Je čas změnit náhled
Kde je teď bezpečný přístav?
Komoditní měny proti euru
Analýza EUR/USD, GBP/USD, AUD/JPY, USD/JPY podle Elliottovy teorie 11.3.2013
Vzdělávací články
Prosinec 2023 s VIP zónou: Závěr roku přinesl slušné zisky
Kam až lze forex brokera stáhnout na poplatcích?
Jak využívat na forexu obchodní seance?
3 aspekty, které změní vaše obchodování
Jak obchodovat v koronavirové volatilitě?
Potomek rublu, japonská kopírka a postrach padělatelů. Takový je příběh kazašské měny
Jaké cesty vedou ke konzistentním výdělkům?
Forex zůstává největším trhem na světě
Zlato, ropa a zemní plyn: Euforie z komodit zmizela! Čekají nás časy cenových poklesů?
XTB se chce znovu přiblížit traderům, říká regionální šéf Vladimír Holovka
Forex slovník pojmů
Konvertibilní obligace
YTD (Year to Date)
Neutrální měnová politika
Likvidita (likvidní)
Stoploss
Dealer
Kótovací pravidla
Výnosový fond
Custody
Eurobondy
Klíčová slova
Graf
Sportisimo
Kolísání kurzu měnového páru
Risk
Centrální banka
Index výrobních cen (PPI)
Index Nasdaq Composite
123 pattern
Blue chips
Marketsprofit.com
Tradingové analýzy a zprávy
Zlato - Intradenní výhled 10.3.2023
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
Forex: Technická analýza EUR/USD
Inflace v Británii v červnu nečekaně klesla
Očekávané události pro tento týden
Intradenní obchodování EUR/USD 9.2.2016
GBP/USD - Intradenní výhled 24.3.2023
Německá prokuratura viní šéfa VW z manipulace s akciovým trhem
Zaměstnanost v zemích OECD je vysoká
Nejsilnější a nejslabší měny 13.3.2020
Témata v diskusním fóru
Seriál o ETF: Vznik ETF a investiční strategie fondů (díl 8.)
Programováním k tradingu?
Nejdůležitější ukazatele pro odhad cenového vývoje Eura
Supply a demand zóny, jak je identifikovat?
4. MQL4 - Můj první skript
Zvládejte emoce jako tradingoví profesionálové
Forex: Kde hledat bezpečný přístav?
Když na trading není ani pomyšlení
Technická analýza měnových párů USD/CAD, AUD/CAD a AUD/JPY
Poznejte úspěšné: Deset standardů profesionálních obchodníků
Odborná literatura
Nové přepracované a rozšířené vydání: Začínáme na burze - Jak uspět při obchodování na finančních trzích (3. vydání) - BESTSELLER
Odborné kurzy a semináře
Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)
Forex brokeři
NAGA
FxPro
Bernstein Bank
reklama
Fintokei Payouty