Daily: Problémy v Evropě i nadále dusí trhy

Včerejší seanci dominovala opět evropská témata, která upozadila události ze Spojených států. Již v ranních hodinách se tak evropské burzovní indexy dostaly znovu pod prodejní tlak poté, co trh reagoval na zprávy ze Španělska, kde tamní centrální banka přezvala spořitelnu CajaSur. Ta se dostala do problémů kvůli svému portfoliu hypoték, které tvrdě dolehlo na hospodářské výsledky banky v předchozích čtvrtletích. Spořitelna, jejíž celkový objem aktiv odpovídá přibližně šesti desetinám celkového objemu drženého španělskými finančními institucemi, dostala od banky injekci ve výši 550 mil. EUR, což vyvolalo řadu otázek, adresovaných zejména situaci ostatních španělských finančních institucí. Ty totiž ve svých portfoliích drží stále obrovské množství realit, které představuje přibližně trojnásobek ročních prodejů (přepočteno na rok 2009) a které je rezervoárem pro další pokles cen realit ve Španělsku, který by přinutil španělské banky k dalším bolestivým odpisům.

Problémy ve Španělsku včera negativně doléhaly na celý finanční sektor a přispěly k tomu, že se zejména v dopoledních hodinách akciové indexy nacházely pod prodejním tlakem. Z toho se sice dokázaly odpoledne částečně vymanit, i tak ale španělský akciový index IBEX uzavřel níže o 1,27 %, zatímco panevropský Eurostoxx50 zaznamenal ztrátu 0,62 %.

Včerejšek přinesl také oznámení dalších úsporných opatření, které představilo Německo a velká Británie. Německo hodlá – počínaje příštím rokem – každý rok ušetřit 10 mld. EUR tak, aby v roce 2016 snížilo deficit na 0,35 % HDP. Vyslalo tak jasný signál směrem k zemím PIIGS, kterým se snaží jít příkladem. S prvním povolebním úsporným opatřením pak přišel také britský ministr financí, který oznámil, že britská vláda najde ještě v tomto roce na ministerstvech úspory v celkové výši 6,2 mld. liber. Ačkoli se jedná v podstatě o jedinou cestu jak v delším horizontu zmírnit následky obřích rozpočtových deficitů, krátkodobě podobná oznámení – zejména německé vlády – trhy příliš těšit nemusí. Mohou mít totiž za následek přibrzděni ekonomického oživení v Evropě, které by kvůli výpadku očekávaných rozpočtových příjmů nutilo méně fiskálně zodpovědné státy k ještě agresivnějším úsporným opatřením. 

Spojené státy včera přinesly jediná zajímavější data, když byly zveřejněny dubnové výsledky z trhu s bydlením, v čele s prodeji starších domů. Ty v dubnu překvapily růstem o 7,6 % na 5,77 mil., což byl výsledek převyšující většinový konsenzus, který počítal s růstem o 5,1 %. K velmi dobrým výsledkům ale zřejmě pomohl jednorázový faktor, kterým byla skutečnost, že byl duben posledním měsícem, kdy mohly domácnosti uplatnit výraznou slevu na dani, která se vztahovala na všechny, kteří poprvé, nebo po více než šesti letech kupovali nové bydlení.

Ani lepší výsledky z USA ale včera nezabránily tomu, aby se akciové indexy opět propadly do červených čísel. Jen index S&P500 tak včera ztratil 1,29 % ze své hodnoty, k čemuž přispěl především rychlý výprodej, který odstartoval půl hodiny před uzavřením burz. Na akcie v Evropě i v USA i nadále doléhá negativní vývoj na mezibankovním trhu, kde se včera úrokové sazby na tříměsíční dolarové půjčky dostaly až nad 0,50 %, což je dvojnásobek v porovnání s letošním březnem a jasný důkaz přetrvávající nedůvěry mezi bankami.

Negativní sentiment na akciových trzích se následně projevil také na obchodování s bezpečnými dluhopisy, kde jsme byli svědky dalšího snižování výnosů. Výnos z desetiletých amerických T-Notes tak klesal o 4,4bsp. na 3,196 %, zatímco výnos z německých dluhopisů se stejnou splatností klesnul o 1,1bsp. na 2,652 %.

Více z dnešního Daily naleznete na našich stránkách ZDE...