Grécko naďalej rozdeľuje

Európske aukcie nesklamali
Počas včerajšieho dňa sa finančné trhy zameriavali primárne na tri kľúčové impulzy. Po prvé aukciu španielskych 12 a 18-mesačných pokladničných poukážok, po druhé na aukciu gréckych 6-mesačných pokladničných poukážok a po tretie na citlivo vnímané spotrebiteľské dáta z USA v podobe maloobchodných tržieb. Všetky tri prekonali trhové očakávania (výrazne rizikové), čoho výsledkom bol pokles rizikovej averzie na trhu a defenzíva rizikových mien USD, JPY a CHF. Prioritou bola grécka emisia, ktorá skončila v stabilných číslach, čo sa aktuálne považuje za veľmi dobrý výsledok.

Večerný prílev rizika
EURUSD tak pod vplyvom poklesu rizikovej prirážky na finančných trhoch reagoval novými tohto týždennými maximami na úrovni 1,4480/1,45. Eufória však netrvala dlho, už komentáre prezidenta Fedu Bernakeho naznačili príchod rizikovejších investorov. Komentáre smerujúce k potrebe navŕšenia dlhového stropu USA a zabránenie tak nárastu rizika na finančných trhoch boli prvým impulzom pre včerajší obrat na finančných trhoch. Kľúčovým impulzom pre nočný výpredaj eura boli výsledky nočného rokovania ministra financií eurozóny. Ministri financií eurozóny sa nevedia dohodnúť na účasti súkromného kapitálu pri riešení gréckej fiškálnej krízy. Silné nemecké krídlo (podporuje ho i Slovensko) požaduje účasť súkromného kapitálu pri záchrane Grécka. V podstate ide o formu reštrukturalizácie gréckych záväzkov na súčasných súkromných držiteľov gréckeho dlhu (či už vo forme reprofilácie, viedenskej iniciatívy, dlhopisového swapu).

Grécko opäť rozdeľuje
Práve tieto nezhody, ktoré už nie sú doménou iba medzi politikmi eurozóny a predstaviteľmi ECB sú kľúčom pri náraste rizikovej averzie na eure. Ako sme častokrát naznačili postoj ECB je jasný a odmieta akúkoľvek formu reštrukturalizácie, pričom posledné komentáre naznačujú potenciál rokovania o viedenskej iniciatíve (výmena starého dlhu za nový, a to s dlhšom splatnosťou). Najbližšie dni na starom kontinente pri hľadaní gréckeho konsenzu na riešenie krízy tak budú kľúčové. 17. júna stretnutie francúzskeho prezidenta Sarkozyho a nemeckej kancelárky Merkelovej ohľadom riešenia gréckeho problému, 19. júna stretnutie ministrov financií eurozóny (ECOFIN), ktoré musí predložiť jasné riešenie ohľadom Grécka na summit EÚ (23. - 24. jún). Všetko to ukončí hlasovanie v gréckom parlamente o austerity pláne (reštrukturalizácie), pričom posledné informácie naznačujú výrazné pnutie na gréckej politickej scéne.

Dnešný výhľad
Dnešný fundamentálny kalendár je rozdelený do dvoch kľúčových sekvencií, prvá prináša aukcie rizikových portugalských pokladničných poukážok a druhú historickú emisiu eurovalu. Tieto výsledky by tak mal nastaviť sentiment EURUSD počas prvej časti európskej obchodnej seansy. Silné dáta však prináša i americká ekonomika v podobe inflačných rizík, prieskumu výroby NY Fedu, objemu čistých nákupov USD finančných aktív a výrobnej produkcie. Sentiment by naďalej však mohli ovplyvňovať rozporuplné komentáre predstaviteľov ECB a EÚ na riešenie gréckeho problému.

Dnešný výhľad tak pod tlakom rozkolu v eurozóne na účasť súkromného kapitálu bude preferovať prípadný prielom 1,44 EURUSD a smerovať pár k úrovni silnej technickej suportnej bariéry 1,4340/20 (jej prielom by sme videli výraznejší potenciál až k minimám na 1,4260/40). Jedine lepšie výsledky európskych aukcií a risk on podpora cez silné USD dáta by tlmila dnešnú rizikovú prirážku na eure. Prielom pásma 1,44/1,4380 však naznačí dnešnú ochotu na pokles a odrazy k maximám na 1,4430/50 EURUSD tak môžu slúžiť na výpredaj a ochranu psychologickej rezistencie 1,45. Euru by pomohla jasná stratégia na riešenie gréckeho problému, ktorá však v týchto chvíľach na starom kontinente absentuje.

Graf EURUSD